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イズミ銘柄分析・適正株価・割安/割高判定

東証プライム小売業地域総合小売 JCR A+ (stable)

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現在値

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時価総額

投資テーゼ

株式会社イズミは地域の生活導線を押さえる商業施設運営に強みを持つが、総合小売は消費分散とEC圧力にさらされやすい。地域密着の運営力が守りになる一方、成長余地は限定されやすい。

競争優位性

業界内MOAT

業界成長性

セクター動態

リスク耐性

財務・事業安定性

株主還元

配当・自社株買い

見通し

上振れ経路の確度

総合スコア

3.8/10

競争優位性

業界成長性

リスク耐性

株主還元

見通し

📋 事業内容

5,693億円

売上高
FY2026実績

168億円

親会社帰属
純利益

645億円

営業CF
FY2026実績

49.3%

自己資本
比率

5.7%

ROE
FY2026

同社は幅広い商品を扱い、生活者の買い物機会をまとめて受け止める。品ぞろえの厚みと売場づくりの巧拙が、来店頻度にそのまま表れやすい。日常品から季節商材までの回転をどう整えるかが重要だ。総合小売は地味に見えても、運営力の差がはっきり出やすい。

⚡ 競争優位性（業界内MOAT） 5/10

立地、認知、物流、仕入れの規模は小売の堀として機能する。まとめ買いの利便性を作れる企業は、来店習慣を持ちやすい。広い商材をさばく現場力と本部の調整力も見逃せない。とはいえ価格比較から完全には逃れられず、差別化の維持は常に課題だ。

📈 業界の成長性・セクター動態 2/10

成長は新規出店より、既存店の効率改善と客層の広がりに依存しやすい。売場構成やデジタル活用を工夫できれば、成熟市場でも伸びしろは残る。生活者との接点が広いぶん、変化を先に捉えた企業は強い。派手さはなくても、改善の積み上げが効く業態である。

⚠️ リスクファクター分析 5/10

スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。

中リスク粗利競争

幅広い商材があるぶん、どこかで価格競争に巻き込まれやすい。数量を守れても利益が残りにくくなることがある。

中リスク運営複雑化

商材が多いほど在庫や売場の管理は難しくなる。小さな乱れが全体の効率を落としやすい。

低リスク来店頻度の低下

生活者の買い方が変わると、広い売場の強みが薄れることがある。目的来店を作れないと存在感が弱まりやすい。

💡 見通し（上振れ経路と実現確度） 3/10

業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。

中売場改革

品ぞろえと導線が噛み合えば、既存店でも印象を変えやすい。来店頻度の改善が見通しを支える。

中物流効率化

供給網の改善が進めば、利益の質を静かに押し上げやすい。派手ではないが効き目は大きい。

小接点の広さ

広い顧客接点を活かして周辺需要を拾えれば、総合小売の再評価余地が生まれる。守りと攻めの両方に効く。

💰 株主還元政策 4/10

総合小売は投資先が多く、配分の見極めが難しい。店舗改装や物流体制への投資を続けながら、還元もぶらさない企業は信頼を得やすい。短期の数字合わせより、来店価値を守る投資が優先されるべきだ。長く選ばれる売場を作れるかが、資本政策の説得力につながる。

EPS / DPS 長期推移（年次・全期間）

EPS（1株益） DPS（1株配当年間）

⚖️ 内在価値の推定（確率加重フェアバリュー）

📐 株主資本コスト（CoE）の算出

30年国債利回り（リスクフリーレート）+3.70%

成熟市場ERP（Damodaran）+4.23%

日本カントリーリスクプレミアム+0.91%

業種ベータ（小売（総合））×0.98

　→ 業種調整後の市場リスクプレミアム+5.02%

リスク耐性スコア調整（5/10）+0.00%

MOAT スコア調整（5/10）+0.00%

格付け調整（JCR A+）-0.20%

当社中立CoE8.52%

悲観 CoE

11.5%

中立 CoE

8.5%

楽観 CoE

6.0%

リスク耐性スコア（5/10）を用いて3シナリオに確率ウェイトを配分。安定性が高いほど中立シナリオの比重が増し、リスクが高いほど悲観・楽観シナリオの比重が増加する。各モデルの確率加重平均を等ウェイトで平均した値を総合フェアバリューとして表示。

悲観 41%

中立 29%

楽観 30%

悲観 41% — 客数鈍化・コスト高

中立 29% — 既存需要の安定継続

楽観 30% — 商圏深耕・収益改善

総合フェアバリュー（確率加重・4モデル平均）

¥1,481/株

悲観41% / 中立29% / 楽観30%
リスク耐性スコア 5/10 より算出

DCF法による算定を見送り
直近3期のいずれかでFCFが赤字のため、DCF法による算定を見送り
直近3期FCF: 2026年度 449億円 / 2025年度 -514億円 / 2024年度 68億円

2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥30。成長率は過去DPS CAGR（10年=5.5%、直近3年=1.1%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（10年）でターミナル成長率に収束。

