価値が増える条件
高性能磁石の品質と供給確保で顧客の継続発注を得て、原料高を時間差を含め価格へ反映する。回収・分離技術が必要資本と調達途絶リスクを下げ、維持投資後の現金を増やす。
PRICE OUTLOOK · 研究版
信越化学工業の価格感応度と事業環境
日々の価格と、2036年に向けた5つの価格シナリオを比べます。価格上昇が利益になるかは、企業の販売・調達・価格転嫁・ヘッジによって変わります。
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4063 に関連する価格
銘柄のAI分析へ · AI本文からの抽出候補と、独自検討で選んだ検証対象を含みます。影響方向と感応度は個別確認が必要です。
レアアース価格と磁石の株主現金
信越化学：原料転嫁・再生と資本配分を分ける
希土類の分離・精製から合金・磁石、再生までの工程と顧客品質対応は強みの候補。2011年と2025年の価格転嫁の会社説明は交渉力の証拠の一部だが、契約の時差、磁石単独粗利益、回収材の歩留まり・量は未確認。
分析 2026-10-27 · 会社調査版 shinetsu-magnet-owner-cash-20261027-r1 · 見直し期限 2026-11-01。以下は会社の公表内容と当サイトの独自判断を分けています。
会社調査の見直し期限を過ぎています。新しい決算と磁石原料調達を確認してください。
原料高は売価にも反映するが、時差と数量がある
会社は希土類磁石の価格が原料の希土類価格に連動し、値上げには時間差があると説明します。追加注文は別の価格設定も進めています。2026年1Qには重希土類の使用量を緊急に抑え、複数の調達策を進めていると説明しました。中国国内のNdPr/Dy酸化物参考価格は、会社の購入単価ではありません。
社内の磁石粉の再生と使用済み磁石の回収、分離・精製技術は供給途絶への備え。顧客から回収したNd/Dyを新品磁石へ使う事例があるが、原料必要量の何割を賄うか、採算・投下資本の回収は不明。
再生材が現在の原料必要量をどれだけ賄うか、歩留まりは確認できていません。分離・精製・磁石製造までの工程を持っていても、輸出規制下で必要量を自動的に全て確保できるわけではありません。
2011年の値上げは歴史事例として扱う
2011年の会社発表では、当時のNd/Dy原料価格が2か月で約3倍となり、磁石の販売価格を40%以上引き上げ、改定周期を従来の3～6か月から毎月へ短縮しました。この価格転嫁の実例を現在の全磁石や2036年の利益係数・発生確率に転用しません。
会計上の「Net Cash Flow」から再投資を差し引く
| 2026年3月期・連結（億円） | 金額 |
|---|---|
| 親会社株主帰属利益＋償却（会社表示のNet Cash Flow定義） | 7,174.32 |
| 実際の営業活動によるCF | 7,126.51 |
| 有形固定資産の取得支出 | -3,536.20 |
| 無形資産の取得支出 | -23.30 |
| 営業CF＋上の取得支出（株主利益ではない） | 3,567.01 |
| 投資CF全体 | -5,448.06 |
| 営業CF＋投資CF全体 | 1,678.45 |
| 配当支払＋自社株買い | -7,031.68 |
利益＋償却7,174.32億円も、設備等取得後小計3,567.01億円も、持続的な株主利益ではありません。設備取得は維持更新と成長を未区分です。投資CF全体には定期預金の増減や有価証券なども含みます。営業CFに含まれる償却を再加算しません。
同年度の自社株買い支払は5,000.06億円、配当支払は2,031.62億円。長期借入による収入2,300.10億円も別です。買戻しで発行株式数が減っても、支払価格が企業の内在価値に見合ったかは未評価です。借入や定期預金の移動を株主利益に加算しません。
電子材料セグメントの売上10,157.65億円、営業利益3,445.37億円、設備投資額2,123.66億円には半導体シリコン・フォトレジスト等も含まれます。磁石単独の利益や維持投資に分解できず、このセグメントの数値をDy価格へ掛けません。
崩れる条件
