🇺🇸 アメリカの不動産と金利

住宅価格・家賃・賃金（実質）

名目の値を同じ国の消費者物価で割り、2010年を100としたもの。物価の影響を抜いてあるので、時代をまたいで比べられます。

この線には出典の段差が1年ぶんあります。住宅価格（実質・接続） 1908年 +42.6%（同年の物価は -1.8%）。実際にそれだけ動いたわけではないことが多く、統計の作り直しや、出典が元にしている国内統計の切り替わりの跡です。値は直していません。段差の一覧を見る

2026年はまだ通年ではありません。住宅価格（実質・接続）の2026年は、出典がその年のうち出しているぶんだけの平均です。線はそのまま出していますが、年率や順位の終点には 2024年を使っています。

この実質は年平均に直した名目を、年平均に直した物価で割ったものです。 出典（BIS・OECD）は四半期ごとに割ってから年平均にした実質も公表していて、 1890年を100にそろえると 1929年に 102.5% 食い違います （1890〜2026年の重なり137年）。 どちらかが誤りなのではありません。物価が年に何百%も動く時期は、割る順番で答えが変わります。 出典そのままの実質は、下の「出典そのままの系列」に住宅価格（実質）として入っています。 ほかの国の食い違いを見る

住宅価格・家賃・消費者物価・賃金（名目）

出典の値をそのまま接続したもの。100年を超えると桁が大きく変わる（日本の名目住宅価格は1913年が0.00002、2025年が145）ため、既定で対数目盛にしています。ボタンで線形に戻せます。

この線には出典の段差が1年ぶんあります。住宅価格（名目） 1908年 +40.1%（同年の物価は -1.8%）。実際にそれだけ動いたわけではないことが多く、統計の作り直しや、出典が元にしている国内統計の切り替わりの跡です。値は直していません。段差の一覧を見る

2026年はまだ通年ではありません。住宅価格（名目）・消費者物価指数の2026年は、出典がその年のうち出しているぶんだけの平均です。線はそのまま出していますが、年率や順位の終点には 2024年を使っています。

金利とインフレ率

上のチャートと同じ年軸です。金利が下がった時代に住宅価格がどう動いたかを、並べて読めます。単位はすべて％。

既定では -7%〜19% の範囲だけを描いています。1本の外れ値で残り全部が0の直線に潰れるためです。外れているのは3点: 1921年 インフレ率 -10.9% 1932年 インフレ率 -10.3% 1931年 インフレ率 -8.9% 。値は消していないので、上のボタンで全期間の縮尺に戻せます。

為替

上がる＝通貨高の向きにそろえてあります（対米ドルの生レートは逆向きなので逆数にしています）。2010年=100。桁が大きく動く国があるので既定は対数目盛です。

借金

不動産は借りて買うものなので、価格がどこまで持つかは借金の量で変わります。単位はすべて％（GDP比・所得比）。

ほかの国と比べるなら借金と不動産へ。

資産としての不動産

出典は Jordà らの『The Rate of Return on Everything, 1870–2015』。住宅の総収益率は家賃収入と値上がりの合計で、価格だけを見るのとは見え方が変わります。

4つの資産がそろう区間で1単位を置いておいたら（名目・始まりの年＝100）

年ごとの収益率（％）

取引費用・税・空室・修繕は入っていません。国どうしで比べるなら資産としての不動産へ。

買うか借りるか（価格対家賃・価格対所得）

価格対家賃は住宅価格を家賃で割ったもの。上がるほど「買うより借りる方が割安」に傾いた状態です。

時代ごとの推移

10年区切り。価格・家賃は年率の変化、金利とインフレはその10年の平均です。収録が途中で始まる／終わる10年は、ある年だけで計算しています（右端に年数）。

粒度別の内訳

出典が分けて配っている切り口です。合計（すべて）と内訳を足し算しないでください。どれも同じ母集団を別の切り口で見た指数で、内訳を足しても合計にはなりません。季節調整済みの系列は混ぜていません。

地域で分ける

同じ種類の指数を、対象の範囲で分けたもの。差が開いた時代が読めます。（2010年=100）　種類: 一戸建て（そろえてあります）

ほかの国と切り口をそろえて見るなら粒度で見る、商業用だけを国どうしで比べるなら商業用不動産へ。

出典によって答えが違うところ（12組）

同じ国の同じ指標を、別々の出典が別々の数字で出しているところです。上のチャートは、重なる年の比を合わせてこれらを1本につないでいます。つなぐと、この食い違いは画面から消えます。消したままにしないため、つなぐ前の姿をここに出します。
粒度（種類・範囲・単位・新築か既存か）がそろっている組だけを載せています。住宅地と商業地のように別のものを測っている組は除いてあります。

住宅価格（名目）　1890〜2020年

1890年=100 にそろえています。JST マクロヒストリー・データベース R6と シラー 米国住宅価格長期系列（シラー『Irrational Exuberance』付属データ／名目住宅価格指数／1953年以降は月次の年平均）で、1929年に最大 70.3% ずれます。左の縦軸は対数です。右軸の線は2つの差そのもの（A÷B）で、0% なら一致、プラスなら A のほうが大きく上がったと言っています。

家賃（名目）　1960〜2024年

1960年=100 にそろえています。OECD 住宅価格指標（OECD 分析用住宅価格指標）と FRED（セントルイス連銀）（FRED CUUR0000SEHA／家賃（CPI 持ち家以外の主たる住宅）1914年〜）で、1998年に最大 65.2% ずれます。右軸の線は2つの差そのもの（A÷B）で、0% なら一致、プラスなら A のほうが大きく上がったと言っています。

住宅価格（名目）　1970〜2020年

1970年=100 にそろえています。BIS 住宅価格（主要系列）（全国・全種類（BIS主要系列））と JST マクロヒストリー・データベース R6で、2005年に最大 62.3% ずれます。右軸の線は2つの差そのもの（A÷B）で、0% なら一致、プラスなら A のほうが大きく上がったと言っています。

差は水準ではなく伸び方で測っています。重なりの初年を両方 100 にそろえ、そこからの上がり方が何％食い違うかを見た値です。終点の差がプラスなら、A のほうが「その期間に大きく上がった」と言っていることになります。どちらが正しいかは決めていません。出典ごとの元の系列は下の「出典そのままの系列」から辿れます。

この数字の出どころ

接続した長期系列（上のチャート）と、出典そのままの系列（下の表）は別物です。接続したものは、重なる年の中央値で比を合わせて古い方へ伸ばしています。

出典に段差がある年（3件）

1年で極端に動いていて、その年の物価の動きでは説明がつかない年です。多くは統計の作り直しや、出典が元にしている国内統計の切り替わりの跡で、実際にそれだけ動いたわけではありません。値は直していません（直すと出典に無い数字を作ることになります）。チャートを読むときに、この年の前後をまたいだ比較は避けてください。

出典をつないだ場所（7か所）

「伸び方の差」は、重なっている年で2つの出典の前年比がどれだけ食い違ったかの最大値です。0.05 なら、ある年に片方が5%ぶん違う伸びを示したという意味。比を合わせても形が違えば別物なので、ここを隠さずに出しています。

出典そのままの系列（104本）

「採用」は、同じ指標に何本もある系列のうち、長期系列を組むときに使った1本です。選び方は「年次に直したときの観測が最も多いもの」。出典の一覧と取得日はこちら。