AI 銘柄分析 · 10年
Aalberts N.V.
AALB · EUR · 分析基準日 2026-11-06
株譜の共通9.5%割引率で2027～2036年の10年累計純還元を5年目一括、2036年終価を10年目に割り引く。買戻し累計2068007株と3月12日自己株319783株を二重控除しない。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年上期のIFRS親会社利益は1.220億EUR、普通株主資本は24.170億EUR。第3四半期の売上は8.233億EURで、調整後EBITAとIFRS利益を区別する。上期以降の利益・OCIは予測として2027年期首資本に接続した。2027〜2036年の5シナリオを確率加重した終価は61.72億EUR、10年累計正味還元は21.37億EUR。共通資本コスト9.5%での現在価値は38.48億EUR、評価用株数に対して36.31EUR/株。半導体向け需要の成長に加え、住宅・景気循環、買収統合と資金配分に注意が必要。将来の利益や株主還元は予測であり、会社の確定計画ではない。
事業
- segments
- 1
building
- 2
industry
- 3
semicon
- products
- building
住宅・商業建物の暖冷房/水配管・流体制御・データセンター冷却
- industry
航空宇宙・発電・防衛・産業表面技術・高精度部品
- semicon
EUV、前後工程半導体装置の高純度流体・高精度フレーム/モジュール
- price_volume_model
2026通期推計を基準指数1として、年次の自然成長を数量/構成指数、製品価格ミックスを単価指数に分解。各年セグメント売上=volume×price×1。Holding/eliminationsは別行で一度控除。
- organic_vs_portfolio
2026年のPaulo・GVT・Geo-Floの買収効果およびBroen・Metalis・KAN持分調整は2026年基準売上へ反映。将来の未発表買収は重複防止のため事業量に追加せず、シナリオは既存事業と設備拡張ベース。
- source_type
会社一次資料および予測モデル
競争力・事業の質
- strengths
- 1
半導体OEMの資格認証・顧客接点
- 2
流体制御、航空・防衛、データセンター関連の長期需要
- 3
事業再編による高採算化
- risks
内容を開く
- 1
欧州住宅低迷
- 2
半導体設備サイクル
- 3
為替・米関税
- 4
買収取得のれん・運転資本
- 5
純負債/EBITDA1.9倍
- 6
不確実な株主還元
- sbc_treatment
SBC費用は人件費・営業利益のモデル内に残し足し戻さない。従業員向け自己株購入は一般株主向け消却買戻しと区別。
業界と環境
- 2026_h1_organic_growth
内容を開く
- building
- 0.029
- industry
- 0.064
- semicon
- 0.092
- total
- 0.05
- 2026_q3_organic_growth
内容を開く
- building
- 0.093
- industry
- 0.086
- semicon
- 0.341
- total
- 0.13
- 2026_q3_reported_revenue_eur_million
- 823.3
- 2026_q3_EBITA_before_exceptionals_eur_million
- 113.8
- semicon_catalysts
AI/EUV高精度装置・ドロンテン生産増設・マレーシア拡張
- macro_sensitivity
欧州住宅、米産業設備、航空/防衛、半導体装置投資
財務・資本配分
- 単位
億EUR
- 2026_h1_IFRS
内容を開く
- 期間末
2026-06-30
- audit_status
IAS34・未監査
- 売上高
- 15.604
- IFRS_operating_profit_oku
- 1.888
- reported_parent_profit_oku
- 1.22
- consolidated_profit_oku
- 1.22
- nci_profit_oku
- 0
- reported_parent_equity_oku
- 24.17
- 非支配持分資本（億）
- 0.004
- consolidated_equity_oku
- 24.174
- OCI_to_parent_oku
- 0.304
- dividends_paid_oku
- 1.23
- buybacks_cash_oku
- 0.368
- sbc_equity_credit_oku
- 0.003
- cash_settlement_share_based_awards_and_other_oku
- 0.014
- standalone_sbc_PandL_expense_oku
- 未確認
- standalone_sbc_PandL_expense_reason
資本変動表のSBC資本クレジット0.3百万EURは確認できるが、損益計算書内の独立した費用額は上期プレス資料に直接表示されない。
- cash_acquisitions_oku
- 0.008
- disposal_cash_in_oku
- 0.991
- IFRS_amortisation_oku
- 0.333
- exceptionals_oku
- 0.031
- adjusted_EBITA_oku
- 2.252
- net_debt_oku
- 10.678
- leverage
- 1.9
- net_finance_cost_oku
- 0.224
- tax_oku
- 0.459
- total_assets_oku
- 44.451
- 2026_h1_equity_bridge
2025年末24.241+親会社純利益1.220+OCI0.304-配当1.230-自己株0.368+SBC資本クレジット0.003=2026年6月末24.170億EUR。非支配0.004億EURは親会社資本に加算しない。
- 2026_portfolio_bridge
内容を開く
- acquisitions_positive_revenue_1h_eur_million
- 134.8
- divestments_negative_revenue_1h_eur_million
- -177.9
- fx_negative_revenue_1h_eur_million
- -21
- organic_positive_revenue_1h_eur_million
- 67.5
- reported_revenue_change_eur_million
- 3.4
- broen_annual_revenue_sold_eur_million
- 82
- broen_deconsolidation_date
2026-03-11
- russia_disposal_loss_eur_million
- 1.5
- dividend_policy_and_actual_2026
内容を開く
- 2014_policy
税後・無形資産償却前・例外項目前利益の約30%を現金配当する方針。将来の配当率は会社予測でなくケース別モデル。
- 2025_year_dividend_per_share_eur
