AI 銘柄分析 · 10年
Halma plc
HLMA · GBP · 分析基準日 2026-11-06
Halma株譜方式の5シナリオ確率加重普通株価値97.71億GBP、1株25.87GBP、2026-11-06終値33.52GBP比-22.82%。買収成長と有機成長を区別し、IFRS利益に取得無形資産償却・買収費用・SBCを残したモデル。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
- rating
長期需要と買収モデルの品質は高いが、株譜の共通9%資本コストでは市場価格に対し割高と推計
- london_close_gbp
- 33.52
- current_equity_market_cap_oku
- 126.597758
- common_k
- 0.09
- probability_weighted_terminal_mcap_oku
- 194.687139
- probability_weighted_payout_oku
- 23.801046
- probability_weighted_terminal_pv_oku
- 82.237951
- probability_weighted_payout_pv_oku
- 15.469047
- probability_weighted_intrinsic_value_oku
- 97.706998
- probability_weighted_intrinsic_per_share_gbp
- 25.870431
- probability_weighted_price_gap_gbp
- -7.649569
- probability_weighted_upside
- -0.228209
- base_intrinsic_per_share_gbp
- 24.022087
- scenario_values
内容を開く
- bull
内容を開く
- prob
- 12.00%
- value_oku
- 211.341805
- per_share_gbp
- 55.958158
- upside
- 0.669396
- mild_bull
内容を開く
- prob
- 23.00%
- value_oku
- 129.743638
- per_share_gbp
- 34.352952
- upside
- 0.024849
- base
内容を開く
- prob
- 38.00%
- value_oku
- 90.726205
- per_share_gbp
- 24.022087
- upside
- -0.283351
- mild_bear
内容を開く
- prob
- 19.00%
- value_oku
- 35.326913
- per_share_gbp
- 9.353705
- upside
- -0.720952
- bear
内容を開く
- prob
- 8.00%
- value_oku
- 16.460917
- per_share_gbp
- 4.35845
- upside
- -0.869975
- valuation_approach
2036年末普通株資本と予測ROE・永久成長g・共通株主資本コスト9%から理論P/Bを導出。終価は10年割引、10年純還元は5年目の一括受領とみなし5年割引。現在市場PER/PBRの回帰は一切使わない。
- investment_view
長期買収モデルと付加価値製品による成長は実在するが、2026年のフォトニクス高成長と記録的買収が永続するとは仮定しない。評価は永久成長・ROE・買収採算に高い感応度を持つ。
事業
- 事業モデル
ニッチ技術企業の分散保有。火災検知・公共安全、安全装置、光学・光通信部品、ガス・水質環境計測、診断・治療用医療機器。子会社の研究開発・営業は分散、自律運営、買収後のブランドと製品開発を重視。
- segments_reported
- 1
Safety
- 2
Environmental & Analysis
- 3
Healthcare
- organic_growth_definition
会社有機成長率は買収後1年、売却、為替換算効果を除外。予測では既存事業の数量指数と価格指数の積で有機成長を定義し、取得事業の当期部分売上と次期繰越を別加算。
- diversification
防火設備の設置・改修、公共インフラ、産業測定、水資源・排出規制、老齢化・慢性疾患、光学フォトニクスとデータセンター。
- fy2026_photonics
会社によるとFY2026フォトニクス有機成長率約52%、FY2027ガイダンス約30%。一時的な上昇率を2036まで固定しない。
- forecast_convention
2027～2036は暦年12月31日末の年次予測。Halma監査済会計年度は3月31日末であり、FY2026監査実績から暦年2026年末へ予測ブリッジする。
競争力・事業の質
- 競争優位性
規制、安全・防災、環境測定の仕様採用、校正・認証、深い専門技術、販売代理・顧客への組込み。高単価でも顧客の運用コストに対し小額の重要部材が多い。
- concentration
フォトニクスはデータセンター設備投資と技術選択の影響を受け、FY2026の52%成長を恒久視できない。
- capital_allocation
FY2026買収5社、cash-free/debt-free最大対価447百万GBP。FY2027の9月24日更新では6社で515百万GBP、3社売却で約83百万GBPを回収。
- reported_returns
- fy2026_adjusted_ROTIC
- 0.162
- fy2026_adjusted_cash_conversion
- 0.93
- fy2026_net_debt_to_adjusted_EBITDA
- 1.16
- goodwill_policy
IFRS 3/IAS36：取得のれんは償却せず年次減損評価。取得した識別無形資産は耐用年数で償却。買収費用・条件付対価公正価値変動は該当するIFRS損益に反映し、調整後利益からの加算戻しはしない。
- SBC_policy
FY2026持分決済株式報酬費用26.5百万GBPはIFRS利益に含める。予測にも営業費用として含め、別途利益に足し戻さない。EBT株式交付は既存自己株の移転であり新株発行ではない。
業界と環境
- safety
火災検知・防爆・工場設備の安全規制、防火の更新需要。設備投資のタイミングに影響。
- environment
水の監視・分析、ガス漏洩・光学測定。フォトニクスとデータセンター投資の供給・需要変動が大きい。
- healthcare
医療診断・治療・医療IT、年齢構成・慢性疾患が長期需要を支える。一方で医療機関の設備更新、保険償還、市場承認が制約。
- competition_and_risks
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- 1
フォトニクス向け技術選択と顧客集中
- 2
買収価格上昇と無形資産償却・のれん減損
- 3
英ポンド上昇による海外収益換算減
- 4
高ROEを要求する市場期待
- 5
R&D投資、製品安全・規制対応
- 6
純負債と買収資金の借換え
- FY2027_company_guidance_as_of_2026_09_24
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- organic_constant_currency_revenue_growth
low double-digit percentage
- photonics_premium_percentage_points_approx
- 5
- photonics_organic_growth_approx
- 0.3
- adjusted_EBIT_margin_range
- 1
- 0.235
- 2
- 0.24
- interim_result_release_scheduled
2026-11-19
- result_not_available_as_of_2026_11_06
- はい
財務・資本配分
- 単位
億GBP
- reported_FY2026
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- reporting_period_end
2026-03-31
- 売上高
- 25.823
- adjusted_EBIT_oku
- 5.945
- IFRS_operating_profit_oku
- 5.258
