AI 銘柄分析 · 10年
Dassault Systèmes SE
DSY · EUR · 分析基準日 2026-11-06
強い顧客ロックインを持つが、長期成長とIFRS利益率の回復が評価の焦点。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年1-9月IFRS売上46.170億EUR、営業利益10.309億EUR、純利益9.026億EUR。非IFRS利益率30.6%ではなくIFRS営業利益率22.3%を起点とする。
事業
CAD・PLM、製造業のバーチャルツイン、医薬品治験・臨床データ管理をサブスクリプション、ライセンス、サービスで提供。
競争力・事業の質
研究開発蓄積と高い切替費用が強み。クラウド移行速度とMEDIDATAの成長回復が重要。
業界と環境
工業AI、シミュレーション、規制対応需要が追い風。クラウドネイティブ競合と生成AIによる設計工程の変化がリスク。
財務・資本配分
2026-06-30親会社持分純資産93.178億EUR。上期配当3.575億EUR。SBC交付目的の自己株取得は純株主還元と混同しない。
評価の前提と確認
- 時価総額（億）
- 343.542
- market_cap_approximate
- いいえ
- prob_weighted_present_value_oku
- 206.742
- pv_to_market_cap
- 0.602
- market_multiple_used
- いいえ
- why
終価倍率は2036年の帰属利益・普通株純資産・資本コスト・再投資から算出。現在時価総額と市場PERは終価設定に使わず、結果の照合のみに使用。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 8.80%
- 事業の質
- 82
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 競争優位
- 86
- 収益安定性
- 86
- 経営資本配分
- 73
- 財務健全性
- 81
- 事業の質の根拠
3DEXPERIENCE・SOLIDWORKS・MEDIDATAの切替費用と継続収入を加点。製造業設備投資循環、医療ソフトの伸び悩み、買収のれんとSBCを減点。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| AI・クラウド浸透 | 12.0% | 167.29 | 680.41 |
| 高付加価値化進展 | 23.0% | 123.88 | 444.27 |
| 堅調な定常成長 | 39.0% | 91.67 | 281.92 |
| 成長率低下 | 19.0% | 63.25 | 147.69 |
| 設計ツール再編 | 7.0% | 46.88 | 97.32 |
高付加価値化進展（確率 23.0%）
継続課金とMEDIDATAが改善し、利用者数と単価がともに伸びる。
確率の根拠
更新需要は厚いが値上げには抵抗がある。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
subscription
- 数量
- 1.55
- 価格・単価
- 67.741935
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 105
- 営業利益
- 33.6
- 2
内容を開く
- id
license
- 数量
- 1.25
- 価格・単価
- 11.2
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 14
- 営業利益
- 2.8
- 3
内容を開く
- id
services
- 数量
- 1.2
- 価格・単価
- 8.333333
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 10
- 営業利益
- 1
その他の数値・前提
- adjust_oku
- 0
- 売上高
- 129
- 営業利益
- 37.4
- 純利益
- 31.104
- equity_oku
- 194.531
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 225.228
- multiple
- kind
justified_PE
- 値
- 14.2833
- why
ROE=0.1599、永続g=0.0320、k=0.0880。理論PER=(1-g/ROE)/(k-g)。
- 終価
- 444.268
- 期間内株主受取
- 123.875
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 25.95
- 株数
- 1323862805
- 株価の出所
2026-11-06 Euronext Paris終値 https://www.boursorama.com/cours/1rPDSY/
- 株数の出所
2026-06-30: 発行1,342,858,860株－自己株18,996,055株＝1,323,862,805株。2026-07-23公開半期報告。https://investor.3ds.com/static-files/c81fe9d6-b702-40b8-a440-99be50b57dfd
- 株価基準日
2026-11-06
検証上の留意点
- 1
金額は億EUR、率は小数、株価はEUR/株、株数は株。quality関連は0～100点の評価スコア。
- 2
nowのvolume=1はモデル事業量指数であり実契約数ではない。revenue_oku=volume×price×rev_factor。
- 3
部門別IFRS営業利益が非開示のためnow.op_oku=null。2026年9か月IFRS営業利益10.309億EURの年率換算は13.745億EUR。
- 4
SBC・無形資産償却などは費用。非IFRSの調整後利益を報告利益に代用しない。
- 5
2036年帰属純利益=(IFRS営業利益+金融純収益仮定1.0億EUR)×0.81。
- 6
2027～2036年の帰属純利益は年率起点12.0347億EURから2036年目標へ線形推移。net_sum_oku=4.5×12.0347+5.5×net_oku。
- 7
equity_oku=期首普通株純資産93.178+net_sum_oku-payout_oku。OCI・増資・SBC資本振替の純影響はゼロと仮定。
- 8
payout_okuは10年間の現金配当＋純自己株取得から自己株交付と希薄化補填分を控除した正味還元。終価は還元後の普通株全体価値で、買戻しに伴うEPS増加を別途加算しない。
- 9
現在価値=mcap_oku/(1+0.088)^10+payout_oku/(1+0.088)^5。還元受領を5年目に集中させる近似。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- 2026年Q3・9か月IFRS業績 2026-10-28
- 2026年上期財務報告・自己株・純資産 2026-07-23
- 2026年11月6日パリ終値 2026-11-06