悲観 41%

客数鈍化・コスト高

¥253

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト11.5%

ターミナル成長率-0.3%

中立 29%

既存需要の安定継続

¥443

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト8.5%

ターミナル成長率1.0%

楽観 30%

商圏深耕・収益改善

¥927

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト6.0%

ターミナル成長率2.0%

2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥1,387、配当性向38%でBPS追跡。

悲観 41%

客数鈍化・コスト高

¥687

推定フェアバリュー/株

CoE11.5%

ROE（初年→10年目）-3.5%→7.7%

TV成長率-0.3%

中立 29%

既存需要の安定継続

¥1,636

推定フェアバリュー/株

CoE8.5%

ROE（初年→10年目）9.5%→9.5%

TV成長率1.0%

楽観 30%

商圏深耕・収益改善

¥3,441

推定フェアバリュー/株

CoE6.0%

ROE（初年→10年目）11.7%→10.0%

TV成長率2.0%

PERマルチプル法。ピークEPS＝¥125、総合スコア3.8から指数関数的に倍率算出。

悲観 41%

客数鈍化・コスト高

¥877

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥125

想定PER7倍

中立 29%

既存需要の安定継続

¥1,253

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥125

想定PER10倍

楽観 30%

商圏深耕・収益改善

¥2,004

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥125

想定PER16倍

過去長期（10年以上）のPBR分位 × 現BPS。市場の不況・好況局面を含む歴史的レンジから価値帯を算定。中央値PBR=1.34倍、現BPS=¥1,387。

PBR推移（月次・全期間）

PBR月次下位25% (0.98) 中央値 (1.34) 上位25% (2.01)

悲観 41%

客数鈍化・コスト高

¥1,360

推定フェアバリュー/株

分位下位25%

適用PBR0.98倍

中立 29%

既存需要の安定継続

¥1,853

推定フェアバリュー/株

分位中央値

適用PBR1.34倍

楽観 30%

商圏深耕・収益改善

¥2,787

推定フェアバリュー/株

分位上位25%

適用PBR2.01倍

過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥125。

PER推移（月次・全期間、赤字年除外）

PER月次下位25% (11.7) 中央値 (14.9) 上位25% (18.9)

悲観 41%

客数鈍化・コスト高

¥1,469

推定フェアバリュー/株

分位下位25%

適用PER11.7倍

中立 29%

既存需要の安定継続

¥1,861

推定フェアバリュー/株

分位中央値

適用PER14.9倍

楽観 30%

商圏深耕・収益改善

¥2,366

推定フェアバリュー/株

分位上位25%

適用PER18.9倍

10年後の株価を 5000通りの未来シナリオでシミュレーション。業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-05-10)

総合判定(期待利回り vs 必要利回り)

回避

期待年利が必要利回りを上回る確率: 21.6%

期待年利(10年保有した場合)

下振れ -8.6% / 中央 1.3% / 上振れ 14.5%

中央シナリオで必要利回り(7〜8%目安)を超えるか

10年後株価の幅(5000シナリオ)

下振れ ¥189 / 中央 ¥566 / 上振れ ¥2,381

現在 ¥933 → 分布の下から 1%地点(低いほど割安)

10年以内の倒産・上場廃止確率

0.3%

10年後の状態: 成長21% 横ばい41% 衰退38% 倒産・上場廃止0%

事象タグ別の10年発生確率

株主還元強化

49.1%

日本の家計実質所得圧迫

48.1%

バリュエーション上昇

44.7%

景気後退・需要減

42.5%

利益率改善

29.0%

TOB・買収

25.3%

バリュエーション低下

23.3%

好況・上振れサイクル

18.0%

利益率悪化

17.9%

大幅業績ショック

16.0%

構造的衰退

15.4%

競争優位低下

13.3%

希薄化・増資

8.0%

倒産・上場廃止

3.2%

銘柄の状態、業種の景気敏感度、スコア、資本効率、現在PBRなどから各事象の露出度を作り、EPS/BPSシミュレーション内で発生させています。

📊 10年後の株価予想分布(5000通りのシナリオ)

横軸 = 10年後の株価 / 縦軸 = その株価に到達するシナリオ数。現在 ¥933(赤線)より右に分布があれば株価上昇期待、左なら下落リスク。

株価の10年推移予想(中央線=中央シナリオ、帯=下振れ〜上振れ)

入力値 / 各モデルの結果	下振れ	中央	上振れ
必要利回り(株主資本コスト)	5.95%	9.45%	13.95%
成長持続年数(競争優位性に連動)	7年	10年	13年
EPS/BPS-first MC 適正株価(中央)	¥564
10年後EPS/BPS×出口評価(中央)	¥564
スタート時の状態	S(名目永続成長率 0.5%、直近売上成長 5.0%)

※ 試算精度について:現在は 5000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。

評価モデル	悲観 (41%)	中立 (29%)	楽観 (30%)	加重平均
DCF	—	—	—	—
配当割引	¥253	¥443	¥927	¥510
残余利益	¥687	¥1,636	¥3,441	¥1,788
PERマルチプル	¥877	¥1,253	¥2,004	¥1,324
PBR分位法	¥1,360	¥1,853	¥2,787	¥1,931
PER分位法	¥1,469	¥1,861	¥2,366	¥1,852
モデル平均	↑ 各モデルの確率加重平均			¥1,481

📊 株価チャート

バリュエーションゾーン

¥511 割安
¥929 FV¥1,481 割高
¥2,305 ¥2,881

本レポートは公開情報（有価証券報告書・IR資料・各種統計）に基づく定性・定量分析であり、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。財務数値はEDINET開示データより自動取得しており、最新の決算発表を反映していない場合があります。割引率は NYU Stern Damodaran (Jan 2026) の Japan ERP および日本国債利回りを基に算定。投資判断はご自身の責任においてご判断ください。