AI 銘柄分析 · 10年
Safran SA
SAF · EUR · 分析基準日 2026-11-06
エンジン稼働台数と整備需要が強み。IFRSのヘッジ評価益を恒常収益と誤認しない
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
FY2025 IFRS売上311.89億EUR、報告帰属純利益71.77億。ただし税前ヘッジ公正価値評価益57.01億を含む。調整後セグメント売上313.29億、調整後経常営業利益51.97億、IFRS経常営業利益47.87億。
事業
民間航空機エンジン・推進機器、航空装備・防衛、航空機内装。長期サービス契約と補修部品が収益源。
競争力・事業の質
航空機認証障壁とエンジン保守需要は強い。OEM納入の採算とサプライチェーン制約に注意。
業界と環境
航空旅客需要とLEAP導入・交換サイクルが追い風。航空安全規制、ドル為替、生産歩留まりがリスク。
財務・資本配分
2025末連結純資産154.61億EURをモデル期首資本の近似に使用。2025年IFRSヘッジ評価益を外挿せず、2026年通常純益35億EURをモデル起点に置く。
評価の前提と確認
- observed_market_cap_oku
- 1223.47
- gross_issued_market_cap_proxy_oku
- 未確認
- scenario_weighted_pv_oku
- 571.72
- pv_terminal_oku
- 425.38
- pv_payout_year5_oku
- 146.34
- price_over_value
- 2.14
- 計算式
各シナリオのmcap_oku/(1+k)^10+payout_oku/(1+k)^5を確率加重。市場PERは終価に使用しない。
- 注記
株価は11/06、株数は9/30の自己株控除後。基準日の厳密な株数は未確認。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 8.50%
- 事業の質
- 0.89
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 航空機エンジン導入基盤
- 0.96
- 保守交換収入
- 0.94
- 防衛受注と技術障壁
- 0.88
- 工程・通貨変動耐性
- 0.78
- 事業の質の根拠
長寿命エンジンの整備・交換収益、航空機認証障壁、受注残を評価。生産遅延、部品制約、為替ヘッジを考慮。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 12.0% | 289.26 | 1,955.58 |
| やや強気 | 23.0% | 266.30 | 1,276.72 |
| 基本 | 38.0% | 238.72 | 860.40 |
| やや弱気 | 20.0% | 146.26 | 462.89 |
| 弱気 | 7.0% | 58.94 | 199.02 |
基本（確率 38.0%）
運航機数と整備需要が増加。税前金融その他2.5億、税率0.27、非支配0.8億、還元率0.50。
確率の根拠
航空旅客と保守需要の長期成長を中心に据える。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
propulsion
- 数量
- 1.4
- 価格・単価
- 173.9148
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 243.48
- 営業利益
- 58.44
- 2
内容を開く
- id
equipment
- 数量
- 1.42
- 価格・単価
- 132.8616
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 188.66
- 営業利益
- 28.68
- 3
内容を開く
- id
interiors
- 数量
- 1.3
- 価格・単価
- 35.1645
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 45.71
- 営業利益
- 3.66
- 4
内容を開く
- id
holding
- 数量
- 1
- 価格・単価
- 0.1
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 0.1
- 営業利益
- -0.7
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -4
- 売上高
- 477.95
- 営業利益
- 86.08
- 純利益
- 60.21
- equity_oku
- 393.32
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 477.43
- multiple
- kind
持続ROE・再投資率由来の帰属純利益倍率
- 値
- 14.29
- why
k=0.085、g=0.025、持続ROE≈0.153、再投資率≈0.163。倍率=(1+g)×(1−g/ROE)/(k−g)。
- 終価
- 860.4
- 期間内株主受取
- 238.72
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 295.5
- 株数
- 414033023
- 株価の出所
Safran公式株価ページ。2026-11-06 18:00 CET、295.50 EUR。https://www.safran-group.com/fr/finance/cours-bourse-safran
- 株数の出所
2026-09-30発行済418,344,626株、同日自己株4,311,603株、差引414,033,023株。10月以降の再取得・消却は未反映。https://webdisclosure.com/press-release/safran-epa-saf-statement-about-the-number-of-shares-composing-the-share-capital-and-the-number-of-voting-rights-as-of-september-30-2026-WpGnNTOYhrK ; https://www.safran-group.com/fr/download/media/452037
検証上の留意点
- 1
金額は億EUR、率は小数。確率合計1.0。
- 2
FY2025報告IFRS帰属純利益71.77億には税前ヘッジ評価益57.01億を含む。2026年モデル起点35億は報告実績ではなく将来予測用の通常収益仮定。SBCの足し戻しは行わない。
- 3
2025報告IFRS売上311.89億、調整後セグメント売上313.29億、差額−1.40億。調整後経常営業51.97億、IFRS経常営業47.87億、差額−4.10億。セグメント開示は調整後のため、将来の数量・単価もその売上構成を使用。
- 4
volumeとpriceは実機台数・部品ASPではなく2025年=1の合成売上数量・単価指数。売上=volume×price×rev_factor、営業利益=セグメント利益合計+adjust_oku。
- 5
net_oku=(op_oku−税前金融その他費用)×(1−税率)−非支配持分。
- 6
net_sum_okuは2027～2036年の累計帰属純利益。2026年仮定純益35億から2036年純益まで定率補間。payout_oku=net_sum_oku×還元率、equity_oku=2025末連結資本154.61億+net_sum_oku−payout_oku。2026年中の資本増減やOCI等は無視。
- 7
終価倍率=(1+g)×(1−g/ROE)/(k−g)。市場PERは不使用。累計還元は5年目にまとめて割引。買戻しを終価に別途加算しない。
- 8
2026-09-30株数は最新確認できた確定スナップショットで11/06厳密値ではない。連結純資産と親会社帰属資本の差額は確認できないため154.61億は近似。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Safran FY2025 financial results 2026-02-13
- Safran Q3 2026 revenue report 2026-10-23
- Safran September 2026 share capital 2026-10-12
- Safran September 2026 treasury shares 2026-10-12
- Safran official Paris quotation 2026-11-06