AI 銘柄分析 · 10年

BNP Paribas

BNP · EUR · 分析基準日 2026-11-06

広域銀行・投資銀行の複合収益に対し簿価を下回る株価。信用費用と資本還元の持続性が鍵。

10年期待年率13.06%

資本コスト9.50%

直近終値91.93 EUR2026-11-06

AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。

分析の要約

2026年9か月の純銀行収益419.04億EUR、IFRS営業利益139.92億EUR、IFRS親会社帰属純利益110.18億EUR。AT1相当の永久劣後証券報酬7.50億EURを控除した普通株主帰属利益は102.68億EUR。CET1は0.129。モデルの出発点は9M年率換算の収益558.72億EUR。

事業

CPBSの預貸金・リース、CIBのマーケット・投資銀行、IPSの保険・資産運用を組み合わせる。IPSにはAXA IM統合の効果が入る。

競争力・事業の質

銀行として部門分散と個人預金基盤に強み。ただし金利、資本市場、信用コストは景気に連動し、会計上の株主資本は有形資本ではない。

業界と環境

欧州銀行は預貸金利鞘、手数料、規制資本の制約下で競争。景気後退、信用損失と債券評価変動に注意。

財務・資本配分

at1_remuneration_9m_oku: 7.5
CET1比率: 12.90%
株主還元の方針: 配当と自己株買いの累計から株式発行調達を控除。規制資本維持を優先し、分配で将来利益を再度控除しない。
期首の普通株主持分（億）: 1182.33
期首資本の基準日: 2026-09-30

評価の前提と確認

割引計算の前提: シナリオごとに10年目終価/(1+k)^10＋累計正味還元/(1+k)^5。株価倍率は終価推計に使用しない。
時価総額の算出方法: 2026-11-06現地主市場終値×直近自己株控除後株式数÷1億。基準日不一致あり。
時価総額（億）: 1004.79
市場倍率を終価の根拠に使わない: はい
基準価格（1株当たり）: 91.93
株価に基づく時価総額または代理値（億）: 1004.79
確率加重した現在価値（億）: 1276.76
現在価値と時価総額の比率: 1.27

資本コストの前提

資本コスト

9.50%

事業の質

0.72

事業の質の内訳

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収益予見性: 0.65
競争地位: 0.82
財務耐性: 0.72
資本配分: 0.69

事業の質の根拠

欧州の広域銀行基盤とCIBの収益源を評価。信用サイクル、フランス財政、規制資本の変動を減点。

事業別データ

事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。

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10年のシナリオ

シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。

シナリオ	確率	株主還元・追加負担	終価
強気	10.0%	1,450.00	3,047.78
やや強気	20.0%	1,240.00	2,170.14
基本	40.0%	970.00	1,653.44
やや弱気	20.0%	710.00	930.90
弱気	10.0%	450.00	538.67

強気（確率 10.0%）

資本市場シェア拡大と預貸金利鞘改善が同時に進む。信用損失率が低水準で推移し運用残高拡大。

確率の根拠

同時好況の長期持続は限定的

事業別の前提

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id: cpbs
op_margin: 0.31
営業利益: 154.47
価格・単価: 3.02
売上換算係数: 1
売上高: 498.3
数量: 165

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id: cib
op_margin: 0.42
営業利益: 163.55
価格・単価: 2.36
売上換算係数: 1
売上高: 389.4
数量: 165

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id: ips
op_margin: 0.35
営業利益: 65.8
価格・単価: 0.94
売上換算係数: 1
売上高: 188
数量: 200

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id: hq
op_margin: 2.1
営業利益: -17.05
価格・単価: -0.058
売上換算係数: 1
売上高: -8.12
数量: 140

その他の数値・前提

adjust_oku

equity_oku

1782.33

hybrid_oku

終価

3047.78

minority_oku

multiple

kind: sustainable_roe_pb
値: 1.71
why: 市場P/B不使用。10年目持続可能ROE=0.1447、k=0.095、g=0.025からP/B=(ROE-g)/(k-g)=1.71。

純利益

257.83

期間内の親会社利益合計（億）

2050

営業利益

366.77

期間内株主受取

1450

売上高

1067.58

税率

28.00%

やや強気（確率 20.0%）

CIB・IPSが伸び、CPBSでも費用効率改善。信用費用は正常化するが資本還元を維持。

確率の根拠

複数部門の改善はあり得るが強い市況を要する

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基本（確率 40.0%）

貸出量・手数料の緩やかな伸びと正常な信用コスト。2026年の一時的売却益を恒常化しない。

確率の根拠

金利・信用サイクルの中庸を中心に置く

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やや弱気（確率 20.0%）

欧州の信用悪化、低金利・貸出競争、規制による資本コスト増で利益伸長が鈍る。

確率の根拠

欧州景気と規制の下振れは無視できない

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弱気（確率 10.0%）

景気・信用サイクル悪化と市場収益低下。高額の損失吸収バッファーと還元制限が続く。

確率の根拠

資本毀損を伴うストレスは低頻度だが不可避の尾部

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分析基準とデータ

価格・単価: 91.93
株価の出所: 2026-11-06現地主市場終値（EUR）。https://stockanalysis.com/quote/epa/BNP/history/
株数: 1093000000
株数の出所: 2026-09-30時点の自己株控除後1,093百万株（公式資料は百万株単位に四捨五入）。2026-11-06当日の厳密株数は未確認。出典：https://invest.bnpparibas/document/3q26-appendices

検証上の留意点

1: 全金額は億EUR。株価だけEUR/株、株式数は株、率は0～1の小数。
2: 直近実績をもとにした便宜的な年率換算（9M×4/3）であり2026年通期実績や確定会社予想ではない。
3: 数量は実在の顧客・契約者数でなく売上活動指数（2026基準=100）。単価は億EUR/指数点。売上=volume×price×rev_factor、営業利益=売上×op_margin。
4: 各シナリオでrevenue_oku=部門売上合計、op_oku=部門営業利益合計、net_oku=(op_oku+adjust_oku)×(1-tax_rate)-minority_oku-hybrid_oku。
5: 期首普通株主純資産=1182.33億EUR。equity_oku=期首普通株主純資産+net_sum_oku-payout_oku。OCI・その他資本変動は10年累計0と仮定。
6: payout_oku=10年間の普通株主向け配当+純自己株買戻し-新株発行調達額。評価上の受取時点は5年目。
7: IFRS報告利益からSBCを足し戻さず、買戻しと株数希薄化を二重控除しない。
8: 銀行終価は10年目ROE、資本コストk、持続成長gからP/B=(ROE-g)/(k-g)で計算。市場PBRを参照しない。
9: 株価基準日と株数基準日の不一致を許容する概算評価であり、厳密な2026-11-06時価総額とは限らない。
10: IFRS17に伴う内部売上・損益調整を本社部門へ配賦。営業利益は信用損失費用・訴訟費用控除後。
11: AT1永久劣後証券の9M報酬7.50億EURは普通株主利益から除外。普通株主簿価もAT1を除く。

追加データ・検証記録

分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。

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分析に使用した資料

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