AI 銘柄分析 · 10年

L’Oréal S.A.

OR · EUR · 分析基準日 2026-11-06

規模・ブランド・皮膚科学化粧品が成長柱。高品質と割安性は区別

10年期待年率-0.13%

資本コスト7.60%

直近終値449.80 EUR2026-11-06

AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。

分析の要約

FY2025売上440.52億EUR、4部門営業利益合計99.94億、未配賦費用控除後営業利益88.92億、報告IFRS帰属純利益61.27億。2026年9月までの売上進捗と10月末株数を参照。

事業

業務用、一般消費者向け、高級、皮膚科学化粧品の4部門。研究開発、ブランド投資、EC、小売流通を展開。

競争力・事業の質

多様な美容ブランド、EC売上比率30%超、営業利益率20%超。広告・研究開発投資は継続的に必要。

業界と環境

新興国の中所得層拡大と美容高付加価値化が支える。中国、旅行小売、デジタル広告費、模倣品がリスク。

財務・資本配分

2025末親会社帰属資本349.53億EUR。研究開発・買収と配当・買戻しの配分を評価。IFRS利益からSBCを足し戻さない。

評価の前提と確認

observed_market_cap_oku: 2398.85
gross_issued_market_cap_proxy_oku: 未確認
scenario_weighted_pv_oku: 1232.23
pv_terminal_oku: 929.75
pv_payout_year5_oku: 302.48
price_over_value: 1.947
計算式: 各シナリオのmcap_oku/(1+k)^10+payout_oku/(1+k)^5を確率加重。市場PERを終価の根拠にしない。
注記: 2026-11-06株価と2026-10-31自己株控除後株数に基づく概算。

資本コストの前提

資本コスト

7.60%

事業の質

0.94

事業の質の内訳

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グローバルブランド: 0.96
商品・流通分散: 0.94
研究開発と価格決定力: 0.93
財務耐久力: 0.93

事業の質の根拠

継続購買型化粧品、4部門分散、規模の経済を評価。中国景況、為替、買収価格のリスクを考慮。

事業別データ

事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。

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10年のシナリオ

シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。

シナリオ	確率	株主還元・追加負担	終価
強気	13.0%	474.27	3,379.41
やや強気	22.0%	473.37	2,422.41
基本	40.0%	466.39	1,803.60
やや弱気	18.0%	385.46	1,105.26
弱気	7.0%	207.61	592.97

強気（確率 13.0%）

皮膚科学とECの高成長、中国高級化粧品回復。税前その他金融費用0.5億、税率0.25、非支配0.2億、正味還元率0.45。

確率の根拠

新興国の美容市場浸透とブランド投資成功による上振れ。

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やや強気（確率 22.0%）

一般・高級化粧品堅調、皮膚科学拡大。税前その他1億、税率0.25、非支配0.2億、正味還元率0.50。

確率の根拠

既存ブランドの価格構成改善を予想。

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基本（確率 40.0%）

数量成長・商品ミックス改善を緩やかに継続。税前その他1.5億、税率0.26、非支配0.2億、正味還元率0.55。

確率の根拠

マクロ変動とブランドの強さを中立的に織り込む。

事業別の前提

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id: professional
数量: 1.35
価格・単価: 58.3419
売上換算係数: 1
売上高: 78.76
営業利益: 18.51

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id: consumer
数量: 1.34
価格・単価: 178.5957
売上換算係数: 1
売上高: 239.32
営業利益: 53.85

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id: luxe
数量: 1.35
価格・単価: 176.2246
売上換算係数: 1
売上高: 237.9
営業利益: 55.91

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id: derma
数量: 1.65
価格・単価: 80.6859
売上換算係数: 1
売上高: 133.13
営業利益: 35.95

その他の数値・前提

adjust_oku

-16.5

売上高

689.11

営業利益

147.72

純利益

108

equity_oku

731.13

期間内の親会社利益合計（億）

847.99

multiple

kind: 持続ROE・再投資率由来の帰属純利益倍率
値: 16.7
why: k=0.076、g=0.025、持続ROE≈0.148、再投資率≈0.169。倍率=(1+g)×(1−g/ROE)/(k−g)。

終価

1803.6

期間内株主受取

466.39

やや弱気（確率 18.0%）

中国高級品弱含み、広告効率悪化。税前その他2億、税率0.27、非支配0.2億、正味還元率0.55。

確率の根拠

成長鈍化でもブランド収益は維持できる想定。

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弱気（確率 7.0%）

価格競争激化・流通変化・評価減。税前その他3億、税率0.28、非支配0.2億、正味還元率0.40。

確率の根拠

ブランド侵食と中国市場縮小の同時発生は低頻度。

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分析基準とデータ

価格・単価: 449.8
株数: 533314966
株価の出所: Boursorama、Euronext Paris OR、2026-11-06終値449.80 EUR。https://www.boursorama.com/cours/1rPOR/
株数の出所: L’Oréalの2026-11-03公表資料。2026-10-31発行済533,314,966株、理論議決権・実際議決権も同数で自己株0と判定。https://www.globenewswire.com/news-release/2026/11/03/3394552/0/en/disclosure-of-total-number-of-voting-rights-and-number-of-shares-in-the-capital-at-october-31-2026.html

検証上の留意点

1: 金額は億EUR、率は小数。確率合計1.0。
2: FY2025報告IFRS帰属純利益61.272億。非経常項目控除後純利益68.064億は不採用。2025親会社資本349.532億。
3: 2025年4部門売上合計440.519億と全社売上440.52億の差、4部門営業利益99.938億から未配賦費用11.018億を控除した金額と88.919億の差は丸め。
4: 2025営業利益の本社費と非経常費用を踏まえ、2036年adjust_okuに本社配賦・非経常営業費用のモデル額を含める。
5: 数量と単価は実際の商品個数・ASPではなく2025売上=基準の合成指数。売上=volume×price×rev_factor。
6: 2036年net_oku=(op_oku−税前金融その他費用)×(1−税率)−非支配持分。SBCは費用扱い。
7: net_sum_oku=2027～2036年の累計純利益。2026年純益61.272億を起点に定率補間。payout_oku=net_sum_oku×還元率、equity_oku=2025末帰属資本+net_sum_oku−payout_oku。2026年中の資本変動・OCI・新規買収を除外。
8: 終価倍率=(1+g)×(1−g/ROE)/(k−g)。市場PERは不使用。還元は5年目に一括割引し、買戻しを終価に二重加算しない。

追加データ・検証記録

分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。

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分析に使用した資料

L’Oréal 2025 Annual Results 2026-02-12
L’Oréal FY2025 Consolidated Balance Sheet 2026-02-12
L’Oréal Nine-Month 2026 Sales 2026-10-22
L’Oréal October 2026 Share Capital 2026-11-03
Boursorama OR 2026-11-06 Quotation 2026-11-06

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