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AI 銘柄分析 · 10年

Stellantis N.V.

STLAM · EUR · 分析基準日 2026-11-06

2026-11-06ミラノ終値4.02EURに対し、比例応札・新株/SBC希薄化を含む基準旧株主集団の時点別PVは1株6.88EUR（現値比+71.1%）。確率加重現在価値199.84億EUR。全社帳簿上の正味還元と現金受取を分離し、再建成功への依存度を重視。

10年期待年率18.01%
資本コスト11.50%
直近終値4.02 EUR2026-11-06

AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。

分析の要約

2026年9月末の発行済普通株2,906,201,733株、自己株1,605,287株、差引普通株2,904,596,446株。2026年9か月IFRS親会社利益1.86億EURからHybridクーポン等1.29億EURを引いた普通株主利益0.57億EUR。親会社資本612.91億EURからHybrid準備金51.10億EURを控除した普通株主資本561.81億EUR。2026年11月6日ミラノ終値4.020EURで基準時価総額116.7648億EUR。これらは会社資料と二次市場価格を区別する。

SEC Note 21では2026年9か月の地域・その他部門売上1,195.57億EURに連結内部取引3.32億EURが含まれる。消去を示す独立した負のセグメントを設けたため、全ケース・全年度で数量×単価によるセグメント売上合計が連結売上に一致する。2036年の消去予測は4.7808億EURであり実績ではない。

評価対象は会社全体ではなく基準日時点の旧普通株主集団。5ケースの比例応札買戻しと配当をそれぞれの実日付（基準日から日数/365.25）で割り引き、2036-11-05の残存旧株主持分終価を10年固定で割り引いた。確率加重PV=199.8407億EUR、基準1株当たり6.8802EUR、基準価格比+71.15%。確率加重日付別CFと残存終価から求めた年率IRRは18.01%。旧5年目一括近似208.7203億EURは参考値であり主評価に使用しない。

旧株主のpayout_okuには実際に受け取る現金だけを計上し、未応札のまま残る株式終価をmcap_okuに計上。会社の外部増資やSBCの資本計上は基準旧株主に出資義務がない限り負の受取CFとせず、持分割合の希薄化で反映する。弱気ケースは旧株主の現金CFが0、残存終価も0。2026年のQ4見通しと2027以降の利益・買戻し・払込価格は独自予測で実績ではない。 2026年9月末の自己株控除後株数は11月6日の代理値で、厳密な基準日株数は未確認。予測された株主現金イベントの日付を過ぎ、実際の権利や取引が未照合の場合は再分析まで期待年率の表示を保留する。

事業

北米のJeep・Ram、欧州のPeugeot・Citroën・Opel・Fiat、南米でのFiat・Jeep、中東アフリカ及びアジアの自動車販売と販売金融。2026年より地域5報告セグメント。2026年9か月の出荷424.4万台、売上1192.25億EUR、IFRS営業利益10.59億EUR、調整後AOI19.89億EUR。販売金融・その他活動を地域の出荷単価へ重ねない。Leapmotor Internationalの一部車両の出荷は連結販売に含まれるが自社製造・ブランド所有とは区別。

競争力・事業の質

欧州の商用車・複数ブランドと南米製造販売網に構造的強みはある。一方、北米ピックアップ／Jeepの新車投入、欧州BEV価格下落、保証費・リコール、米国関税、2025年の戦略転換に伴う評価損で、2026年報告利益と産業フリーキャッシュフローが弱い。収益復元には顧客が選ぶ車種構成、生産稼働率、割戻し・研究開発投資管理が必要。

業界と環境

欧米の市場成熟と中国OEMの輸出、ソフト/電池・電動化競争、欧州排出規制、米国関税・CAFE制度が10年の数量・価格・費用を左右する。2026年9か月の市場シェアはNA7.6%、拡大欧州15.3%、中東アフリカ11.3%、南米19.5%、APAC0.2%。連結出荷と末端登録・JV合算を混同しない。

財務・資本配分

2026年3月に永続劣後ハイブリッド額面約50億EUR発行。IAS32上親会社資本へ入るが普通株ではない。2026年9月末hybrid reserve51.10億EUR（未払クーポン1.10億を含む）を親会社資本612.91億から控除し普通株主資本561.81億EURとする。2026年9か月親会社利益1.86億からクーポン及び税影響1.29億を控除した普通株利益は0.57億。2026年年間配当は会社が停止済み。2026年9か月に普通株買戻し現金を支払った証跡はなく、AGMでの買戻し枠承認のみ。産業ネット金融ポジションは2026年9月末+54.0億EURでも、産業FCFは9か月-49.3億EUR。財務会社の負債とハイブリッドは別表示する。2027年以降の通常配当・買戻しは会社ガイダンスではなく独自予測。

評価の前提と確認

会社の売上実績・株数・普通株資本は2026年9月末SEC一次資料で検証。地域売上は内部取引を含むIFRS8セグメント売上であり、内部取引消去はマイナス売上セグメントを導入（2026年9か月実績-3.32億EUR、比較年率換算-4.426667億EUR、2036年予測-4.7808億EUR）。区分別IFRS営業利益は実績未開示のため予測配分、内部消去の営業影響は全社調整に内包する。

全社2036年終価は2036年11月5日資本に基づくforward ROE・再投資率・成長率・共通k=11.5%から求め、市場PER/PBRを用いない。全社終価×旧株主残存持分比率が各ケースmcap_oku。旧株主の受取配当と比例応札現金は実日付タイムラインからpayout_okuへ合計し、会社内部の自己株買戻しと残存持分を二重計上しない。全社帳簿資本はnet_sum_okuと会計上の正味還元company_accounting_payout_okuで計算する。将来増資・SBCを旧株主の負の現金CFとして扱わず、全社資本・株数・残存持分へ反映する。

資本コストの前提

資本コスト
11.50%
事業の質
0.035
事業の質の内訳
内容を開く
cycle
0.02
pricing
0.005
financial_and_execution
0.015
essential_transport_and_brand_life
-0.005
事業の質の根拠

EUR名目の独立基本要求利回り8.0%に、自動車産業の循環性+2.0%、BEV/価格競争+0.5%、高額開発投資・リコール/関税・再建資金繰り+1.5%、移動需要とブランド存続性-0.5%を加え11.5%。市場ベータ、市場PER、PBRからは設定しない。

事業別データ

事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。

事業別データを開く →

10年のシナリオ

シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。

シナリオ確率株主還元・追加負担終価
強気：北米再建と欧州・新興国の採算が大幅改善10.0%269.011,578.42
やや強気：製品投入とコスト削減が奏功20.0%130.18921.45
中立：収益性は徐々に正常化、配当再開は慎重38.0%44.70398.77
やや弱気：関税・規制・過当競争が利益を圧迫22.0%0.7524.70
弱気：長期不振と追加出資による希薄化10.0%0.000.00

強気：北米再建と欧州・新興国の採算が大幅改善（確率 10.0%）

Jeep/Ram新車と欧州の製品転換が成功し、値引き・保証・工場再編コストが縮小。南米の高利益率を維持しつつ電動化の固定費を吸収。インダストリアルFCFが回復して自己株買いを実施する。

確率の根拠

北米・欧州の収益構造改革と電動化・関税問題の改善が同時進行する必要があり10%に限定。

このシナリオの数値・キャッシュフローを開く →

やや強気：製品投入とコスト削減が奏功（確率 20.0%）

FaSTLAne 2030コスト削減が持続し、北米・欧州が黒字体質へ。関税・部品コスト・BEV需要に一部逆風が残るが販促費を正常化。

確率の根拠

2026年9か月の出荷数量改善と費用削減計画を踏まえるが全社高採算復帰は容易でないため20%。

このシナリオの数値・キャッシュフローを開く →

中立：収益性は徐々に正常化、配当再開は慎重（確率 38.0%）

2026年の大きなキャッシュ流出から改善するが、NA/EUは控えめな営業利益率に留まる。金融費用・Hybridクーポン・製品投資を引いた後に配当を小幅再開。

確率の根拠

2026年9か月の欧州AOI赤字と低い全社利益率を直視しつつ、長期の製品更新が一定の成果を上げる中間像で38%。

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やや弱気：関税・規制・過当競争が利益を圧迫（確率 22.0%）

