📊 概要・チャート・財務 📋 銘柄分析スクリーニング一覧へ 🏭 卸売業の業界分析

3360 シップヘルスケアホールディングス銘柄分析・適正株価

シップヘルスケアホールディングス銘柄分析・適正株価・割安/割高判定

東証プライム卸売業医療流通 JCR A (stable)

—

現在値

—

時価総額

投資テーゼ

シップヘルスケアホールディングス株式会社は医療機器の流通と病院運営周辺の支援を組み合わせ、現場の継続需要に深く入り込む。派手な拡大余地は限られるが、医療現場との接点の厚さが安定性を支える。

競争優位性

業界内MOAT

業界成長性

セクター動態

リスク耐性

財務・事業安定性

株主還元

配当・自社株買い

見通し

上振れ経路の確度

総合スコア

5.2/10

競争優位性

業界成長性

リスク耐性

株主還元

見通し

📋 事業内容

6,782億円

売上高
FY2025実績

151億円

親会社帰属
純利益

204億円

営業CF
FY2025実績

39.0%

自己資本
比率

10.1%

ROE
FY2025

同社は医療や介護の現場で使われる製品や周辺サービスを通じて、継続需要を支える。景気の追い風より、現場に必要かどうかが選ばれる理由になりやすい。安定供給と現場理解の深さが事業の基盤だ。派手な拡大より、信頼を積み上げることが価値につながりやすい。

⚡ 競争優位性（業界内MOAT） 6/10

医療関連では、現場との関係性と運用知見が簡単には代替されない。使い勝手や安全性、供給の確かさが長期採用を支える。周辺支援まで含めて入り込める企業は、価格だけでは揺れにくい立場を作りやすい。制度の枠はあるが、接点の厚みは明確な強みになりうる。

📈 業界の成長性・セクター動態 5/10

高齢化や省力化の流れは、需要の土台として追い風になりやすい。さらに製品単体から運営支援まで広がれば、収益の厚みを作りやすい。急角度の成長より、着実な深掘りで評価される業態だ。現場接点を活かした横展開が見通しの鍵を握る。

⚠️ リスクファクター分析 6/10

スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。

中リスク制度変更

制度や償還の見直しが起きると、価格や需要の見え方が変わりやすい。現場需要が強くても無風ではいられない。

中リスク調達圧力

医療現場ではコスト意識も強く、価格の見直しを求められやすい。差別化が弱い領域では利幅が削られやすい。

低リスク供給責任

必要な時に届かないと信頼の毀損が大きい。物流や品質面の小さな乱れが重く見られやすい。

💡 見通し（上振れ経路と実現確度） 5/10

業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。

中周辺支援の拡張

製品だけでなく運営支援まで広げられれば、関係性の深さが増す。価格競争をやわらげる見通しも出る。

中現場接点の活用

既存顧客との接点を横展開できれば、無理のない成長を積み上げやすい。信頼が売上の土台になる。

小守りの再評価

景気敏感な相場ほど、医療需要の安定性は見直されやすい。防御力の高さが評価の支えになる。

💰 株主還元政策 4/10

医療関連は守りの効く需要を持つぶん、還元の継続性を見やすい面がある。ただし品質維持や物流体制への投資を怠ると、信頼が崩れやすい。短期の派手さより、基盤強化と株主還元の両立が重要だ。安定性を伴う資本配分かどうかを確かめたい。

EPS / DPS 長期推移（年次・全期間）

EPS（1株益） DPS（1株配当年間）

⚖️ 内在価値の推定（確率加重フェアバリュー）

📐 株主資本コスト（CoE）の算出

10年国債利回り（リスクフリーレート）+2.61%

成熟市場ERP（Damodaran）+4.23%

日本カントリーリスクプレミアム+0.91%

業種ベータ（医療機器）×0.90

　→ 業種調整後の市場リスクプレミアム+4.63%

リスク耐性スコア調整（6/10）+0.00%

MOAT スコア調整（6/10）+0.00%

格付け調整（JCR A）-0.20%

当社中立CoE7.04%

悲観 CoE

10.0%

中立 CoE

7.0%

楽観 CoE

6.0%

リスク耐性スコア（6/10）を用いて3シナリオに確率ウェイトを配分。安定性が高いほど中立シナリオの比重が増し、リスクが高いほど悲観・楽観シナリオの比重が増加する。各モデルの確率加重平均を等ウェイトで平均した値を総合フェアバリューとして表示。

悲観 29%

中立 48%

楽観 23%

悲観 29% — 調達圧力・案件停滞

中立 48% — 現場需要の安定継続

楽観 23% — 周辺サービス拡張・採算改善

総合フェアバリュー（確率加重・4モデル平均）

¥2,173/株

悲観29% / 中立48% / 楽観23%
リスク耐性スコア 6/10 より算出

DCF法による算定を見送り
直近3期のFCFブレが30%超のため、DCF法による算定を見送り（年次変動が大きく将来推計が困難）
直近3期FCF: 2025年度 164億円 / 2024年度 244億円 / 2023年度 73億円

2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥58。成長率は過去DPS CAGR（10年=7.4%、直近3年=12.3%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（11年）でターミナル成長率に収束。

