8919
FY2025実績
純利益
FY2025実績
比率
FY2025
カチタスは中古住宅の再生と販売を標準化して回す実務力に特色がある。新築依存ではない点は強みだが、金利や消費者心理の影響は受けやすい。不動産は物件回転や賃貸管理、開発力など事業モデルの違いで性格が大きく変わる。市況や金利の影響を受ける一方、現場運営の巧拙で差がつきやすい。この会社を見るときは、目先の追い風よりも事業の型がどれだけ再現性を持つかを丁寧に見たい。
競争優位の源泉
仕入れから再販までのオペレーション標準化と地域ネットワークは参入障壁として機能しやすい。地域ネットワークや仕入れ力、管理の実務ノウハウは参入障壁として効きやすい。単なる物件保有だけでなく、回転を回せる仕組みが強みになる。強みが本物かどうかは、価格以外の理由で選ばれ続けるかに表れやすい。
成長の見通し
空き家活用の追い風はあるが、不動産市況と資金調達環境の制約も受ける。既存住宅流通やストック活用の流れを捉えられる企業は成長の見通しを描きやすい。市況頼みを超えた運営力があるかが重要だ。外部環境の追い風があっても、最終的には自社の得意分野をどこまで広げられるかが差を生みやすい。
スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。
在庫回転と市況変動の影響を受けるため、防御力は中位にとどまる。資金調達や消費者心理の変化は、不動産の回転や需要に影響しやすい。市況が弱ると評価も冷えやすい。短期の揺れだけでなく、事業の癖として続きやすいかを見分けることが大切だ。
在庫回転と市況変動の影響を受けるため、防御力は中位にとどまる。仕入れた物件が想定より動かないと、資金効率が下がりやすい。回転モデルほど時間の影響を受けやすい。短期の揺れだけでなく、事業の癖として続きやすいかを見分けることが大切だ。
在庫回転と市況変動の影響を受けるため、防御力は中位にとどまる。特定エリアへの依存が強いと、地域市況の弱さが収益に表れやすい。分散の質も見ておきたい。短期の揺れだけでなく、事業の癖として続きやすいかを見分けることが大切だ。
業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。
見通しは既存住宅流通の拡大が続けば追い風があり、効率改善がそのまま評価改善につながりやすい。既存住宅や管理サービスの価値が高まる流れは追い風になりやすい。新築偏重でない企業ほど見通しを描きやすい。見通しが現実味を持つほど、評価の視線は短期の変動より事業の質へ移りやすい。
見通しは既存住宅流通の拡大が続けば追い風があり、効率改善がそのまま評価改善につながりやすい。仕入れから再販、管理までの型が固まると、拡大しても品質を保ちやすい。再現性のある成長が期待しやすい。見通しが現実味を持つほど、評価の視線は短期の変動より事業の質へ移りやすい。
見通しは既存住宅流通の拡大が続けば追い風があり、効率改善がそのまま評価改善につながりやすい。仲介や管理に加えて関連サービスを積み上げられると、顧客接点は深まりやすい。単発収益から継続収益へ寄せやすい。見通しが現実味を持つほど、評価の視線は短期の変動より事業の質へ移りやすい。
成長投資と在庫運営の比重が大きく、還元の厚みだけを期待する局面ではない。在庫や投資の負担があるため、還元は成長投資とのバランスで見られやすい。ストック収益が厚い企業ほど配分の安定感を出しやすい。派手さよりも、無理のない資本配分を続けられるかが長期の評価に結びつきやすい。
リスク耐性スコア 5/10 より算出
直近3期のいずれかでFCFが赤字のため、DCF法による算定を見送り
直近3期FCF: 2025年度 10億円 / 2024年度 93億円 / 2023年度 -16億円
2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥56。成長率は過去DPS CAGR（10年=74.9%、直近3年=18.7%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（11年）でターミナル成長率に収束。
2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥585、配当性向46%でBPS追跡。
PERマルチプル法。ピークEPS＝¥122、総合スコア5.2から指数関数的に倍率算出。
過去BPSデータの連続性に問題があるため、PBR法による価値算定を見送り（時系列に不連続な急変あり（株式分割の遡及反映が不完全な可能性））
長期PER履歴が不足（赤字年除外後120ヶ月未満）のためPER法による価値算定を見送り
10年後の株価を 5000通りの未来シナリオでシミュレーション。 業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-05-10)
| 入力値 / 各モデルの結果 | 下振れ | 中央 | 上振れ |
|---|---|---|---|
| 必要利回り(株主資本コスト) | 6.30% | 9.80% | 14.30% |
| 成長持続年数(競争優位性に連動) | 7年 | 10年 | 13年 |
| EPS/BPS-first MC 適正株価(中央) | ¥1,159 | ||
| 10年後EPS/BPS×出口評価(中央) | ¥1,159 | ||
| スタート時の状態 | C(名目永続成長率 0.5%、直近売上成長 11.9%) | ||
※ 試算精度について:現在は 5000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。
| 評価モデル | 悲観 (36%) | 中立 (30%) | 楽観 (34%) | 加重平均 |
|---|---|---|---|---|
| DCF | — | — | — | — |
| 配当割引 | ¥942 | ¥4,619 | ¥25,989 | ¥10,561 |
| 残余利益 | ¥261 | ¥705 | ¥1,327 | ¥757 |
| PERマルチプル | ¥978 | ¥1,589 | ¥2,567 | ¥1,702 |
| PBR分位法 | — | — | — | — |
| PER分位法 | — | — | — | — |
| モデル平均 | ↑ 各モデルの確率加重平均 | ¥4,340 | ||
¥727 FV¥4,340 割高
¥9,961 ¥12,451