AI 銘柄分析 · 10年
EssilorLuxottica
EL · EUR · 分析基準日 2026-11-06
視力矯正の安定性とAI眼鏡の成長余地。市場期待が高く、IFRS費用を戻さないと安全域は薄い。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2025年売上284.91億、IFRS営業利益33.79億、親会社帰属純利益23.15億。2026年9カ月売上223.04億（前年比+6.8%）、AI眼鏡と近視管理が伸長。
事業
医療・眼鏡店向けProfessional Solutionsと自社店舗等Direct to Consumer。レンズ・フレーム製造からRay-Ban、Oakleyなどのブランドと小売を統合。
競争力・事業の質
ブランドは強いが2025年調整営業利益44.59億と報告IFRS EBIT33.79億の差が大きい。取得無形資産の償却・SBCは費用のまま評価。
業界と環境
老視・近視増加と医療グレード視力矯正は構造成長。スマートグラスはプラットフォーム依存、原価・関税・プライバシー規制がリスク。
財務・資本配分
2025-12-31親会社帰属純資産388.89億、連結ネットデット約108.53億。2026年買戻し予定は確定将来還元とみなさず、純利益留保・配当・純買戻しを累積で接続する。
評価の前提と確認
- observed_mcap_oku
- 888.33
- base_intrinsic_present_oku
- 479.66
- expected_present_oku
- 536.58
- base_gap_to_observed
- -0.46
- expected_gap_to_observed
- -0.396
- 割引計算の前提
10年目終価はt=10、10年間の正味還元合計は一括t=5としてkで現在価値に割引。現在株価から終価倍率を逆算しない。
- share_basis_date
2026-09-30
資本コストの前提
- 資本コスト
- 8.20%
- 事業の質
- 0.83
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 競争優位
- 0.91
- 収益予見性
- 0.75
- 財務健全性
- 0.72
- 資本配分
- 0.79
- 再投資効率
- 0.89
- 事業の質の根拠
レンズの医療流通・ブランド・小売統合が強い。AI眼鏡、買収無形資産、のれんおよび株式報酬を含むIFRSの利益品質を重視。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 14.0% | 337.66 | 1,657.08 |
| やや強気 | 23.0% | 257.09 | 1,187.28 |
| 標準 | 35.0% | 185.65 | 779.57 |
| やや弱気 | 20.0% | 117.21 | 435.78 |
| 弱気 | 8.0% | 70.27 | 221.70 |
やや弱気（確率 20.0%）
AI眼鏡の収益化が緩く、原価・関税・買収無形資産償却で利益率が低下。
確率の根拠
技術・買収の執行リスクを勘案。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
pro
- 数量
- 118
- 価格・単価
- 1.6728
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 197.39
- 営業利益
- 23.69
- 2
内容を開く
- id
dtc
- 数量
- 128
- 価格・単価
- 1.757138
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 224.91
- 営業利益
- 24.74
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -2
- 売上高
- 422.3
- 営業利益
- 46.43
- 純利益
- 31.8
- equity_oku
- 550.76
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 279.08
- multiple
- kind
justified_PE_from_FCFE
- 値
- 13.7038
- why
IFRS帰属利益からの定常FCFE率(1−g/ROIC)、ROIC=0.130、永続g=0.018、株主資本コストk=0.082。倍率=(1−g/ROIC)×(1+g)/(k−g)、市場PER不使用。
- 終価
- 435.78
- 期間内株主受取
- 117.21
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 193.8
- 株数
- 458372353
- 株価の出所
Euronext Parisの2026-11-06終値、EUR/株。https://stockanalysis.com/quote/epa/EL/history/ 。取引所公式履歴との独立照合は未了。
- 株数の出所
2026-09-30基準、2026-10-08会社開示。発行済464,247,548株−自己株5,875,195株＝458,372,353株。https://www.globenewswire.com/news-release/2026/10/08/3377556/0/en/essilorluxottica-disclosure-of-share-capital-and-voting-rights-outstanding-as-of-september-30-2026.html
検証上の留意点
- 金額の単位
金額は億EUR。basis.price、株数、事業別指数単価を除く。比率は小数。
- segment_formula
各部門売上=volume×price×rev_factor。2036年部門営業利益=部門売上×想定IFRS相当営業利益率。
- profit_formula
op_oku=部門利益合計+adjust_oku。net_oku=op_oku×0.685（税・金融損益・非支配控除後を概算）。SBC・取得無形資産償却は費用に含める。
- equity_bridge
期首親会社帰属純資産388.89億（2025-12-31）+10年累計帰属純利益−10年累計正味還元=2036年純資産。OCIと外部資本取引はゼロ仮定。
- cumulative_earnings
2027～2036年、起点23.15億から2036年net_okuまで線形変化。net_sum_oku=4.5×23.15+5.5×2036年net_oku。
- capital_return
payout_okuは配当と純買戻しから発行・SBC給付による経済的希薄化を控除した10年累計値。簿価から一度だけ控除し、終価で株数を再調整しない。t=5一括計上。
- reported_vs_allocated_ops
2025年2部門の独立したIFRS営業利益実績を確認できないため、now.op_okuは全社IFRS EBIT33.79億を売上按分した分析用配賦。調整営業利益44.59億は使用しない。2026年買戻し計画の全額実施は未確定。
- unverified_exact_2026_11_06_outstanding
- 未確認
- unverified_reason
2026-11-06当日現在の自己株控除後株数は未確認。basis.sharesは2026-09-30基準の最終確認値。
- probabilities_sum
- 1
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- 2025年度決算（IFRSと調整値の区分） 2026-02-11
- 2025年度連結決算の開示PDF 2026-02-11
- 2026年半期報告書公表 2026-07-29
- 2026年9カ月売上発表 2026-10-20
- 2026年9月末自己株控除済み株数通知 2026-10-08