- share_of_associate_profit_oku
- 0.011
- net_disposal_loss_oku
- -0.062
- IFRS_profit_before_interest_tax_oku
- 5.207
- finance_income_oku
- 0.06
- finance_expense_oku
- -0.36
- IFRS_profit_before_tax_oku
- 4.907
- income_tax_oku
- 1.184
- IFRS_group_profit_oku
- 3.723
- IFRS_parent_profit_oku
- 3.723
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- IFRS_parent_ordinary_equity_oku
- 21.68
- noncontrolling_equity_oku
- 0
- total_equity_oku
- 21.68
- goodwill_oku
- 15.09
- other_intangibles_oku
- 7.451
- 現金（億）
- 1.434
- borrowings_excluding_leases_oku
- 8.056
- lease_liabilities_oku
- 1.078
- net_debt_including_leases_oku
- 7.691
- dividends_cash_paid_during_fy_oku
- 0.897
- dividends_declared_for_fy_oku
- 0.934
- dividend_per_share_gbp
- 0.2474
- SBC_share_based_payment_equity_charge_oku
- 0.265
- EBT_and_own_shares_purchased_oku
- 0.335
- own_shares_contra_equity_oku
- -0.559
- 発行済株式数
- 379645332
- employee_benefit_trust_shares
- 1967057
- IFRS_profit_has_SBC_expense
- はい
- reported_non_controlling_interest
報告連結NCI利益・資本はいずれもゼロ。子会社少数株主持分を重複控除しない。
- difference_from_adjusted_profit_oku
- 0.738
- reported_segments_adjusted_profit_oku
- safety
- 2.536
- environment
- 2.506
- healthcare
- 1.431
- adjusted_to_IFRS_operating_bridge
2.536+2.506+1.431-0.528（本社）-0.738（調整後との差）+0.062（売却損を営業外へ移す）-0.011（持分法利益を営業外へ移す）=5.258（IFRS営業利益）。
- acquisition_fy2026_cash_free_debt_free_max_consideration_oku
- 4.47
- acquisition_cash_paid_initial_oku
- 4.536
- acquisition_contingent_consideration_liability_initial_oku
- 0.054
- net_acquired_assets_oku
- 2.191
- new_goodwill_oku
- 2.395
- net_acquisitions_cash_outflow_oku
- 4.354
- acquired_identifiable_intangible_oku
- 2.29
- non_amortized_goodwill_and_amortized_intangibles_distinguished
- はい
- post_year_acquisitions_and_disposals_as_of_cutoff
内容を開く
- announcement_date
2026-09-24
- FY2027_completed_acquisitions_count
- 6
- FY2027_max_cash_free_debt_free_consideration_oku
- 5.15
- FY2027_disposal_proceeds_net_oku_approx
- 0.83
- known_cases
内容を開く
- 1
- 名称
itemedical
- announced_approx_purchase_price_oku
- 0.2
- segment
healthcare
- 2
- 名称
Näslund Medical
- announced_approx_purchase_price_oku
- 0.34
- segment
healthcare
- 3
- 名称
Dreampath Diagnostics
- announced_approx_purchase_price_oku
- 2.38
- segment
healthcare
- 4
- 名称
Pyxis
- announced_approx_purchase_price_oku
- 1.48
- segment
environment
- 5
- 名称
DCR Inspection Systems
- announced_approx_purchase_price_oku
- 0.08
- segment
environment
- 6
- 名称
Surgistar
- announced_approx_purchase_price_oku
- 0.67
- segment
healthcare
- three_disposals_including
Labsphere, Cardios, NovaBone
- unconfirmed_2026_09_24_cash_paid_oku
- 未確認
- 理由
5.15億GBPは最大のcash-free/debt-free対価であり、実際の同日時点現金支出・引受純負債・条件付対価の精算額を示さない。2026-11-06時点の中間財務諸表は未公表。
- 2027_opening_equity_bridge
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- 種類
暦年2027-01-01の推計。監査済2026-03-31から2026年4～12月の9か月分を独自予測
- starting_reported_equity_2026_03_31_oku
- 21.68
- estimated_parent_profit_Apr_Dec_oku
- 2.95
- estimated_cash_dividends_paid_Apr_Dec_oku
- 0.57
- estimated_EBT_purchase_Apr_Dec_oku
- 0.2
- estimated_SBC_equity_credit_Apr_Dec_oku
- 0.2
- estimated_share_vesting_reserve_adjustment_Apr_Dec_oku
- -0.04
- estimated_OCI_other_Apr_Dec_oku
- -0.12
- estimated_new_cash_ordinary_issuance_oku
- 0
- estimated_equity_2026_12_31_oku
- 23.9
- 計算式
21.680+2.950-0.570-0.200+0.200-0.040-0.120=23.900。FY2027半期決算は2026-11-19発表予定で評価日未公表、したがって推計。
- opening_net_debt_2027_estimate_oku
- 9.261
- opening_goodwill_2027_estimate_oku
- 17.3
- opening_identifiable_intangibles_2027_estimate_oku
- 8.65
- goodwill_intangible_bridge_note
2026-03-31監査ののれん15.09億GBP・その他無形資産7.451億GBPから、2026年4～12月の買収6件の取得資産配分、のれん、無形償却、売却除外を未監査推定して2027年期首のれん17.30億GBP・識別無形資産8.65億GBPを置く。取得原価配分未確定のため実額ではない。
- net_debt_bridge
