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FY2025実績
純利益
FY2025実績
比率
FY2025
電炉で鋼材を生産し、建設需要を中心に供給する。地域の供給網と再資源化の役割を持つ。収益の見え方は、どの用途で採用が続くかと、顧客の更新や稼働の流れを安定して拾えるかで変わりやすい。汎用品を広く売るというより、現場ごとの要求に合わせて供給や対応を積み重ねる構造が事業の土台になりやすい。需要が崩れにくい用途に根を張れるほど、外部環境が揺れた場面でも事業の安定感を保ちやすい。
供給網はあるが、鋼材は市況商品で差別化が難しく、価格に左右されやすい。優位が続く条件は、品質や納期、提案力のような日々の運営差を顧客に体感させ続けられることにある。工程認証や現場実績、保守対応が絡む領域では切り替えの手間が重く、採用後の関係は粘りやすい。そのため、単なる知名度よりも、顧客の運営に入り込む深さを保てるかが評価の分かれ目になる。
市場の大きな拡大は見込みにくく、成長は再編や効率改善の要素が中心になる。伸びしろは、既存顧客の中で採用範囲を広げる動きと、隣接用途へ無理なく横展開できるかにかかりやすい。新用途の立ち上がりが進めば上振れ余地はあるが、顧客の投資判断や認証の歩みが鈍ると成長の見え方はすぐに慎重になる。結局は、需要の追い風を受けるだけでなく、自社の役割を濃くして粗さの少ない成長に変えられるかが重要になる。
スコアは「リスクが小さい」ことではなく、「リスクに対する財務・構造的耐性の高さ」を評価したものです。
鋼材価格や原料環境の変化で採算が大きくぶれやすい。この状態が続くと、採算や運営の安定感が鈍り、利益率の見え方も弱くなりやすい。現場対応や供給の遅れまで重なると、顧客の信頼や次の採用判断にも響きやすく、回復に時間を要しやすい。
主要需要が弱ると、販売量と条件が悪化しやすい。この状態が続くと、案件の回転や稼働の勢いが鈍り、利益率の見え方も弱くなりやすい。現場対応や供給の遅れまで重なると、顧客の信頼や次の採用判断にも響きやすく、回復に時間を要しやすい。
操業維持の固定負担が重く、低稼働時の影響が大きい。この状態が続くと、案件の回転や稼働の勢いが鈍り、利益率の見え方も弱くなりやすい。現場対応や供給の遅れまで重なると、顧客の信頼や次の採用判断にも響きやすく、回復に時間を要しやすい。
業績を構造的に変える可能性のある具体的な上振れ経路のみ。種まき新規事業・ニュースに出た小さな特許・抽象的な期待論は対象外。
業界再編や需給引き締まりが進めば、採算を改善しやすい。見通しとしては、既存の強みを隣接領域へ広げられるかが重要になる。採用が広がれば稼働や収益の質が改善しやすく、顧客基盤の広がりがそのまま事業評価の見直しにつながる余地がある。
電炉の環境優位が認識されれば、選ばれやすくなる。見通しとしては、今の基盤を収益の厚みに変えられるかが重要になる。採用が広がれば稼働や収益の質が改善しやすく、顧客基盤の広がりがそのまま事業評価の見直しにつながる余地がある。
操業の磨き込みで変動耐性を高めやすい。見通しとしては、既存の強みを隣接領域へ広げられるかが重要になる。採用が広がれば稼働や収益の質が改善しやすく、顧客基盤の広がりがそのまま事業評価の見直しにつながる余地がある。
還元余地はあるが、市況悪化に備えた守りの姿勢も重要である。資本配分を見るうえでは、株主還元の強弱そのものより、競争力を守る投資と無理なく両立できているかが大切になる。設備や開発、供給体制への手当てを怠ると将来の採算基盤が痩せやすく、目先の還元だけでは評価されにくい。安定した本業の積み上がりが確認できる局面ほど、還元策にも説得力が生まれ、資本政策全体への信頼が高まりやすい。
リスク耐性スコア 4/10 より算出
直近3期のFCFブレが30%超のため、DCF法による算定を見送り（年次変動が大きく将来推計が困難）
直近3期FCF: 2025年度 295億円 / 2024年度 72億円 / 2023年度 131億円
2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥90。成長率は過去DPS CAGR（10年=13.2%、直近3年=31.0%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（9年）でターミナル成長率に収束。
2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥4,671、配当性向36%でBPS追跡。
PERマルチプル法。ピークEPS＝¥479、総合スコア4.0から指数関数的に倍率算出。
過去長期（10年以上）のPBR分位 × 現BPS。市場の不況・好況局面を含む歴史的レンジから価値帯を算定。中央値PBR=0.56倍、現BPS=¥4,671。
過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥479。
10年後の株価を 5000通りの未来シナリオでシミュレーション。 業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-05-10)
| 入力値 / 各モデルの結果 | 下振れ | 中央 | 上振れ |
|---|---|---|---|
| 必要利回り(株主資本コスト) | 7.44% | 10.94% | 15.44% |
| 成長持続年数(競争優位性に連動) | 7年 | 10年 | 13年 |
| EPS/BPS-first MC 適正株価(中央) | ¥1,307 | ||
| 10年後EPS/BPS×出口評価(中央) | ¥1,307 | ||
| スタート時の状態 | C(名目永続成長率 0.0%、直近売上成長 7.2%) | ||
※ 試算精度について:現在は 5000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。
| 評価モデル | 悲観 (37%) | 中立 (37%) | 楽観 (26%) | 加重平均 |
|---|---|---|---|---|
| DCF | — | — | — | — |
| 配当割引 | ¥926 | ¥1,892 | ¥4,128 | ¥2,116 |
| 残余利益 | ¥1,898 | ¥4,731 | ¥8,174 | ¥4,578 |
| PERマルチプル | ¥3,353 | ¥4,790 | ¥7,664 | ¥5,006 |
| PBR分位法 | ¥2,100 | ¥2,620 | ¥3,184 | ¥2,574 |
| PER分位法 | ¥3,249 | ¥4,428 | ¥7,388 | ¥4,761 |
| モデル平均 | ↑ 各モデルの確率加重平均 | ¥3,807 | ||
¥2,305 FV¥3,807 割高
¥6,108 ¥7,635