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7239 タチエス銘柄分析・適正株価

タチエス銘柄分析・適正株価・割安/割高判定

輸送用機器定量スコア財務履歴ベース

—

現在値

—

時価総額

投資テーゼ

年次財務履歴のみから作成した暫定定量評価。事業内容の個別文章は未作成で、収益性、成長、財務安全性、資本効率、直近改善度を保守的に採点している。

競争優位性

業界内MOAT

業界成長性

セクター動態

リスク耐性

財務・事業安定性

株主還元

配当・自社株買い

見通し

上振れ経路の確度

総合スコア

4.4/10

競争優位性

業界成長性

リスク耐性

株主還元

見通し

📋 事業内容

2,854億円

売上高
FY2025実績

113億円

親会社帰属
純利益

98億円

営業CF
FY2025実績

55.9%

自己資本
比率

11.7%

ROE
FY2025

💰 株主還元政策 4/10

EPS / DPS 長期推移（年次・全期間）

EPS（1株益） DPS（1株配当年間）

⚖️ 内在価値の推定（確率加重フェアバリュー）

📐 株主資本コスト（CoE）の算出

10年国債利回り（リスクフリーレート）+2.67%

成熟市場ERP（Damodaran）+4.23%

日本カントリーリスクプレミアム+0.91%

業種ベータ（自動車部品）×1.05

　→ 業種調整後の市場リスクプレミアム+5.39%

リスク耐性スコア調整（3/10）+1.20%

MOAT スコア調整（4/10）+0.20%

当社中立CoE9.46%

悲観 CoE

12.5%

中立 CoE

9.5%

楽観 CoE

7.0%

リスク耐性スコア（3/10）を用いて3シナリオに確率ウェイトを配分。安定性が高いほど中立シナリオの比重が増し、リスクが高いほど悲観・楽観シナリオの比重が増加する。各モデルの確率加重平均を等ウェイトで平均した値を総合フェアバリューとして表示。

悲観 39%

中立 34%

楽観 27%

悲観 39% — 財務悪化

中立 34% — 履歴並み

楽観 27% — 改善継続

総合フェアバリュー（確率加重・4モデル平均）

¥2,749/株

悲観39% / 中立34% / 楽観27%
リスク耐性スコア 3/10 より算出

DCF法による算定を見送り
直近3期のFCFブレが30%超のため、DCF法による算定を見送り（年次変動が大きく将来推計が困難）
直近3期FCF: 2025年度 137億円 / 2024年度 164億円 / 2023年度 104億円

2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥104。成長率は過去DPS CAGR（10年=19.4%、直近3年=17.7%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（9年）でターミナル成長率に収束。

悲観 39%

財務悪化

¥1,484

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト12.5%

ターミナル成長率0.4%

中立 34%

履歴並み

¥2,347

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト9.5%

ターミナル成長率1.1%

楽観 27%

改善継続

¥4,327

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト7.0%

ターミナル成長率2.1%

2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥2,808、配当性向31%でBPS追跡。

悲観 39%

財務悪化

¥935

推定フェアバリュー/株

CoE12.5%

ROE（初年→10年目）-5.0%→7.0%

TV成長率0.4%

中立 34%

履歴並み

¥2,725

推定フェアバリュー/株

CoE9.5%

ROE（初年→10年目）9.3%→9.3%

TV成長率1.1%

楽観 27%

改善継続

¥5,172

推定フェアバリュー/株

CoE7.0%

ROE（初年→10年目）12.3%→9.3%

TV成長率2.1%

PERマルチプル法。ピークEPS＝¥268、総合スコア4.4から指数関数的に倍率算出。

悲観 39%

財務悪化

¥1,876

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥268

想定PER7倍

中立 34%

履歴並み

¥2,949

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥268

想定PER11倍

楽観 27%

改善継続

¥4,825

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥268

想定PER18倍

過去長期（10年以上）のPBR分位 × 現BPS。市場の不況・好況局面を含む歴史的レンジから価値帯を算定。中央値PBR=0.70倍、現BPS=¥2,808。

PBR推移（月次・全期間）

PBR月次下位25% (0.54) 中央値 (0.70) 上位25% (0.83)