2026-03-31純負債7.691+2026-04～12月仮定取得現金支出4.430+現金配当0.570+EBT買0.200-推定自由CF2.800-売却収入0.830=9.261億GBP。買収の最大総対価5.15億と現金支出4.43億を混同しない。
- estimated_2026_calendar_segment_revenues_oku
内容を開く
- safety
- 10.1
- environment
- 11.85
- healthcare
- 6.5
- eliminations
- -0.014
- estimated_2026_calendar_revenue_oku
- 28.436
- 2027_full_year_2026_acquisitions_rollin_extra_revenue_oku
- 0.54
- rollin_status
被取得企業の売上開示額は検証不能のため概算。2026暦年予測に含まれる2026実行買収の部分売上を除き、2027年に未認識残額0.54億を一度だけ加算。
- forecast_acquisition_accounting
- interpretation
2027-2036年の新規買収は独自仮定。EV、現金対価、識別純資産、のれん、繰延税負債と未払条件付対価を分けて予測。
- 計算式
仮定買収総対価=当期現金86%+新規条件付負債14%=のれん51%+識別無形資産40%+その他資産純額19%-取得関連繰延税負債10%。買収資金の借入は買収時点では普通株主資本を直接減じず、将来の金融費用および減損が利益を通じて資本を減らす。
- contingent_settlement
前年認識した条件付対価14%と当年の公正価値再評価損0.4%は未払負債を増加させ、翌年に14.4%を現金決済。支払を再び費用に計上しない。2026年からの繰越未払0.72億GBPは別途モデル仮定。条件付対価の公正価値評価損は営業調整で一度のみ計上。
- forecast_equity_identity
equity_end_oku = equity_begin_oku + IFRS_net_oku - dividends - (public_buybacks+EBT_purchases) + cash_issuance + SBC_equity_credit + OCI(予測ゼロ)。従って10年期末普通株資本=23.900+net_sum_oku-payout_oku、payout=div+gross_buybacks-issuance-SBC_credit。EBT株式交付は既存自己株の移転で、実際の現金配当・一般株主買戻しとは区別する。
- sbc_accounting_warning
IFRS利益はSBC費用を控除したまま。相手勘定の株式報酬持分決済の資本増加は非現金で、純株主還元計算ではEBT買戻しと相殺して二重控除しない。本モデルは予測EBT購入額・交付時簿価・SBC資本計上額が一致する簡略仮定。これはFY2026実際の株式報酬仕訳が完全に一致したという意味ではない。
- share_buyback_policy
FY2026は発行会社の一般株市場買戻しゼロ。EBTの従業員向け自己株購入は実施。2027以降の一般市場買戻しはbull/mild_bullだけを仮定し、他は0。新株現金発行は各シナリオ0と仮定する。
- model_free_cash_flow_bridge
予測営業FCF（買収・株主還元前）=IFRS純利益+取得無形資産償却+非現金SBC+通常減価償却-設備投資-運転資本増加。純負債増減=買収現金支払+前年アーンアウト支払+配当+総自己株購入-新株払込-当該FCF。M&A対価をIFRS損益や配当として再控除しない。
- valuation_method
内容を開く
- kind
growth_ROE_justified_PB
- 資本コスト
- 9.00%
- common_k_used_in_all_cases
- はい
- terminal_formula
mcap_2036_oku = equity_2036_oku × (ROE_2036-g)/(k-g), ROE_2036=net_2036/equity_2036
- payout_formula
payout_oku = Σ2027..2036(dividends + gross EBT/public buybacks - ordinary cash share issues - SBC noncash equity credits)。本モデルEBT購入とSBC持分計上を予測上一対一で相殺。
- pv_formula
pv_i_oku=mcap_i/(1+k)^10+payout_i/(1+k)^5
- probability_weighted_pv_formula
Σ(prob_i×mcap_i)/(1+k)^10+Σ(prob_i×payout_i)/(1+k)^5
- basis_equity_valuation
普通株全体株式価値。純負債を株式価値からもう一度差し引かない。借入利息はIFRS純利益に織込み、買収・負債増を別の終価加減算に使わない。
- no_market_per_or_pbr_regression
- はい
- discount_periods_terminal
- 10
- discount_periods_cumulative_payout
- 5
- valuation_uses_fixed_proxy_shares
- はい
評価の前提と確認
- price_gbp
- 33.52
- price_gbpence
- 3352
- 時価総額（億）
- 126.597758
- shares_proxy
- 377678275
- shares_proxy_base
発行済2026-06-11、EBT保有2026-03-31
- 発行済株式数
- 379645332
- ebt_held_2026_03_31
- 1967057
- issuer_treasury_2026_11_06
- 未確認
- market_price_used_in_terminal_multiple
- いいえ
- weighted_terminal_mcap_oku
- 194.687139
- weighted_payout_oku
- 23.801046
- weighted_terminal_pv_oku
- 82.237951
- weighted_payout_pv_oku
- 15.469047
- weighted_value_oku
- 97.706998
- weighted_gbp_per_share
- 25.870431
- gbp_per_share_gap
- -7.649569
- upside_ratio
- -0.228209
- issued_shares_sensitivity
- denominator_shares
- 379645332
- weighted_value_per_share_gbp
- 25.736389
- 状態
信託を控除しない発行済全株を使った参考値で正式評価には採用しない。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 9.00%
- 事業の質
- 0.8403
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 構造需要・参入障壁
- score
- 0.94
- ウェイト
- 0.28
- 価格決定力・顧客分散
- score
- 0.83
- ウェイト
- 0.2
- 買収資本配分
- score
- 0.83
- ウェイト
- 0.25
- 財務規律
- score
- 0.78
- ウェイト
- 0.17
- 規制・技術集中耐性
- score
- 0.71
- ウェイト
- 0.1
- 事業の質の根拠
規制・安全・水・医療の長期需要、分散した小規模事業、価格と再投資能力を評価。フォトニクス・データセンター依存の一時的拡大、買収価格上昇、のれん・無形資産、借入・海外売上為替をリスク評価。9.0%は市場PER/PBRを逆算したものではなく共通株主資本コストの独自仮定。全5ケースの終価理論P/B算出と現在価値割引に統一適用。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億GBP。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気：高成長フォトニクス・分散買収の高収益継続 | 12.0% | 46.25 | 429.16 |
