4345 シーティーエス 銘柄分析・適正株価
シーティーエス 銘柄分析・適正株価・割安/割高判定
—
現在値
—
時価総額
投資テーゼ
年次財務履歴のみから作成した暫定定量評価。事業内容の個別文章は未作成で、収益性、成長、財務安全性、資本効率、直近改善度を保守的に採点している。
6
競争優位性
業界内MOAT
6
業界成長性
セクター動態
7
リスク耐性
財務・事業安定性
7
株主還元
配当・自社株買い
5
見通し
上振れ経路の確度
総合スコア
6.2/10
事業内容
127億円
売上高
FY2026実績
FY2026実績
27億円
親会社帰属
純利益
純利益
33億円
営業CF
FY2026実績
FY2026実績
76.2%
自己資本
比率
比率
17.1%
ROE
FY2026
FY2026
株主還元政策
7/10
EPS / DPS 長期推移（年次・全期間）
EPS（1株益）
DPS（1株配当年間）
内在価値の推定（確率加重フェアバリュー）
📐 株主資本コスト（CoE）の算出
10年国債利回り（リスクフリーレート）+2.67%
成熟市場ERP（Damodaran）+4.23%
日本カントリーリスクプレミアム+0.91%
業種ベータ（人材・ビジネスサービス）×1.16
→ 業種調整後の市場リスクプレミアム+5.96%
リスク耐性スコア調整（7/10）-0.40%
MOAT スコア調整（6/10）+0.00%
当社中立CoE8.23%
悲観 CoE
11.2%
中立 CoE
8.2%
楽観 CoE
6.0%
リスク耐性スコア（7/10）を用いて3シナリオに確率ウェイトを配分。安定性が高いほど中立シナリオの比重が増し、リスクが高いほど悲観・楽観シナリオの比重が増加する。各モデルの確率加重平均を等ウェイトで平均した値を総合フェアバリューとして表示。
悲観 27%
— 財務悪化
中立 51%
— 履歴並み
楽観 22%
— 改善継続
総合フェアバリュー（確率加重・4モデル平均）
¥888/株
悲観27% / 中立51% / 楽観22%
リスク耐性スコア 7/10 より算出
リスク耐性スコア 7/10 より算出
DCF法による算定を見送り
直近3期のFCFブレが30%超のため、DCF法による算定を見送り（年次変動が大きく将来推計が困難）
直近3期FCF: 2026年度 16億円 / 2025年度 4億円 / 2024年度 24億円
直近3期のFCFブレが30%超のため、DCF法による算定を見送り（年次変動が大きく将来推計が困難）
直近3期FCF: 2026年度 16億円 / 2025年度 4億円 / 2024年度 24億円
2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥29。成長率は過去DPS CAGR（10年=18.2%、直近3年=9.6%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（11年）でターミナル成長率に収束。
悲観 27%
財務悪化
¥383
推定フェアバリュー/株
株主資本コスト11.2%
ターミナル成長率0.9%
中立 51%
履歴並み
¥772
推定フェアバリュー/株
株主資本コスト8.2%
ターミナル成長率1.7%
楽観 22%
改善継続
¥1,945
推定フェアバリュー/株
株主資本コスト6.0%
ターミナル成長率2.7%
2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥380、配当性向45%でBPS追跡。
悲観 27%
財務悪化
¥188
推定フェアバリュー/株
CoE11.2%
ROE（初年→10年目）-3.7%→7.6%
TV成長率0.9%
中立 51%
履歴並み
¥513
推定フェアバリュー/株
CoE8.2%
ROE（初年→10年目）10.0%→10.0%
TV成長率1.7%
楽観 22%
改善継続
¥1,006
推定フェアバリュー/株
CoE6.0%
ROE（初年→10年目）12.8%→9.8%
TV成長率2.7%
PERマルチプル法。ピークEPS＝¥65、総合スコア6.2から指数関数的に倍率算出。
悲観 27%
財務悪化
¥651
推定フェアバリュー/株
ピークEPS¥65
想定PER10倍
中立 51%
履歴並み
¥976
推定フェアバリュー/株
ピークEPS¥65
想定PER15倍
楽観 22%
改善継続
¥1,496
推定フェアバリュー/株
ピークEPS¥65
想定PER23倍
PBR法による価値算定を見送り
過去PBR中央値が1.5超のため、PBR法による価値算定は適していません（高ROE/成長銘柄）