- 1.15
- paid_on
2026-05-07
- cash_paid_oku
- 1.23
- 2026_h1_segments
内容を開く
- building
- 売上高
- 7.43
- adjusted_EBITA_oku
- 1.004
- industry
- 売上高
- 4.891
- adjusted_EBITA_oku
- 0.909
- semicon
- 売上高
- 3.357
- adjusted_EBITA_oku
- 0.475
- holding_eliminations
- 売上高
- -0.074
- adjusted_EBITA_oku
- -0.136
- 2026_q3_operating_update
内容を開く
- 状態
売上・調整後EBITAでありIFRS普通株利益・株主資本は未公表
- 売上高
- 8.233
- EBITA_before_exceptionals_oku
- 1.138
- building_revenue_oku
- 3.872
- industry_revenue_oku
- 2.383
- semicon_revenue_oku
- 2.012
- holding_eliminations_revenue_oku
- -0.034
- building_EBITA_oku
- 0.468
- industry_EBITA_oku
- 0.455
- semicon_EBITA_oku
- 0.312
- holding_EBITA_oku
- -0.097
- forecast_FY2026
内容を開く
- 状態
独自推計（IFRS確定通期ではない）
- building_revenue_oku
- 15.25
- industry_revenue_oku
- 9.85
- semicon_revenue_oku
- 7.6
- holding_eliminations_revenue_oku
- -0.15
- group_revenue_oku
- 32.55
- parent_profit_oku
- 2.65
- bridge_2026_06_to_2027_opening
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- from_parent_equity_oku
- 24.17
- H2_profit_forecast_oku
- 1.43
- H2_dividend_forecast_oku
- 0
- 2026_buyback_full_eur_million
- 74.999387
- 2026_buyback_H1_eur_million_rounded
- 36.8
- H2_remaining_buyback_oku
- 0.38199387
- H2_OCI_forecast_oku
- -0.2
- H2_SBC_equity_credit_forecast_oku
- 0.003
- H2_cash_new_issue_forecast_oku
- 0
- forecast_opening_parent_equity_oku
- 25.021
- 計算式
24.170+1.430-0.38199387-0.200+0.003=25.02100613億EUR。H2買戻し金額はH1開示36.8百万EURの丸め差を含む。OCIと下期利益は独自仮定。
- rollforward_policy
内容を開く
- annual
equity_end=equity_begin+IFRS_parent_net_income+SBC_non_cash_equity_credit+cash_issuance+OCI-dividends-gross_buybacks
- OCI_forecast_per_year_oku
- 0
- employee_plan_model
各年の従業員向け自己株購入額とSBCの資本クレジット額を一致させる簡便仮定。SBC費用はIFRS利益に含む。交付時の自己株振替は資本内の組替え。
- net_payout_for_valuation
dividends+gross_buybacks-cash_issuance-SBC_non_cash_equity_credit。従業員株式交付補填買戻しと同額の資本クレジットを相殺した、普通株主経済的純還元。
- sum_identity
equity_2036=equity_open_2027+net_sum_oku-payout_oku（予測OCI=0、SBC資本クレジットをpayoutから控除）
- terminal_formula
2036終価=[2036普通株利益×(1+g)−2036末普通株資本×g]/(k−g)、k=0.095。2037年の利益に必要な再投資を明示し、2036年利益を2037年利益と混同しない。
評価の前提と確認
- market_price_eur
- 40.18
- denominator_proxy_shares
- 105967676
- denominator_proxy_as_of
2026-10-09
- 時価総額（億）
- 42.577812
- issuer_issued_only_market_cap_oku
- 43.408737
- prob_weighted_terminal_mcap_oku
- 61.72192
- prob_weighted_payout_oku
- 21.36965
- prob_weighted_terminal_pv_oku
- 24.90567
- prob_weighted_payout_pv_oku
- 13.57459
- prob_weighted_intrinsic_value_oku
- 38.48026
- prob_weighted_intrinsic_per_share_eur
- 36.3132
- price_gap_eur
- -3.8668
- upside
- -0.096237
- market_per_pbr_used
- いいえ
資本コストの前提
- 資本コスト
- 9.50%
- 事業の質
- 0.72
- 事業の質の内訳
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- 技術的参入障壁
- 0.81
- 半導体成長機会
- 0.8
- Building需要安定性
- 0.61
- 資本効率と負債
- 0.65
- 経営・資本配分
- 0.7
- 事業の質の根拠
品質0～1独自評価。多産業技術・高純度部材・EUV関連の認証と産業顧客基盤は強いが、欧州住宅、半導体投資循環、純負債約10.678億EUR、買収統合・規制リスクを考慮。共通株主資本コスト9.5%はモデル仮定で会社公式値ではない。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気：半導体設備・データセンターと産業需要が同時拡大 | 12.0% | 32.64 | 114.40 |
| やや強気：Semicon伸長と産業改善が定着 | 23.0% | 27.10 | 81.81 |
| 基本：建築の緩やかな回復、産業の成長、半導体投資循環 | 40.0% | 22.48 | 59.16 |
| やや弱気：欧州住宅鈍化と半導体設備の反動 | 18.0% | 11.09 | 26.93 |
