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8225 タカチホ銘柄分析・適正株価

タカチホ銘柄分析・適正株価・割安/割高判定

卸売業定量スコア財務履歴ベース

—

現在値

—

時価総額

投資テーゼ

年次財務履歴のみから作成した暫定定量評価。事業内容の個別文章は未作成で、収益性、成長、財務安全性、資本効率、直近改善度を保守的に採点している。

競争優位性

業界内MOAT

業界成長性

セクター動態

リスク耐性

財務・事業安定性

株主還元

配当・自社株買い

見通し

上振れ経路の確度

総合スコア

3.0/10

競争優位性

業界成長性

リスク耐性

株主還元

見通し

📋 事業内容

85億円

売上高
FY2025実績

3億円

親会社帰属
純利益

4億円

営業CF
FY2025実績

52.5%

自己資本
比率

13.6%

ROE
FY2025

💰 株主還元政策 1/10

EPS / DPS 長期推移（年次・全期間）

EPS（1株益） DPS（1株配当年間）

⚖️ 内在価値の推定（確率加重フェアバリュー）

📐 株主資本コスト（CoE）の算出

10年国債利回り（リスクフリーレート）+2.67%

成熟市場ERP（Damodaran）+4.23%

日本カントリーリスクプレミアム+0.91%

業種ベータ（専門卸・流通）×0.72

　→ 業種調整後の市場リスクプレミアム+3.71%

リスク耐性スコア調整（2/10）+1.80%

MOAT スコア調整（1/10）+1.20%

当社中立CoE9.38%

悲観 CoE

12.4%

中立 CoE

9.4%

楽観 CoE

6.9%

リスク耐性スコア（2/10）を用いて3シナリオに確率ウェイトを配分。安定性が高いほど中立シナリオの比重が増し、リスクが高いほど悲観・楽観シナリオの比重が増加する。各モデルの確率加重平均を等ウェイトで平均した値を総合フェアバリューとして表示。

悲観 40%

中立 31%

楽観 29%

悲観 40% — 財務悪化

中立 31% — 履歴並み

楽観 29% — 改善継続

総合フェアバリュー（確率加重・4モデル平均）

¥10,061/株

悲観40% / 中立31% / 楽観29%
リスク耐性スコア 2/10 より算出

2段階DCF（FCF）。直近3期平均FCF（営業CF − 投資CF）を起点に10年成長率をシナリオ別に展開、Phase 2はターミナル成長率で永続割引。ベースFCF/株＝¥496。成長率は過去EPS CAGR（10年=27.2%、直近3年=84.4%）から算出、MOATスコアに応じたフェード期間（6年、Mauboussin CAP研究準拠）でターミナル成長率に収束。

悲観 40%

財務悪化

¥7,409

推定フェアバリュー/株

WACC12.4%

ターミナル成長率-0.1%

中立 31%

履歴並み

¥21,262

推定フェアバリュー/株

WACC9.4%

ターミナル成長率1.0%

楽観 29%

改善継続

¥66,085

推定フェアバリュー/株

WACC6.9%

ターミナル成長率2.0%

2段階配当割引モデル（2-Stage DDM）。ベースDPS＝¥50。

悲観 40%

財務悪化

¥358

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト12.4%

ターミナル成長率-0.1%

中立 31%

履歴並み

¥620

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト9.4%

ターミナル成長率1.0%

楽観 29%

改善継続

¥1,292

推定フェアバリュー/株

株主資本コスト6.9%

ターミナル成長率2.0%

2段階残余利益モデル。BPS₀＝¥3,495、配当性向10%でBPS追跡。

悲観 40%

財務悪化

¥833

推定フェアバリュー/株

CoE12.4%

ROE（初年→10年目）-5.0%→5.4%

TV成長率-0.1%

中立 31%

履歴並み

¥2,541

推定フェアバリュー/株

CoE9.4%

ROE（初年→10年目）7.8%→7.8%

TV成長率1.0%

楽観 29%

改善継続

¥4,867

推定フェアバリュー/株

CoE6.9%

ROE（初年→10年目）10.6%→7.7%

TV成長率2.0%

PERマルチプル法。ピークEPS＝¥661、総合スコア3.0から指数関数的に倍率算出。

悲観 40%

財務悪化

¥3,964

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥661

想定PER6倍

中立 31%

履歴並み

¥6,606

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥661

想定PER10倍

楽観 29%

改善継続

¥10,570

推定フェアバリュー/株

ピークEPS¥661

想定PER16倍

PBR法による価値算定を見送り
過去BPSデータの連続性に問題があるため、PBR法による価値算定を見送り（時系列に不連続な急変あり（株式分割の遡及反映が不完全な可能性））