欧米の市場シェアが伸びず、材料高、保証費、金利に圧迫される。2030年に120百万株の外部資本調達を仮定して買戻しは実施しない。

確率の根拠

欧州・北米の競争と支払利息・格付低下リスクは十分現実的であるため22%。

事業別の前提

1
内容を開く
id

na

数量
1.480186667
価格・単価
447.811854361
売上換算係数
1
売上高
662.845136
op_margin
0.031
営業利益
20.548199
2
内容を開く
id

ee

数量
2.54336
価格・単価
237.071716155
売上換算係数
1
売上高
602.95872
op_margin
0.019
営業利益
11.456216
3
内容を開く
id

mea

数量
0.450266667
価格・単価
233.097068404
売上換算係数
1
売上高
104.95584
op_margin
0.08
営業利益
8.396467
4
内容を開く
id

sa

数量
0.98328
価格・単価
173.779253112
売上換算係数
1
売上高
170.873664
op_margin
0.067
営業利益
11.448535
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
305.77826087
売上換算係数
1
売上高
18.7544
op_margin
0
営業利益
0
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
65.381333333
売上換算係数
1
売上高
65.381333
op_margin
0.06
営業利益
3.92288
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.7808
売上換算係数
1
売上高
-4.7808
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

日付別キャッシュフロー

1
year
8.520191649555
想定日

2035-05-15

金額
0.301637
2
year
9.522245037645
想定日

2036-05-15

金額
0.445634

その他の数値・前提

対象年度
2036
adjust_oku
-25
売上高
1620.988293
営業利益
30.772298
純利益
5.932885
equity_oku
613.417848
期間内の親会社利益合計（億）
36.553016
期間内株主受取
0.747271
multiple
内容を開く
kind

forward_PE_ROE_reinvestment

値
4.41744272
why

2036-11-05時点普通株資本612.323418億EUR、以後12か月の普通株利益5.955511億EUR、正常化ROE=0.972609%、k=0.1150、長期g=0.0050。2036-11-06～2037-11-05を56/366×FY2036利益+309/365×FY2037利益(FY2036×(1+g))で代理。次12か月利益を用いる正当化PER=(1−g/ROE)/(k−g)=4.417443。帳簿資本は2036年末ではなく11/05時点。SBC・買戻しを二重計上しない。

valuation_layer

whole-company forward earnings x justified PER, THEN allocate cohort fraction once; multiple.value remains the whole-company justified PER.

company_terminal_mcap_oku
26.308131
old_holder_fraction
0.938906058596
終価
24.700863
annual
内容を開く
1
内容を開く
対象年度
2027
period_start

2027-01-01

期間末

2027-12-31

状態

独自予測

segments
内容を開く
1
内容を開く
id

na

数量
1.564953435
価格・単価
424.932851065
売上換算係数
1
売上高
665.000125
op_margin
0.0141216
営業利益
9.390857
2
内容を開く
id

ee

数量
2.638540271
価格・単価
226.886875493
売上換算係数
1
売上高
598.650158
op_margin
-0.0060642
営業利益
-3.630362
3
内容を開く
id

mea

数量
0.413253348
価格・単価
217.498082061
売上換算係数
1
売上高
89.881811
op_margin
0.1241334
営業利益
11.157336
4
内容を開く
id

sa

数量
0.965910865
価格・単価
167.752082766
売上換算係数
1
売上高
162.033559
op_margin
0.0980335
営業利益
15.884717
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
300.376845201
売上換算係数
1
売上高
18.423113
op_margin
0.0097897
営業利益
0.180357
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
63.113718377
売上換算係数
1
売上高
63.113718
op_margin
0.0800615
営業利益
5.052979
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.46208
売上換算係数
1
売上高
-4.46208
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

revenue_adjust_elimination_oku
0
売上高
1592.640404
segment_op_sum_oku
38.035883
corporate_other_adjust_oku
-20.746
sbc_expense_oku_in_ifrs_op
1.32
adjust_oku
-22.066
営業利益
15.969883
net_finance_expense_oku
9
pretax_oku
6.969883
税率
31.00%
minimum_jurisdiction_tax_oku
0.9
income_tax_expense_oku
3.060664
non_controlling_profit_oku
0.38
parent_net_before_hybrid_oku
3.529219
hybrid_coupon_after_tax_oku
2.45
純利益
1.079219
equity_open_oku
561.01
sbc_equity_credit_oku
1.15
sbc_shares_delivered
6500000
sbc_delivery_date_assumed

2027-04-30

new_external_shares
0
cash_issue_price_eur
未確認
external_cash_issuance_oku
0
issuance_date_assumed
未確認
ordinary_dividend_oku
0
ordinary_dividend_date_assumed
未確認
gross_buyback_oku
0
buyback_date_assumed
未確認
buyback_execution_price_eur_assumed
3.6
shares_open
2906096446
shares_before_buyback
2912596446
shares_close
2912596446
old_cohort_shares_open
2904596446
old_cohort_sold_through_pro_rata_tender
0
old_cohort_shares_close
2904596446
old_cohort_ownership_before_buyback
0.997253309839
old_cohort_ownership_end
0.997253309839
net_accounting_payout_oku
-1.15
equity_close_oku
563.239219
book_value_per_closing_share_eur
19.338045
earnings_per_weighted_average_share_eur
0.037095
holder_pro_rata_tender_cashflow_oku
0
holder_cashflow_eur_per_original_share
0
non_tender_dividend_eur_per_share
0
equity_identity_oku_error
0
notes

純株主資本増減はSBC費用を控除した普通株利益＋IFRS2資本計上＋外部株式発行現金−配当−買戻し。買戻し参加保有者の現金と残存株を区別。

shares_repurchased
0
revenue_elimination_original_implicit_oku_reference
-4.46208
intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.46208
intersegment_elimination_source

forecast based on SEC IFRS8 9M EUR332m elimination; amount varies by forecast year, not a reported value.

company_net_accounting_payout_oku
-1.15
old_holder_cash_payout_oku
0
company_book_equity_open_oku
561.01
company_book_equity_close_oku
563.239219
company_outstanding_shares_open
2906096446
company_outstanding_shares_close
2912596446
2
内容を開く
対象年度
2028
period_start

2028-01-01

期間末

2028-12-31

状態

独自予測

segments
内容を開く
1
内容を開く
id

na

数量
1.555300118
価格・単価
427.416116222
売上換算係数
1
売上高
664.760336
op_margin
0.015997
営業利益
10.634148
2
内容を開く
id

ee

数量
2.627791178
価格・単価
227.996565179
売上換算係数
1
売上高
599.127363
op_margin
-0.0032793
営業利益
-1.964737
3
内容を開く
id

mea

数量
0.417210903
価格・単価
219.178427709
売上換算係数
1
売上高
91.44363
op_margin
0.1192297
営業利益
10.902797
4
内容を開く
id

sa

数量
0.967825517
価格・単価
168.411310322
売上換算係数
1
売上高
162.992763
op_margin
0.0945853
営業利益
15.416725
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
300.972259616
売上換算係数
1
売上高
18.459632
op_margin
0.008702
営業利益
0.160635
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
63.361740945
売上換算係数
1
売上高
63.361741
op_margin
0.0778324
営業利益
4.9316
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.497494
売上換算係数
1
売上高
-4.497494
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

revenue_adjust_elimination_oku
0
売上高
1595.647971
segment_op_sum_oku
40.081167
corporate_other_adjust_oku
-21.052
sbc_expense_oku_in_ifrs_op
1.34
adjust_oku
-22.392
営業利益
17.689167
net_finance_expense_oku
9.666667
pretax_oku
8.022501
税率
31.00%
minimum_jurisdiction_tax_oku
0.9
income_tax_expense_oku
3.386975
non_controlling_profit_oku
0.41
parent_net_before_hybrid_oku
4.225525
hybrid_coupon_after_tax_oku
2.45
純利益
1.775525
equity_open_oku
563.239219
sbc_equity_credit_oku
1.157778
sbc_shares_delivered
6555556
sbc_delivery_date_assumed