悲観 39%

財務悪化

¥1,524

推定フェアバリュー/株

分位下位25%

適用PBR0.54倍

中立 34%

履歴並み

¥1,959

推定フェアバリュー/株

分位中央値

適用PBR0.70倍

楽観 27%

改善継続

¥2,318

推定フェアバリュー/株

分位上位25%

適用PBR0.83倍

過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥268。

PER推移（月次・全期間、赤字年除外）

PER月次下位25% (8.6) 中央値 (12.7) 上位25% (21.1)

悲観 39%

財務悪化

¥2,307

推定フェアバリュー/株

分位下位25%

適用PER8.6倍

中立 34%

履歴並み

¥3,405

推定フェアバリュー/株

分位中央値

適用PER12.7倍

楽観 27%

改善継続

¥5,666

推定フェアバリュー/株

分位上位25%

適用PER21.1倍

10年後の株価を 1000通りの未来シナリオでシミュレーション。業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-06-05)

総合判定(期待利回り vs 必要利回り)

回避

期待年利が必要利回りを上回る確率: 13.5%

期待年利(10年保有した場合)

下振れ -15.4% / 中央 -3.2% / 上振れ 11.8%

中央シナリオで必要利回り(7〜8%目安)を超えるか

10年後株価の幅(1000シナリオ)

下振れ ¥334 / 中央 ¥1,184 / 上振れ ¥5,113

現在 ¥2,252 → 分布の下から 1%地点(低いほど割安)

10年以内の倒産・上場廃止確率

4.1%

10年後の状態: 成長12% 横ばい35% 衰退49% 倒産・上場廃止4%

事象タグ別の10年発生確率

好況・上振れサイクル

51.9%

景気後退・需要減

50.0%

株主還元強化

49.4%

rate environment net interest bridge

46.9%

バリュエーション低下

34.4%

希薄化・増資

30.7%

利益率改善

30.4%

バリュエーション上昇

24.0%

TOB・買収

21.7%

利益率悪化

21.4%

大幅業績ショック

20.9%

競争優位低下

19.8%

構造的衰退

16.4%

balance sheet recapitalization

9.7%

銘柄の状態、業種の景気敏感度、スコア、資本効率、現在PBRなどから各事象の露出度を作り、EPS/BPSシミュレーション内で発生させています。

📊 10年後の株価予想分布(1000通りのシナリオ)

横軸 = 10年後の株価 / 縦軸 = その株価に到達するシナリオ数。現在 ¥2,252(赤線)より右に分布があれば株価上昇期待、左なら下落リスク。

株価の10年推移予想(中央線=中央シナリオ、帯=下振れ〜上振れ)

入力値 / 各モデルの結果	下振れ	中央	上振れ
必要利回り(株主資本コスト)	5.28%	8.78%	13.28%
成長持続年数(競争優位性に連動)	7年	10年	13年
EPS/BPS-first MC 適正株価(中央)	¥821
10年後EPS/BPS×出口評価(中央)	¥821
スタート時の状態	C(名目永続成長率 0.9%、直近売上成長 5.5%)

※ 試算精度について:現在は 1000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。

評価モデル	悲観 (39%)	中立 (34%)	楽観 (27%)	加重平均
DCF	—	—	—	—
配当割引	¥1,484	¥2,347	¥4,327	¥2,545
残余利益	¥935	¥2,725	¥5,172	¥2,688
PERマルチプル	¥1,876	¥2,949	¥4,825	¥3,037
PBR分位法	¥1,524	¥1,959	¥2,318	¥1,886
PER分位法	¥2,307	¥3,405	¥5,666	¥3,587
モデル平均	↑ 各モデルの確率加重平均			¥2,749

📊 株価チャート

バリュエーションゾーン

¥894 割安
¥1,625 FV¥2,749 割高
¥4,462 ¥5,578

本レポートは公開情報（有価証券報告書・IR資料・各種統計）に基づく定性・定量分析であり、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。財務数値はEDINET開示データより自動取得しており、最新の決算発表を反映していない場合があります。割引率は NYU Stern Damodaran (Jan 2026) の Japan ERP および日本国債利回りを基に算定。投資判断はご自身の責任においてご判断ください。

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