Dy/Ndの供給制約と価格高騰が先行し、契約転嫁・顧客認定・回収材の歩留まりが追いつかない。大型設備投資と株主還元が現金流入を上回り、将来の再投資余力が細る。
中国NdPr酸化物参考 · 中国Dy酸化物参考 · 4元素の国別供給と需要 · 大同特殊鋼のDy/Tbフリー磁石 · 銘柄AI分析。
次に確認する証拠と一次資料
- 磁石単独の売上・粗利益・原料使用量・契約改定時差
- 回収材・中国外調達の数量・歩留まり・コスト・稼働率
- 既存磁石能力を維持する年平均更新投資と新規能力投資の区分
- 買戻し実行単価と長期株主価値、借入・預金移動との関係
Shin-Etsu Annual Report 2026 Financial Section · PDF 4, 14, 39ページ · SHA256 e640bd65bf3196d1453dc3b7f97ffe3dba4434d3f5aeead4c58c3b67466e1d2e
Shin-Etsu Q1 FY2026 Financial Results Telephone Conference · PDF 2, 3ページ · SHA256 36fabe20ad94818bd7ff756654f5b680e58ebc929d03917797ef7b70643ba7ba
Shin-Etsu Q2 FY2025 Financial Results Telephone Conference · PDF 6ページ · SHA256 be4c006372cc40d3bd19a2d1126730c0ebd50dcd695a26923a9a95dd6ebca235
Shin-Etsu resource circulation and rare earth magnet recycling · SHA256 d4375fc9240a6a71d47e6666b1db533209f14d80d02a90a53b3e42eb812d46bb
Shin-Etsu 2011 rare earth magnet price increase release · SHA256 99ac1ac07d58cf084792181a0442c4ccc4c6698dc224a6ca4db7f5396457fa9a
2011年の事例、2025年の価格転嫁説明、2026年1Qの調達対策と2026年3月期の連結現金は別の時点・範囲。磁石単独利益、持続的な株主利益、2036年の株価は未確定。根拠JSON。
複合販売単価と原料価格の基準を照合
AI側は機能材料セグメントの製品群をまとめた名目販売単価。中国協会のNdPr/Dy酸化物のCNY/kg参考価格は原料側・特定品位で、価格差を直接利益へ換算できない。 AIの5価格欄・原料価格との範囲差・株主現金の論点を見る →
2系列。市場価格は日次、公的統計は公表頻度に合わせて更新します。時点が異なる系列を並べて比較する際は対象期間を確認してください。
| 価格・指数 | 最新観測 | 対象期間／状態 | 2036 低価格 | 2036 中立 | 2036 高価格 |
|---|---|---|---|---|---|
| 酸化ジスプロシウム（中国協会参考・中点）金属・鉱物 · CNY/kg | 1,425.00 | 確認日 2026-11-02公開欄 2026-10-28参考価格・条件を確認 · 要見直し | 663.25 | 1,895.00 | 4,927.00 |
| NdPr酸化物（中国協会参考・中点）金属・鉱物 · CNY/kg | 719.50 | 確認日 2026-11-02公開欄 2026-10-28参考価格・条件を確認 · 要見直し | 399.59 | 998.97 | 2,297.64 |
銘柄分析とつなぐときの読み方
同じ原油高でも、生産会社の売上と、航空会社の燃料費では効く方向が異なります。販売数量、契約通貨、価格転嫁の時間差、ヘッジ、設備更新費を確認して利益・現金収支に接続します。土地の含み益を営業利益に足したり、建設工事費とその内訳の労務費を二重に計上したりしないことが重要です。
各価格の5ケースは独立した周辺シナリオです。すべての高価格ケースが同時に起こる確率を掛け合わせたり、銘柄の楽観ケースへ一律に割り当てたりすることはできません。