AI 銘柄分析 · 10年

ABN AMRO Bank N.V.

ABN · EUR · 分析基準日 2026-11-06

堅固な国内預金と資本還元力、信用損失と規制には敏感

10年期待年率5.40%

資本コスト9.80%

直近終値41.00 EUR2026-11-06

AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。

分析の要約

2026H1の報告IFRS営業収益47.10億EUR、信用費用控除後税前利益20.42億、親会社帰属純利益14.73億。AT1クーポン0.95億を差し引いた普通株向け半年利益は13.78億。

事業

個人・中小企業預金、住宅ローン、富裕層資産管理、企業金融、クリアリング。2026年8月のNIBC買収は2026H1売上に未反映。

競争力・事業の質

預金調達と国内顧客基盤が優位。住宅ローン担保、AML管理費、貸倒引当の増減が収益性を左右する。

業界と環境

ECB政策金利、住宅ローン競争、企業信用サイクル、CET1規制が長期還元を決める。

財務・資本配分

2026-06-30親会社帰属持分273.36億EUR－IFRS資本分類のAT1証券32.30億＝普通株対応純資産241.06億。預金と流動性バッファーを工業会社の余剰現金と同視しない。

評価の前提と確認

全普通株の参考時価総額334.124億EUR。独立5シナリオの現在価値は244.830億EUR。預託証券669,817,294口だけで全銀行の利益を評価していない。2036年終価と5年目還元を別々に割引し、市場PERを終価に利用していない。

資本コストの前提

資本コスト

9.80%

事業の質

0.72

事業の質の内訳

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競争優位: 0.73
収益安定: 0.72
財務健全: 0.74
資本配分: 0.69

事業の質の根拠

国内預金基盤は強いが、利ざや・信用損失・規制資本に敏感。EUR普通株要求収益率9.8%は分析者仮定。

事業別データ

事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。

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10年のシナリオ

シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。

シナリオ	確率	株主還元・追加負担	終価
強気	12.0%	246.16	518.56
やや強気	23.0%	217.92	396.30
基準	40.0%	199.75	303.54
やや弱気	18.0%	161.30	165.54
弱気	7.0%	125.11	57.51

強気（確率 12.0%）

住宅・預金・法人決済が拡大し信用コストが低位。普通株帰属純利益＝税前利益63.219×(1－0.27)－AT1クーポン1.9＝44.250億EUR。

確率の根拠

利益率拡大と信用環境良化が同時に必要。

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やや強気（確率 23.0%）

NIBC統合による収益拡大が順調。普通株帰属利益＝税前利益50.376×0.73－AT1クーポン1.9＝34.874億EUR。

確率の根拠

統合改善を見込むが突出した好況までは想定しない。

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基準（確率 40.0%）

利ざや正常化と信用費用が均衡。普通株帰属利益＝税前利益40.813×0.73－AT1クーポン1.9＝27.893億EUR。

確率の根拠

国内市場の成熟と安定した預金基盤を中心とする。

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やや弱気（確率 18.0%）

貸倒引当と住宅ローン競争増。普通株帰属利益＝税前利益25.280×0.73－AT1クーポン1.9＝16.554億EUR。

確率の根拠

利ざや・信用コスト悪化を見込むが資本基盤は維持。

事業別の前提

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id: personal_business
数量: 110
価格・単価: 0.39
売上換算係数: 1
売上高: 42.9
営業利益: 11.583

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id: wealth
数量: 118
価格・単価: 0.185
売上換算係数: 1
売上高: 21.83
営業利益: 4.803

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id: corporate
数量: 112
価格・単価: 0.32
売上換算係数: 1
売上高: 35.84
営業利益: 10.394

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id: group
数量: 100
価格・単価: -0.0042
売上換算係数: 1
売上高: -0.42
営業利益: 0

その他の数値・前提

adjust_oku

-1.5

売上高

100.15

営業利益

25.28

純利益

16.554

equity_oku

294.827

期間内の親会社利益合計（億）

215.067

multiple

kind: 持続還元成長モデル
値: 10
why: 持続還元率0.780、再投資率0.220×追加資本収益率約0.091＝g0.020。M＝0.780/(0.098－0.020)。

終価

165.54

期間内株主受取

161.3

弱気（確率 7.0%）

企業倒産・与信費用が増加しCET1確保優先。普通株帰属利益＝税前利益10.664×0.73－AT1クーポン1.9＝5.885億EUR。

確率の根拠

景気・信用・金融規制の逆風が重なるストレス。

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分析基準とデータ

価格・単価: 41
株数: 814935713
株価の出所: https://stockanalysis.com/quote/ams/ABN/history/（二次株価データ、2026-11-06終値、EUR/株）
株数の出所: https://www.afm.nl/en/sector/registers/meldingenregisters/geplaatst-kapitaal/details?id=201341（AFM、取引基準日2026-10-06、更新2026-10-31。発行普通株814,935,713株。認証済預託証券669,817,294口は全発行株とは異なる）発行体が2026-08-12時点の自己株消却後の発行残数814,935,713株を確認：https://www.abnamro.com/en/news/abn-amro-cancels-shares-repurchased-under-eur250-million-buyback-programme。以後の自己株保有・変動は未確認。
株価基準日: 2026-11-06

検証上の留意点

1: 2026-11-06時点の最新財務は2026H1。Q3決算は2026-11-11発表予定のため使用していない。
2: 銀行のop_okuは信用損失引当控除後の税前利益。金利費用は純利息収益に内包されており工業会社のEBITと同一ではない。
3: 2026H1各部門の営業収益と税前利益を2倍してnowを構築した。全社年率営業収益94.20億、税前利益40.84億。
4: 2026H1親会社帰属利益14.73億－AT1利払0.95億＝普通株帰属13.78億、年率27.56億。net_sum_oku＝27.56×4.5＋2036普通株帰属利益×5.5。
5: equity_oku＝2026-06-30普通株純資産241.06＋net_sum_oku－payout_oku。規制資本の余裕が必要であり全利益を必ず還元できるわけではない。
6: 全普通株814,935,713株と預託証券669,817,294口を混同しない。過去買戻しと将来純還元・SBC希薄化は二重控除しない。
7: 2036年の売上指数、単価、利益率、税率、再投資率は予測。終価と10年間還元は別に割引。
8: 株数は2026年8月12日付の消却後残数。以後の自己株保有・株数変動は未確認。上期の利益を2倍した基点は通期実績ではない。

追加データ・検証記録

分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。

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分析に使用した資料

ABN AMRO Interim Report Q2 2026 2026-08-12
AFM issued capital register 2026-10-31
ABN AMRO share cancellation 2026-08-12

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