AI 銘柄分析 · 10年
Air Liquide S.A.
AI · EUR · 分析基準日 2026-11-06
長期供給契約の高品質事業だが、設備投資の収益化と株価水準を分けて評価。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2025年IFRS親会社純利益35.179億EUR。2026年H1は18.226億、2026年9か月売上210.86億EUR。半導体向け電子ガスが成長柱。
事業
大型工業ガス設備、産業用シリンダーとバルク、医療・在宅医療、電子材料、エンジニアリング。
競争力・事業の質
顧客設備に組み込まれたガス供給は解約しづらく、契約価格改定でエネルギー価格を一定転嫁できる。
業界と環境
半導体工場とクリーンエネルギー投資の成長、欧州基礎素材需要弱含み。水素の投資利回り検証が重要。
財務・資本配分
2026-06-30親会社帰属純資産265.17億EUR、純有利子負債139.21億EUR。韓国DIG Airgas買収が借入と設備投資を押し上げた。
評価の前提と確認
- 時価総額（億）
- 1195.67
- market_cap_max_using_issued_oku
- 未確認
- base_present_value_oku
- 610.63
- probability_weighted_present_value_oku
- 612.31
- why
2026-11-06終値は基準日付近の株数と組合せ。終価は市場倍率から逆算せずg・再投資ROE・kで独立算定。現在時価との差は結果。純株数未確定時は発行株数ベース上限のみ表示。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 7.70%
- 事業の質
- 0.79
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 競争優位性
- 0.87
- recurrence
- 0.86
- capital_efficiency
- 0.73
- balance_sheet
- 0.69
- governance
- 0.8
- 事業の質の根拠
長期供給契約と液化ガス・医療インフラが強い。エネルギーコスト・設備投資・買収レバレッジを加味しk=無リスク3.0%+ERP4.4%+個別0.3%。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 311.87 | 1,420.43 |
| やや強気 | 20.0% | 287.82 | 1,144.49 |
| 基準 | 40.0% | 264.29 | 899.18 |
| やや弱気 | 20.0% | 245.86 | 625.29 |
| 弱気 | 10.0% | 226.69 | 441.13 |
強気（確率 10.0%）
半導体向け需要と長期大型投資が拡大し利益率改善。
確率の根拠
新規ガス工場が高稼働で連続する前提は高い。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
large
- 数量
- 1.5980363
- 価格・単価
- 93.8652
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 150
- 営業利益
- 36
- 2
内容を開く
- id
merchant
- 数量
- 1.4049996
- 価格・単価
- 160.1424
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 225
- 営業利益
- 58.5
- 3
内容を開く
- id
health
- 数量
- 1.5573736
- 価格・単価
- 57.7896
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 90
- 営業利益
- 19.8
- 4
内容を開く
- id
electronics
- 数量
- 2.1513308
- 価格・単価
- 32.538
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 70
- 営業利益
- 21
- 5
内容を開く
- id
eng
- 数量
- 1.5948963
- 価格・単価
- 11.286
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 18
- 営業利益
- 2.16
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -5
- 売上高
- 553
- 営業利益
- 132.46
- 純利益
- 83.45
- equity_oku
- 553.05
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 599.75
- multiple
- kind
fundamental_payout_gordon
- 値
- 17.0213
- why
2037年以降の持続成長g=0.030、再投資ROE=0.150、資本コストk=0.077。0.800/(k-g)で算定。市場PERは不使用。
- 終価
- 1420.43
- 期間内株主受取
- 311.87
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 187.78
- 株数
- 636740710
- 株価の出所
2026-11-06現地主市場終値: https://www.boursorama.com/cours/historique/1rPAI
- 株数の出所
2026-10-31発行638,168,550株－自己株1,427,840株=636,740,710株。2026-11-06公表会社規制開示: https://www.webdisclosure.fr/press-release/air-liquide-epa-ai-voting-rights-mAUa2mMAlPH
検証上の留意点
- 1
金額は億EUR、率は小数。segments.now基準: 2025年年間事業別売上。区分ごとの報告IFRS EBITが不明なためnow.op_oku=null。全社FY2036シナリオのvolume×price×rev_factor=売上、各事業営業利益＋adjust_oku=全社営業利益。
- 2
nowは2025年事業区分別売上の億EUR換算。事業区分別の報告IFRS EBITを公表資料で特定できなかったためnow.op_okuはnull。モデルの2036年営業利益率は明示的な分析仮定。
- 3
2026年上期のIFRS営業利益は継続営業利益28.93億EURから非経常営業損益-1.23億を反映した27.70億EUR。2025年IFRS親会社純利益35.179億EUR、2026年H1は18.226億EUR。
- 4
N0=36.50億EURは2026年H1の報告IFRS利益を年率換算した予測始点。10年累計利益=5×(36.50+2036年純利益)。期末純資産=265.17+累計利益-正味還元。
- 5
2026年6月の無償株式交付1対10はすでに基準株数に反映。買戻しと無償株式付与を現金還元と重複算入しない。SBC費用足戻しなし。
- 6
還元は10年累計を2031年末（5年目）一括受取と近似。現在価値=2036年終価/(1+k)^10+累計正味還元/(1+k)^5。基準の現在価値610.63億EUR、確率加重値612.31億EUR。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- 2025年度Universal Registration Document（刊行月2026-04、正確な公開日未確認）
- 2026年上期IFRS財務諸表 2026-07-28
- 2026年第3四半期決算 2026-10-29
- 2026-10-31株式・自己株届出 2026-11-06
- 2026-11-06パリ終値 2026-11-06