過去長期（10年以上、赤字年除外）のPER分位 × ピーク/正規化EPS。歴史的バリュエーションレンジから価値帯を算定。基準EPS=¥661。

PER推移（月次・全期間、赤字年除外）

PER月次下位25% (7.8) 中央値 (17.8) 上位25% (31.0)

悲観 40%

財務悪化

¥5,169

推定フェアバリュー/株

分位下位25%

適用PER7.8倍

中立 31%

履歴並み

¥11,769

推定フェアバリュー/株

分位中央値

適用PER17.8倍

楽観 29%

改善継続

¥20,450

推定フェアバリュー/株

分位上位25%

適用PER31.0倍

10年後の株価を 1000通りの未来シナリオでシミュレーション。業績の成長・横ばい・衰退・倒産の確率を過去データから推定し、1株利益の動きと適正株価の幅を予測します。 (最終計算: 2026-06-05)

総合判定(期待利回り vs 必要利回り)

回避

期待年利が必要利回りを上回る確率: 11.6%

期待年利(10年保有した場合)

下振れ -16.8% / 中央 -3.3% / 上振れ 7.9%

中央シナリオで必要利回り(7〜8%目安)を超えるか

10年後株価の幅(1000シナリオ)

下振れ ¥464 / 中央 ¥1,899 / 上振れ ¥6,136

現在 ¥3,320 → 分布の下から 1%地点(低いほど割安)

10年以内の倒産・上場廃止確率

3.8%

10年後の状態: 成長7% 横ばい43% 衰退46% 倒産・上場廃止4%

事象タグ別の10年発生確率

株主還元強化

49.0%

景気後退・需要減

42.6%

バリュエーション低下

31.8%

バリュエーション上昇

31.2%

希薄化・増資

27.7%

利益率改善

27.4%

TOB・買収

23.4%

利益率悪化

20.9%

好況・上振れサイクル

20.2%

大幅業績ショック

16.5%

balance sheet recapitalization

15.1%

競争優位低下

14.3%

構造的衰退

11.9%

rate environment net interest bridge

10.8%

銘柄の状態、業種の景気敏感度、スコア、資本効率、現在PBRなどから各事象の露出度を作り、EPS/BPSシミュレーション内で発生させています。

📊 10年後の株価予想分布(1000通りのシナリオ)

横軸 = 10年後の株価 / 縦軸 = その株価に到達するシナリオ数。現在 ¥3,320(赤線)より右に分布があれば株価上昇期待、左なら下落リスク。

株価の10年推移予想(中央線=中央シナリオ、帯=下振れ〜上振れ)

入力値 / 各モデルの結果	下振れ	中央	上振れ
必要利回り(株主資本コスト)	3.65%	7.15%	11.65%
成長持続年数(競争優位性に連動)	7年	10年	13年
EPS/BPS-first MC 適正株価(中央)	¥1,290
10年後EPS/BPS×出口評価(中央)	¥1,290
スタート時の状態	S(名目永続成長率 0.6%、直近売上成長 4.5%)

※ 試算精度について:現在は 1000通りのシミュレーションで、売上成長・利益率・株数からEPSとBPSを作り、配当は総リターンに、内部留保と自社株買いはBPS/株に反映します。10年後EPS/BPSに対して出口PER/PBR/PSRを評価し、赤字パスでは黒字時のPERを使わず、資産・売上倍率ベースの低い評価に切り替えます。さらにTOB、競争優位低下、景気後退、赤字からの回復、利益率変化、希薄化、バリュエーション変化などの事象タグを各銘柄の露出度に応じて発生させています。TOBは時価総額が大きい銘柄ほど発生確率を下げています。

評価モデル	悲観 (40%)	中立 (31%)	楽観 (29%)	加重平均
DCF	¥7,409	¥21,262	¥66,085	¥28,719
配当割引	¥358	¥620	¥1,292	¥710
残余利益	¥833	¥2,541	¥4,867	¥2,532
PERマルチプル	¥3,964	¥6,606	¥10,570	¥6,699
PBR分位法	—	—	—	—
PER分位法	¥5,169	¥11,769	¥20,450	¥11,646
モデル平均	↑ 各モデルの確率加重平均			¥10,061

📊 株価チャート

バリュエーションゾーン

¥1,951 割安
¥3,547 FV¥10,061 割高
¥20,653 ¥25,816

本レポートは公開情報（有価証券報告書・IR資料・各種統計）に基づく定性・定量分析であり、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。財務数値はEDINET開示データより自動取得しており、最新の決算発表を反映していない場合があります。割引率は NYU Stern Damodaran (Jan 2026) の Japan ERP および日本国債利回りを基に算定。投資判断はご自身の責任においてご判断ください。

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