5727 東邦チタニウム 銘柄分析・適正株価
FY2025実績
純利益
FY2025実績
比率
FY2025
東邦チタニウムはチタン素材に特化した素材メーカーで、用途の広がりと市況の両面を受ける。ニッチ性はあるが、需給バランス次第で収益が大きく揺れる。資源や金属は市況の波を受けやすい一方で、回収網や加工技術を持つ企業は独自の強みを築きやすい。資源循環の流れに乗れるかどうかも重要な論点になる。この会社を見るときは、目先の追い風よりも事業の型がどれだけ再現性を持つかを丁寧に見たい。
競争優位の源泉
特殊素材としての技術蓄積はあるが、市況の影響が大きい。差別化はあっても価格決定力が盤石とは言いにくい。精錬や回収のノウハウ、調達網の深さは参入障壁として機能しやすい。単なる価格連動だけでない事業基盤を持てる企業は強い。強みが本物かどうかは、価格以外の理由で選ばれ続けるかに表れやすい。
成長の見通し
高機能用途の広がりは追い風だが、素材サイクルの波も大きい。長期の需要テーマはあっても直線的には伸びにくい。資源循環や高機能用途の需要を取り込めると、成長の見通しは広がりやすい。市況頼みをどこまで薄められるかが評価の分かれ目になる。外部環境の追い風があっても、最終的には自社の得意分野をどこまで広げられるかが差を生みやすい。
スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。
素材市況と需給の影響を受けやすく、防御力は高くない。顧客産業の景気変動もまともに響く。金属価格や需給の悪化が重なると、収益の見え方は急に変わりやすい。短期の波をそのまま実力と見ない視点が要る。
素材市況と需給の影響を受けやすく、防御力は高くない。顧客産業の景気変動もまともに響く。原料や回収物の確保が鈍ると、設備やノウハウがあっても力を出し切れない。供給網の厚みが重要になる。
素材市況と需給の影響を受けやすく、防御力は高くない。顧客産業の景気変動もまともに響く。規制や処理基準の変化は運営負担を高めることがある。適応が遅れると強みが逆に重さへ変わりやすい。
業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。
見通しは高機能用途の拡大にある。一方で需給が緩むと評価がすぐに後退しやすく、上振れの持続性は慎重に見たい。循環利用の重要性が高まるほど、回収や再資源化の価値は増しやすい。社会的な必要性が需要の土台になりうる。
見通しは高機能用途の拡大にある。一方で需給が緩むと評価がすぐに後退しやすく、上振れの持続性は慎重に見たい。素材や金属を付加価値の高い用途へ広げられると、市況依存をやわらげやすい。利益の質の改善にもつながる。
見通しは高機能用途の拡大にある。一方で需給が緩むと評価がすぐに後退しやすく、上振れの持続性は慎重に見たい。原料確保のネットワークが広がるほど、競争優位は強まりやすい。処理能力を活かし切る見通しも立てやすい。
還元より事業の波に備える色が強くなりやすい。株主還元の安定感は乏しい。市況の振れがあるため、還元は平時の利益より循環を超えた配分姿勢で見られやすい。安定事業の比率が高いほど安心感も出やすい。派手さよりも、無理のない資本配分を続けられるかが長期の評価に結びつきやすい。
リスク耐性スコア 4/10 より算出
直近3期のいずれかでFCFが赤字のため、DCF法による算定を見送り
直近3期FCF: 2025年度 77億円 / 2024年度 -111億円 / 2023年度 -15億円
2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥18。成長率は過去DPS CAGR（10年=19.1%、直近3年=6.3%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（10年）でターミナル成長率に収束。
2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥820、配当性向34%でBPS追跡。
PERマルチプル法。ピークEPS＝¥128、総合スコア4.4から指数関数的に倍率算出。
過去PBR中央値が1.5超のため、PBR法による価値算定は適していません（高ROE/成長銘柄）
過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥128。
10年後の株価を 1000通りの未来シナリオでシミュレーション。 業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-06-05)
| 入力値 / 各モデルの結果 | 下振れ | 中央 | 上振れ |
|---|---|---|---|
| 必要利回り(株主資本コスト) | 5.48% | 8.98% | 13.48% |
| 成長持続年数(競争優位性に連動) | 7年 | 10年 | 13年 |
| EPS/BPS-first MC 適正株価(中央) | ¥197 | ||
| 10年後EPS/BPS×出口評価(中央) | ¥197 | ||
| スタート時の状態 | C(名目永続成長率 0.8%、直近売上成長 15.1%) | ||
※ 試算精度について:現在は 1000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。
| 評価モデル | 悲観 (32%) | 中立 (42%) | 楽観 (26%) | 加重平均 |
|---|---|---|---|---|
| DCF | — | — | — | — |
| 配当割引 | ¥180 | ¥373 | ¥917 | ¥453 |
| 残余利益 | ¥303 | ¥912 | ¥1,797 | ¥947 |
| PERマルチプル | ¥1,026 | ¥1,539 | ¥2,437 | ¥1,608 |
| PBR分位法 | — | — | — | — |
| PER分位法 | ¥1,881 | ¥3,202 | ¥5,500 | ¥3,377 |
| モデル平均 | ↑ 各モデルの確率加重平均 | ¥1,596 | ||
¥848 FV¥1,596 割高
¥2,663 ¥3,329