悲観 29%

調達圧力・案件停滞

¥818

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト10.0%

ターミナル成長率1.3%

中立 48%

現場需要の安定継続

¥1,660

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト7.0%

ターミナル成長率1.9%

楽観 23%

周辺サービス拡張・採算改善

¥2,915

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト6.0%

ターミナル成長率2.6%

2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥1,580、配当性向36%でBPS追跡。

悲観 29%

調達圧力・案件停滞

¥688

推定フェアバリュー/株

CoE10.0%

ROE（初年→10年目）-4.0%→6.2%

TV成長率1.3%

中立 48%

現場需要の安定継続

¥2,151

推定フェアバリュー/株

CoE7.0%

ROE（初年→10年目）8.5%→8.5%

TV成長率1.9%

楽観 23%

周辺サービス拡張・採算改善

¥3,333

推定フェアバリュー/株

CoE6.0%

ROE（初年→10年目）11.2%→8.5%

TV成長率2.6%

PERマルチプル法。ピークEPS＝¥160、総合スコア5.2から指数関数的に倍率算出。

悲観 29%

調達圧力・案件停滞

¥1,443

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥160

想定PER9倍

中立 48%

現場需要の安定継続

¥2,245

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥160

想定PER14倍

楽観 23%

周辺サービス拡張・採算改善

¥3,367

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥160

想定PER21倍

PBR法による価値算定を見送り
過去PBR中央値が1.5超のため、PBR法による価値算定は適していません（高ROE/成長銘柄）

過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥160。

PER推移（月次・全期間、赤字年除外）

PER月次下位25% (13.4) 中央値 (17.4) 上位25% (20.4)

悲観 29%

調達圧力・案件停滞

¥2,151

推定フェアバリュー/株

分位下位25%

適用PER13.4倍

中立 48%

現場需要の安定継続

¥2,794

推定フェアバリュー/株

分位中央値

適用PER17.4倍

楽観 23%

周辺サービス拡張・採算改善

¥3,275

推定フェアバリュー/株

分位上位25%

適用PER20.4倍

10年後の株価を 1000通りの未来シナリオでシミュレーション。業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-06-05)

総合判定(期待利回り vs 必要利回り)

中立

期待年利が必要利回りを上回る確率: 43.6%

期待年利(10年保有した場合)

下振れ -11.1% / 中央 5.7% / 上振れ 24.4%

中央シナリオで必要利回り(7〜8%目安)を超えるか

10年後株価の幅(1000シナリオ)

下振れ ¥475 / 中央 ¥2,754 / 上振れ ¥16,102

現在 ¥2,090 → 分布の下から 0%地点(低いほど割安)

10年以内の倒産・上場廃止確率

2.2%

10年後の状態: 成長38% 横ばい32% 衰退27% 倒産・上場廃止2%

事象タグ別の10年発生確率

株主還元強化

44.5%

景気後退・需要減

38.6%

バリュエーション上昇

30.4%

利益率改善

29.9%

ordinary_nominal_recession_catchup

29.6%

バリュエーション低下

27.6%

TOB・買収

20.0%

希薄化・増資

18.9%

好況・上振れサイクル

17.1%

利益率悪化

16.8%

大幅業績ショック

15.3%

balance sheet recapitalization

13.7%

競争優位低下

9.9%

構造的衰退

7.7%

銘柄の状態、業種の景気敏感度、スコア、資本効率、現在PBRなどから各事象の露出度を作り、EPS/BPSシミュレーション内で発生させています。

📊 10年後の株価予想分布(1000通りのシナリオ)

横軸 = 10年後の株価 / 縦軸 = その株価に到達するシナリオ数。現在 ¥2,090(赤線)より右に分布があれば株価上昇期待、左なら下落リスク。

株価の10年推移予想(中央線=中央シナリオ、帯=下振れ〜上振れ)

入力値 / 各モデルの結果	下振れ	中央	上振れ
必要利回り(株主資本コスト)	4.55%	8.05%	12.55%
成長持続年数(競争優位性に連動)	7年	10年	13年
EPS/BPS-first MC 適正株価(中央)	¥1,845
10年後EPS/BPS×出口評価(中央)	¥1,845
スタート時の状態	S(名目永続成長率 2.2%、直近売上成長 9.7%)

※ 試算精度について:現在は 1000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。

評価モデル	悲観 (29%)	中立 (48%)	楽観 (23%)	加重平均
DCF	—	—	—	—
配当割引	¥818	¥1,660	¥2,915	¥1,704
残余利益	¥688	¥2,151	¥3,333	¥1,999
PERマルチプル	¥1,443	¥2,245	¥3,367	¥2,270
PBR分位法	—	—	—	—
PER分位法	¥2,151	¥2,794	¥3,275	¥2,718
モデル平均	↑ 各モデルの確率加重平均			¥2,173

📊 株価チャート

バリュエーションゾーン

¥701 割安
¥1,275 FV¥2,173 割高
¥3,223 ¥4,029

本レポートは公開情報（有価証券報告書・IR資料・各種統計）に基づく定性・定量分析であり、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。財務数値はEDINET開示データより自動取得しており、最新の決算発表を反映していない場合があります。割引率は NYU Stern Damodaran (Jan 2026) の Japan ERP および日本国債利回りを基に算定。投資判断はご自身の責任においてご判断ください。

3360 シップヘルスケアホールディングス 銘柄分析・適正株価

3360 シップヘルスケアホールディングス銘柄分析・適正株価