7222 日産車体 銘柄分析・適正株価
FY2025実績
純利益
FY2025実績
比率
FY2025
日産車体株式会社は完成車の生産を支える製造機能を担い、顧客の量産計画に合わせて供給する。規模より関係性の深さが重要だ。顧客の調達や生産、設備運営のどこに入り込むかで、単発受注か継続取引かの色合いが変わりやすい。一方で物理的な供給力や現場対応が必要なため、デジタルだけでは置き換わりにくい領域を持つ。
長年の量産実績はあるが、独自ブランドを持つわけではない。顧客依存の強さが堀の薄さにもつながる。規格対応、量産立ち上げ、品質保証のような積み上げがある領域では、AIだけで代替できない実務力が効く。それでも顧客の値下げ圧力は残るため、採用後も技術と供給責任で選ばれ続けることが重要になる。
成長は新しい生産案件や車種展開に左右される。既存の延長だけでは伸びにくい。伸びしろは既存顧客内での深耕、新用途への展開、周辺収益の積み上げのどれが効くかで見え方が変わる。ただし外部環境が弱い局面では、需要があっても案件化や採用の速度が鈍りやすい。
スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。
主要顧客の生産方針がそのまま業績に響きやすい。分散の余地は限られる。このリスクは顧客依存が顕在化する局面で強まりやすく、需要の弱さと供給側の負担が同時に出やすい。
景気やサプライチェーンの影響で操業度が落ちやすい。固定費負担も重くなりやすい。このリスクは自動車減産が顕在化する局面で強まりやすく、需要の弱さと供給側の負担が同時に出やすい。
車種構成や生産方式の変化に遅れると需要を失いやすい。継続対応が必要だ。このリスクは構造変化が顕在化する局面で強まりやすく、需要の弱さと供給側の負担が同時に出やすい。
業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。
量産ラインに入り込めれば見え方は改善しやすい。見通しの鍵は新車種採用が一過性の採用ではなく、用途の広がりや供給責任の強化につながるかにある。この動きが進むほど、採用品目や用途が広がり、受注の質と値決めの力が改善しやすい。供給責任を果たせる企業として見られれば評価も底上げされやすい。
操業の質が上がれば収益の振れを抑えやすい。見通しの鍵は工程改善が一過性の採用ではなく、用途の広がりや供給責任の強化につながるかにある。この動きが進むほど、採用品目や用途が広がり、受注の質と値決めの力が改善しやすい。供給責任を果たせる企業として見られれば評価も底上げされやすい。
分散が進むほど防御力は増す。見通しの鍵は用途分散が一過性の採用ではなく、用途の広がりや供給責任の強化につながるかにある。この動きが進むほど、採用品目や用途が広がり、受注の質と値決めの力が改善しやすい。供給責任を果たせる企業として見られれば評価も底上げされやすい。
資本配分は設備維持が先に立ちやすい。還元の魅力は中立的だ。資本配分では、競争力を守る投資と財務の安定をどう両立するかがまず問われる。製造業では設備、開発、供給責任への投資が欠かせず、還元の魅力は事業の強さが続く前提で評価されやすい。
リスク耐性スコア 5/10 より算出
直近3期のいずれかでFCFが赤字のため、DCF法による算定を見送り
直近3期FCF: 2025年度 681億円 / 2024年度 -44億円 / 2023年度 17億円
2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥13。成長率は過去DPS CAGR（10年=3.7%、直近3年=0.0%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（10年）でターミナル成長率に収束。
2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥1,303、配当性向58%でBPS追跡。
PERマルチプル法。ピークEPS＝¥120、総合スコア4.2から指数関数的に倍率算出。
過去長期（10年以上）のPBR分位 × 現BPS。市場の不況・好況局面を含む歴史的レンジから価値帯を算定。中央値PBR=0.88倍、現BPS=¥1,303。
過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥120。
10年後の株価を 1000通りの未来シナリオでシミュレーション。 業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-06-05)
| 入力値 / 各モデルの結果 | 下振れ | 中央 | 上振れ |
|---|---|---|---|
| 必要利回り(株主資本コスト) | 6.67% | 10.17% | 14.67% |
| 成長持続年数(競争優位性に連動) | 7年 | 10年 | 13年 |
| EPS/BPS-first MC 適正株価(中央) | ¥202 | ||
| 10年後EPS/BPS×出口評価(中央) | ¥202 | ||
| スタート時の状態 | C(名目永続成長率 0.7%、直近売上成長 5.5%) | ||
※ 試算精度について:現在は 1000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。
| 評価モデル | 悲観 (35%) | 中立 (40%) | 楽観 (25%) | 加重平均 |
|---|---|---|---|---|
| DCF | — | — | — | — |
| 配当割引 | ¥98 | ¥161 | ¥303 | ¥174 |
| 残余利益 | ¥605 | ¥1,472 | ¥2,618 | ¥1,455 |
| PERマルチプル | ¥843 | ¥1,324 | ¥2,167 | ¥1,366 |
| PBR分位法 | ¥967 | ¥1,145 | ¥1,497 | ¥1,171 |
| PER分位法 | ¥1,374 | ¥2,241 | ¥3,852 | ¥2,340 |
| モデル平均 | ↑ 各モデルの確率加重平均 | ¥1,301 | ||
¥777 FV¥1,301 割高
¥2,087 ¥2,609