| 弱気：建築低迷・産業縮小・半導体投資停滞 | 7.0% | 3.33 | 9.49 |
強気：半導体設備・データセンターと産業需要が同時拡大（確率 12.0%）
半導体前工程・後工程、EUV、データセンター液冷、航空・防衛が長期間拡大。建築の北米需要も堅調。既存資産の拡張を中心に想定し、新規大型買収を未確定のまま売上加算しない。
確率の根拠
半導体投資好況が10年継続し高マージンを保つため確率12%。
やや強気：Semicon伸長と産業改善が定着（確率 23.0%）
AI関連装置と産業向け高精度機器が拡大。建築は価格ミックス改善、半導体は変動しながら成長。
確率の根拠
成長分野のポジションを評価するが投資サイクルを考慮し23%。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
building
- 数量
- 1.2431083
- 価格・単価
- 18.2283611
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 22.6598
- 営業利益
- 3.2177
- 2
内容を開く
- id
industry
- 数量
- 1.5678945
- 価格・単価
- 11.5444517
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 18.1005
- 営業利益
- 3.4029
- 3
内容を開く
- id
semicon
- 数量
- 2.1992399
- 価格・単価
- 8.3951282
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 18.4629
- 営業利益
- 3.3049
その他の数値・前提
- volume_growth
- building
- 0.022
- industry
- 0.046
- semicon
- 0.082
- price_mix_growth
- building
- 0.018
- industry
- 0.016
- semicon
- 0.01
- adjust_oku
- -0.48
- 売上高
- 58.9514
- 営業利益
- 9.4455
- 純利益
- 6.5836
- equity_oku
- 42.6827
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 44.7575
- multiple
- kind
2037_forward_earnings_reinvestment_justified_PB
- 値
- 1.916747
- why
2036年普通株ROE=0.15424516。2037年利益=2036年利益×(1+g)、必要再投資=g×2036年末普通株資本、2037年FCFE=2037年利益−必要再投資。永久成長率g=0.026、共通株主資本コストk=0.095。2036年終価=2037年FCFE/(k-g)。市場PER/PBRは未使用。
- 終価
- 81.81194
- 期間内株主受取
- 27.0958
- dividends_sum_oku
- 19.2458
- gross_buybacks_sum_oku
- 7.928
- employee_share_transfers_sum_oku
- 0.078
- cash_issuance_sum_oku
- 0
- ordinary_shareholder_buybacks_sum_oku
- 7.85
- terminal_roe
- 0.15424516
- perpetual_g
- 0.026
- forecast_2037_common_net_oku
- 6.754774
- forecast_2037_reinvestment_oku
- 1.10975
- forecast_2037_FCFE_oku
- 5.645024
- present_value
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- discount_k
- 0.095
- terminal_pv_oku
- 33.012278
- payout_pv_oku
- 17.212002
- 現在価値（億）
- 50.22428
- per_share_eur
- 47.39585
- upside
- 0.179588
- annual
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- 1
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- 対象年度
- 2027
- 売上高
- 34.4803
- 営業利益
- 4.2932
- 純利益
- 2.8087
- dividends_oku
- 1.2077
- gross_buybacks_oku
- 0.656
- employee_plan_treasury_buyback_oku
- 0.006
- employee_share_transfer_oku
- 0.006
- employee_shares_delivered_estimate
- 14933
- sbc_expense_oku
- 0.006
- sbc_equity_credit_oku
- 0.006
- cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_oku
- 0.65
- 期間内株主受取
- 1.8577
- equity_begin_oku
- 25.021
- equity_end_oku
- 25.972
- holding_elimination_revenue_oku
- -0.159
- adjust_oku
- -0.33
- net_finance_cost_oku
- 0.52
- associates_oku
- 0.025
- income_tax_oku
- 0.9875
- nci_profit_oku
- 0.002
- segments
- 1
内容を開く
- id
building
- 数量
- 1.022
- 価格・単価
- 15.5245
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 15.866
- 営業利益
- 1.8246
- 2
内容を開く
- id
industry
- 数量
- 1.046
- 価格・単価
- 10.0076
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 10.4679
- 営業利益
- 1.7272
- 3
内容を開く
- id
semicon
- 数量
- 1.082
- 価格・単価
- 7.676
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 8.3054
- 営業利益
- 1.0714
- 2
内容を開く
- 対象年度
- 2028
- 売上高
- 36.5395
- 営業利益
- 4.6864
- 純利益
- 3.0954
- dividends_oku
- 1.331
- gross_buybacks_oku