過去PBR中央値が1.5超のため、PBR法による価値算定は適していません（高ROE/成長銘柄）
過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥65。
PER推移（月次・全期間、赤字年除外）
PER月次
下位25% (10.8)
中央値 (16.6)
上位25% (24.6)
悲観 27%
財務悪化
¥701
推定フェアバリュー/株
分位下位25%
適用PER10.8倍
中立 51%
履歴並み
¥1,077
推定フェアバリュー/株
分位中央値
適用PER16.6倍
楽観 22%
改善継続
¥1,603
推定フェアバリュー/株
分位上位25%
適用PER24.6倍
10年後の株価を 1000通りの未来シナリオでシミュレーション。 業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-06-05)
総合判定(期待利回り vs 必要利回り)
回避
期待年利が必要利回りを上回る確率: 20.2%
期待年利(10年保有した場合)
下振れ -8.5% /
中央 2.8% /
上振れ 12.6%
中央シナリオで必要利回り(7〜8%目安)を超えるか
10年後株価の幅(1000シナリオ)
下振れ ¥206 /
中央 ¥851 /
上振れ ¥2,393
現在 ¥832 →
分布の下から 0%地点(低いほど割安)
10年以内の倒産・上場廃止確率
0.2%
10年後の状態: 成長17% 横ばい83% 衰退0% 倒産・上場廃止0%
事象タグ別の10年発生確率
99.9%
46.0%
43.6%
34.8%
33.0%
32.5%
30.6%
30.5%
29.1%
24.5%
22.0%
19.1%
17.9%
10.9%
銘柄の状態、業種の景気敏感度、スコア、資本効率、現在PBRなどから各事象の露出度を作り、EPS/BPSシミュレーション内で発生させています。
📊 10年後の株価予想分布(1000通りのシナリオ)
横軸 = 10年後の株価 / 縦軸 = その株価に到達するシナリオ数。
現在 ¥832(赤線)より右に分布があれば株価上昇期待、左なら下落リスク。
株価の10年推移予想(中央線=中央シナリオ、帯=下振れ〜上振れ)
| 入力値 / 各モデルの結果 | 下振れ | 中央 | 上振れ |
|---|---|---|---|
| 必要利回り(株主資本コスト) | 5.84% | 9.34% | 13.84% |
| 成長持続年数(競争優位性に連動) | 7年 | 10年 | 13年 |
| EPS/BPS-first MC 適正株価(中央) | ¥504 | ||
| 10年後EPS/BPS×出口評価(中央) | ¥504 | ||
| スタート時の状態 | S(名目永続成長率 1.5%、直近売上成長 6.5%) | ||
※ 試算精度について:現在は 1000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。
| 評価モデル | 悲観 (27%) | 中立 (51%) | 楽観 (22%) | 加重平均 |
|---|---|---|---|---|
| DCF | — | — | — | — |
| 配当割引 | ¥383 | ¥772 | ¥1,945 | ¥925 |
| 残余利益 | ¥188 | ¥513 | ¥1,006 | ¥534 |
| PERマルチプル | ¥651 | ¥976 | ¥1,496 | ¥1,003 |
| PBR分位法 | — | — | — | — |
| PER分位法 | ¥701 | ¥1,077 | ¥1,603 | ¥1,091 |
| モデル平均 | ↑ 各モデルの確率加重平均 | ¥888 | ||
株価チャート
バリュエーションゾーン
¥265
割安
¥481 FV¥888 割高
¥1,513 ¥1,891
¥481 FV¥888 割高
¥1,513 ¥1,891
本レポートは公開情報（有価証券報告書・IR資料・各種統計）に基づく定性・定量分析であり、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。財務数値はEDINET開示データより自動取得しており、最新の決算発表を反映していない場合があります。割引率は NYU Stern Damodaran (Jan 2026) の Japan ERP および日本国債利回りを基に算定。投資判断はご自身の責任においてご判断ください。