AI 銘柄分析 · 10年
Ferrari N.V.
RACE · EUR · 分析基準日 2026-11-06
限定生産による希少性を保ち、特注比率と単価を伸ばせるか
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年1〜9月IFRS売上56.82億EUR、営業利益17.16億EUR、親会社帰属純利益13.05億EUR。出荷10170台。
事業
高級スポーツカー、限定モデル、特注パーソナライゼーション、レーシング・スポンサーシップ、ブランドライセンス。
競争力・事業の質
ブランドの高い価格決定力、顧客ロイヤルティ、供給制御と高付加価値オプションが強み。
業界と環境
超高級自動車市場では台数よりも希少性、平均単価、特注比率が重要。排出規制と電動化投資が費用を押し上げる。
財務・資本配分
2026年9月末の親会社帰属純資産39.11億EURを起点とする。研究開発、工場、新モデルへ再投資。SBC費用はIFRS利益に含め、交付済み自己株を再び希薄化計上しない。
評価の前提と確認
2026年11月6日の現地主上場株価373.85EUR×自己株控除後175240204株=655.14億EUR。5シナリオの10年目終価と5年目正味還元をk=0.076で割り引いた確率加重現在価値は419.39億EUR。市場PERは終価の根拠に使わない。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 7.60%
- 事業の質
- 0.93
- 事業の質の内訳
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- 競争優位性
- 0.98
- earnings
- 0.96
- capital_allocation
- 0.88
- governance
- 0.9
- 事業の質の根拠
ブランド、限定生産、受注残、特注オプションによる単価上昇を評価。富裕層需要、希少性維持、電動化投資がリスク。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 204.17 | 1,151.43 |
| やや強気 | 20.0% | 171.78 | 871.01 |
| 中立 | 40.0% | 146.14 | 675.61 |
| やや弱気 | 20.0% | 107.53 | 411.59 |
| 弱気 | 10.0% | 78.44 | 248.98 |
強気（確率 10.0%）
超富裕層向け限定・特注モデルが増え、台数と単価が同時に高成長。
確率の根拠
希少性を損なわずに増産・値上げ・利益率拡大を実現する低確率の上振れ。
事業別の前提
- 1
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- id
cars
- 数量
- 21500
- 価格・単価
- 0.0082
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 176.3
- op_margin
- 0.35
- 営業利益
- 61.71
- 2
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- id
brand
- 数量
- 2.7
- 価格・単価
- 6.47
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 17.47
- op_margin
- 0.45
- 営業利益
- 7.86
- 3
内容を開く
- id
other
- 数量
- 2.3
- 価格・単価
- 2.64
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 6.07
- op_margin
- 0.23
- 営業利益
- 1.4
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -0.5
- 売上高
- 199.84
- 営業利益
- 70.97
- 純利益
- 54.24
- equity_oku
- 193.14
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 358.2
- multiple
- kind
growth_reinvestment_from_cost_of_equity
- 値
- 21.2285
- why
市場PER不使用。k=0.076、永続成長g=0.035、限界再投資ROE=0.270として(1−g/ROE)/(k−g)。
- 終価
- 1151.43
- 期間内株主受取
- 204.17
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 373.85
- 株数
- 175240204
- 株価の出所
- 日付
2026-11-06
- 市場
Euronext Milan
- url
https://www.borsaitaliana.it/borsa/azioni/dati-completi.html?isin=NL0011585146&mic=MTAA
- 株数の出所
内容を開く
- 日付
2026-10-30
- 発行済み
- 177278893
- 自己株式
- 2038689
- url
https://www.nasdaq.com/press-release/ferrari-nv-periodic-report-buyback-program-2026-11-02
- details
発行177278893株は2026-09-30時点、自己株2038689株は2026-10-30時点。発行株数が不変との仮定で175240204株。
検証上の留意点
- 1
金額は億EUR、率は小数。2026年1〜9月実績を起点とし、2036年は通年予測。
- 2
2026年1〜9月出荷10170台。Cars and spare partsの売上47.71億EURを台数で除した代理単価0.004691249億EUR/台にはスペアパーツ売上が含まれる。メーカー公表の純粋な車両ASPではない。
- 3
2026年1〜9月IFRS営業利益17.16億EUR、親会社帰属純利益13.05億EURを使用。メティエ別の営業利益内訳は確認できず、now.op_oku=null。
- 4
予測売上=数量×単価×rev_factor。ブランドとその他の数量は基準期間売上指数として扱う。予測営業利益=セグメント売上×推定利益率。
- 5
2036年帰属純利益=(営業利益−税前営業外損益負担0.50)×(1−0.23)−非支配利益0.02。
- 6
10年累計帰属純利益=10×(FY2026帰属利益推計17.40+2036年帰属純利益)/2。17.40は2026年9か月実績の単純年率化であり通期報告実績ではない。
- 7
2036年帰属純資産=2026年9月末帰属純資産39.11+10年累計帰属純利益−10年累計正味還元。OCIその他資本変動はゼロ仮定。
- 8
発行株数は2026年9月末、自己株数は2026年10月末。異なる基準日の組み合わせであり、期間内の発行済株式数が不変という仮定を明示。
- 9
自己株2038689株は報酬制度への交付済株式を控除した会社公表残高。SBCのIFRS費用を戻さず、株式報酬と買戻しを二重控除しない。
- 10
payout_okuは10年累計の配当・自己株買い等から発行等を引いた正味株主還元。現在価値計算では5年目一括支払。
- 11
mcap_okuは10年目終価。終価倍率は市場PERではなく株主資本コストk、永続成長率g、限界再投資ROEから算出。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Ferrari 2026年Q3・9か月実績（SEC提出） 2026-11-03
- Ferrari 2026年9月末IFRS中間報告 2026-11-03
- Ferrari自己株式買付・保有状況 2026-11-02
- Borsa Italiana 2026年11月6日RACE終値 2026-11-06