6670
FY2025実績
純利益
FY2025実績
比率
FY2025
ＭＣＪはパソコン需要を取り込む組立販売で機動力があるが、製品差別化は限定的で競争は激しい。AI対応端末の追い風はあっても、長期の護城河は厚くない。民生機器はブランド訴求と製品サイクルの読みが収益を左右しやすい。需要の波は大きいが、暮らし方の変化を捉えた製品は強い反応を得やすい。この会社を見るときは、目先の追い風よりも事業の型がどれだけ再現性を持つかを丁寧に見たい。
競争優位の源泉
調達と販売の機動力はあるが、製品そのものの差別化は薄い。使い勝手やデザイン、販路の広さは差別化になる。けれど模倣や価格競争も速く、堀は新製品の成功で維持していく性格が強い。強みが本物かどうかは、価格以外の理由で選ばれ続けるかに表れやすい。
成長の見通し
更新需要の波はあっても、構造的な高成長を見込みにくい。新カテゴリーの育成や買い替え需要の喚起が成長の見通しにつながる。定番を持ちつつ新しさも出せる企業は評価されやすい。外部環境の追い風があっても、最終的には自社の得意分野をどこまで広げられるかが差を生みやすい。
スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。
固定資産負担は比較的軽く、防御力は一定ある。売れ筋商品の勢いが落ちると、収益の見え方が急に変わりやすい。次の柱が見えない局面では評価が重くなりやすい。短期の揺れだけでなく、事業の癖として続きやすいかを見分けることが大切だ。
固定資産負担は比較的軽く、防御力は一定ある。需要予測が外れると値引きや在庫評価の負担が出やすい。回転の速い市場ほど傷みが早い。短期の揺れだけでなく、事業の癖として続きやすいかを見分けることが大切だ。
固定資産負担は比較的軽く、防御力は一定ある。機能差が伝わりにくい領域では価格訴求が強まりやすい。粗利を守れるかどうかが分かれ目になる。短期の揺れだけでなく、事業の癖として続きやすいかを見分けることが大切だ。
業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。
見通しは高付加価値モデルや法人需要の深耕に余地がある。一過性で終わらず定番化できれば、売上の土台は厚くなりやすい。ブランドの見通しも安定しやすい。見通しが現実味を持つほど、評価の視線は短期の変動より事業の質へ移りやすい。
見通しは高付加価値モデルや法人需要の深耕に余地がある。価格ではなく体験で選ばれる商品が増えると、利益の質は改善しやすい。値引き依存の弱さを和らげられる。見通しが現実味を持つほど、評価の視線は短期の変動より事業の質へ移りやすい。
見通しは高付加価値モデルや法人需要の深耕に余地がある。働き方や住まい方の変化に合う提案ができる企業は需要を掘り起こしやすい。既存市場の中でも成長の余地を作れる。見通しが現実味を持つほど、評価の視線は短期の変動より事業の質へ移りやすい。
成熟事業として還元余地はあるが、景気や需要波動を考えると過信しにくい。商品サイクルの波があるため、還元は在庫と投資のバランスで見られやすい。ヒット依存が薄まるほど資本配分の安定感も出やすい。派手さよりも、無理のない資本配分を続けられるかが長期の評価に結びつきやすい。
リスク耐性スコア 6/10 より算出
直近3期のいずれかでFCFが赤字のため、DCF法による算定を見送り
直近3期FCF: 2025年度 -72億円 / 2024年度 20億円 / 2023年度 213億円
2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥43。成長率は過去DPS CAGR（10年=30.4%、直近3年=10.4%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（9年）でターミナル成長率に収束。
2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥909、配当性向30%でBPS追跡。
PERマルチプル法。ピークEPS＝¥143、総合スコア4.6から指数関数的に倍率算出。
過去BPSデータの連続性に問題があるため、PBR法による価値算定を見送り（時系列に不連続な急変あり（株式分割の遡及反映が不完全な可能性））
過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥143。
10年後の株価を 5000通りの未来シナリオでシミュレーション。 業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-05-10)
| 入力値 / 各モデルの結果 | 下振れ | 中央 | 上振れ |
|---|---|---|---|
| 必要利回り(株主資本コスト) | 7.66% | 11.16% | 15.66% |
| 成長持続年数(競争優位性に連動) | 7年 | 10年 | 13年 |
| EPS/BPS-first MC 適正株価(中央) | ¥720 | ||
| 10年後EPS/BPS×出口評価(中央) | ¥720 | ||
| スタート時の状態 | S(名目永続成長率 0.5%、直近売上成長 3.3%) | ||
※ 試算精度について:現在は 5000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。
| 評価モデル | 悲観 (29%) | 中立 (48%) | 楽観 (23%) | 加重平均 |
|---|---|---|---|---|
| DCF | — | — | — | — |
| 配当割引 | ¥426 | ¥888 | ¥2,061 | ¥1,024 |
| 残余利益 | ¥414 | ¥1,028 | ¥1,833 | ¥1,035 |
| PERマルチプル | ¥1,145 | ¥1,717 | ¥2,718 | ¥1,781 |
| PBR分位法 | — | — | — | — |
| PER分位法 | ¥1,098 | ¥1,594 | ¥1,939 | ¥1,530 |
| モデル平均 | ↑ 各モデルの確率加重平均 | ¥1,343 | ||
¥771 FV¥1,343 割高
¥2,138 ¥2,673