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FY2025実績
純利益
FY2025実績
比率
FY2025
電子材料や高純度化学品を供給し、厳しい工程条件を求める顧客に対応する。品質の安定性が競争力の核だ。顧客の調達や生産、設備運営のどこに入り込むかで、単発受注か継続取引かの色合いが変わりやすい。一方で物理的な供給力や現場対応が必要なため、デジタルだけでは置き換わりにくい領域を持つ。
材料選定に深く入り込むため、いったん採用されると切り替え負担が大きい。工程適合の実績が参入障壁として効く。規格対応、量産立ち上げ、品質保証のような積み上げがある領域では、AIだけで代替できない実務力が効く。それでも顧客の値下げ圧力は残るため、採用後も技術と供給責任で選ばれ続けることが重要になる。
先端用途の広がりは追い風で、需要の質も良い。供給能力と顧客開拓が噛み合えば、成長の厚みが出やすい。伸びしろは既存顧客内での深耕、新用途への展開、周辺収益の積み上げのどれが効くかで見え方が変わる。ただし外部環境が弱い局面では、需要があっても案件化や採用の速度が鈍りやすい。
スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。
先端材料でも顧客の投資時期に左右され、短期の需給はぶれやすい。このリスクは顧客投資の波が顕在化する局面で強まりやすく、需要の弱さと供給側の負担が同時に出やすい。その場合は受注や稼働、値決めに響きやすく、固定費の重さが採算を鈍らせやすい。需要の先行きが見えにくくなると評価も慎重になりやすい。
特定用途への依存が強いと、需要調整局面で影響が大きくなりやすい。このリスクは用途集中が顕在化する局面で強まりやすく、需要の弱さと供給側の負担が同時に出やすい。その場合は受注や稼働、値決めに響きやすく、固定費の重さが採算を鈍らせやすい。需要の先行きが見えにくくなると評価も慎重になりやすい。
材料企業は信頼が重要で、品質面のつまずきが長く響きやすい。このリスクは品質事故が顕在化する局面で強まりやすく、需要の弱さと供給側の負担が同時に出やすい。その場合は受注や稼働、値決めに響きやすく、固定費の重さが採算を鈍らせやすい。需要の先行きが見えにくくなると評価も慎重になりやすい。
業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。
工程難度の高い用途で存在感を増せれば、収益の質を引き上げやすい。見通しの鍵は先端用途の採用拡大が一過性の採用ではなく、用途の広がりや供給責任の強化につながるかにある。この動きが進むほど、採用品目や用途が広がり、受注の質と値決めの力が改善しやすい。供給責任を果たせる企業として見られれば評価も底上げされやすい。
安定供給への信頼を積み上げれば、主要顧客内での位置づけが強まりやすい。見通しの鍵は供給能力の強化が一過性の採用ではなく、用途の広がりや供給責任の強化につながるかにある。この動きが進むほど、採用品目や用途が広がり、受注の質と値決めの力が改善しやすい。供給責任を果たせる企業として見られれば評価も底上げされやすい。
近い技術領域へ広がれれば、用途集中の重さを和らげられる。見通しの鍵は周辺材料への展開が一過性の採用ではなく、用途の広がりや供給責任の強化につながるかにある。この動きが進むほど、採用品目や用途が広がり、受注の質と値決めの力が改善しやすい。供給責任を果たせる企業として見られれば評価も底上げされやすい。
まずは能力増強と技術投資が重要になりやすい。還元よりも成長機会の取り込みが評価軸になりやすい。資本配分では、競争力を守る投資と財務の安定をどう両立するかがまず問われる。製造業では設備、開発、供給責任への投資が欠かせず、還元の魅力は事業の強さが続く前提で評価されやすい。
リスク耐性スコア 5/10 より算出
直近3期のいずれかでFCFが赤字のため、DCF法による算定を見送り
直近3期FCF: 2025年度 -52億円 / 2024年度 -30億円 / 2023年度 4億円
2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥45。成長率は過去DPS CAGR（10年=16.6%、直近3年=14.5%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（12年）でターミナル成長率に収束。
2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥3,129、配当性向11%でBPS追跡。
PERマルチプル法。ピークEPS＝¥482、総合スコア5.6から指数関数的に倍率算出。
過去長期（10年以上）のPBR分位 × 現BPS。市場の不況・好況局面を含む歴史的レンジから価値帯を算定。中央値PBR=1.11倍、現BPS=¥3,129。
過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥482。
10年後の株価を 5000通りの未来シナリオでシミュレーション。 業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-05-10)
| 入力値 / 各モデルの結果 | 下振れ | 中央 | 上振れ |
|---|---|---|---|
| 必要利回り(株主資本コスト) | 6.60% | 10.10% | 14.60% |
| 成長持続年数(競争優位性に連動) | 7年 | 10年 | 13年 |
| EPS/BPS-first MC 適正株価(中央) | ¥5,237 | ||
| 10年後EPS/BPS×出口評価(中央) | ¥5,237 | ||
| スタート時の状態 | S(名目永続成長率 1.0%、直近売上成長 6.7%) | ||
※ 試算精度について:現在は 5000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。
| 評価モデル | 悲観 (36%) | 中立 (30%) | 楽観 (34%) | 加重平均 |
|---|---|---|---|---|
| DCF | — | — | — | — |
| 配当割引 | ¥686 | ¥1,188 | ¥2,611 | ¥1,491 |
| 残余利益 | ¥1,392 | ¥4,313 | ¥9,888 | ¥5,157 |
| PERマルチプル | ¥4,340 | ¥6,751 | ¥11,091 | ¥7,359 |
| PBR分位法 | ¥1,968 | ¥3,473 | ¥7,018 | ¥4,137 |
| PER分位法 | ¥5,427 | ¥8,693 | ¥16,171 | ¥10,060 |
| モデル平均 | ↑ 各モデルの確率加重平均 | ¥5,641 | ||
¥2,763 FV¥5,641 割高
¥9,356 ¥11,695