ガラス・土石製品業界分析

Executive Summary

ガラス・土石製品は、建設・住宅向けの景気敏感分野と、半導体・電子部品向けの高機能セラミック分野が同居する業界。セメントは公共投資・建設費・石炭価格、セラミックは半導体・自動車・電子部品、住設は住宅・リフォーム・海外需要を見る。

投資温度感：中立から選別。半導体・高機能セラミックは成長テーマ、セメント・住設は価格転嫁と建設需要が焦点。

業界の現在地

TOTOのFY2026決算速報では、売上高7,374億円、営業利益538億円となり、会社予想としてFY2026売上7,850億円、営業利益600億円が示されている。住設は国内住宅だけでなく、海外・リフォーム・高付加価値品を見る必要がある。

太平洋セメントは2026年3月期予想で売上高9,060億円、営業利益700億円を見込む一方、前年からは営業減益予想。セメントは価格改定が効く一方、石炭・電力・物流費と国内需要の鈍さが重しになる。

チャンス

• 半導体向けセラミック部材
• 電子部品・EV向け部材
• 住設の海外展開
• リフォーム需要
• セメント価格改定
• インフラ補修、国土強靭化
• 高付加価値建材
• 脱炭素対応素材

危機・リスク

• 国内住宅着工の減少
• 建設需要鈍化
• 石炭・電力費上昇
• 中国不動産不況
• 半導体市況の反動
• 設備投資負担
• 円高
• 価格転嫁の遅れ

業界内セグメント

ガラス・建材

代表銘柄：AGC、日本板硝子、セントラル硝子

見るポイント：建築用ガラス、自動車ガラス、電子材料、化学品、エネルギーコスト。

セメント・建材

代表銘柄：太平洋セメント、住友大阪セメント、UBE三菱セメント関連

見るポイント：国内セメント需要、価格改定、石炭価格、公共投資、輸出。

住設・セラミック

代表銘柄：TOTO、日本特殊陶業、NGK、MARUWA、イビデンは電気機器側にも接続

見るポイント：住宅設備、リフォーム、半導体部材、電子部品、自動車。

注目したい日本株候補

AGC（5201）

ガラス、電子、化学品を持つ総合素材企業。建築・自動車ガラスと電子材料の両面で見る。

見るポイント：建築ガラス、車載ガラス、電子、化学品、構造改革。

太平洋セメント（5233）

セメント最大手。国内需要は成熟だが、価格改定と海外、環境対応が焦点。

見るポイント：セメント需要、石炭価格、価格改定、海外事業、株主還元。

TOTO（5332）

衛生陶器・住設の代表銘柄。国内リフォーム、海外、中国市場、セラミック事業を見る。

見るポイント：国内住設、海外、中国、セラミック、営業利益率。

日本特殊陶業（5334）

自動車用プラグ、センサー、セラミックを持つ。自動車と半導体・医療領域の転換を見る。

見るポイント：内燃機関部品、センサー、セラミック、事業転換。

MARUWA（5344）

セラミック部品に強み。半導体・電子部品・通信向けの高収益企業として見る。

見るポイント：セラミック基板、半導体、電子部品、利益率、受注。

初期判定

チャンス寄り

• 半導体・電子向けセラミックに強い企業
• 価格転嫁できるセメント企業
• リフォーム・海外住設を伸ばせる企業
• エネルギーコスト低下の恩恵を受ける企業

慎重に見たい

• 国内住宅着工に依存する企業
• 中国不動産に強く影響される企業
• エネルギーコストを転嫁できない企業
• 半導体市況反動に弱い企業

追跡指標

• 住宅着工
• 建設受注
• セメント国内販売
• 石炭価格
• 電力価格
• 半導体設備投資
• 電子部品出荷
• リフォーム需要
• 海外住設売上

analysisページとの接続案

• ガラス・土石製品分析 → AGC（5201）
• ガラス・土石製品分析 → 太平洋セメント（5233）
• ガラス・土石製品分析 → TOTO（5332）
• ガラス・土石製品分析 → 日本特殊陶業（5334）
• ガラス・土石製品分析 → MARUWA（5344）

参照ソース

• TOTO FY2026決算速報
• 太平洋セメント 業績データ
• 各社決算短信、決算説明資料
• 国土交通省 住宅着工統計
• セメント協会統計

注意書き

本記事は投資判断の材料整理を目的としたものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。