| やや強気：主要分野の需要成長とM&A実行力 | 23.0% | 31.02 | 259.43 |
| 基本：有機成長の正常化と継続的な小規模買収 | 38.0% | 23.28 | 178.97 |
| やや弱気：フォトニクス循環減速と買収採算悪化 | 19.0% | 10.49 | 67.49 |
| 弱気：センサー・フォトニクス景気後退と買収減損 | 8.0% | 3.47 | 33.64 |
強気：高成長フォトニクス・分散買収の高収益継続（確率 12.0%）
光学・フォトニクス需要と防火規制、医療機器需要が長期増大。買収企業の統合も成功し、高い増分利益率を維持する。2026/27会社ガイダンスの好調な需要が10年間の上方シナリオに発展する仮定。
確率の根拠
10年間にわたる二桁近い有機成長と継続買収の成功を同時に必要とするため12%。
やや強気：主要分野の需要成長とM&A実行力（確率 23.0%）
安全・水質・フォトニクス・医療の底堅い受注と買収能力が継続。2027年以降の利益成長に償却・融資費用を織り込む。
確率の根拠
有機・買収両輪は実績に沿うが、10年の高ROE維持には買収採算の継続を要するため23%。
基本：有機成長の正常化と継続的な小規模買収（確率 38.0%）
FY2027のフォトニクス成長プレミアムは短期的に寄与する一方、2030年代は通常の高付加価値ニッチの拡大に正常化。買収は有機成長と別建てで年次追加、取得無形資産償却と資金調達を反映。
確率の根拠
環境・医療・安全の長期需要と分散買収の実績に沿うが高成長の持続は過度に置かず38%。
やや弱気：フォトニクス循環減速と買収採算悪化（確率 19.0%）
データセンター向け光学需要が鈍化、医療顧客の設備投資が遅延。買収ペースを縮小し一部取得のれんを減損。配当は抑制し市場買戻しは行わない。
確率の根拠
成長局面後の在庫調整や買収価格上昇・需要鈍化を見込み19%。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
safety
- 数量
- 1.346042
- 価格・単価
- 11.104942
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 14.947723
- 営業利益
- 3.662192
- organic_growth_oku
- 0.360927
- acquisition_revenue_added_oku
- 0.232418
- operating_margin_before_central_acquisition_adjustments
- 0.245
- 2
内容を開く
- id
environment
- 数量
- 1.543726
- 価格・単価
- 12.162109
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 18.774964
- 営業利益
- 4.318242
- organic_growth_oku
- 0.524022
- acquisition_revenue_added_oku
- 0.30989
- operating_margin_before_central_acquisition_adjustments
- 0.23
- 3
内容を開く
- id
healthcare
- 数量
- 1.548603
- 価格・単価
- 7.152689
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 11.076673
- 営業利益
- 2.525482
- organic_growth_oku
- 0.328451
- acquisition_revenue_added_oku
- 0.232418
- operating_margin_before_central_acquisition_adjustments
- 0.228
- 4
内容を開く
- id
eliminations
- 数量
- 1
- 価格・単価
- -0.020723
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- -0.020723
- 営業利益
- 0
- organic_growth_oku
- 0
- acquisition_revenue_added_oku
- 0
- operating_margin_before_central_acquisition_adjustments
- 未確認
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -2.576188
- 売上高
- 44.778637
- 営業利益
- 7.929727
- 純利益
- 5.978059
- equity_oku
- 61.10206
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 47.694948
- 期間内株主受取
- 10.492889
- annual
内容を開く
- 1
内容を開く
- 対象年度
- 2027
- 期間末
2027-12-31
- 売上高
- 30.010414
- organic_growth_revenue_oku
- 0.80309
- new_acquisitions_part_year_revenue_oku
- 0.771884
- segment_revenue_oku
- safety
- 10.48352
- environment
- 12.568868
- healthcare
- 6.972586
- elimination_oku
- -0.01456
- segment_adjusted_operating_profit_before_central_oku
- 7.049052
- head_office_oku
- -0.62
- acquired_intangible_amortization_oku
- -0.93
- acquisition_transaction_cost_oku
- -0.0288
- goodwill_impairment_oku
- 0
- contingent_fair_value_pnl_oku
- -0.0064
- adjust_oku
- -1.5852
- 営業利益
- 5.463852
- interest_net_expense_oku
- 0.537138
- income_tax_oku
- 1.280946
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- 純利益
- 3.645768
- sbc_expense_already_in_operating_profit_oku
- 0.28
- sbc_equity_credit_non_cash_oku
- 0.28
- employee_benefit_trust_purchases_oku
- 0.28
- employee_share_delivery_at_carrying_value_oku
- 0.28
- ordinary_cash_dividends_oku
- 0.802069
- public_share_buybacks_oku
- 0
- gross_buybacks_including_ebt_oku
- 0.28
- ordinary_new_share_cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_equity_credit_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 0.802069
- equity_begin_oku
- 23.9
- other_comprehensive_equity_changes_oku
- 0
- equity_end_oku
- 26.743699
- acquisition_total_estimated_consideration_oku
- 1.6
- acquisition_upfront_cash_paid_oku
- 1.376
- acquisition_deferred_contingent_new_oku
- 0.224
- contingent_fair_value_liability_increase_oku
- 0.0064
- contingent_liability_end_oku
- 0.2304
- prior_year_contingent_settlement_cash_oku
