AI 銘柄分析 · 10年

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.

BBVA · EUR · 分析基準日 2026-11-06

高ROTEとメキシコの利益寄与を、為替・信用費用・資本規制で割引く。

10年期待年率8.73%

資本コスト10.90%

直近終値22.73 EUR2026-11-06

AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。

分析の要約

2026年1–9月のIFRS純利益90.66億EUR、業務粗利益320.72億、引当前営業利益199.03億。CET1は12.21%。

事業

スペイン・メキシコ・トルコ・南米を中心に法人融資、個人預金、決済・手数料収入を稼ぐ。

競争力・事業の質

メキシコの高収益フランチャイズが際立つ一方で通貨換算・トルコの高インフレ・信用コストに左右される。

業界と環境

金利低下局面で利鞘縮小、貸出量増と手数料は相殺要素。国別規制・信用サイクルが大きい。

財務・資本配分

2026-09-30親会社帰属純資産575.74億EUR、CET1比率12.21%。銀行にはFCFではなく規制資本制約後の純利益還元を適用。

評価の前提と確認

時価総額（億）: 未確認
market_cap_max_using_issued_oku: 1252.62
base_present_value_oku: 1064.56
probability_weighted_present_value_oku: 1067.26
why: 2026-11-06終値は基準日付近の株数と組合せ。終価は市場倍率から逆算せずg・再投資ROE・kで独立算定。現在時価との差は結果。純株数未確定時は発行株数ベース上限のみ表示。

資本コストの前提

資本コスト

10.90%

事業の質

0.66

事業の質の内訳

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競争優位性: 0.67
recurrence: 0.64
capital_efficiency: 0.76
balance_sheet: 0.54
governance: 0.69

事業の質の根拠

スペイン・メキシコの預金フランチャイズは強いが、新興国通貨・国別政治・金融規制・貸倒損失によりk=無リスク3.0%+ERP5.2%+国・信用リスク2.7%。

事業別データ

事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。

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10年のシナリオ

シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。

シナリオ	確率	株主還元・追加負担	終価
強気	10.0%	1,011.40	2,687.73
やや強気	20.0%	911.67	2,017.02
基準	40.0%	863.63	1,546.88
やや弱気	20.0%	799.81	1,032.78
弱気	10.0%	706.63	638.53

強気（確率 10.0%）

メキシコ・スペインの貸出増、信用コスト抑制、為替安定。

確率の根拠

高いROTEを丸10年持続するのは高いハードル。

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やや強気（確率 20.0%）

主要2か国で利益成長、貸倒費用は平常。

確率の根拠

貸出・決済成長が想定を上回る余地。

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基準（確率 40.0%）

利益率と貸倒費用が長期平均にやや回帰。

確率の根拠

メキシコ集中と信用リスクを平均化する中心。

事業別の前提

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id: spain
数量: 1.0109756
価格・単価: 123.64294
売上換算係数: 1
売上高: 125
営業利益: 80

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id: mexico
数量: 1.0618737
価格・単価: 211.8896
売上換算係数: 1
売上高: 225
営業利益: 146.25

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id: turkey
数量: 0.906717
価格・単価: 82.716
売上換算係数: 1
売上高: 75
営業利益: 40.5

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id: southam
数量: 1.1530433
価格・単価: 82.39066
売上換算係数: 1
売上高: 95
営業利益: 50.35

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id: rest
数量: 1.2144104
価格・単価: 30.46746
売上換算係数: 1
売上高: 37
営業利益: 19.61

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id: center
数量: 1.1699464
価格・単価: -9.40214
売上換算係数: 1
売上高: -11
営業利益: -14.85

その他の数値・前提

adjust_oku

売上高

546

営業利益

321.86

純利益

157.71

equity_oku

1105.06

期間内の親会社利益合計（億）

1392.95

multiple

kind: fundamental_payout_gordon
値: 9.8084
why: 2037年以降の持続成長g=0.022、再投資ROE=0.150、資本コストk=0.109。0.853/(k-g)で算定。市場PERは不使用。

終価

1546.88

期間内株主受取

863.63

やや弱気（確率 20.0%）

メキシコ通貨・利鞘悪化と信用費用増。

確率の根拠

信用費用・新興国通貨の下押しが現実的。

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弱気（確率 10.0%）

大型の信用悪化・通貨下落・資本規制負担。

確率の根拠

深い与信不況の長期化は低頻度。

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分析基準とデータ

価格・単価

22.73

株数

5462000000

株価の出所

2026-11-06現地主市場終値: https://stockanalysis.com/quote/bme/BBVA/history/

株数の出所

日付: 2026-09-30
説明: BBVAの3Q26 APMの簿価1株当たり分母。発行5,511百万株から自己株9百万株と買戻し40百万株を控除した約5,462百万株。会社表の百万株丸めを含む9月末の値で、11月6日当日値ではない。
url: https://shareholdersandinvestors.bbva.com/informes/3q26-report-apms/

検証上の留意点

1: 金額は億EUR、率は小数。segments.now基準: 2026年1–9月報告業務粗利益と貸倒引当前営業利益を4/3倍した年率参考値。全社FY2036シナリオのvolume×price×rev_factor=売上、各事業営業利益＋adjust_oku=全社営業利益。
2: 銀行のrevenue_okuは会計上の一般事業会社売上ではなく業務粗利益、op_okuは貸倒引当前営業利益。純利益への橋渡しで信用費用・引当・税・非支配持分を控除する。
3: nowは2026年9か月実績の年率換算で会社年度予想ではない。報告IFRSの2026年9か月親会社純利益90.66億EURからN0=120.88億EURへ年率換算。
4: 10年累計利益=5×(120.88+2036年純利益)。期末純資産=575.74+累計利益-正味還元。OCIや買収等の将来変動はゼロと置く簡略化。
5: 実施済の株式消却分は発行株数へ反映済み。買戻し支出を還元に算入する際に希薄化・消却を再控除せず、SBCも報告費用から足し戻さない。
6: 還元は10年累計を2031年末（5年目）一括受取と近似。現在価値=2036年終価/(1+k)^10+累計正味還元/(1+k)^5。基準の現在価値1064.56億EUR、確率加重値1067.26億EUR。

追加データ・検証記録

分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。

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分析に使用した資料

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