- 0.6864
- employee_plan_treasury_buyback_oku
- 0.0064
- employee_share_transfer_oku
- 0.0064
- employee_shares_delivered_estimate
- 15928
- sbc_expense_oku
- 0.0064
- sbc_equity_credit_oku
- 0.0064
- cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_oku
- 0.68
- 期間内株主受取
- 2.011
- equity_begin_oku
- 25.972
- equity_end_oku
- 27.0564
- holding_elimination_revenue_oku
- -0.1685
- adjust_oku
- -0.3467
- net_finance_cost_oku
- 0.5267
- associates_oku
- 0.026
- income_tax_oku
- 1.0883
- nci_profit_oku
- 0.002
- segments
- 1
内容を開く
- id
building
- 数量
- 1.044484
- 価格・単価
- 15.803941
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 16.507
- 営業利益
- 1.9478
- 2
内容を開く
- id
industry
- 数量
- 1.094116
- 価格・単価
- 10.1677216
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 11.1247
- 営業利益
- 1.864
- 3
内容を開く
- id
semicon
- 数量
- 1.170724
- 価格・単価
- 7.75276
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 9.0763
- 営業利益
- 1.2213
- 3
内容を開く
- 対象年度
- 2029
- 売上高
- 38.7366
- 営業利益
- 5.1156
- 純利益
- 3.4089
- dividends_oku
- 1.4658
- gross_buybacks_oku
- 0.7168
- employee_plan_treasury_buyback_oku
- 0.0068
- employee_share_transfer_oku
- 0.0068
- employee_shares_delivered_estimate
- 16924
- sbc_expense_oku
- 0.0068
- sbc_equity_credit_oku
- 0.0068
- cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_oku
- 0.71
- 期間内株主受取
- 2.1758
- equity_begin_oku
- 27.0564
- equity_end_oku
- 28.2895
- holding_elimination_revenue_oku
- -0.1786
- adjust_oku
- -0.3633
- net_finance_cost_oku
- 0.5333
- associates_oku
- 0.027
- income_tax_oku
- 1.1984
- nci_profit_oku
- 0.002
- segments
- 1
内容を開く
- id
building
- 数量
- 1.0674626
- 価格・単価
- 16.0884119
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 17.1738
- 営業利益
- 2.078
- 2
内容を開く
- id
industry
- 数量
- 1.1444453
- 価格・単価
- 10.3304051
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 11.8226
- 営業利益
- 2.0112
- 3
内容を開く
- id
semicon
- 数量
- 1.2667234
- 価格・単価
- 7.8302876
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 9.9188
- 営業利益
- 1.3897
- 4
内容を開く
- 対象年度
- 2030
- 売上高
- 41.0819
- 営業利益
- 5.584
- 純利益
- 3.7513
- dividends_oku
- 1.6131
- gross_buybacks_oku
- 0.7472
- employee_plan_treasury_buyback_oku
- 0.0072
- employee_share_transfer_oku
- 0.0072
- employee_shares_delivered_estimate
- 17919
- sbc_expense_oku
- 0.0072
- sbc_equity_credit_oku
- 0.0072
- cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_oku
- 0.74
- 期間内株主受取
- 2.3531
- equity_begin_oku
- 28.2895
- equity_end_oku
- 29.6877
- holding_elimination_revenue_oku
- -0.1894
- adjust_oku
- -0.38
- net_finance_cost_oku
- 0.54
- associates_oku
- 0.028
- income_tax_oku
- 1.3187
- nci_profit_oku
- 0.002
- segments
- 1
内容を開く
- id
building
- 数量
- 1.0909468
- 価格・単価
- 16.3780034
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 17.8675
- 営業利益
- 2.2156
- 2
内容を開く
- id
industry
- 数量
- 1.1970898
- 価格・単価
- 10.4956916
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 12.5643
- 営業利益
- 2.1694
- 3
内容を開く
- id
semicon
- 数量
- 1.3705947
- 価格・単価
- 7.9085905
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 10.8395
- 営業利益
- 1.579
- 5
内容を開く
- 対象年度
- 2031
- 売上高
- 43.5864
- 営業利益
- 6.0951
- 純利益
- 4.1253
- dividends_oku
- 1.7739
- gross_buybacks_oku
- 0.7776
- employee_plan_treasury_buyback_oku