- 0.72
- acquisition_goodwill_recognized_oku
- 0.816
- goodwill_begin_oku
- 17.3
- goodwill_end_oku
- 18.116
- identifiable_intangible_begin_oku
- 8.65
- identifiable_intangible_end_oku
- 8.36
- acquisition_identifiable_intangibles_oku
- 0.64
- acquisition_other_identifiable_assets_net_oku
- 0.304
- acquisition_deferred_tax_liability_oku
- 0.16
- free_cash_flow_before_acquisition_and_returns_oku
- 4.571891
- net_debt_begin_oku
- 9.261
- net_debt_end_oku
- 7.867178
- 2
内容を開く
- 対象年度
- 2028
- 期間末
2028-12-31
- 売上高
- 31.340345
- organic_growth_revenue_oku
- 0.848491
- new_acquisitions_part_year_revenue_oku
- 0.482022
- segment_revenue_oku
- safety
- 10.891724
- environment
- 13.128789
- healthcare
- 7.334975
- elimination_oku
- -0.015142
- segment_adjusted_operating_profit_before_central_oku
- 7.360468
- head_office_oku
- -0.6448
- acquired_intangible_amortization_oku
- -0.990899
- acquisition_transaction_cost_oku
- -0.031067
- goodwill_impairment_oku
- 0
- contingent_fair_value_pnl_oku
- -0.006904
- adjust_oku
- -1.67367
- 営業利益
- 5.686798
- interest_net_expense_oku
- 0.456296
- income_tax_oku
- 1.35993
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- 純利益
- 3.870571
- sbc_expense_already_in_operating_profit_oku
- 0.2898
- sbc_equity_credit_non_cash_oku
- 0.2898
- employee_benefit_trust_purchases_oku
- 0.2898
- employee_share_delivery_at_carrying_value_oku
- 0.2898
- ordinary_cash_dividends_oku
- 0.851526
- public_share_buybacks_oku
- 0
- gross_buybacks_including_ebt_oku
- 0.2898
- ordinary_new_share_cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_equity_credit_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 0.851526
- equity_begin_oku
- 26.743699
- other_comprehensive_equity_changes_oku
- 0
- equity_end_oku
- 29.762745
- acquisition_total_estimated_consideration_oku
- 1.725953
- acquisition_upfront_cash_paid_oku
- 1.48432
- acquisition_deferred_contingent_new_oku
- 0.241633
- contingent_fair_value_liability_increase_oku
- 0.006904
- contingent_liability_end_oku
- 0.248537
- prior_year_contingent_settlement_cash_oku
- 0.2304
- acquisition_goodwill_recognized_oku
- 0.880236
- goodwill_begin_oku
- 18.116
- goodwill_end_oku
- 18.996236
- identifiable_intangible_begin_oku
- 8.36
- identifiable_intangible_end_oku
- 8.059482
- acquisition_identifiable_intangibles_oku
- 0.690381
- acquisition_other_identifiable_assets_net_oku
- 0.327931
- acquisition_deferred_tax_liability_oku
- 0.172595
- free_cash_flow_before_acquisition_and_returns_oku
- 4.881524
- net_debt_begin_oku
- 7.867178
- net_debt_end_oku
- 5.841699
- 3
内容を開く
- 対象年度
- 2029
- 期間末
2029-12-31
- 売上高
- 32.741863
- organic_growth_revenue_oku
- 0.886428
- new_acquisitions_part_year_revenue_oku
- 0.515696
- segment_revenue_oku
- safety
- 11.320294
- environment
- 13.718533
- healthcare
- 7.718784
- elimination_oku
- -0.015748
- segment_adjusted_operating_profit_before_central_oku
- 7.688617
- head_office_oku
- -0.670592
- acquired_intangible_amortization_oku
- -1.058163
- acquisition_transaction_cost_oku
- -0.032982
- goodwill_impairment_oku
- 0
- contingent_fair_value_pnl_oku
- -0.007329
- adjust_oku
- -1.769066
- 営業利益
- 5.919551
- interest_net_expense_oku
- 0.338819
- income_tax_oku
- 1.45099
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- 純利益
- 4.129742
- sbc_expense_already_in_operating_profit_oku
- 0.299943
- sbc_equity_credit_non_cash_oku
- 0.299943
- employee_benefit_trust_purchases_oku
- 0.299943
- employee_share_delivery_at_carrying_value_oku
- 0.299943
- ordinary_cash_dividends_oku
- 0.908543
- public_share_buybacks_oku
- 0
- gross_buybacks_including_ebt_oku
- 0.299943
- ordinary_new_share_cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_equity_credit_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 0.908543
