AI 銘柄分析 · 10年

BASF SE

BAS · EUR · 分析基準日 2026-11-06

収益性回復が最大の変数となる資本集約的な総合化学大手

10年期待年率-3.06%

資本コスト9.50%

直近終値54.28 EUR2026-11-06

AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。

分析の要約

2026年1〜9月の報告売上495.86億EUR、報告EBIT21.00億EURを起点とする。事業売却益は将来の恒常利益へ外挿しない。

事業

化学品、素材、工業ソリューション、栄養・ケア、表面技術、農薬・種子を展開。

競争力・事業の質

高付加価値事業と顧客基盤は強いが、汎用品の市況変動と設備投資負担が資本効率を制約する。

業界と環境

汎用化学品は世界的な需給と原材料価格に左右される。農薬や工業ソリューションは相対的に価格決定力が高い。

財務・資本配分

2026年9月末の親会社帰属純資産366.49億EURを資本の起点とする。設備投資・再編・負債負担を考慮し、調整後EBITDAをIFRS利益に代入しない。

評価の前提と確認

株価54.28EUR×自己株控除後855490743株=464.36億EUR。10年目終価と5年目一括還元をk=0.095で割引した5シナリオ確率加重現在価値は167.48億EUR。終価倍率に市場PERを使用しない。

資本コストの前提

資本コスト

9.50%

事業の質

0.56

事業の質の内訳

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競争優位性: 0.62
earnings: 0.52
capital_allocation: 0.45
governance: 0.65

事業の質の根拠

農薬・工業用途の顧客基盤は強み。一方、石化市況、エネルギーコスト、巨額投資、再編の不確実性が大きい。

事業別データ

事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。

事業別データを開く →

10年のシナリオ

シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。

シナリオ	確率	株主還元・追加負担	終価
強気	10.0%	209.30	761.06
やや強気	20.0%	155.71	447.88
中立	40.0%	104.63	211.33
やや弱気	20.0%	50.07	5.21
弱気	10.0%	1.08	0.00

強気（確率 10.0%）

化学需要回復、高稼働率、中国拠点の収益化、農薬の高採算が重なる。

確率の根拠

複数の好条件の同時実現が必要なため低確率。

事業別の前提

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id: chem
数量: 1.38
価格・単価: 119.6724
売上換算係数: 1.333333333
売上高: 220.2
op_margin: 0.055
営業利益: 12.11

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id: materials
数量: 1.38
価格・単価: 133.4612
売上換算係数: 1.333333333
売上高: 245.57
op_margin: 0.11
営業利益: 27.01

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id: industrial
数量: 1.38
価格・単価: 84.4068
売上換算係数: 1.333333333
売上高: 155.31
op_margin: 0.16
営業利益: 24.85

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id: nutrition
数量: 1.38
価格・単価: 63.6492
売上換算係数: 1.333333333
売上高: 117.11
op_margin: 0.085
営業利益: 9.95

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id: surface
数量: 1.38
価格・単価: 93.744
売上換算係数: 1.333333333
売上高: 172.49
op_margin: 0.055
営業利益: 9.49

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id: agri
数量: 1.38
価格・単価: 83.3032
売上換算係数: 1.333333333
売上高: 153.28
op_margin: 0.17
営業利益: 26.06

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id: other
数量: 1.38
価格・単価: 36.6296
売上換算係数: 1.333333333
売上高: 67.4
op_margin: -0.2077
営業利益: -14

その他の数値・前提

adjust_oku

-6

売上高

1131.36

営業利益

95.47

純利益

64.31

equity_oku

559.69

期間内の親会社利益合計（億）

402.5

multiple

kind: growth_reinvestment_from_cost_of_equity
値: 11.8343
why: 市場PER不使用。k=0.095、永続成長g=0.030、再投資限界ROE=0.130として(1−g/ROE)/(k−g)。

終価

761.06

期間内株主受取

209.3

やや強気（確率 20.0%）

市況改善と固定費改革が定着する。

確率の根拠

投資回収と業績改善が比較的順調な場合。

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中立（確率 40.0%）

欧州市況は低成長だが農薬が牽引し、資本効率は緩やかに改善。

確率の根拠

構造的な競争と投資負担を織り込んだ中心ケース。

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やや弱気（確率 20.0%）

稼働率の回復が遅れ、固定費負担が長期化。

確率の根拠

需給悪化と固定費圧力が持続するケース。

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弱気（確率 10.0%）

供給過剰、資産減損、価格競争が長期化。

確率の根拠

複数の逆風が固定化する尾部シナリオ。

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分析基準とデータ

価格・単価

54.28

株数

855490743

株価の出所

日付: 2026-11-06
市場: Xetra
url: https://stockanalysis.com/quote/etr/BAS/history/

株数の出所

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日付: 2026-09-30
発行済み: 892522164
自己株式: 37031421
url: https://www.basf.com/global/en/investors/share-and-adrs/shareholder-structure
details: 892522164−37031421=855490743株。自己株保有状況は2026-10-23更新。

検証上の留意点

1: 金額は億EUR、率は小数。直近売上は2026年1〜9月、2036年予測は12か月。
2: 予測セグメント売上=数量×単価×rev_factor。営業利益=売上×推定営業利益率。2036年営業利益は全セグメントを合算。
3: 10年累計帰属純利益net_sum_oku=10×(2025年報告帰属純利益16.19+2036年帰属純利益)/2。線形補間の仮定であり会社予想ではない。
4: 2036年帰属純利益=(営業利益+adjust_oku)×(1−0.27)−1。adjust_okuは税前営業外損益、1億EURは非支配利益の想定。
5: equity_oku=開始帰属純資産366.49+net_sum_oku−payout_oku。OCI、追加出資その他資本変動はゼロと仮定。
6: payout_okuは10年間の配当+自己株買い−新株発行等の正味株主還元。買戻しと希薄化の二重控除を行わない。
7: SBCはIFRS費用として扱い、足し戻さない。2026年事業売却益や非継続事業利益は将来恒常利益に外挿しない。
8: 10年累計還元は5年目の一括支払とみなして割引。終価は10年目に別途評価。正の利益に対する倍率=(1−g/再投資ROE)/(k−g)。
9: 終価利益が赤字の場合は市場PERも利益資本化倍率も適用せず、保守的な終価下限0とする。

追加データ・検証記録

分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。

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分析に使用した資料

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