AI 銘柄分析 · 10年
Bayer AG
BAYN · EUR · 分析基準日 2026-11-06
IFRS報告EBIT改善は確認。ただし訴訟・金融費用・新薬の成否が株主還元を大きく左右。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
- thesis
Crop Science・医療用医薬品・一般用医薬品の複合体。Q3赤字と9M黒字を区別。
- 2026_9m_sales_oku
- 343.3
- 2026_9m_reported_ebit_oku
- 42.45
- 2026_9m_reported_net_oku
- 23.1
事業
種子・農薬、薬剤パイプライン、OTCブランド。セグメントは2026年9M外部売上と報告EBITベース。
競争力・事業の質
農薬・種子IPと製薬開発の参入障壁があるが訴訟が株主経済価値を毀損。
業界と環境
農薬訴訟の判決・和解、薬価政策、特許満了、処方薬競争、農業価格循環。
財務・資本配分
- as_of
2026-09-30
- 親会社持分（億）
- 291.75
- net_financial_debt_oku
- 310.83
- distribution_policy
当面は返済を優先し将来シナリオの還元率を限定。
評価の前提と確認
- 時価総額（億）
- 未確認
- current_price
- 55.58
- present_value_oku
- 214.0173
- model_value_per_share_eur
- 未確認
- model_vs_price
- 未確認
- valuation_logic
当初株主集合に帰属する2036年終価をkで10年割引、10年間の配当＋純買戻し－新株発行を便宜的に5年目一括とみなしkで5年割引。両者を合計して2026年自己株控除後株数で除算。現在PERから逆算せず。
- market_valuation_used_in_terminal_multiple
- いいえ
資本コストの前提
- 資本コスト
- 12.00%
- 事業の質
- 2.7
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 農業IP
- 3.7
- 新薬パイプライン
- 3.5
- 法務リスク
- 1.3
- 財務
- 1.7
- 需要安定
- 4
- 事業の質の根拠
除草剤訴訟、約311億EURの純金融負債、医薬品特許切れの複合リスクを高めに反映。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 333.47 | 1,087.88 |
| やや強気 | 20.0% | 212.55 | 703.79 |
| 中立 | 35.0% | 129.22 | 416.26 |
| やや弱気 | 25.0% | 47.03 | 137.05 |
| 弱気 | 10.0% | 6.22 | 0.00 |
強気（確率 10.0%）
薬剤新製品・種子IPが成功し訴訟損失が早期収束。
確率の根拠
法務負担と新薬の両方が有利な方向へ進む稀な組合せ。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
crop
- 数量
- 1.45
- 価格・単価
- 257.2715
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 373.0437
- 営業利益
- 67.1479
- 2
内容を開く
- id
pharma
- 数量
- 1.75
- 価格・単価
- 210.6221
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 368.5887
- 営業利益
- 99.5189
- 3
内容を開く
- id
consumer
- 数量
- 1.35
- 価格・単価
- 67.1753
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 90.6867
- 営業利益
- 16.3236
- 4
内容を開く
- id
other
- 数量
- 1
- 価格・単価
- 2.8
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 2.8
- 営業利益
- -11.2
その他の数値・前提
- adjust_oku
- 0
- 売上高
- 835.1191
- 営業利益
- 171.7904
- 純利益
- 114.187
- equity_oku
- 683.2149
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 724.935
- multiple
- kind
justified_PER
- 値
- 9.5272
- why
持続成長率g=0.028、再投資後ROIC/ROI=0.190、株主資本コストk=0.120。PER=(1+g)×(1-g/ROI)/(k-g)。市場PER非参照。
- 終価
- 1087.8824
- 期間内株主受取
- 333.4701
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 55.58
- 株数
- 982424082
- 株価の出所
2026-11-06 現地主上場終値EUR、https://stockanalysis.com/quote/etr/BAYN/history/
- 株数の出所
- 日付
2026-04-24
- 説明
Bayerの2026年配当通知で配当権利のある普通株式982,424,082株と明示。総発行数と一致。4月の株主総会時点を使用。
- url
https://www.bayer.com/sites/default/files/2026-04/bayer-ag-notice-of-dividend-2026.pdf
検証上の留意点
- 1
2026年9Mセグメント売上合計34120百万EUR、連結34330百万EUR。差210百万EURをその他・連結調整部門に記入。報告EBIT合計5288百万EUR、連結4245百万EUR。差−1043百万EURを本部・連結調整部門に記入。
- 2
2026年9M報告EBIT42.45億EUR、金融収支−17.23億、親会社に帰属するIFRS純利益約23.10億。2036年純利益=(op−想定金融費用)×(1−想定税率)−想定少数株主持分。訴訟損失を調整後利益で置換しない。
- 3
自己株式2026-09-30の厳密な残高は確認不能。発行済株式982,424,082株は自己株控除後株数と同一ではないためshares=null。時価総額および1株価値はnull。
- 4
全金額=億EUR、率=小数、モデル数量指数×モデル単価×rev_factor=部門売上。各シナリオの売上は部門和、op_oku=部門営業利益和+adjust_oku。
- 5
親会社帰属純利益累計net_sum_oku=10×(2026年9か月実績年率化帰属純利益 30.8000 + 2036年推計帰属純利益)/2。これは2027～2036年の直線近似で、予測値。
- 6
親会社持分equity_oku=2026年9月末基準純資産 291.7500+net_sum_oku−payout_oku。予測OCI・M&A・会計基準変更・外貨換算差額は0と置く。
- 7
payout_oku=10年配当＋純買戻し－新規株式発行のネット現金還元。SBCはIFRS報告損益で費用化し足し戻さない。将来の買戻し株数を分母でも再度減算しない。還元キャッシュの価値時点は5年目。
- 8
リスク調整k=0.120、確率合計=1.00。数量・価格・利益率・永続成長率・ROIおよび利益直線経路はアナリスト仮定であり一次資料のガイダンスではない。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Bayer Quarterly Statement Q3 2026 2026-11-02
- Bayer Crop Science Q3 2026 2026-11-02
- Bayer Pharmaceuticals Q3 2026 2026-11-02
- Bayer Consumer Health Q3 2026 2026-11-02
- Bayer Q3 2026 貸借対照表 2026-11-02
- Bayer Xetra 2026-11-06 終値 2026-11-06