- equity_begin_oku
- 29.762745
- other_comprehensive_equity_changes_oku
- 0
- equity_end_oku
- 32.983944
- acquisition_total_estimated_consideration_oku
- 1.832348
- acquisition_upfront_cash_paid_oku
- 1.575819
- acquisition_deferred_contingent_new_oku
- 0.256529
- contingent_fair_value_liability_increase_oku
- 0.007329
- contingent_liability_end_oku
- 0.263858
- prior_year_contingent_settlement_cash_oku
- 0.248537
- acquisition_goodwill_recognized_oku
- 0.934497
- goodwill_begin_oku
- 18.996236
- goodwill_end_oku
- 19.930733
- identifiable_intangible_begin_oku
- 8.059482
- identifiable_intangible_end_oku
- 7.734259
- acquisition_identifiable_intangibles_oku
- 0.732939
- acquisition_other_identifiable_assets_net_oku
- 0.348146
- acquisition_deferred_tax_liability_oku
- 0.183235
- free_cash_flow_before_acquisition_and_returns_oku
- 5.205009
- net_debt_begin_oku
- 5.841699
- net_debt_end_oku
- 3.669532
- 4
内容を開く
- 対象年度
- 2030
- 期間末
2030-12-31
- 売上高
- 34.215014
- organic_growth_revenue_oku
- 0.926417
- new_acquisitions_part_year_revenue_oku
- 0.547365
- segment_revenue_oku
- safety
- 11.769141
- environment
- 14.33817
- healthcare
- 8.124082
- elimination_oku
- -0.016378
- segment_adjusted_operating_profit_before_central_oku
- 8.033509
- head_office_oku
- -0.697416
- acquired_intangible_amortization_oku
- -1.131432
- acquisition_transaction_cost_oku
- -0.035
- goodwill_impairment_oku
- 0
- contingent_fair_value_pnl_oku
- -0.007778
- adjust_oku
- -1.871626
- 営業利益
- 6.161884
- interest_net_expense_oku
- 0.212833
- income_tax_oku
- 1.546753
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- 純利益
- 4.402298
- sbc_expense_already_in_operating_profit_oku
- 0.310441
- sbc_equity_credit_non_cash_oku
- 0.310441
- employee_benefit_trust_purchases_oku
- 0.310441
- employee_share_delivery_at_carrying_value_oku
- 0.310441
- ordinary_cash_dividends_oku
- 0.968505
- public_share_buybacks_oku
- 0
- gross_buybacks_including_ebt_oku
- 0.310441
- ordinary_new_share_cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_equity_credit_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 0.968505
- equity_begin_oku
- 32.983944
- other_comprehensive_equity_changes_oku
- 0
- equity_end_oku
- 36.417736
- acquisition_total_estimated_consideration_oku
- 1.944469
- acquisition_upfront_cash_paid_oku
- 1.672243
- acquisition_deferred_contingent_new_oku
- 0.272226
- contingent_fair_value_liability_increase_oku
- 0.007778
- contingent_liability_end_oku
- 0.280004
- prior_year_contingent_settlement_cash_oku
- 0.263858
- acquisition_goodwill_recognized_oku
- 0.991679
- goodwill_begin_oku
- 19.930733
- goodwill_end_oku
- 20.922413
- identifiable_intangible_begin_oku
- 7.734259
- identifiable_intangible_end_oku
- 7.380615
- acquisition_identifiable_intangibles_oku
- 0.777788
- acquisition_other_identifiable_assets_net_oku
- 0.369449
- acquisition_deferred_tax_liability_oku
- 0.194447
- free_cash_flow_before_acquisition_and_returns_oku
- 5.547877
- net_debt_begin_oku
- 3.669532
- net_debt_end_oku
- 1.336703
- 5
内容を開く
- 対象年度
- 2031
- 期間末
2031-12-31
- 売上高
- 35.763514
- organic_growth_revenue_oku
- 0.96846
- new_acquisitions_part_year_revenue_oku
- 0.580694
- segment_revenue_oku
- safety
- 12.239273
- environment
- 14.989237
- healthcare
- 8.552038
- elimination_oku
- -0.017033
- segment_adjusted_operating_profit_before_central_oku
- 8.396011
- head_office_oku
- -0.725312
- acquired_intangible_amortization_oku
- -1.210979
- acquisition_transaction_cost_oku
- -0.037122
- goodwill_impairment_oku
- -0.3
- contingent_fair_value_pnl_oku
- -0.008249
- adjust_oku
- -2.281662
- 営業利益
- 6.114349
- interest_net_expense_oku
- 0.077529
- income_tax_oku
- 1.569573
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- 純利益
- 4.467247
