AI 銘柄分析 · 10年
RWE AG
RWE · EUR · 分析基準日 2026-11-06
電源転換とAmprion投資で成長余地、資金需要が重い
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
再エネ、調整電源、送電事業への投資回収を評価。現在時価総額449.58億EURに対し、確率加重の割引現在価値は258.61億EUR。市場株価を終価倍率の根拠には用いない。
事業
洋上風力、陸上風力・太陽光、柔軟電源、卸電力取引、Amprionへの持分投資。2026年上期IFRS売上76.65億EUR、営業利益16.43億EUR、親会社帰属純利益15.57億EUR。
競争力・事業の質
建設中設備の収益化と電源分散は強み。大規模投資、金利、卸価格、出力制御リスクが評価を左右する。
業界と環境
脱石炭、再エネ増設、送電網増強、容量市場が成長源。電力価格正常化と資本集約度の高さを重視。
財務・資本配分
- report_period
2026-01-01/2026-06-30
- 売上高
- 76.65
- 営業利益
- 16.43
- 純利益
- 15.57
- equity_date
2026-06-30
- equity_oku
- 396.2
- forecast_tax_rate
- 0.25
- model_2026_parent_net_start_oku
- 25.5
- model_2026_annual_payout_start_oku
- 10.3
- forecast_net_bridge
帰属純利益=(IFRS想定営業利益−財務純費用)×(1−税率)−非支配利益。SBCは営業費用から足し戻さない。
- 方法
2027〜2036年の利益・配当を線形補間。累計利益=4.5×2026年年間基点+5.5×2036年利益。累計還元も同様。
- 注記
2026年上期の増資と自己株売却を株式数に反映済み。今後の増資・買戻しはゼロとする仮定。会社の調整後利益予想をIFRS利益と混同しない。
評価の前提と確認
- spot_mcap_oku
- 449.58
- expected_discounted_equity_value_oku
- 258.61
- difference_ratio
- -0.4248
- pricing_method
Σprob×[mcap_oku/(1+k)^10+payout_oku/(1+k)^5]。累計還元は5年目一括受領で割引。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 9.30%
- 事業の質
- 0.68
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 電源ポートフォリオ
- 0.76
- 財務余力
- 0.52
- 資本配分
- 0.66
- 執行力
- 0.71
- 事業の質の根拠
再生可能エネルギーの成長性を認めつつ、設備投資・卸電力価格・資金調達の変動を考慮。スコアと株主資本コストは分析仮定。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 183.85 | 969.92 |
| やや強気 | 20.0% | 156.35 | 628.13 |
| 標準 | 40.0% | 134.35 | 423.05 |
| やや弱気 | 20.0% | 101.35 | 164.35 |
| 弱気 | 10.0% | 62.85 | 18.60 |
標準（確率 40.0%）
再エネと調整電源が成長、卸価格は正常化。財務純費用8億EUR、税率0.25、非支配利益3億EUR。
確率の根拠
設備増設と卸市場の中位経路。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
offshore
- 数量
- 210
- 価格・単価
- 0.079924
- 売上換算係数
- 2
- 売上高
- 33.57
- 営業利益
- 18.8
- 2
内容を開く
- id
onshore_solar
- 数量
- 230
- 価格・単価
- 0.149292
- 売上換算係数
- 2
- 売上高
- 68.67
- 営業利益
- 26.09
- 3
内容を開く
- id
flexible
- 数量
- 230
- 価格・単価
- 0.07725
- 売上換算係数
- 2
- 売上高
- 35.53
- 営業利益
- 23.09
- 4
内容を開く
- id
trading
- 数量
- 118
- 価格・単価
- 0.52536
- 売上換算係数
- 2
- 売上高
- 123.98
- 営業利益
- 4.71
- 5
内容を開く
- id
phaseout
- 数量
- 38
- 価格・単価
- 0.030555
- 売上換算係数
- 2
- 売上高
- 2.32
- 営業利益
- -0.23
- 6
内容を開く
- id
other
- 数量
- 100
- 価格・単価
- 0.0004
- 売上換算係数
- 2
- 売上高
- 0.08
- 営業利益
- 0
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -5
- 売上高
- 264.15
- 営業利益
- 67.46
- 純利益
- 41.59
- equity_oku
- 605.35
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 343.5
- multiple
- kind
Gordon_reinvestment_justified_PE
- 値
- 10.172
- why
k=0.093、g=0.015、ROE=0.0687。理論PER=(1+g)×(1−g/ROE)/(k−g)。市場PER不使用。
- 終価
- 423.05
- 期間内株主受取
- 134.35
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 57.64
- 株数
- 779985169
- 株価の出所
- url
https://stockanalysis.com/quote/etr/RWE/history/
- 日付
2026-11-06
- 市場
Xetra
- 株数の出所
- url
https://www.rwe.com/en/investor-relations/rwe-share/share-at-a-glance/
- 日付
2026-06-30
- calculation
発行779,985,169株−自己株0株。2026年6月の増資と自己株売却を反映。
- 株価基準日
2026-11-06
検証上の留意点
- 1
2026-11-06 Xetra終値と2026-06-30自己株控除後株数を使用。
- 2
RWEの自己株は2026-06-30時点で0株。増資・自己株売却を基準株数に反映済み。
- 3
事業別の調整後利益をIFRS営業利益と混同しないため現在の部門op_okuはnull。
- 4
数量と単価は売上高から分解した換算指数であり、物理的な発電量や実際の電力価格ではない。
- 5
将来売上高=Σvolume×price×rev_factor、営業利益=Σ部門op_oku+adjust_oku。
- 6
net_oku=(op_oku−財務純費用)×(1−税率)−非支配利益。
- 7
net_sum_okuは2027〜2036年累計帰属利益。payout_okuは同期間の累計配当で、5年目受領換算。
- 8
equity_oku=396.2+net_sum_oku−payout_oku。その他包括利益などはゼロと置く。
- 9
将来の買戻し・増資をゼロとすることで、希薄化と還元の二重調整を防止。
- 10
市場PERを用いず、資本コスト・持続成長・ROEから2036年終価を算出。
- 11
随時更新型株式情報ページの公表日を特定できないためpublished_on=null。
- 12
株数は2026-06-30時点の発行済株数・自己株ゼロに基づき、その後の増減は確認していない。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。