2028-04-30

new_external_shares
0
cash_issue_price_eur
未確認
external_cash_issuance_oku
0
issuance_date_assumed
未確認
ordinary_dividend_oku
0
ordinary_dividend_date_assumed
未確認
gross_buyback_oku
0
buyback_date_assumed
未確認
buyback_execution_price_eur_assumed
3.708
shares_open
2912596446
shares_before_buyback
2919152002
shares_close
2919152002
old_cohort_shares_open
2904596446
old_cohort_sold_through_pro_rata_tender
0
old_cohort_shares_close
2904596446
old_cohort_ownership_before_buyback
0.995013772496
old_cohort_ownership_end
0.995013772496
net_accounting_payout_oku
-1.157778
equity_close_oku
566.172523
book_value_per_closing_share_eur
19.395102
earnings_per_weighted_average_share_eur
0.060892
holder_pro_rata_tender_cashflow_oku
0
holder_cashflow_eur_per_original_share
0
non_tender_dividend_eur_per_share
0
equity_identity_oku_error
0
notes

純株主資本増減はSBC費用を控除した普通株利益＋IFRS2資本計上＋外部株式発行現金−配当−買戻し。買戻し参加保有者の現金と残存株を区別。

shares_repurchased
0
revenue_elimination_original_implicit_oku_reference
-4.497493
intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.497494
intersegment_elimination_source

forecast based on SEC IFRS8 9M EUR332m elimination; amount varies by forecast year, not a reported value.

company_net_accounting_payout_oku
-1.157778
old_holder_cash_payout_oku
0
company_book_equity_open_oku
563.239219
company_book_equity_close_oku
566.172523
company_outstanding_shares_open
2912596446
company_outstanding_shares_close
2919152002
3
内容を開く
対象年度
2029
period_start

2029-01-01

期間末

2029-12-31

状態

独自予測

segments
内容を開く
1
内容を開く
id

na

数量
1.545706347
価格・単価
429.913893333
売上換算係数
1
売上高
664.520634
op_margin
0.0178723
営業利益
11.876542
2
内容を開く
id

ee

数量
2.617085876
価格・単価
229.111682289
売上換算係数
1
売上高
599.604948
op_margin
-0.0004944
営業利益
-0.296453
3
内容を開く
id

mea

数量
0.421206358
価格・単価
220.871755363
売上換算係数
1
売上高
93.032588
op_margin
0.114326
営業利益
10.636043
4
内容を開く
id

sa

数量
0.969743965
価格・単価
169.073128492
売上換算係数
1
売上高
163.957646
op_margin
0.0911372
営業利益
14.942635
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
301.568854276
売上換算係数
1
売上高
18.496223
op_margin
0.0076142
営業利益
0.140834
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
63.610738185
売上換算係数
1
売上高
63.610738
op_margin
0.0756034
営業利益
4.809188
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.532907
売上換算係数
1
売上高
-4.532907
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

revenue_adjust_elimination_oku
0
売上高
1598.68987
segment_op_sum_oku
42.108788
corporate_other_adjust_oku
-21.358
sbc_expense_oku_in_ifrs_op
1.36
adjust_oku
-22.718
営業利益
19.390788
net_finance_expense_oku
10.333333
pretax_oku
9.057455
税率
31.00%
minimum_jurisdiction_tax_oku
0.9
income_tax_expense_oku
3.707811
non_controlling_profit_oku
0.44
parent_net_before_hybrid_oku
4.909644
hybrid_coupon_after_tax_oku
2.45
純利益
2.459644
equity_open_oku
566.172523
sbc_equity_credit_oku
1.165556
sbc_shares_delivered
6611111
sbc_delivery_date_assumed

2029-04-30

new_external_shares
0
cash_issue_price_eur
未確認
external_cash_issuance_oku
0
issuance_date_assumed
未確認
ordinary_dividend_oku
0
ordinary_dividend_date_assumed
未確認
gross_buyback_oku
0
buyback_date_assumed
未確認
buyback_execution_price_eur_assumed
3.81924
shares_open
2919152002
shares_before_buyback
2925763113
shares_close
2925763113
old_cohort_shares_open
2904596446
old_cohort_sold_through_pro_rata_tender
0
old_cohort_shares_close
2904596446
old_cohort_ownership_before_buyback
0.992765420103
old_cohort_ownership_end
0.992765420103
net_accounting_payout_oku
-1.165556
equity_close_oku
569.797722
book_value_per_closing_share_eur
19.475183
earnings_per_weighted_average_share_eur
0.084164
holder_pro_rata_tender_cashflow_oku
0
holder_cashflow_eur_per_original_share
0
non_tender_dividend_eur_per_share
0
equity_identity_oku_error
0
notes

純株主資本増減はSBC費用を控除した普通株利益＋IFRS2資本計上＋外部株式発行現金−配当−買戻し。買戻し参加保有者の現金と残存株を区別。

shares_repurchased
0
revenue_elimination_original_implicit_oku_reference
-4.532907
intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.532907
intersegment_elimination_source

forecast based on SEC IFRS8 9M EUR332m elimination; amount varies by forecast year, not a reported value.

company_net_accounting_payout_oku
-1.165556
old_holder_cash_payout_oku
0
company_book_equity_open_oku
566.172523
company_book_equity_close_oku
569.797722
company_outstanding_shares_open
2919152002
company_outstanding_shares_close
2925763113
4
内容を開く
対象年度
2030
period_start

2030-01-01

期間末

2030-12-31

状態

独自予測

segments
内容を開く
1
内容を開く
id

na

数量
1.536171755
価格・単価
432.426267204
売上換算係数
1
売上高
664.281018
op_margin
0.0197477
営業利益
13.118038
2
内容を開く
id

ee

数量
2.606424186
価格・単価
230.232253367
売上換算係数
1
売上高
600.082914
op_margin
0.0022905
営業利益
1.374491
3
内容を開く
id

mea

数量
0.425240075
価格・単価
222.57816532
売上換算係数
1
売上高
94.649156
op_margin
0.1094223
営業利益
10.356726
4
内容を開く
id

sa

数量
0.971666215
価格・単価
169.737547457
売上換算係数
1
売上高
164.92824
op_margin
0.087689
営業利益
14.462392
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
302.166631522
売上換算係数
1
売上高
18.532887
op_margin
0.0065265
営業利益
0.120954
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
63.860713927
売上換算係数
1
売上高
63.860714
op_margin
0.0733743
営業利益
4.685738
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.568321
売上換算係数
1
売上高
-4.568321
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

revenue_adjust_elimination_oku
0
売上高
1601.766608
segment_op_sum_oku
44.11834
corporate_other_adjust_oku
-21.664
sbc_expense_oku_in_ifrs_op
1.38
adjust_oku
-23.044
営業利益
21.07434
net_finance_expense_oku
11
pretax_oku
10.07434
税率
31.00%
minimum_jurisdiction_tax_oku
0.9
income_tax_expense_oku
4.023045
non_controlling_profit_oku
0.47
parent_net_before_hybrid_oku
5.581294
hybrid_coupon_after_tax_oku
2.45
純利益
3.131294
equity_open_oku
569.797722
sbc_equity_credit_oku
1.173333
sbc_shares_delivered
6666667
sbc_delivery_date_assumed

2030-04-30

new_external_shares
120000000
cash_issue_price_eur
4
external_cash_issuance_oku
4.8
issuance_date_assumed

2030-04-30

ordinary_dividend_oku
0
ordinary_dividend_date_assumed
未確認
gross_buyback_oku
0
buyback_date_assumed
未確認
buyback_execution_price_eur_assumed
3.93382
shares_open
2925763113
shares_before_buyback
3052429780
shares_close
3052429780
old_cohort_shares_open
2904596446
old_cohort_sold_through_pro_rata_tender
0
old_cohort_shares_close
2904596446
old_cohort_ownership_before_buyback
0.951568637232
old_cohort_ownership_end
0.951568637232
net_accounting_payout_oku
-5.973333
equity_close_oku
578.90235
book_value_per_closing_share_eur
18.965296
earnings_per_weighted_average_share_eur
0.104757
holder_pro_rata_tender_cashflow_oku
0
holder_cashflow_eur_per_original_share
0
non_tender_dividend_eur_per_share
0
equity_identity_oku_error
0
notes