- sbc_expense_already_in_operating_profit_oku
- 0.321306
- sbc_equity_credit_non_cash_oku
- 0.321306
- employee_benefit_trust_purchases_oku
- 0.321306
- employee_share_delivery_at_carrying_value_oku
- 0.321306
- ordinary_cash_dividends_oku
- 0.982794
- public_share_buybacks_oku
- 0
- gross_buybacks_including_ebt_oku
- 0.321306
- ordinary_new_share_cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_equity_credit_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 0.982794
- equity_begin_oku
- 36.417736
- other_comprehensive_equity_changes_oku
- 0
- equity_end_oku
- 39.902188
- acquisition_total_estimated_consideration_oku
- 2.062321
- acquisition_upfront_cash_paid_oku
- 1.773596
- acquisition_deferred_contingent_new_oku
- 0.288725
- contingent_fair_value_liability_increase_oku
- 0.008249
- contingent_liability_end_oku
- 0.296974
- prior_year_contingent_settlement_cash_oku
- 0.280004
- acquisition_goodwill_recognized_oku
- 1.051784
- goodwill_begin_oku
- 20.922413
- goodwill_end_oku
- 21.674196
- identifiable_intangible_begin_oku
- 7.380615
- identifiable_intangible_end_oku
- 6.994565
- acquisition_identifiable_intangibles_oku
- 0.824928
- acquisition_other_identifiable_assets_net_oku
- 0.391841
- acquisition_deferred_tax_liability_oku
- 0.206232
- free_cash_flow_before_acquisition_and_returns_oku
- 5.689092
- net_debt_begin_oku
- 1.336703
- net_debt_end_oku
- -0.994689
- 6
内容を開く
- 対象年度
- 2032
- 期間末
2032-12-31
- 売上高
- 37.391224
- organic_growth_revenue_oku
- 1.012664
- new_acquisitions_part_year_revenue_oku
- 0.615728
- segment_revenue_oku
- safety
- 12.731735
- environment
- 15.673333
- healthcare
- 9.00387
- elimination_oku
- -0.017714
- segment_adjusted_operating_profit_before_central_oku
- 8.777024
- head_office_oku
- -0.754325
- acquired_intangible_amortization_oku
- -1.297085
- acquisition_transaction_cost_oku
- -0.039352
- goodwill_impairment_oku
- 0
- contingent_fair_value_pnl_oku
- -0.008745
- adjust_oku
- -2.099506
- 営業利益
- 6.677518
- interest_net_expense_oku
- -0.011936
- income_tax_oku
- 1.739258
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- 純利益
- 4.950196
- sbc_expense_already_in_operating_profit_oku
- 0.332552
- sbc_equity_credit_non_cash_oku
- 0.332552
- employee_benefit_trust_purchases_oku
- 0.332552
- employee_share_delivery_at_carrying_value_oku
- 0.332552
- ordinary_cash_dividends_oku
- 1.089043
- public_share_buybacks_oku
- 0
- gross_buybacks_including_ebt_oku
- 0.332552
- ordinary_new_share_cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_equity_credit_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.089043
- equity_begin_oku
- 39.902188
- other_comprehensive_equity_changes_oku
- 0
- equity_end_oku
- 43.763341
- acquisition_total_estimated_consideration_oku
- 2.186201
- acquisition_upfront_cash_paid_oku
- 1.880133
- acquisition_deferred_contingent_new_oku
- 0.306068
- contingent_fair_value_liability_increase_oku
- 0.008745
- contingent_liability_end_oku
- 0.314813
- prior_year_contingent_settlement_cash_oku
- 0.296974
- acquisition_goodwill_recognized_oku
- 1.114963
- goodwill_begin_oku
- 21.674196
- goodwill_end_oku
- 22.789159
- identifiable_intangible_begin_oku
- 6.994565
- identifiable_intangible_end_oku
- 6.57196
- acquisition_identifiable_intangibles_oku
- 0.87448
- acquisition_other_identifiable_assets_net_oku
- 0.415378
- acquisition_deferred_tax_liability_oku
- 0.21862
- free_cash_flow_before_acquisition_and_returns_oku
- 6.254522
- net_debt_begin_oku
- -0.994689
- net_debt_end_oku
- -3.650508
- 7
内容を開く
- 対象年度
- 2033
- 期間末
2033-12-31
- 売上高
- 39.10221
- organic_growth_revenue_oku
- 1.05914
- new_acquisitions_part_year_revenue_oku
- 0.652553
- segment_revenue_oku
- safety
- 13.247628
- environment
- 16.392141
- healthcare
- 9.480863
- elimination_oku