- 0.0076
- employee_share_transfer_oku
- 0.0076
- employee_shares_delivered_estimate
- 18915
- sbc_expense_oku
- 0.0076
- sbc_equity_credit_oku
- 0.0076
- cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_oku
- 0.77
- 期間内株主受取
- 2.5439
- equity_begin_oku
- 29.6877
- equity_end_oku
- 31.2691
- holding_elimination_revenue_oku
- -0.201
- adjust_oku
- -0.3967
- net_finance_cost_oku
- 0.5467
- associates_oku
- 0.029
- income_tax_oku
- 1.4501
- nci_profit_oku
- 0.002
- segments
- 1
内容を開く
- id
building
- 数量
- 1.1149477
- 価格・単価
- 16.6728074
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 18.5893
- 営業利益
- 2.3608
- 2
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- id
industry
- 数量
- 1.252156
- 価格・単価
- 10.6636227
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 13.3525
- 営業利益
- 2.3397
- 3
内容を開く
- id
semicon
- 数量
- 1.4829834
- 価格・単価
- 7.9876764
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 11.8456
- 営業利益
- 1.7913
- 6
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- 対象年度
- 2032
- 売上高
- 46.2622
- 営業利益
- 6.6531
- 純利益
- 4.5341
- dividends_oku
- 1.9497
- gross_buybacks_oku
- 0.808
- employee_plan_treasury_buyback_oku
- 0.008
- employee_share_transfer_oku
- 0.008
- employee_shares_delivered_estimate
- 19910
- sbc_expense_oku
- 0.008
- sbc_equity_credit_oku
- 0.008
- cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_oku
- 0.8
- 期間内株主受取
- 2.7497
- equity_begin_oku
- 31.2691
- equity_end_oku
- 33.0535
- holding_elimination_revenue_oku
- -0.2133
- adjust_oku
- -0.4133
- net_finance_cost_oku
- 0.5533
- associates_oku
- 0.03
- income_tax_oku
- 1.5937
- nci_profit_oku
- 0.002
- segments
- 1
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- id
building
- 数量
- 1.1394765
- 価格・単価
- 16.9729179
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 19.3402
- 営業利益
- 2.5142
- 2
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- id
industry
- 数量
- 1.3097551
- 価格・単価
- 10.8342407
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 14.1902
- 営業利益
- 2.5227
- 3
内容を開く
- id
semicon
- 数量
- 1.6045881
- 価格・単価
- 8.0675531
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 12.9451
- 営業利益
- 2.0295
- 7
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- 対象年度
- 2033
- 売上高
- 49.1221
- 営業利益
- 7.2622
- 純利益
- 4.9806
- dividends_oku
- 2.1417
- gross_buybacks_oku
- 0.8384
- employee_plan_treasury_buyback_oku
- 0.0084
- employee_share_transfer_oku
- 0.0084
- employee_shares_delivered_estimate
- 20906
- sbc_expense_oku
- 0.0084
- sbc_equity_credit_oku
- 0.0084
- cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_oku
- 0.83
- 期間内株主受取
- 2.9717
- equity_begin_oku
- 33.0535
- equity_end_oku
- 35.0624
- holding_elimination_revenue_oku
- -0.2265
- adjust_oku
- -0.43
- net_finance_cost_oku
- 0.56
- associates_oku
- 0.031
- income_tax_oku
- 1.7506
- nci_profit_oku
- 0.002
- segments
- 1
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- id
building
- 数量
- 1.164545
- 価格・単価
- 17.2784305
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 20.1215
- 営業利益
- 2.6762
- 2
内容を開く
- id
industry
- 数量
- 1.3700039
- 価格・単価
- 11.0075885
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 15.0804
- 営業利益
- 2.7195
- 3
