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FY2026実績
純利益
FY2026実績
比率
FY2026
古野電気は舶用電子機器で高い認知を持ち、現場実装と保守の価値が大きい。海事領域の特殊性はAI代替を受けにくく、ニッチな強さが光る。電機機器は製品力に加えて供給安定性や用途提案の深さが評価されやすい。汎用品と高機能品が混ざる業界だけに、どこで勝つ会社かを見極めることが大切だ。この会社を見るときは、目先の追い風よりも事業の型がどれだけ再現性を持つかを丁寧に見たい。
競争優位の源泉
舶用分野の実績と保守体制は強く、切り替え負担も大きい。制御技術や品質の積み上げがある企業は、顧客の切り替えを起こしにくい。用途に入り込む力があるほど堀は深まりやすい。強みが本物かどうかは、価格以外の理由で選ばれ続けるかに表れやすい。
成長の見通し
市場は大きくはないが、更新需要と周辺領域の広がりが支えになる。省力化や電装化の波に沿う製品を持つと、成長の見通しは広がりやすい。単なる景気循環品に留まるかどうかが分かれ目になる。外部環境の追い風があっても、最終的には自社の得意分野をどこまで広げられるかが差を生みやすい。
スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。
ニッチで守られやすい一方、海運や造船の市況には連動する。設備投資や生産調整の影響で受注が振れやすい。稼働率の低下がそのまま利益を削る局面もある。短期の揺れだけでなく、事業の癖として続きやすいかを見分けることが大切だ。
ニッチで守られやすい一方、海運や造船の市況には連動する。汎用品の比重が高いと、差別化より価格対応が先に求められやすい。採算防衛の力が問われる。短期の揺れだけでなく、事業の癖として続きやすいかを見分けることが大切だ。
ニッチで守られやすい一方、海運や造船の市況には連動する。次世代製品の投入が遅れると、顧客の採用機会を逃しやすい。技術の遅れが評価の鈍さに直結しやすい。短期の揺れだけでなく、事業の癖として続きやすいかを見分けることが大切だ。
業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。
見通しは周辺ソリューションの拡張で改善余地があり、AI時代でも現場機器の価値は残りやすい。人手不足を背景にした自動化投資は、中長期の支えになりやすい。制御や省力化に強い企業は恩恵を受けやすい。見通しが現実味を持つほど、評価の視線は短期の変動より事業の質へ移りやすい。
見通しは周辺ソリューションの拡張で改善余地があり、AI時代でも現場機器の価値は残りやすい。選ばれる理由が性能になるほど、利益の質は改善しやすい。価格競争から距離を取れる点も大きい。見通しが現実味を持つほど、評価の視線は短期の変動より事業の質へ移りやすい。
見通しは周辺ソリューションの拡張で改善余地があり、AI時代でも現場機器の価値は残りやすい。導入後のサポートや更新需要を取り込めると、継続収益の見通しが立ちやすい。機器販売だけの企業より底堅さが増す。見通しが現実味を持つほど、評価の視線は短期の変動より事業の質へ移りやすい。
技術とサポート維持への投資が重要で、還元の厚みは中位にとどまりやすい。研究開発と生産投資の配分が大きく、還元は成長投資との兼ね合いで見られやすい。強い事業領域が明確なほど資本配分への納得感も出やすい。派手さよりも、無理のない資本配分を続けられるかが長期の評価に結びつきやすい。
リスク耐性スコア 6/10 より算出
直近3期のいずれかでFCFが赤字のため、DCF法による算定を見送り
直近3期FCF: 2026年度 181億円 / 2025年度 62億円 / 2024年度 -9億円
2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥160。成長率は過去DPS CAGR（10年=28.9%、直近3年=85.7%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（13年）でターミナル成長率に収束。
2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥2,827、配当性向30%でBPS追跡。
PERマルチプル法。ピークEPS＝¥530、総合スコア5.4から指数関数的に倍率算出。
過去長期（10年以上）のPBR分位 × 現BPS。市場の不況・好況局面を含む歴史的レンジから価値帯を算定。中央値PBR=0.72倍、現BPS=¥2,827。
過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥530。
10年後の株価を 5000通りの未来シナリオでシミュレーション。 業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-05-10)
| 入力値 / 各モデルの結果 | 下振れ | 中央 | 上振れ |
|---|---|---|---|
| 必要利回り(株主資本コスト) | 7.05% | 10.55% | 15.05% |
| 成長持続年数(競争優位性に連動) | 7年 | 10年 | 13年 |
| EPS/BPS-first MC 適正株価(中央) | ¥4,100 | ||
| 10年後EPS/BPS×出口評価(中央) | ¥4,100 | ||
| スタート時の状態 | S(名目永続成長率 1.0%、直近売上成長 8.9%) | ||
※ 試算精度について:現在は 5000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。
| 評価モデル | 悲観 (34%) | 中立 (43%) | 楽観 (23%) | 加重平均 |
|---|---|---|---|---|
| DCF | — | — | — | — |
| 配当割引 | ¥4,517 | ¥25,411 | ¥156,265 | ¥48,403 |
| 残余利益 | ¥1,434 | ¥3,690 | ¥7,288 | ¥3,751 |
| PERマルチプル | ¥4,766 | ¥7,413 | ¥11,650 | ¥7,488 |
| PBR分位法 | ¥1,409 | ¥2,039 | ¥2,706 | ¥1,978 |
| PER分位法 | ¥5,590 | ¥7,186 | ¥9,782 | ¥7,240 |
| モデル平均 | ↑ 各モデルの確率加重平均 | ¥13,772 | ||
¥3,543 FV¥13,772 割高
¥37,538 ¥46,923