純株主資本増減はSBC費用を控除した普通株利益＋IFRS2資本計上＋外部株式発行現金−配当−買戻し。買戻し参加保有者の現金と残存株を区別。

shares_repurchased
0
revenue_elimination_original_implicit_oku_reference
-4.56832
intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.568321
intersegment_elimination_source

forecast based on SEC IFRS8 9M EUR332m elimination; amount varies by forecast year, not a reported value.

company_net_accounting_payout_oku
-5.973333
old_holder_cash_payout_oku
0
company_book_equity_open_oku
569.797722
company_book_equity_close_oku
578.90235
company_outstanding_shares_open
2925763113
company_outstanding_shares_close
3052429780
5
内容を開く
対象年度
2031
period_start

2031-01-01

期間末

2031-12-31

状態

独自予測

segments
内容を開く
1
内容を開く
id

na

数量
1.526695976
価格・単価
434.953323137
売上換算係数
1
売上高
664.041488
op_margin
0.0216231
営業利益
14.358638
2
内容を開く
id

ee

数量
2.59580593
価格・単価
231.35830509
売上換算係数
1
売上高
600.56126
op_margin
0.0050754
営業利益
3.0481
3
内容を開く
id

mea

数量
0.429312422
価格・単価
224.297758651
売上換算係数
1
売上高
96.293814
op_margin
0.1045186
営業利益
10.064491
4
内容を開く
id

sa

数量
0.973592276
価格・単価
170.404577438
売上換算係数
1
売上高
165.90458
op_margin
0.0842408
営業利益
13.97594
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
302.765593696
売上換算係数
1
売上高
18.569623
op_margin
0.0054387
営業利益
0.100995
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
64.111672018
売上換算係数
1
売上高
64.111672
op_margin
0.0711453
営業利益
4.561243
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.603732
売上換算係数
1
売上高
-4.603732
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

revenue_adjust_elimination_oku
0
売上高
1604.878705
segment_op_sum_oku
46.109407
corporate_other_adjust_oku
-21.97
sbc_expense_oku_in_ifrs_op
1.4
adjust_oku
-23.37
営業利益
22.739407
net_finance_expense_oku
11.666667
pretax_oku
11.07274
税率
31.00%
minimum_jurisdiction_tax_oku
0.9
income_tax_expense_oku
4.332549
non_controlling_profit_oku
0.5
parent_net_before_hybrid_oku
6.240191
hybrid_coupon_after_tax_oku
2.45
純利益
3.790191
equity_open_oku
578.90235
sbc_equity_credit_oku
1.181111
sbc_shares_delivered
6722222
sbc_delivery_date_assumed

2031-04-30

new_external_shares
0
cash_issue_price_eur
未確認
external_cash_issuance_oku
0
issuance_date_assumed
未確認
ordinary_dividend_oku
0
ordinary_dividend_date_assumed
未確認
gross_buyback_oku
0
buyback_date_assumed
未確認
buyback_execution_price_eur_assumed
4.05183
shares_open
3052429780
shares_before_buyback
3059152002
shares_close
3059152002
old_cohort_shares_open
2904596446
old_cohort_sold_through_pro_rata_tender
0
old_cohort_shares_close
2904596446
old_cohort_ownership_before_buyback
0.949477647433
old_cohort_ownership_end
0.949477647433
net_accounting_payout_oku
-1.181111
equity_close_oku
583.873652
book_value_per_closing_share_eur
19.086128
earnings_per_weighted_average_share_eur
0.124033
holder_pro_rata_tender_cashflow_oku
0
holder_cashflow_eur_per_original_share
0
non_tender_dividend_eur_per_share
0
equity_identity_oku_error
0
notes

純株主資本増減はSBC費用を控除した普通株利益＋IFRS2資本計上＋外部株式発行現金−配当−買戻し。買戻し参加保有者の現金と残存株を区別。

shares_repurchased
0
revenue_elimination_original_implicit_oku_reference
-4.603733
intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.603732
intersegment_elimination_source

forecast based on SEC IFRS8 9M EUR332m elimination; amount varies by forecast year, not a reported value.

company_net_accounting_payout_oku
-1.181111
old_holder_cash_payout_oku
0
company_book_equity_open_oku
578.90235
company_book_equity_close_oku
583.873652
company_outstanding_shares_open
3052429780
company_outstanding_shares_close
3059152002
6
内容を開く
対象年度
2032
period_start

2032-01-01

期間末

2032-12-31

状態

独自予測

segments
内容を開く
1
内容を開く
id

na

数量
1.517278649
価格・単価
437.495146932
売上換算係数
1
売上高
663.802045
op_margin
0.0234985
営業利益
15.598341
2
内容を開く
id

ee

数量
2.585230932
価格・単価
232.489864262
売上換算係数
1
売上高
601.039988
op_margin
0.0078603
営業利益
4.724376
3
内容を開く
id

mea

数量
0.433423768
価格・単価
226.030637207
売上換算係数
1
売上高
97.96705
op_margin
0.0996149
営業利益
9.758973
4
内容を開く
id

sa

数量
0.975522155
価格・単価
171.074228694
売上換算係数
1
売上高
166.8867
op_margin
0.0807927
営業利益
13.483221
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
303.365743147
売上換算係数
1
売上高
18.606432
op_margin
0.004351
営業利益
0.080956
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
64.363616316
売上換算係数
1
売上高
64.363616
op_margin
0.0689162
営業利益
4.435697
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.639145
売上換算係数
1
売上高
-4.639145
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

revenue_adjust_elimination_oku
0
売上高
1608.026686
segment_op_sum_oku
48.081565
corporate_other_adjust_oku
-22.276
sbc_expense_oku_in_ifrs_op
1.42
adjust_oku
-23.696
営業利益
24.385565
net_finance_expense_oku
12.333333
pretax_oku
12.052231
税率
31.00%
minimum_jurisdiction_tax_oku
0.9
income_tax_expense_oku
4.636192
non_controlling_profit_oku
0.53
parent_net_before_hybrid_oku
6.88604
hybrid_coupon_after_tax_oku
3.05
純利益
3.83604
equity_open_oku
583.873652
sbc_equity_credit_oku
1.188889
sbc_shares_delivered
6777778
sbc_delivery_date_assumed

2032-04-30

new_external_shares
0
cash_issue_price_eur
未確認
external_cash_issuance_oku
0
issuance_date_assumed
未確認
ordinary_dividend_oku
0
ordinary_dividend_date_assumed
未確認
gross_buyback_oku
0
buyback_date_assumed
未確認
buyback_execution_price_eur_assumed
4.17339
shares_open
3059152002
shares_before_buyback
3065929780
shares_close
3065929780
old_cohort_shares_open
2904596446
old_cohort_sold_through_pro_rata_tender
0
old_cohort_shares_close
2904596446
old_cohort_ownership_before_buyback
0.947378659794
old_cohort_ownership_end
0.947378659794
net_accounting_payout_oku
-1.188889
equity_close_oku
588.89858
book_value_per_closing_share_eur
19.20783
earnings_per_weighted_average_share_eur
0.125257
holder_pro_rata_tender_cashflow_oku
0
holder_cashflow_eur_per_original_share
0
non_tender_dividend_eur_per_share
0
equity_identity_oku_error
0
notes

純株主資本増減はSBC費用を控除した普通株利益＋IFRS2資本計上＋外部株式発行現金−配当−買戻し。買戻し参加保有者の現金と残存株を区別。

shares_repurchased
0
revenue_elimination_original_implicit_oku_reference
-4.639147
intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.639145
intersegment_elimination_source

forecast based on SEC IFRS8 9M EUR332m elimination; amount varies by forecast year, not a reported value.