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- id
semicon
- 数量
- 1.7361643
- 価格・単価
- 8.1482287
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 14.1467
- 営業利益
- 2.2965
- 8
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- 対象年度
- 2034
- 売上高
- 52.18
- 営業利益
- 7.927
- 純利益
- 5.4683
- dividends_oku
- 2.3514
- gross_buybacks_oku
- 0.8688
- employee_plan_treasury_buyback_oku
- 0.0088
- employee_share_transfer_oku
- 0.0088
- employee_shares_delivered_estimate
- 21901
- sbc_expense_oku
- 0.0088
- sbc_equity_credit_oku
- 0.0088
- cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_oku
- 0.86
- 期間内株主受取
- 3.2114
- equity_begin_oku
- 35.0624
- equity_end_oku
- 37.3193
- holding_elimination_revenue_oku
- -0.2406
- adjust_oku
- -0.4467
- net_finance_cost_oku
- 0.5667
- associates_oku
- 0.032
- income_tax_oku
- 1.922
- nci_profit_oku
- 0.002
- segments
- 1
内容を開く
- id
building
- 数量
- 1.190165
- 価格・単価
- 17.5894422
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 20.9343
- 営業利益
- 2.8471
- 2
内容を開く
- id
industry
- 数量
- 1.433024
- 価格・単価
- 11.1837099
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 16.0265
- 営業利益
- 2.9311
- 3
内容を開く
- id
semicon
- 数量
- 1.8785298
- 価格・単価
- 8.229711
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 15.4598
- 営業利益
- 2.5955
- 9
内容を開く
- 対象年度
- 2035
- 売上高
- 55.451
- 営業利益
- 8.6529
- 純利益
- 6.0013
- dividends_oku
- 2.5806
- gross_buybacks_oku
- 0.8992
- employee_plan_treasury_buyback_oku
- 0.0092
- employee_share_transfer_oku
- 0.0092
- employee_shares_delivered_estimate
- 22897
- sbc_expense_oku
- 0.0092
- sbc_equity_credit_oku
- 0.0092
- cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_oku
- 0.89
- 期間内株主受取
- 3.4706
- equity_begin_oku
- 37.3193
- equity_end_oku
- 39.85
- holding_elimination_revenue_oku
- -0.2557
- adjust_oku
- -0.4633
- net_finance_cost_oku
- 0.5733
- associates_oku
- 0.033
- income_tax_oku
- 2.1093
- nci_profit_oku
- 0.002
- segments
- 1
内容を開く
- id
building
- 数量
- 1.2163486
- 価格・単価
- 17.9060522
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 21.78
- 営業利益
- 3.0274
- 2
内容を開く
- id
industry
- 数量
- 1.4989431
- 価格・単価
- 11.3626493
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 17.032
- 営業利益
- 3.1585
- 3
内容を開く
- id
semicon
- 数量
- 2.0325692
- 価格・単価
- 8.3120081
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 16.8947
- 営業利益
- 2.9303
- 10
内容を開く
- 対象年度
- 2036
- 売上高
- 58.9514
- 営業利益
- 9.4455
- 純利益
- 6.5836
- dividends_oku
- 2.8309
- gross_buybacks_oku
- 0.9296
- employee_plan_treasury_buyback_oku
- 0.0096
- employee_share_transfer_oku
- 0.0096
- employee_shares_delivered_estimate
- 23892
- sbc_expense_oku
- 0.0096
- sbc_equity_credit_oku
- 0.0096
- cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_oku
- 0.92
- 期間内株主受取
- 3.7509
- equity_begin_oku
- 39.85
- equity_end_oku
- 42.6827
- holding_elimination_revenue_oku
- -0.2718
- adjust_oku
- -0.48
- net_finance_cost_oku
- 0.58
- associates_oku
- 0.034
- income_tax_oku
- 2.3139
- nci_profit_oku
- 0.002
- segments
- 1
内容を開く
- id
building
- 数量
- 1.2431083
- 価格・単価
- 18.2283611
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 22.6598
- 営業利益
- 3.2177
- 2
内容を開く
- id
industry
- 数量
- 1.5678945
- 価格・単価
- 11.5444517
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 18.1005
