5842 インテグラル 銘柄分析・適正株価
FY2025実績
純利益
FY2025実績
比率
FY2025
未上場や上場企業への投資を通じて、企業価値の向上を図る。資金提供だけでなく、経営支援の深さが収益の質を左右する。預金、貸出、決済、法人取引のような日常接点をどこまで束ねられるかで、収益の粘りが変わりやすい。一方で信用判断や資金仲介の責任を伴うため、デジタル化が進んでも単純な置き換えにはなりにくい。
人脈や案件選別の経験は強みだが、調査や分析の一部はAIで平準化しやすい。投資判断の質を継続的に示せるかが重要だ。地場での信頼や取引履歴が効く一方で、商品そのものは同質化しやすく、関係性の深さが堀の中身になりやすい。優位を保つには、相談相手としての存在感を維持し、価格だけでは比較されにくい関係を続ける必要がある。
魅力的な案件を継続して取り込めれば運用の広がりはある。反面、実績への依存が大きく、滑らかな成長軌道は描きにくい。伸びしろは地元投資の取り込みだけでなく、決済や運用など非金利の接点をどこまで厚くできるかにもある。ただし営業地盤が限られるため、無理な外延拡大より既存顧客内での深耕が現実的な成長路線になりやすい。
スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。
投資先の環境次第で成果実現のタイミングが大きく変わりやすい。このリスクは回収時期のぶれが表面化する局面で強まりやすく、短期のノイズではなく取引全体の慎重姿勢につながりうる。その場合は貸出や手数料の伸びが鈍り、利ざやや信用コストの見え方も悪くなりやすい。守りの強さに疑いが出ると評価のディスカウントも残りやすい。
案件発掘や支援力が特定人材に寄ると、再現性の見方が難しくなる。このリスクは属人性の高さが表面化する局面で強まりやすく、短期のノイズではなく取引全体の慎重姿勢につながりうる。その場合は貸出や手数料の伸びが鈍り、利ざやや信用コストの見え方も悪くなりやすい。守りの強さに疑いが出ると評価のディスカウントも残りやすい。
調査や比較の平準化が進むほど、運用会社間の差が見えにくくなりやすい。このリスクはAI による情報優位の低下が表面化する局面で強まりやすく、短期のノイズではなく取引全体の慎重姿勢につながりうる。その場合は貸出や手数料の伸びが鈍り、利ざやや信用コストの見え方も悪くなりやすい。守りの強さに疑いが出ると評価のディスカウントも残りやすい。
業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。
投資先の変革実績を積み上げられれば、運用会社としての信頼が強まりやすい。見通しの鍵は支援力の実証が一時的なテーマで終わらず、取引の深さとして定着するかにある。この動きが進むほど、利ざやだけに頼らない収益基盤を作りやすい。安定感が見えてくると守りの強さとして評価されやすい。
良い実績が続けば新しい投資機会を呼び込みやすい。見通しの鍵は資金流入の拡大が一時的なテーマで終わらず、取引の深さとして定着するかにある。この動きが進むほど、利ざやだけに頼らない収益基盤を作りやすい。安定感が見えてくると守りの強さとして評価されやすい。
安定資金を取り込めれば、案件選別の自由度を高めやすい。見通しの鍵は長期資本との連携が一時的なテーマで終わらず、取引の深さとして定着するかにある。この動きが進むほど、利ざやだけに頼らない収益基盤を作りやすい。安定感が見えてくると守りの強さとして評価されやすい。
資本配分は投資機会の確保と組織拡大が優先になりやすい。還元よりも運用成果の質が先に問われる。資本配分では、競争力を守る投資と財務の安定をどう両立するかがまず問われる。金融機関では健全性と地元支援の優先度も高く、還元の見え方は景気局面だけでなく資本規律にも左右される。
リスク耐性スコア 4/10 より算出
直近3期のいずれかでFCFが赤字のため、DCF法による算定を見送り
直近3期FCF: 2025年度 -15億円 / 2024年度 57億円 / 2023年度 56億円
2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥37。
2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥1,844、配当性向21%でBPS追跡。
PERマルチプル法。ピークEPS＝¥545、総合スコア4.6から指数関数的に倍率算出。
過去BPSデータの連続性に問題があるため、PBR法による価値算定を見送り（長期データ不足（10年未満））
黒字年の長期データ不足のためPER法による価値算定を見送り
10年後の株価を 1000通りの未来シナリオでシミュレーション。 業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-06-05)
| 入力値 / 各モデルの結果 | 下振れ | 中央 | 上振れ |
|---|---|---|---|
| 必要利回り(株主資本コスト) | 5.80% | 9.30% | 13.80% |
| 成長持続年数(競争優位性に連動) | 7年 | 10年 | 13年 |
| EPS/BPS-first MC 適正株価(中央) | ¥935 | ||
| 10年後EPS/BPS×出口評価(中央) | ¥935 | ||
| スタート時の状態 | S(名目永続成長率 1.0%、直近売上成長 25.8%) | ||
※ 試算精度について:現在は 1000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。
| 評価モデル | 悲観 (32%) | 中立 (42%) | 楽観 (26%) | 加重平均 |
|---|---|---|---|---|
| DCF | — | — | — | — |
| 配当割引 | ¥257 | ¥473 | ¥1,034 | ¥550 |
| 残余利益 | ¥724 | ¥2,054 | ¥4,129 | ¥2,168 |
| PERマルチプル | ¥4,357 | ¥6,536 | ¥10,349 | ¥6,830 |
| PBR分位法 | — | — | — | — |
| PER分位法 | — | — | — | — |
| モデル平均 | ↑ 各モデルの確率加重平均 | ¥3,183 | ||
¥1,779 FV¥3,183 割高
¥5,171 ¥6,464