company_net_accounting_payout_oku
-1.188889
old_holder_cash_payout_oku
0
company_book_equity_open_oku
583.873652
company_book_equity_close_oku
588.89858
company_outstanding_shares_open
3059152002
company_outstanding_shares_close
3065929780
7
内容を開く
対象年度
2033
period_start

2033-01-01

期間末

2033-12-31

状態

独自予測

segments
内容を開く
1
内容を開く
id

na

数量
1.507919411
価格・単価
440.051824892
売上換算係数
1
売上高
663.562689
op_margin
0.0253739
営業利益
16.837148
2
内容を開く
id

ee

数量
2.574699015
価格・単価
233.626957819
売上換算係数
1
売上高
601.519098
op_margin
0.0106453
営業利益
6.403322
3
内容を開く
id

mea

数量
0.437574486
価格・単価
227.776903629
売上換算係数
1
売上高
99.669362
op_margin
0.0947111
営業利益
9.439799
4
内容を開く
id

sa

数量
0.977455859
価格・単価
171.746511528
売上換算係数
1
売上高
167.874634
op_margin
0.0773445
営業利益
12.98418
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
303.96708223
売上換算係数
1
売上高
18.643314
op_margin
0.0032632
営業利益
0.060838
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
64.616550699
売上換算係数
1
売上高
64.616551
op_margin
0.0666872
営業利益
4.309095
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.674561
売上換算係数
1
売上高
-4.674561
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

revenue_adjust_elimination_oku
0
売上高
1611.211087
segment_op_sum_oku
50.034381
corporate_other_adjust_oku
-22.582
sbc_expense_oku_in_ifrs_op
1.44
adjust_oku
-24.022
営業利益
26.012381
net_finance_expense_oku
13
pretax_oku
13.012381
税率
31.00%
minimum_jurisdiction_tax_oku
0.9
income_tax_expense_oku
4.933838
non_controlling_profit_oku
0.56
parent_net_before_hybrid_oku
7.518543
hybrid_coupon_after_tax_oku
3.05
純利益
4.468543
equity_open_oku
588.89858
sbc_equity_credit_oku
1.196667
sbc_shares_delivered
6833333
sbc_delivery_date_assumed

2033-04-30

new_external_shares
0
cash_issue_price_eur
未確認
external_cash_issuance_oku
0
issuance_date_assumed
未確認
ordinary_dividend_oku
0
ordinary_dividend_date_assumed
未確認
gross_buyback_oku
0
buyback_date_assumed
未確認
buyback_execution_price_eur_assumed
4.29859
shares_open
3065929780
shares_before_buyback
3072763113
shares_close
3072763113
old_cohort_shares_open
2904596446
old_cohort_sold_through_pro_rata_tender
0
old_cohort_shares_close
2904596446
old_cohort_ownership_before_buyback
0.945271841396
old_cohort_ownership_end
0.945271841396
net_accounting_payout_oku
-1.196667
equity_close_oku
594.563789
book_value_per_closing_share_eur
19.349483
earnings_per_weighted_average_share_eur
0.145586
holder_pro_rata_tender_cashflow_oku
0
holder_cashflow_eur_per_original_share
0
non_tender_dividend_eur_per_share
0
equity_identity_oku_error
0
notes

純株主資本増減はSBC費用を控除した普通株利益＋IFRS2資本計上＋外部株式発行現金−配当−買戻し。買戻し参加保有者の現金と残存株を区別。

shares_repurchased
0
revenue_elimination_original_implicit_oku_reference
-4.67456
intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.674561
intersegment_elimination_source

forecast based on SEC IFRS8 9M EUR332m elimination; amount varies by forecast year, not a reported value.

company_net_accounting_payout_oku
-1.196667
old_holder_cash_payout_oku
0
company_book_equity_open_oku
588.89858
company_book_equity_close_oku
594.563789
company_outstanding_shares_open
3065929780
company_outstanding_shares_close
3072763113
8
内容を開く
対象年度
2034
period_start

2034-01-01

期間末

2034-12-31

状態

独自予測

segments
内容を開く
1
内容を開く
id

na

数量
1.498617905
価格・単価
442.623443823
売上換算係数
1
売上高
663.323418
op_margin
0.0272492
営業利益
18.07506
2
内容を開く
id

ee

数量
2.564210004
価格・単価
234.769612832
売上換算係数
1
売上高
601.99859
op_margin
0.0134302
営業利益
8.084942
3
内容を開く
id

mea

数量
0.441764955
価格・単価
229.536661347
売上換算係数
1
売上高
101.401253
op_margin
0.0898074
営業利益
9.106585
4
内容を開く
id

sa

数量
0.979393396
価格・単価
172.421436281
売上換算係数
1
売上高
168.868416
op_margin
0.0738963
営業利益
12.478757
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
304.569613302
売上換算係数
1
売上高
18.68027
op_margin
0.0021755
営業利益
0.040639
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
64.870479056
売上換算係数
1
売上高
64.870479
op_margin
0.0644581
営業利益
4.181429
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.709974
売上換算係数
1
売上高
-4.709974
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

revenue_adjust_elimination_oku
0
売上高
1614.432452
segment_op_sum_oku
51.967411
corporate_other_adjust_oku
-22.888
sbc_expense_oku_in_ifrs_op
1.46
adjust_oku
-24.348
営業利益
27.619411
net_finance_expense_oku
13.666667
pretax_oku
13.952745
税率
31.00%
minimum_jurisdiction_tax_oku
0.9
income_tax_expense_oku
5.225351
non_controlling_profit_oku
0.59
parent_net_before_hybrid_oku
8.137394
hybrid_coupon_after_tax_oku
3.4
純利益
4.737394
equity_open_oku
594.563789
sbc_equity_credit_oku
1.204444
sbc_shares_delivered
6888889
sbc_delivery_date_assumed

2034-04-30

new_external_shares
0
cash_issue_price_eur
未確認
external_cash_issuance_oku
0
issuance_date_assumed
未確認
ordinary_dividend_oku
0
ordinary_dividend_date_assumed
未確認
gross_buyback_oku
0
buyback_date_assumed
未確認
buyback_execution_price_eur_assumed
4.42755
shares_open
3072763113
shares_before_buyback
3079652002
shares_close
3079652002
old_cohort_shares_open
2904596446
old_cohort_sold_through_pro_rata_tender
0
old_cohort_shares_close
2904596446
old_cohort_ownership_before_buyback
0.943157358076
old_cohort_ownership_end
0.943157358076
net_accounting_payout_oku
-1.204444
equity_close_oku
600.505628
book_value_per_closing_share_eur
19.499139
earnings_per_weighted_average_share_eur
0.154001
holder_pro_rata_tender_cashflow_oku
0
holder_cashflow_eur_per_original_share
0
non_tender_dividend_eur_per_share
0
equity_identity_oku_error
0
notes

純株主資本増減はSBC費用を控除した普通株利益＋IFRS2資本計上＋外部株式発行現金−配当−買戻し。買戻し参加保有者の現金と残存株を区別。

shares_repurchased
0
revenue_elimination_original_implicit_oku_reference
-4.709973
intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.709974
intersegment_elimination_source

forecast based on SEC IFRS8 9M EUR332m elimination; amount varies by forecast year, not a reported value.

company_net_accounting_payout_oku
-1.204444
old_holder_cash_payout_oku
0
company_book_equity_open_oku
594.563789
company_book_equity_close_oku
600.505628
company_outstanding_shares_open
3072763113
company_outstanding_shares_close
3079652002
9
内容を開く
対象年度
2035
period_start