- 営業利益
- 3.4029
- 3
内容を開く
- id
semicon
- 数量
- 2.1992399
- 価格・単価
- 8.3951282
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 18.4629
- 営業利益
- 3.3049
- revenue_adjustment_oku
- -0.2718
基本：建築の緩やかな回復、産業の成長、半導体投資循環（確率 40.0%）
Buildingは低速成長、Industryは航空・エネルギー需要、SemiconはAI関連拡張と周期的調整が混在。2026年に連結済みの買収・売却を基準年へ取り込み、2027年以降の未発表大型買収売上を重ねない。
確率の根拠
2026年上期とQ3の改善を維持しつつ、周期調整を加味した中心ケース40%。
やや弱気：欧州住宅鈍化と半導体設備の反動（確率 18.0%）
欧州建築低迷が長引き、産業の成長は緩慢。半導体投資は調整を挟むため利益率改善が限定的。
確率の根拠
住宅・産業・半導体の逆風が部分的に重なる確率18%。
弱気：建築低迷・産業縮小・半導体投資停滞（確率 7.0%）
欧州住宅、工場設備、半導体OEM投資が弱く、高固定費と負債金利が利益を圧迫。資本保全を優先して普通買戻しを停止する。
確率の根拠
複数市場の長期不況同時発生を低確率7%で考慮。
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 40.18
- 株数
- 105967676
- price_as_of
2026-11-06
- shares_proxy_as_of
2026-10-09
- 株価の出所
内容を開く
- publisher
Euronext公式Amsterdam銘柄一覧
- url
https://live.euronext.com/pt/markets/amsterdam/equities/list
- time_local
2026-11-06 17:35 CET
- symbol
AALB
- currency
EUR
- 価格・単価
- 40.18
- 株数の出所
2026年3月12日の発行済108,035,683株から、同年2月27日〜10月9日の自己株買い累計2,068,007株を控除した105,967,676株を代理値とする。3月12日の自己株319,783株と買戻し累計の重複に注意。従業員交付等を含む11月6日当日の厳密な自己株控除後株数は未確認。 https://aalberts.com/investors/general-meeting ; https://aalberts.com/progress/aalberts-reports-the-completion-of-its-share-buyback-2026-programme
- issued_shares_as_of_2026_11_06
- 未確認
- exact_treasury_shares_as_of_2026_11_06
- 未確認
- exact_economic_outstanding_as_of_2026_11_06
- 未確認
- estimated_issued_minus_treasury_shares
- 105967676
- overlap_warning
2026年3月12日自己株319783株は2月27日開始の2026年買戻しの途中残高。3月13日累計374419株と整合し、10月9日累計2068007株にすでに含まれている。319783を追加控除しない。10月9日後の消却・交付・新株発行の厳密な一覧が未照合のため代理分母。
- denominator_sensitivity
内容を開く
- issued_only_shares
- 108035683
- issuer_issued_less_total_2026_buyback
- 105967676
- incorrect_double_subtraction_shares
- 105647893
- incorrect_double_subtraction_used
- いいえ
- company_buyback_30jun_shares
- 1170011
- remaining_jul_oct_buybacks
- 897996
検証上の留意点
- 単位
金額は億EUR、株価はEUR/株、株数は株、比率は小数。
- source_priority
IFRS未監査の上期一次資料・会社Q3更新・株式数AGM記録・買戻し会社リリース・Euronext公式終値。
- shares_no_double_subtraction
2026-03-12自己株319783は2026年累計2068007株の内数。108035683-2068007=105967676を代理採用。
- priority_vote_check
2026-03-12普通株108035683−自己株319783＝普通株票数107715900。優先株100株×4票＝400票を加え、AGM公表総議決権107716300票。優先株は普通株価値評価の株数に加えない。
- shares_not_exact
10月9日以降11月6日までの消却・従業員交付・その他株式変動が未検証のため一株単位の厳密流通株数はnull。
- FY2026_parent_equity_opening_bridge
上期実績24.17億EURと下期推計の差引で2027期首25.0210億EUR。
- SBC_not_added_back_to_profit
- はい
- shares_future_dilution_and_buyback_multiplier_not_applied
- はい
- forecast_OCI_assumed_zero
- はい
- annual_case_year_counts
内容を開く
- bull
- 10
- mild_bull
- 10
- base
- 10
- mild_bear
- 10
- bear
- 10
- accounting_identity
opening_equity+net_sum-payout=ending_equity; 年次のgross_buybacksには従業員計画用購入が含まれ、これとSBC資本クレジットを相殺する。
- scenario_reconciliation
内容を開く
- bull
内容を開く
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 53.9729
- dividends_sum_oku
- 21.5892
- gross_buybacks_sum_oku
- 11.128
- employee_share_transfers_sum_oku
- 0.078
- cash_issuance_sum_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 32.6392
- 期首資本（億）
- 25.021
- ending_equity_oku
- 46.3547
- identity_passed
- はい
- terminal_mcap_oku
- 114.39755
- 現在価値（億）
- 66.894357
- mild_bull
内容を開く
