AI 銘柄分析 · 10年
Daimler Truck Holding AG
DTG · EUR · 分析基準日 2026-11-06
北米トラック回復と設備サイクルの循環リスク
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年9か月IFRS営業利益16.97億EUR。三菱ふそうの連結除外に伴う非継続利益を持続的収益に含めない。時価総額306.64億EUR、モデル期待現在価値213.00億EUR。
事業
Freightlinerなどの北米トラック、Mercedes-Benz Trucks、Daimler Buses、金融サービス。2026年9か月の車両販売246,816台。
競争力・事業の質
強固なブランドとディーラー網が優位性。北米需要、製造稼働率、排ガス規制・電動化の開発費が変動要因。
業界と環境
物流、建設設備投資、車両更新サイクルが需要を規定。規制・電動化、関税、部品供給、金融の信用リスクも重要。
財務・資本配分
- report_period
2026-01-01/2026-09-30
- 売上高
- 348.48
- 営業利益
- 16.97
- 純利益
- 9.47
- equity_date
2026-09-30
- equity_oku
- 234
- extra
- 2026_9m_continuing_net_all_shareholders_oku
- 9.8
- 2026_9m_total_parent_net_including_discontinued_oku
- 23.2
- 2026_9m_continuing_net_attributable_oku
- 9.47
- forecast_tax_rate
- 0.26
- model_2026_parent_net_start_oku
- 13
- model_2026_annual_payout_start_oku
- 14.51
- forecast_net_bridge
帰属純利益=(IFRS想定営業利益−財務純費用)×(1−税率)−非支配利益。SBCは営業費用扱い。
- 方法
2027〜2036年累計利益=4.5×2026年年間基点+5.5×2036年利益。累計配当も同様。株数は固定。
- 注記
2026年4月に三菱ふそうを連結除外。ARCHION持分は持分法へ移行。2026年の買戻しは基準株数に既に反映し、将来分と重複計上しない。
評価の前提と確認
- spot_mcap_oku
- 306.64
- expected_discounted_equity_value_oku
- 213
- difference_ratio
- -0.3054
- pricing_method
Σprob×[mcap_oku/(1+k)^10+payout_oku/(1+k)^5]。終価は10年目、累計還元は5年目受領換算。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 10.20%
- 事業の質
- 0.7
- 事業の質の内訳
内容を開く
- ブランド・流通
- 0.81
- 財務余力
- 0.75
- 資本配分
- 0.7
- 景気耐久性
- 0.54
- 事業の質の根拠
ブランド、販売網、産業事業の流動性を評価。一方、商用車需要の循環性を反映して高めの株主資本コストを採用。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 191.80 | 725.35 |
| やや強気 | 20.0% | 169.80 | 487.38 |
| 標準 | 40.0% | 147.80 | 322.62 |
| やや弱気 | 20.0% | 114.80 | 126.24 |
| 弱気 | 10.0% | 81.80 | 52.35 |
標準（確率 40.0%）
販売数量は緩やかに増加し、利幅は長期平均に収束。財務純費用1億EUR、税率0.26、非支配利益1億EUR。
確率の根拠
世界の商用車市場における中位の需要経路。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
north_america_trucks
- 数量
- 189910
- 価格・単価
- 14.8829102
- 売上換算係数
- 0.0001
- 売上高
- 282.64
- 営業利益
- 24.87
- 2
内容を開く
- id
mercedes_trucks
- 数量
- 185144
- 価格・単価
- 15.98195365
- 売上換算係数
- 0.0001
- 売上高
- 295.9
- 営業利益
- 20.12
- 3
内容を開く
- id
buses
- 数量
- 25957
- 価格・単価
- 29.62516668
- 売上換算係数
- 0.0001
- 売上高
- 76.9
- 営業利益
- 6.92
- 4
内容を開く
- id
financial_services
- 数量
- 130
- 価格・単価
- 0.313172
- 売上換算係数
- 1.33333333
- 売上高
- 54.28
- 営業利益
- 3.31
- 5
内容を開く
- id
reconciliation
- 数量
- 115
- 価格・単価
- -0.219408
- 売上換算係数
- 1.33333333
- 売上高
- -33.64
- 営業利益
- 0
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -9
- 売上高
- 676.08
- 営業利益
- 46.22
- 純利益
- 32.46
- equity_oku
- 323.23
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 237.03
- multiple
- kind
Gordon_reinvestment_justified_PE
- 値
- 9.939
- why
k=0.102、g=0.017、ROE=0.1004。理論PER=(1+g)×(1−g/ROE)/(k−g)。市場PER不使用。
- 終価
- 322.62
- 期間内株主受取
- 147.8
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 40.49
- 株数
- 757334352
- 株価の出所
- url
https://stockanalysis.com/quote/etr/DTG/history/
- 日付
2026-11-06
- 市場
Xetra
- 株数の出所
- url
https://www.daimlertruck.com/fileadmin/user_upload/documents/investors/reports/interim-reports/q3/2026/daimler-truck-ir-interim-report-q3-2026.pdf
- 日付
2026-09-30
- calculation
発行765,600,399株−自己株8,266,047株
- 株価基準日
2026-11-06
検証上の留意点
- 1
2026-11-06のXetra終値と2026-09-30の自己株控除後株数を使用。
- 2
三菱ふそうは2026-04-01に連結除外。非継続事業を含む帰属純利益23.20億EURを恒久利益に使用しない。
- 3
2026年9か月の継続事業純利益9.80億EURは非支配株主持分控除前。親会社株主帰属の継続事業純利益9.47億EURを使用。
- 4
北米・Mercedes-Benz・バスは販売台数を使用。単価はサービス・部品等を含むセグメント売上高を販売台数で割った見かけ単価。
- 5
金融サービスと連結消去の数量は収益換算指数。
- 6
2036年売上高=Σvolume×price×rev_factor、営業利益=Σ部門op_oku+adjust_oku。
- 7
net_oku=(op_oku−財務純費用)×(1−税率)−非支配利益。
- 8
net_sum_okuは2027〜2036年累計帰属純利益。payout_okuは10年累積配当。
- 9
equity_oku=234.0+net_sum_oku−payout_oku。OCI・為替・新規買戻し・増資はゼロ仮定。
- 10
既存の自己株買戻しは基準株数に反映済み。予測期間の純買戻しゼロで二重控除を防ぐ。
- 11
10年目終価と5年目受領換算還元を別建てで割引。終価倍率は市場PERではなくROE・成長・資本コストから算出。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Daimler Truck Interim Report Q3 2026 2026-11-06
- Daimler Truck Q3 2026 Results 2026-11-06