AI 銘柄分析 · 10年
Siemens AG
SIE · EUR · 分析基準日 2026-11-06
電化と産業ソフトが成長エンジン。Healthineersの分離・持分分配の経済効果は二重計上に注意。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026会計年度第3四半期（6月30日末）売上約208億EUR、連結純利益25.83億EUR、親会社帰属22.70億EUR。Q3の産業事業利益とIFRS連結営業利益は別指標。
事業
Digital Industries、Smart Infrastructure、Mobility、Healthineers、Siemens Financial Services。設置設備とソフト・保守の組合せに長期契約と循環需要が共存。
競争力・事業の質
PLC・オートメーションの現場統合、制御ソフト、電力設備、鉄道設備の実績。買収ソフトの稼ぐ力、Healthineers再編、不採算案件が焦点。
業界と環境
製造業の自動化設備投資は周期的だが、電力網投資・デジタルツイン・鉄道の社会インフラ更新が下支えする。
財務・資本配分
- opening_parent_equity_oku
- 682.6
- opening_parent_equity_date
2026-06-30 IFRS親会社帰属持分
- normalized_start_net_oku
- 90.8
- op_to_parent_net_ratio
- 0.67
- op_to_parent_net_why
モデル営業利益から金融損益・税・少数株主持分を包括的に控除して帰属利益へ変換する係数0.67。Healthineersの非支配株主を含む連結売上をそのまま親会社利益とは扱わない。
- net_sum_method
10年間の幾何補間。year i profit=n0×(net_y10/n0)^(i/10)をi=1..10合計。
- equity_bridge
2036親会社純資産=基準日親会社純資産＋10年累積帰属利益−10年累積正味還元＋OCIその他0
- 株主還元の方針
正味現金還元=配当＋ネット自己株買戻し−資本調達に伴う新株発行。株数の減少やSBCを別途二重控除しない。全額5年目末受取。
- sbc
IFRS報告純利益のSBCは費用として維持、足し戻さない。
評価の前提と確認
- market_mcap_oku
- 2024.81
- market_calc
2026-11-06現地主上場終値×自己株控除後基準株数÷1億（株数nullなら算出不能）
- model_weighted_pv_oku
- 1375.49
- pv_terminal_discount_year
- 10
- pv_payout_discount_year
- 5
- value_formula
sum(prob×(2036_mcap/(1+k)^10+10年累積payout/(1+k)^5))
- pv_to_market
- 0.6793
- multiple_market_anchor_used
- いいえ
資本コストの前提
- 資本コスト
- 9.00%
- 事業の質
- 0.83
- 事業の質の内訳
- 競争優位性
- 0.86
- balance
- 0.79
- earnings_resilience
- 0.8
- 事業の質の根拠
産業制御の設置基盤と電化設備は強いがソフトの移行、景気循環、子会社分離による資本配分が評価を動かす。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 12.0% | 1,126.92 | 3,617.91 |
| やや強気 | 22.0% | 1,002.54 | 2,600.13 |
| 標準 | 40.0% | 882.02 | 1,870.42 |
| やや弱気 | 19.0% | 651.40 | 864.67 |
| 弱気 | 7.0% | 394.77 | 206.15 |
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 263.65
- 株数
- 767990000
- 株価の出所
2026-11-06 Xetra終値（finanzen.net）https://www.finanzen.net/historische-kurse/siemens?exchange=XETRA
- 株数の出所
2026-11-06 StockAnalysis二次推計767.99百万株 https://stockanalysis.com/quote/etr/SIE/statistics/ ; 2026-03-03法定発行済782,000,000株 https://www.siemens.com/en-us/company/investor-relations/faq/ ; 2026-10-30まで自己株買戻し5,578,027株 https://www.siemens.com/de-de/company/investor-relations/share-bonds-rating/share-buyback/2026/ 。一次資料で11/06株数を完全再計算できず精度留保。
検証上の留意点
- 1
自己株控除後767.99百万株は2026-11-06時点の二次配信推計。Q3平均774.050百万株は現在株数に流用せず、一次資料では正確な11月6日残高を独立検証できない。
- 2
2026年度第4四半期・通期決算は2026-11-06時点では公表前。
- 3
「現在」セグメントopは各事業が定義する産業事業利益のモデル配賦を含むためIFRS連結営業利益と同一ではない。
- 4
Healthineersの分離/現物分配は未実現と置く。実行したら分配株式価値をその年のpayoutへ組み入れ、終価の同一持分を除外して再計算が必要。
- 5
全5シナリオのprob合計=1.00。各segmentは活動指数×億EUR/指数点×rev_factor=売上、営業損益はセグメント合計＋adjust_oku。金額は億EUR。
- 6
10年累積net_sum_okuは2026年正常化利益90.8億EURから2036年net_okuへの10年間幾何成長（1〜10年目の合計）。累積payout_okuは純配当＋ネット自己株買戻し−資金調達による新株発行（株式報酬の会計費用は利益内処理）を一括で表し全額を第5年末に受取る便宜的仮定。
- 7
2036年equity_oku=基準親会社純資産682.6＋net_sum_oku−payout_oku＋その他包括利益0（シナリオ共通仮定）。買戻しによる株式数減少をさらに価値へ加算せず、純還元だけを一回計上。
- 8
2036年の営業利益・帰属利益・株主資本・還元は市場予想ではなく同一式で整合させた独立した条件付き推計。倍率は市場PERを参照せずk、g、長期ROEで算出。
追加データ・検証記録
記載なし分析に使用した資料
- Siemens 2026年度第3四半期決算、連結損益・資本 2026-08-05
- Siemens 2026年度第3四半期詳細会計表 2026-08-05
- Siemens株式数のIR FAQ 2026-03-03
- Siemens 2026年自己株取得明細 2026-11-02
- Xetra現地株価履歴 2026-11-06
- 自己株控除後株数の二次配信 2026-11-06