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 44.7575
- dividends_sum_oku
- 19.2458
- gross_buybacks_sum_oku
- 7.928
- employee_share_transfers_sum_oku
- 0.078
- cash_issuance_sum_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 27.0958
- 期首資本（億）
- 25.021
- ending_equity_oku
- 42.6827
- identity_passed
- はい
- terminal_mcap_oku
- 81.81194
- 現在価値（億）
- 50.22428
- base
内容を開く
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 37.3198
- dividends_sum_oku
- 17.1671
- gross_buybacks_sum_oku
- 5.388
- employee_share_transfers_sum_oku
- 0.078
- cash_issuance_sum_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 22.4771
- 期首資本（億）
- 25.021
- ending_equity_oku
- 39.8637
- identity_passed
- はい
- terminal_mcap_oku
- 59.16368
- 現在価値（億）
- 38.15146
- mild_bear
内容を開く
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 23.9291
- dividends_sum_oku
- 9.0929
- gross_buybacks_sum_oku
- 2.078
- employee_share_transfers_sum_oku
- 0.078
- cash_issuance_sum_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 11.0929
- 期首資本（億）
- 25.021
- ending_equity_oku
- 37.8572
- identity_passed
- はい
- terminal_mcap_oku
- 26.9313
- 現在価値（億）
- 17.913679
- bear
内容を開く
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 13.3337
- dividends_sum_oku
- 3.3336
- gross_buybacks_sum_oku
- 0.078
- employee_share_transfers_sum_oku
- 0.078
- cash_issuance_sum_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 3.3336
- 期首資本（億）
- 25.021
- ending_equity_oku
- 35.0211
- identity_passed
- はい
- terminal_mcap_oku
- 9.4909
- 現在価値（億）
- 5.947308
- prob_sum
- 1
- valuation_formula
PV=Σp_i×mcap_2036_i/(1+0.095)^10+Σp_i×payout_2027_2036_i/(1+0.095)^5
- discount_factors
- f5
- 1.57423874
- f10
- 2.47822761
- weighted_terminal_mcap_oku
- 61.72192
- weighted_ten_year_payout_oku
- 21.36965
- weighted_terminal_pv_oku
- 24.90567
- weighted_payout_pv_oku
- 13.57459
- weighted_present_value_oku
- 38.48026
- weighted_per_share_eur
- 36.3132
- market_price_eur
- 40.18
- upside
- -0.096237
- unverified_items
内容を開く
- 1
- item
2026-11-06時点の厳密な自己株控除後株数
- 値
- 未確認
- 理由
10月9日終了の累計買戻し以後、消却・社員交付・新株発行の一株単位の照合未完了。
- 2
- item
2026-11-06までの2,068,007株消却完了日
- 値
- 未確認
- 理由
会社の10月12日・22日の資料は消却予定と記載し、完了を確認できない。
- 3
- item
2026年第3四半期末のIFRS親会社純利益・資本
- 値
- 未確認
- 理由
10月22日のQ3発表は主として売上と調整EBITAで、IAS34の財務諸表は未公表。
- 4
- item
2026年通期IFRS利益・OCI・期末普通株資本
- 値
- 未確認
- 理由
2026-11-06時点では通期決算未公表。2027年期首資本はH2予測に依存。
- 5
- item
将来社員への正確な株式交付・株式報酬発行株数
- 値
- 未確認
- 理由
将来の権利確定、株価、社員報酬条件が未確定。年次交付株数は40.18 EURで割った便宜推計。
- 6
- item
2027～2036年の未発表の買収支出・売却額
- 値
- 未確認
- 理由
取引条件・成立時期が未公表。未発表買収売上を将来販売指数に機械的に加算しない。
- arithmetic_precision
年次金額は小数第4位（EUR 1万）、終価・PVは小数第5～6位。年次ごとに丸め、10年累計は丸め済み年次値から算出。
- validated_50_years
- はい
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Aalberts 2026 Half-year Results／IAS 34財務諸表（未監査） 2026-07-23
- Aalberts Q3 2026 Results／部門別四半期更新 2026-10-22
- Euronext公式Amsterdam銘柄一覧：2026年11月6日AALB終値40.18 EUR
- Aalberts AGM 2026：2026年3月12日発行済108035683株、自己株319783株 2026-04-09
- Aalberts 2026買戻し完了：2068007株・EUR 74999387、2026年10月9日まで 2026-10-12
- Aalberts 3月2～6日買戻し：累計197900株 2026-03-10
- Aalberts 3月9～13日買戻し：累計374419株 2026-03-17
- Aalberts FY2025 Annual Report（IFRS EU） 2026-02-26
- Aalberts AGM decisions：2025年度配当EUR 1.15/株、2026年5月7日支払い 2026-04-09