2035-01-01

期間末

2035-12-31

状態

独自予測

segments
内容を開く
1
内容を開く
id

na

数量
1.489373775
価格・単価
445.210091038
売上換算係数
1
売上高
663.084234
op_margin
0.0291246
営業利益
19.312077
2
内容を開く
id

ee

数量
2.553763723
価格・単価
235.917856499
売上換算係数
1
売上高
602.478464
op_margin
0.0162151
営業利益
9.769239
3
内容を開く
id

mea

数量
0.445995553
価格・単価
231.310014594
売上換算係数
1
売上高
103.163238
op_margin
0.0849037
営業利益
8.758942
4
内容を開く
id

sa

数量
0.981334774
価格・単価
173.099013335
売上換算係数
1
売上高
169.868081
op_margin
0.0704482
営業利益
11.966895
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
305.173338726
売上換算係数
1
売上高
18.717298
op_margin
0.0010877
営業利益
0.02036
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
65.125405293
売上換算係数
1
売上高
65.125405
op_margin
0.0622291
営業利益
4.052693
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.745387
売上換算係数
1
売上高
-4.745387
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

revenue_adjust_elimination_oku
0
売上高
1617.691333
segment_op_sum_oku
53.880204
corporate_other_adjust_oku
-23.194
sbc_expense_oku_in_ifrs_op
1.48
adjust_oku
-24.674
営業利益
29.206204
net_finance_expense_oku
14.333333
pretax_oku
14.872871
税率
31.00%
minimum_jurisdiction_tax_oku
0.9
income_tax_expense_oku
5.51059
non_controlling_profit_oku
0.62
parent_net_before_hybrid_oku
8.742281
hybrid_coupon_after_tax_oku
3.4
純利益
5.342281
equity_open_oku
600.505628
sbc_equity_credit_oku
1.212222
sbc_shares_delivered
6944444
sbc_delivery_date_assumed

2035-04-30

new_external_shares
0
cash_issue_price_eur
未確認
external_cash_issuance_oku
0
issuance_date_assumed
未確認
ordinary_dividend_oku
0.320537
ordinary_dividend_date_assumed

2035-05-15

gross_buyback_oku
0
buyback_date_assumed
未確認
buyback_execution_price_eur_assumed
4.56037
shares_open
3079652002
shares_before_buyback
3086596446
shares_close
3086596446
old_cohort_shares_open
2904596446
old_cohort_sold_through_pro_rata_tender
0
old_cohort_shares_close
2904596446
old_cohort_ownership_before_buyback
0.941035375637
old_cohort_ownership_end
0.941035375637
net_accounting_payout_oku
-0.891685
equity_close_oku
606.739594
book_value_per_closing_share_eur
19.657237
earnings_per_weighted_average_share_eur
0.173275
holder_pro_rata_tender_cashflow_oku
0.301637
holder_cashflow_eur_per_original_share
0.0103848
non_tender_dividend_eur_per_share
0.0103848
equity_identity_oku_error
0
notes

純株主資本増減はSBC費用を控除した普通株利益＋IFRS2資本計上＋外部株式発行現金−配当−買戻し。買戻し参加保有者の現金と残存株を区別。

shares_repurchased
0
revenue_elimination_original_implicit_oku_reference
-4.745387
intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.745387
intersegment_elimination_source

forecast based on SEC IFRS8 9M EUR332m elimination; amount varies by forecast year, not a reported value.

company_net_accounting_payout_oku
-0.891685
old_holder_cash_payout_oku
0.301637
company_book_equity_open_oku
600.505628
company_book_equity_close_oku
606.739594
company_outstanding_shares_open
3079652002
company_outstanding_shares_close
3086596446
10
内容を開く
対象年度
2036
period_start

2036-01-01

期間末

2036-12-31

状態

独自予測

segments
内容を開く
1
内容を開く
id

na

数量
1.480186667
価格・単価
447.811854361
売上換算係数
1
売上高
662.845136
op_margin
0.031
営業利益
20.548199
2
内容を開く
id

ee

数量
2.54336
価格・単価
237.071716155
売上換算係数
1
売上高
602.95872
op_margin
0.019
営業利益
11.456216
3
内容を開く
id

mea

数量
0.450266667
価格・単価
233.097068404
売上換算係数
1
売上高
104.95584
op_margin
0.08
営業利益
8.396467
4
内容を開く
id

sa

数量
0.98328
価格・単価
173.779253112
売上換算係数
1
売上高
170.873664
op_margin
0.067
営業利益
11.448535
5
内容を開く
id

apac

数量
0.061333333
価格・単価
305.77826087
売上換算係数
1
売上高
18.7544
op_margin
0
営業利益
0
6
内容を開く
id

other

数量
1
価格・単価
65.381333333
売上換算係数
1
売上高
65.381333
op_margin
0.06
営業利益
3.92288
7
内容を開く
id

intersegment_eliminations

数量
1
価格・単価
-4.7808
売上換算係数
1
売上高
-4.7808
営業利益
0
op_oku_why

内部取引消去に対応する営業費用消去や未配賦費用は別途corporate_other_adjust_okuへ含めるモデル仮定。消去売上に独立した利益率を与えない。

volume_proxy

連結内部取引消去の会計行を1とする指数。実物生産数量ではない。

状態

アナリスト予測

revenue_adjust_elimination_oku
0
売上高
1620.988293
segment_op_sum_oku
55.772298
corporate_other_adjust_oku
-23.5
sbc_expense_oku_in_ifrs_op
1.5
adjust_oku
-25
営業利益
30.772298
net_finance_expense_oku
15
pretax_oku
15.772298
税率
31.00%
minimum_jurisdiction_tax_oku
0.9
income_tax_expense_oku
5.789412
non_controlling_profit_oku
0.65
parent_net_before_hybrid_oku
9.332885
hybrid_coupon_after_tax_oku
3.4
純利益
5.932885
equity_open_oku
606.739594
sbc_equity_credit_oku
1.22
sbc_shares_delivered
7000000
sbc_delivery_date_assumed

2036-04-30

new_external_shares
0
cash_issue_price_eur
未確認
external_cash_issuance_oku
0
issuance_date_assumed
未確認
ordinary_dividend_oku
0.474631
ordinary_dividend_date_assumed

2036-05-15

gross_buyback_oku
0
buyback_date_assumed
未確認
buyback_execution_price_eur_assumed
4.69718
shares_open
3086596446
shares_before_buyback
3093596446
shares_close
3093596446
old_cohort_shares_open
2904596446
old_cohort_sold_through_pro_rata_tender
0
old_cohort_shares_close
2904596446
old_cohort_ownership_before_buyback
0.938906058596
old_cohort_ownership_end
0.938906058596
net_accounting_payout_oku
-0.745369
equity_close_oku
613.417848
book_value_per_closing_share_eur
19.828632
earnings_per_weighted_average_share_eur
0.191997
holder_pro_rata_tender_cashflow_oku
0.445634
holder_cashflow_eur_per_original_share
0.01534236
non_tender_dividend_eur_per_share
0.01534236
equity_identity_oku_error
0
notes

純株主資本増減はSBC費用を控除した普通株利益＋IFRS2資本計上＋外部株式発行現金−配当−買戻し。買戻し参加保有者の現金と残存株を区別。

shares_repurchased
0
revenue_elimination_original_implicit_oku_reference
-4.7808
intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.7808
intersegment_elimination_source

forecast based on SEC IFRS8 9M EUR332m elimination; amount varies by forecast year, not a reported value.

company_net_accounting_payout_oku
-0.745369
old_holder_cash_payout_oku
0.445634
company_book_equity_open_oku
606.739594
company_book_equity_close_oku
613.417848
company_outstanding_shares_open
3086596446
company_outstanding_shares_close
3093596446
ten_year_totals
内容を開く
ordinary_net_sum_oku
36.553016
gross_dividends_oku
0.795168
gross_buybacks_oku
0
external_cash_issuance_oku
4.8
sbc_equity_credits_oku
11.85
net_accounting_payout_oku
-15.854832
old_holder_actual_gross_cash_oku
0.747271
equity_open_2027_oku
561.01
equity_2036_12_31_oku
613.417848
share_count_2027_01_01
2906096446
share_count_2036_10_31
3093596446
baseline_existing_cohort_2026_09_30_shares
2904596446
terminal_cutoff
内容を開く
日付

