AI 銘柄分析 · 10年
Compagnie de Saint-Gobain
SGO · EUR · 分析基準日 2026-11-06
建設景気循環を抱えつつ、断熱・建設化学など高付加価値シフトで収益性を改善できるか。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年1〜9月売上352.19億EUR。2026年上期の報告IFRS事業利益は22.03億EUR、親会社帰属純利益14.17億EUR。2026年度売上471億EUR、営業利益44.4億EURは独自推計。建設化学品・成長地域への資本移動を反映する。
事業
- 事業
北欧・西欧、南欧・中東・アフリカ、米州、アジア太平洋の建築材料・断熱・施工ソリューション
- 価値の源泉
地域流通網、仕様指定、建設化学品と断熱材の技術
- 売上モデル
改修・新築・インフラ工事量×製品単価と高機能品比率
競争力・事業の質
- 強み
地域分散、改修・省エネ・建設化学の長期需要
- 弱み
欧州住宅新築低迷、価格競争、買収統合リスク
- 財務
買収・事業売却に伴う純負債やのれんの変動を監視
業界と環境
- 構造
グローバルな調達規模と現場密着流通の双方が競争力に直結
- 機会
エネルギー効率規制、新興国都市化、高性能建設化学品
- リスク
金利高による住宅需要縮小、原材料・エネルギー費、M&A価格
財務・資本配分
- 再投資
建設化学・高成長地域のM&Aと設備投資。低付加価値事業は売却。
- 還元
2027〜2036年の累計帰属純利益の55%を配当・買戻しの正味額と仮定。
- SBC
報告IFRS費用を維持。希薄化・自己株交付による調整は純還元に一本化。
評価の前提と確認
- 時価総額（億）
- 362.52
- 方法
74.10×489226186÷100000000。現在時価総額は比較用のみ。
- terminal_method
2036年末終価=[2036年帰属純利益×(1+g)−g×2036年普通株式簿価]÷(k−g)。2037年の成長に必要な留保額を控除し、市場PERは用いない。
- return_period
5年目2031年、10年目2036年。mcap_okuは2036年末終価、payout_okuは2027〜2036年累計正味還元。還元の割引上の受取時点は2031年末と仮定。
- unverified_market_multiple_not_used
- はい
資本コストの前提
- 資本コスト
- 9.50%
- 事業の質
- 0.74
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 地域分散
- 0.8
- ソリューション競争力
- 0.76
- 財務耐久力
- 0.73
- M&A統合力
- 0.7
- 会計透明性
- 0.71
- 事業の質の根拠
5要素の単純平均0.74。地域分散・建設化学品の差別化を評価する一方、住宅投資の循環と買収リスクを考慮し普通株主資本コスト0.095。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 13.0% | 367.15 | 1,319.84 |
| やや強気 | 25.0% | 299.15 | 954.56 |
| 基本 | 39.0% | 247.76 | 690.45 |
| やや弱気 | 17.0% | 176.46 | 365.86 |
| 弱気 | 6.0% | 128.21 | 186.25 |
弱気（確率 6.0%）
建設不況の長期化と価格競争、買収のれん毀損。
確率の根拠
景気と買収双方の損失が重なる下方リスク。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
north
- 数量
- 83
- 価格・単価
- 1.3824
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 114.74
- 営業利益
- 5.16
- 2
内容を開く
- id
south
- 数量
- 90
- 価格・単価
- 1.7712
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 159.41
- 営業利益
- 11.16
- 3
内容を開く
- id
americas
- 数量
- 94
- 価格・単価
- 1.3803
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 129.75
- 営業利益
- 10.38
- 4
内容を開く
- id
apac
- 数量
- 102
- 価格・単価
- 0.535
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 54.57
- 営業利益
- 2.18
その他の数値・前提
- adjust_oku
- 0
- 売上高
- 458.47
- 営業利益
- 28.88
- 純利益
- 18.77
- equity_oku
- 358.83
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 233.11
- multiple
- kind
FCFE永続成長係数
- 値
- 11.36
- why
k=0.095、g=0.007。持続成長率と収益性を大幅に下方修正。
- 終価
- 186.25
- 期間内株主受取
- 128.21
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 74.1
- 株数
- 489226186
- 株価の出所
https://stockanalysis.com/quote/epa/SGO/history/ | Euronext Paris 2026-11-06終値、EUR/株。
- 株数の出所
https://www.saint-gobain.com/sites/saint-gobain.com/files/media/document/Half_Year_2026_Financial_Report.pdf | 2026-06-30時点の自己株控除後株数。11月6日当日の正確な株数は未確認。
検証上の留意点
- basis_fy2026e
内容を開く
- 売上高
- 471
- ifrs_op_oku
- 44.4
- parent_net_oku
- 28.86
- parent_common_equity_anchor_oku
- 253.93
- estimated_not_reported
- はい
- reported_history
内容を開く
- 2026_9m_sales_oku
- 352.19
- 2026_h1_ifrs_business_income_oku
- 22.03
- 2026_h1_parent_net_oku
- 14.17
- 2026_h1_parent_equity_oku
- 253.93
- 2026_6_30_issued
- 494834019
- historical_vs_forecast
2026年Q3までの開示値と2026年通期・2036年の独自推計を分離。部門ごとの数量・価格・利益配賦はモデル入力であり実販売数量ではない。
- volume_x_price
売上=volume×price×rev_factor。数量・価格は需要量と価格・製品構成を分ける推計指数。端数は0.01億EURに丸め。
- ifrs_net_bridge
帰属純利益=営業利益×0.65。残り0.35は金融損益・税・非支配持分等の集約控除。実績税率の断定ではない。
- equity_and_payout_bridge
2027〜2036年累計純利益=4.5×FY2026帰属純利益+5.5×FY2036帰属純利益。累計正味還元=累計純利益×0.55。2036年簿価=253.93+累計純利益−累計還元。包括利益・為替・M&A等の独立純資本変動はゼロと仮定。
- payout_through_fifth_year_2031_oku
内容を開く
- bull
- 136.21
- mild_bull
- 117.66
- base
- 103.64
- mild_bear
- 84.2
- bear
- 71.04
- sbc_buybacks
SBCはIFRS費用として控除。配当+買戻し−株式交付等を正味還元で一括表現し、終価には株数減少による追加価値を計上しない。
- terminal_limitations
2036年末終価と累計正味還元は別建て。2031年末に累計還元を集約して割り引く。2037年以降の必要留保をg×2036年簿価で推計。
- special_note
開示された2026年1〜9月地域別売上には内部売上が含まれ、内部消去は▲12.59億EUR。モデル部門売上は連結外部売上へ配賦しているためadjust_oku=0。IFRS事業利益と調整後営業利益を混同しない。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Saint-Gobain 2026年Q3連結売上 2026-10-27
- Saint-Gobain 2026年上期財務報告 2026-07-30
- SGO Euronext Paris 2026-11-06終値 2026-11-06