AI 銘柄分析 · 10年
Deutsche Telekom AG
DTE · EUR · 分析基準日 2026-11-06
米国事業の成長と欧州通信の安定性。ただし親会社に帰属する利益と米国少数株主持分を分離して評価。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年1～9月の連結売上909.06億EUR、IFRS EBIT200.88億EUR、親会社帰属IFRS純利益72.55億EUR。連結純利益112.37億EURとの差39.82億EURは非支配持分。親会社帰属簿価624.66億EUR。
事業
T-Mobile USを連結、ドイツ国内固定・携帯通信、欧州通信・法人システムを展開。5G周波数、回線、ネットワーク効果、契約者解約率が利益を左右。
競争力・事業の質
通信インフラの参入障壁は高く継続課金で安定する一方、設備更新・周波数負担・規制競争と為替の影響を受ける。
業界と環境
米国は規模経済と顧客獲得費用、欧州は低成長と規制価格が焦点。5G/光通信・スペクトラム投資を継続する。
財務・資本配分
- 期首の普通株主持分（億）
- 624.66
- 期首資本の基準日
2026-09-30
- 非支配持分資本（億）
- 283.96
- interest_bearing_financial_debt_oku
- 1133.64
- 株主還元の方針
親会社株主への配当・純買戻しのみ。T-Mobile USの少数株主持分向け配当・自社株買いは親会社への還元として加算しない。
評価の前提と確認
- 時価総額（億）
- 未確認
- indicative_market_cap_oku
- 1233.52
- indicative_method
11/3頃の自己株控除後株数約47.61億株を丸めた概算。11/6厳密値ではない。
- 市場倍率を終価の根拠に使わない
- はい
- 確率加重した現在価値（億）
- 1389.78
- 株価に基づく時価総額または代理値（億）
- 1233.52
- 現在価値と時価総額の比率
- 1.13
- 割引計算の前提
シナリオごとに10年目終価/(1+k)^10＋累計正味還元/(1+k)^5。株価倍率は終価推計に使用しない。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 8.50%
- 事業の質
- 0.73
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 競争地位
- 0.8
- 収益予見性
- 0.8
- 財務耐性
- 0.62
- 資本配分
- 0.71
- 事業の質の根拠
米国の加入者経済と欧州の通信インフラで安定性を得るが、有利子負債・設備投資およびT-Mobile USの非支配持分を減点。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 1,050.00 | 3,742.84 |
| やや強気 | 20.0% | 930.00 | 2,770.86 |
| 基本 | 40.0% | 800.00 | 2,038.41 |
| やや弱気 | 20.0% | 580.00 | 1,108.75 |
| 弱気 | 10.0% | 330.00 | 339.26 |
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 25.91
- 株数
- 4838022420
- 株価の出所
2026-11-06現地主市場終値（EUR）。https://www.finanzen.net/historische-kurse/deutsche_telekom?exchange=XETRA
- 株数の出所
- 日付
2025-12-31
- 説明
Deutsche Telekomの2025年年次報告の注記19。期末発行4,905,190,213株から同日保有自己株67,167,793株を控除。2026年の純買戻し・株式報酬は未反映。
- url
https://report.telekom.com/annual-report-2025/notes/notes-to-the-statement-of-financial-position/19-shareholders-equity.html
検証上の留意点
- 1
金額は億EUR、株価のみEUR/株、株数は株。率は小数。
- 2
2026年9M実績を4/3倍した仮想年率をnowに使用。通期確定値ではない。
- 3
部門別の数量は物理単位でなく収益活動指数。売上=volume×price×rev_factor、営業利益=売上×op_margin。
- 4
nowの営業利益合計267.84億EURは報告IFRS9M EBIT200.88億EUR×4/3と一致するように分析配賦。EBITDA ALは使用しない。
- 5
親会社帰属9M利益72.55億EURと連結純利益112.37億EURを区別。米国少数株主持分を帰属利益と株主還元から控除。
- 6
net_oku=(op_oku+adjust_oku)×(1-tax_rate)-minority_oku-hybrid_oku。
- 7
equity_oku=期首親会社株主純資産624.66億EUR+net_sum_oku-payout_oku。OCI等はゼロ仮定。
- 8
payout_oku=10年累計の親会社普通株主向け配当+純買戻し-新株発行調達。評価上は5年目に受領。
- 9
終価=2036年帰属利益×(1-g/増分ROIC)/(k-g)。現在のPERは用いない。
- 10
IFRS報告利益からSBCは足し戻さず、買戻し・株式希薄化を二重に調整しない。
- 11
2026-11-06当日の厳密自己株控除後株数が不明につきbasis.shares=null。概算時価総額は暫定比較用のみ。
追加データ・検証記録
記載なし分析に使用した資料
- 現地主上場市場終値 Xetra 2026-11-06
- 2026年9か月IFRS損益計算書 2026-11-05
- 2026年9か月IFRS貸借対照表 2026-11-05
- 2026年9か月決算公表 2026-11-05
- 2026年自己株買戻し公表 2026-11-05