2036-11-05

fy2036_days_recognized
310
fy2036_days_unearned
56
equity_2035_12_31_oku
606.739594
equity_2036_11_05_oku
612.323418
fy2036_remaining_profit_to_12_31_oku
0.907764
fy2036_remaining_sbc_credit_oku
0.186667
fy2036_full_year_dividends_assumed_paid_by_10_31
はい
fy2036_full_year_buybacks_assumed_done_by_10_31
はい
fy2037_profit_growth_assumption
0.005
forward_365d_ordinary_profit_oku
5.955511
roe_forward_on_cutoff_equity
0.009726088
reinvestment_rate
0.514081301
remaining_prof_is_inside_forward_earning_not_added_separately
はい
company_terminal_mcap_oku
26.308131
old_holder_terminal_mcap_oku
24.700863
old_holder_economics
内容を開く
pro_rata_tender_assumption
はい
initial_ordinary_shares
2904596446
initial_price
4.02
old_cohort_fraction_terminal
0.938906058596
terminal_old_cohort_mcap_oku
24.700863
terminal_eur_per_original_share
0.850406019
cashflows
1
内容を開く
想定日

2035-05-15

year
8.52019165
kind

ordinary_dividend

amount_oku
0.301637
cash_eur_per_original_share
0.0103848
2
内容を開く
想定日

2036-05-15

year
9.522245038
kind

ordinary_dividend

amount_oku
0.445634
cash_eur_per_original_share
0.015342364
cashflow_per_initial_share_total_eur
0.025727188
cashflow_aggregate_oku
0.747271
midpoint_pv_oku
8.750552
midpoint_value_eur_per_original_share
0.3012657
exact_timed_pv_oku
8.59431
exact_timed_value_eur_per_original_share
0.295886544
ten_year_annualized_irr
-0.141643657
irr_if_terminal_and_cashflows_zero
未確認
old_cohort_weighted_fraction_of_gross_cash
0.939764399
キャッシュフローの算出方法

timed_holder_cashflows_v1

sum_timed_cashflows_oku
0.747271
cashflow_events_primary_path

horizons.y10.scenarios[].timed_cashflows

old_midpoint_pv_reference_oku
8.750552
old_midpoint_pv_reference_only
はい
site_compatibility_reference
内容を開く
midpoint_accounting_pv_oku
0
raw_midpoint_accounting_pv_oku
-0.341874
計算式

企業全体終価/(1+k)^10 + (全社配当+全社買戻し−外部増資現金−SBC資本計上)/(1+k)^5。自己株株数効果を上乗せしない。株式交付・増資が存在するため厳密な旧株主IRRではない。

differences

旧株主主評価では既存株主の買戻し比例応札／希薄化後の残存持分だけを帰属させる。サイト式は会計資本ブリッジ用の補助参考値。

intersegment_eliminations_in_segments_oku
-4.7808
revenue_adjust_outside_segments_oku
0
company_accounting_reference
内容を開く
company_terminal_mcap_oku
26.308131
company_book_equity_2036_12_31_oku
613.417848
company_book_equity_2027_open_oku
561.01
company_book_net_payout_2027_2036_oku
-15.854832
company_gross_dividends_2027_2036_oku
0.795168
company_gross_buybacks_2027_2036_oku
0
company_external_cash_issuance_2027_2036_oku
4.8
company_sbc_equity_credits_2027_2036_oku
11.85
company_net_ordinary_income_2027_2036_oku
36.553016
company_outstanding_shares_2036_10_31
3093596446
old_holder_cohort_shares_initial
2904596446
old_holder_cohort_ownership_at_2036_terminal
0.938906058596
book_equity_identity

end equity = opening equity + common net income + SBC equity credits + external issuance proceeds − dividends − company buybacks

book_payout_identity

book net payout = company dividends + company buybacks − SBC equity credits − external issuance proceeds

book_equity_identity_reconciled_to_old_cohort_cash
いいえ
理由

payout_oku now tracks only cash received by original holders, which differs from the company book net payout. The two should not be substituted in the book capital identity.

old_holder_initial_shares
2904596446
old_holder_ownership_at_terminal
0.938906058596
company_accounting_payout_oku
-15.854832
company_terminal_mcap_oku
26.308131
cashflow_basis

ordinary cash dividends to original cohort + original cohort share of pro-rata tender repurchases. Future equity issuance/SBC reduces cohort fraction; no assumed subscription liability and no negative cashflows.

mcap_basis

old cohort surviving ownership at 2036-11-05 × the whole company ordinary equity terminal value; no future gross buyback cash is added to the non-tendered stock.

old_holder_valuation
内容を開く
キャッシュフローの算出方法

timed_holder_cashflows_v1

terminal_date_assumed

2036-11-05

terminal_discount_years_for_website
10
terminal_actual_years_365_25
9.998631074606
old_holder_timed_cash_pv_oku
0.277372
old_holder_terminal_pv_oku
8.316938
old_holder_timed_pv_oku
8.59431
old_holder_timed_value_eur_per_original_share
0.295886544
gap_to_2026_11_06_price
-0.9263963821
ten_year_xirr_actual_dates
-0.141643657
actual_terminal_date_discount_reference_pv_oku
8.595549
midpoint_cohort_pv_reference_oku
8.750552
company_accounting_midpoint_reference_pv_oku
0
all_zero_old_holder_cashflows_and_terminal
いいえ
irr_undefined_reason
未確認
方法

cash dated by Gregorian days /365.25; terminal equity as of Nov 5 2036 discounted 10 fixed years to fit site, IRR uses actual terminal date.

弱気：長期不振と追加出資による希薄化（確率 10.0%）

需要減少、BEV移行費用と巨額保証・リコール費用で普通株利益が赤字化。設備投資負担と販売金融子会社の資本需要から外部増資を繰り返し、2036年の継続事業としての普通株終価をゼロと置く。

確率の根拠

大規模恒久赤字と複数回の希薄化は10%の尾部リスクとして残す。

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分析基準とデータ

価格・単価
4.02
株数
2904596446
fy_now

2026-09-30（9か月IFRS実績、未監査）

株価の出所
内容を開く
株価基準日

2026-11-06

venue

Euronext Milan

close_eur
4.02
出典

https://www.borsaitaliana.it/borsa/azioni/listino-ufficiale.html?isin=NL00150001Q9&lang=it&mic=MTAA

crosscheck

https://markets.ft.markitdigital.com/data/equities/tearsheet/historical?s=STLAM%3AMIL

qualifier

Borsa Italianaの11月6日最終価格4.02EUR。履歴テーブルは時点により11月5日の3.9685EURを残すため、当日価格はFT・StockAnalysisで照合。

株数の出所
内容を開く
as_of

2026-09-30

公表日

2026-10-28

url

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1605484/000160548426000092/stellantisnvq32026interimr.htm

issued_common_shares
2906201733
treasury_common_shares
1605287
non_treasury_common_shares
2904596446
special_voting_a_issued
866522224
special_voting_a_treasury
140286
special_voting_economic_claim

普通株と同じ経済持分を持たないため時価総額算入なし

exact_2026_11_06_outstanding
未確認
理由

2026年9月30日以降、11月6日引け時点の自己株と従業員への交付数を確定する会社開示を取得できない。9月末の確定値を条件付き基準株数として使用。

終価
116.764777
equity_2026_09_30_parent_oku
612.91
equity_2026_09_30_hybrid_reserve_oku
51.1
equity_2026_09_30_common_oku
561.81
nci_2026_09_30_oku
4.72
income_2026_9m_parent_oku
1.86
income_2026_9m_hybrid_coupon_tax_oku
1.29
income_2026_9m_common_oku
0.57
reported_ifrs_2026_9m_revenue_oku
1192.25
reported_ifrs_2026_9m_operating_income_oku
10.59
reported_ifrs_2026_9m_net_income_total_oku
2.17
reported_2026_9m_sbc_expense_oku
1.06
reported_2026_9m_sbc_equity_credit_oku
0.93
reported_2026_9m_sbc_shares_delivered
4627812
reported_2026_9m_industrial_free_cashflow_oku
-49.3
reported_2026_09_30_industrial_net_financial_position_oku
54
reported_2026_09_30_industrial_available_liquidity_oku
426.52
株価基準日

2026-11-06

検証上の留意点

1

金額はすべて億EUR、株価はEUR/株。出荷台数は百万台／年。2026年9か月報告実績のみ一次資料の値とし、数量×単価の2026現在値は9か月実績×4/3の年率換算代理であって通期実績ではない。

