AI 銘柄分析 · 10年
VINCI
DG · EUR · 分析基準日 2026-11-06
高採算コンセッションと設備施工の複合成長。税制・許認可・資本負担を控除して評価。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2025年度売上745.99億EUR、IFRS営業利益93.64億、親会社株主帰属利益49.03億。2026年9カ月売上559.57億（前年比+3.1%）。高速道・空港のキャッシュ創出力は強いがフランス増税と負債が減点。
事業
高速道路・空港運営、VINCI Energies/Cobra IS、VINCI Constructionを併営。各事業の売上は2025年度の連結内取引消去をConstructionに配賦して重複排除。
競争力・事業の質
2025年通常営業利益95.58億とIFRS営業利益93.64億は異なる。IFRS2株式報酬5.67億を戻さず、税・利息後の親会社帰属利益をアンカーとする。
業界と環境
インフラ維持・電化・データセンター建設が支え。交通需要の平準化、公共調達・フランス高速道路課税がリスク。
財務・資本配分
2026年6月末親会社帰属純資産305.90億を期首代理値。2025年FCF70.10億、2026年9月末純金融負債約202億。予想累計純利益を配当と自己株取得の純還元・留保に分解し、純負債は帰属純利益と資本コストに反映。
評価の前提と確認
- observed_mcap_oku
- 614.09
- base_intrinsic_present_oku
- 680.49
- expected_present_oku
- 689.07
- base_gap_to_observed
- 0.1081
- expected_gap_to_observed
- 0.1221
- 割引計算の前提
10年目終価はt=10、10年間の正味還元合計は一括t=5としてkで現在価値に割引。現在株価から終価倍率を逆算しない。
- share_basis_date
2026-10-31
資本コストの前提
- 資本コスト
- 8.80%
- 事業の質
- 0.78
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 競争優位
- 0.82
- 収益予見性
- 0.81
- 財務健全性
- 0.65
- 資本配分
- 0.78
- 再投資効率
- 0.84
- 事業の質の根拠
空港・高速道路の許認可と長期契約は参入障壁。一方、コンセッション期限、規制・税制と純負債が資本コストを押し上げる。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 12.0% | 522.81 | 1,608.22 |
| やや強気 | 23.0% | 443.08 | 1,278.54 |
| 標準 | 38.0% | 380.58 | 1,001.44 |
| やや弱気 | 20.0% | 271.91 | 679.61 |
| 弱気 | 7.0% | 155.26 | 387.15 |
強気（確率 12.0%）
空港利用・高速道路需要が想定超で回復し、電化・データセンター施工が高成長。コンセッション再投資は高収益を維持。
確率の根拠
交通・受注が同時上振れするには好景気継続が必要で低頻度。
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 111.6
- 株数
- 550260970
- 株価の出所
Euronext Parisの2026-11-06終値、EUR/株。https://stockanalysis.com/quote/epa/DG/history/ 。取引所公式履歴との独立照合は未了。
- 株数の出所
2026-10-31基準、2026-11-03公表。発行済581,816,830株−自己株31,555,860株＝550,260,970株。https://www.vinci.com/sites/default/files/2026-11/declaration-nombre-actions-capital-droits-vote-31102026.pdf
検証上の留意点
- 金額の単位
全て億EUR（basis.price、株数、事業別指数単価は例外）。比率は小数。
- segment_formula
各部門売上=volume×price×rev_factor。2025年売上は指数100×部門売上/100。2036年部門営業利益=部門売上×想定利益率。
- profit_formula
op_oku=部門利益合計+adjust_oku。net_oku=op_oku×0.530（金融損益・税・非支配控除後の概算）。SBCは費用のまま。
- equity_bridge
期首普通株主帰属純資産305.90億（2026-06-30）+10年累計帰属利益−10年累計正味還元=2036年純資産。その他包括利益・外部資本取引はゼロ仮定。
- cumulative_earnings
2027～2036年の10年間、起点49.03億から2036年net_okuへ線形変化。net_sum_oku=4.5×49.03+5.5×2036年net_oku。
- capital_return
payout_okuは配当＋純買戻し−新株発行・SBC給付による経済的希薄化。留保分はequity_okuにのみ反映し、買戻しで株数を再度減らさない。累計還元はt=5に計上。
- reported_vs_allocated_ops
2025年建設売上332.41億から連結内消去4.73億を便宜配賦し327.68億。2025年部門営業利益は通常事業利益ベースで、全社IFRS EBIT93.64億とは異なる。通常事業利益95.58億との差にはSBC−5.67億と他の損益がある。将来のadjust_okuはこれらの全社修正純額。
- unverified_exact_2026_11_06_outstanding
- 未確認
- unverified_reason
2026-11-06当日現在の自己株控除後株数は未確認。basis.sharesは2026-10-31時点の最終確認値。
- probabilities_sum
- 1
追加データ・検証記録
記載なし分析に使用した資料
- 2025年監査済連結財務諸表 2026-02-09
- VINCI 2025年度事業別主要数値 2026-02-05
- 2026年上期連結財務諸表 2026-07-30
- 2026年9カ月営業報告 2026-10-22
- 2026年10月末株式・議決権報告 2026-11-03