8345 岩手銀行 銘柄分析・適正株価
FY2025実績
純利益
FY2025実績
比率
FY2025
株式会社岩手銀行は地域の企業や個人に金融サービスを提供し、地場経済の血流を担う。預金と貸出の基盤が事業の土台になる。預金、貸出、決済、法人取引のような日常接点をどこまで束ねられるかで、収益の粘りが変わりやすい。一方で信用判断や資金仲介の責任を伴うため、デジタル化が進んでも単純な置き換えにはなりにくい。
地域密着の営業網は簡単には置き換わらないが、金融商品自体の差別化は大きくない。関係性の厚みが重要だ。地場での信頼や取引履歴が効く一方で、商品そのものは同質化しやすく、関係性の深さが堀の中身になりやすい。優位を保つには、相談相手としての存在感を維持し、価格だけでは比較されにくい関係を続ける必要がある。
成長は地域内での深耕や役務の拡張に左右される。人口動態の重さから大幅な拡大は見込みにくい。伸びしろは地元投資の取り込みだけでなく、決済や運用など非金利の接点をどこまで厚くできるかにもある。ただし営業地盤が限られるため、無理な外延拡大より既存顧客内での深耕が現実的な成長路線になりやすい。
スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。
地場の景況感が弱いと貸出や役務の伸びが鈍りやすい。地域の厚みがそのまま限界にもなる。このリスクは地域経済依存が表面化する局面で強まりやすく、短期のノイズではなく取引全体の慎重姿勢につながりうる。
競争や環境変化で収益源が細りやすい。役務の広がりがないと苦しくなりやすい。このリスクは利ざや圧力が表面化する局面で強まりやすく、短期のノイズではなく取引全体の慎重姿勢につながりうる。
地域の縮小は長い時間で効いてくる。営業基盤の維持に工夫が要る。このリスクは人口動態が表面化する局面で強まりやすく、短期のノイズではなく取引全体の慎重姿勢につながりうる。
業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。
伴走支援が広がれば存在感は増しやすい。見通しの鍵は法人深耕が一時的なテーマで終わらず、取引の深さとして定着するかにある。この動きが進むほど、利ざやだけに頼らない収益基盤を作りやすい。安定感が見えてくると守りの強さとして評価されやすい。
収益の幅が出れば評価は安定しやすい。見通しの鍵は役務拡大が一時的なテーマで終わらず、取引の深さとして定着するかにある。この動きが進むほど、利ざやだけに頼らない収益基盤を作りやすい。安定感が見えてくると守りの強さとして評価されやすい。
守りが固まれば見え方は改善しやすい。見通しの鍵は再編効果が一時的なテーマで終わらず、取引の深さとして定着するかにある。この動きが進むほど、利ざやだけに頼らない収益基盤を作りやすい。安定感が見えてくると守りの強さとして評価されやすい。
資本配分は健全性と安定還元の均衡が中心になる。派手さより継続性が見られやすい。成熟度が高い事業ほど還元の継続性は評価されやすいが、守りのための投資を削ってまで厚くする局面とは限らない。金融機関では健全性と地元支援の優先度も高く、還元の見え方は景気局面だけでなく資本規律にも左右される。
リスク耐性スコア 6/10 より算出
直近3期のいずれかでFCFが赤字のため、DCF法による算定を見送り
直近3期FCF: 2025年度 -2,432億円 / 2024年度 -810億円 / 2023年度 -528億円
2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥31。成長率は過去DPS CAGR（10年=4.5%、直近3年=16.0%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（10年）でターミナル成長率に収束。
2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥2,692、配当性向31%でBPS追跡。
PERマルチプル法。ピークEPS＝¥142、総合スコア4.6から指数関数的に倍率算出。
過去長期（10年以上）のPBR分位 × 現BPS。市場の不況・好況局面を含む歴史的レンジから価値帯を算定。中央値PBR=0.48倍、現BPS=¥2,692。
過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥142。
10年後の株価を 1000通りの未来シナリオでシミュレーション。 業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-06-05)
| 入力値 / 各モデルの結果 | 下振れ | 中央 | 上振れ |
|---|---|---|---|
| 必要利回り(株主資本コスト) | 4.43% | 7.93% | 12.43% |
| 成長持続年数(競争優位性に連動) | 7年 | 10年 | 13年 |
| EPS/BPS-first MC 適正株価(中央) | ¥645 | ||
| 10年後EPS/BPS×出口評価(中央) | ¥645 | ||
| スタート時の状態 | S(名目永続成長率 0.3%、直近売上成長 9.1%) | ||
※ 試算精度について:現在は 1000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。
| 評価モデル | 悲観 (34%) | 中立 (43%) | 楽観 (23%) | 加重平均 |
|---|---|---|---|---|
| DCF | — | — | — | — |
| 配当割引 | ¥336 | ¥761 | ¥1,518 | ¥791 |
| 残余利益 | ¥1,151 | ¥3,264 | ¥5,182 | ¥2,987 |
| PERマルチプル | ¥1,136 | ¥1,704 | ¥2,556 | ¥1,707 |
| PBR分位法 | ¥773 | ¥1,297 | ¥1,793 | ¥1,233 |
| PER分位法 | ¥1,552 | ¥1,878 | ¥2,836 | ¥1,988 |
| モデル平均 | ↑ 各モデルの確率加重平均 | ¥1,741 | ||
¥990 FV¥1,741 割高
¥2,777 ¥3,471