2

2026年9月末の親会社IFRS資本612.91億EURからHybrid perpetual notes reserve 51.10億EUR（額面50億EUR＋未払クーポン1.10億EUR）を除いた561.81億EURが普通株経済持分。非支配持分4.72億EURは最初から除く。クーポン税後影響1.29億EURを2026年9か月普通株利益から控除する。

3

2026年Q4普通株損失−1.20億EUR、SBC資本計上0.40億EUR、従業員交付150万株、普通配当0、買戻し0、OCI0は独自予測。11月6日時点での確定残高が未発表なので、実績と偽らない。2027年期首普通株資本561.01億EUR、株数2,906,096,446は予測代理値。

4

年次セグメント売上=出荷台数（百万台）×会計売上代理単価（億EUR/百万台）×rev_factor。その他金融等は活動指数を使用。連結売上=全地域・その他収入合計＋内部取引消去（負の金額）。他社Leapmotor製造車の売上と持分法投資企業の自動車製造収益を重ねない。

5

2026年9か月の地域AOI2,310百万EUR＋その他388百万EUR−未配賦709百万EUR=全社AOI1,989百万EUR。これに通常と異なる費用・調整を差し引くと報告IFRS営業利益1,059百万EUR。2027以降はセグメント営業率予測に企業調整費とSBC費用を1回だけ控除する。SBCは利益から足し戻さない。

6

予測普通株純利益=(IFRS営業利益−純金融費用−税−非支配株主利益)−Hybrid永久債クーポン税後負担。赤字期には税務上の損失控除を自動で認識せず、各地課税最低額を残す。2032年・2034年の債券クーポン利率リセットをシナリオ負担へ反映。

7

年末普通株資本=年初普通株資本+SBC控除後普通株純利益+IFRS2の資本計上額+外部増資受入現金−普通配当−自己株買戻し（OCI=0の予測仮定）。company_accounting_payout_oku=配当+買戻し−IFRS2の資本計上額−外部増資現金。これは会計上の正味持分減少であり、元からの株主に実際に現金が入る額とは異なる。

8

2026年9か月SBC費用106百万EUR、資本計上93百万EUR、実際交付4,627,812株。付与日公正価値に基づくIFRS2費用・資本計上額と、実際の株式交付日における株式市場価値及び自己株取得原価は同一でない。2027以降は株式交付数と資本計上を別々の予測とし、金銭的な希薄化を二重減額しない。

9

旧株主コホートは年度ごとに、4月30日の新規発行・従業員交付による保有比率希薄化後、5月15日配当と10月31日比例応札買戻しで現金を受け取り、自己株買い比例応札分だけ保有株数も減る。終価は当年残存株のみに帰属させるので、買戻し全額現金を受け取ったうえで買戻し前の全株式数が終価を受け取るような二重計上はしない。買戻しに応じない投資家には別の年別配当/株と残存株終価/株を参照させる。

10

2036-11-05は基準2026-11-06から365.25日法で9.998631年。2036はうるう年、310日経過・56日未経過。2036年配当は5月15日、買戻しは10月31日済みと独自仮定するが、利益・SBC資本計上だけは310/366で年中認識する。翌12か月利益に残り56日を含むため、年末簿価や未到来利益を終価に上乗せしない。10年制約のため終価はk^10で割引する近似。

11

2036年終価は将来営業利益・税・非支配・Hybridクーポン後の普通株利益に、理論forward PER=(1−g/ROE)/(k−g)を掛けた全社普通株終価。市場PERやPBR、株価から終価倍率を選択しない。赤字またはROE不十分の悲観ケースでは終価0とし、親会社簿価を自動的に換金価値とみなさない。

12

株譜サイト互換の会計上正味還元×5年割引値は参照欄として保存するが、外部増資・SBCと旧株主現金は同じではない。正味還元を全額既存株主に帰属させると過大/過小が起きるため、headlineは旧株主の比例応札・希薄化と残存持分の時点別評価方式に統一する。

13

株主コホートに関する確率加重IRRは、5ケースそれぞれの年別配当+比例応札現金/基準1株と2036-11-05残存持分終価/基準1株を確率加重後に、初期価格4.020EURから解く。期待IRRは個々のシナリオIRRの算術平均ではない。

14

株数に関して2026-09-30の厳密値2,904,596,446を採用。2026-11-06の厳密値はnull、理由は同日引けの自己株・交付株数未検証。NYSE STLAは追加ADR株を意味しない、ParisとMilanも同一普通株を取引する市場にすぎない。特別議決権株866,522,224を普通株持分へ足さない。

15

資本利益法の脆弱性：自動車事業の償却済設備・過去の多額の損失・買戻しで簿価ROEが 歪むことがある。持続ROEの合理性、必要資本・現金創出、Hybrid債の借換え金利を重視し、将来の売買買戻し価格は会社公表値ではない。

16

9か月産業FCF−49.3億EUR、2026年9月末産業利用可能流動性426.52億EUR、親会社の優先 Hybrid約50億EURは長期の価値と債券クーポンを左右する。Industrial cash positionsと金融サービス事業の資産負債を単純相殺しない。

17

2026年9か月SEC Note21の内部取引額は332百万EUR（北米16、拡大欧州4、南米116、その他196百万EUR）。各部門の内部取引込み売上1,195.57億EUR−3.32億EUR=連結1,192.25億EUR。旧JSONの「連結売上との差4.7808億EUR」は2036年のモデル予想内部売上消去であり二重計上でも丸め誤差でもない。全社売上調整はマイナスのintersegment_eliminationsセグメントに含めた。

18

FY2026 now比較値は未監査9か月実績を4/3倍した年率換算代理。内部売上消去-4.426667億EURは-3.32×4/3を丸めた数。将来の内部取引が増減する仮定は独自の年次モデルであって会社開示額ではない。

19

cashflow_method=timed_holder_cashflows_v1。ケース別timed_cashflows[].amountとpayout_okuは基準旧普通株主集団の配当＋比例応札売却代金のみ。year=(date_assumed−2026-11-06).days/365.25の実日数。増資・SBC持分計上は会社資本と株数・保有率に反映し、出資義務のない旧株主に負のCFを置かない。

20

ケース別mcap_okuは2036-11-05会社全体普通株終価に旧株主の希薄化・比例応札後持分比率を一度掛けた終価。全社終価はcompany_terminal_mcap_okuとして別掲。帳簿資本の検算にはcompany_accounting_payout_okuを用い、旧株主payout_okuを差し引かない。

21

時点別PV = Σ timed_cashflows.amount/(1+k)^timed_cashflows.year + old-holder mcap_oku/(1+k)^10。終価は2036-11-05、実年数9.998631074606であるがサイトの10年固定終価制約で10年割引。IRRは実年数（9.998631...）で、各年の旧株主CF+残存株終価の現在価値が基準時価総額に等しくなる率を求める。

22

株譜主評価の確率加重PV 199.840675億EUR、1株 6.88015283EUR、現値乖離 +71.14808050%、期待IRR 18.01252448%。5年目一括近似208.720305億EURと全社会計上の旧参考評価205.654389億EURは主評価から区別。

23

弱気ケースは10年間の会社正味会計還元が-37.70億EUR（SBC資本計上10.0億EUR＋外部増資27.7億EUR）だが、旧株主が支払う増資の強制義務は仮定せず、受取配当0・買戻し0・残存終価0。cashflow配列は空、payout_oku=0、mcap_oku=0。シナリオIRRは有限根がなく、全損という解釈を別掲。

24

売上消去セグメントのop_oku=0は帳簿IFRSの消去損益そのものが0という報告ではない。会社のセグメントAOIのUnallocated items & eliminationsには未配賦本社費など複数項目が混在する。モデルはそれらをcorporate_other_adjust_okuに含み、消去売上に別途利益率を掛けない。

25

旧 holder_economicsに残るmidpoint_pv_okuは旧主評価の5年目一括近似の記録であり、参考専用。site_compatibility_referenceは会社帳簿資本ベースの旧参考値で、実際の旧株主CFではない。

追加データ・検証記録

分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。

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分析に使用した資料

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