- -0.018423
- segment_adjusted_operating_profit_before_central_oku
- 9.177498
- head_office_oku
- -0.784498
- acquired_intangible_amortization_oku
- -1.390046
- acquisition_transaction_cost_oku
- -0.041696
- goodwill_impairment_oku
- 0
- contingent_fair_value_pnl_oku
- -0.009266
- adjust_oku
- -2.225505
- 営業利益
- 6.951993
- interest_net_expense_oku
- -0.043806
- income_tax_oku
- 1.818908
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- 純利益
- 5.176892
- sbc_expense_already_in_operating_profit_oku
- 0.344191
- sbc_equity_credit_non_cash_oku
- 0.344191
- employee_benefit_trust_purchases_oku
- 0.344191
- employee_share_delivery_at_carrying_value_oku
- 0.344191
- ordinary_cash_dividends_oku
- 1.138916
- public_share_buybacks_oku
- 0
- gross_buybacks_including_ebt_oku
- 0.344191
- ordinary_new_share_cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_equity_credit_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.138916
- equity_begin_oku
- 43.763341
- other_comprehensive_equity_changes_oku
- 0
- equity_end_oku
- 47.801317
- acquisition_total_estimated_consideration_oku
- 2.316418
- acquisition_upfront_cash_paid_oku
- 1.992119
- acquisition_deferred_contingent_new_oku
- 0.324299
- contingent_fair_value_liability_increase_oku
- 0.009266
- contingent_liability_end_oku
- 0.333564
- prior_year_contingent_settlement_cash_oku
- 0.314813
- acquisition_goodwill_recognized_oku
- 1.181373
- goodwill_begin_oku
- 22.789159
- goodwill_end_oku
- 23.970532
- identifiable_intangible_begin_oku
- 6.57196
- identifiable_intangible_end_oku
- 6.108482
- acquisition_identifiable_intangibles_oku
- 0.926567
- acquisition_other_identifiable_assets_net_oku
- 0.440119
- acquisition_deferred_tax_liability_oku
- 0.231642
- free_cash_flow_before_acquisition_and_returns_oku
- 6.570184
- net_debt_begin_oku
- -3.650508
- net_debt_end_oku
- -6.430652
- 8
内容を開く
- 対象年度
- 2034
- 期間末
2034-12-31
- 売上高
- 40.900741
- organic_growth_revenue_oku
- 1.108005
- new_acquisitions_part_year_revenue_oku
- 0.691263
- segment_revenue_oku
- safety
- 13.788105
- environment
- 17.147428
- healthcare
- 9.984368
- elimination_oku
- -0.01916
- segment_adjusted_operating_profit_before_central_oku
- 9.59843
- head_office_oku
- -0.815878
- acquired_intangible_amortization_oku
- -1.490174
- acquisition_transaction_cost_oku
- -0.044159
- goodwill_impairment_oku
- 0
- contingent_fair_value_pnl_oku
- -0.009813
- adjust_oku
- -2.360025
- 営業利益
- 7.238405
- interest_net_expense_oku
- -0.077168
- income_tax_oku
- 1.902049
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- 純利益
- 5.413524
- sbc_expense_already_in_operating_profit_oku
- 0.356238
- sbc_equity_credit_non_cash_oku
- 0.356238
- employee_benefit_trust_purchases_oku
- 0.356238
- employee_share_delivery_at_carrying_value_oku
- 0.356238
- ordinary_cash_dividends_oku
- 1.190975
- public_share_buybacks_oku
- 0
- gross_buybacks_including_ebt_oku
- 0.356238
- ordinary_new_share_cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_equity_credit_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.190975
- equity_begin_oku
- 47.801317
- other_comprehensive_equity_changes_oku
- 0
- equity_end_oku
- 52.023866
- acquisition_total_estimated_consideration_oku
- 2.453297
- acquisition_upfront_cash_paid_oku
- 2.109835
- acquisition_deferred_contingent_new_oku
- 0.343462
- contingent_fair_value_liability_increase_oku
- 0.009813
- contingent_liability_end_oku
- 0.353275
- prior_year_contingent_settlement_cash_oku
- 0.333564
- acquisition_goodwill_recognized_oku
- 1.251181
- goodwill_begin_oku
- 23.970532
- goodwill_end_oku
- 25.221713
- identifiable_intangible_begin_oku
- 6.108482
- identifiable_intangible_end_oku
- 5.599626
- acquisition_identifiable_intangibles_oku
- 0.981319
- acquisition_other_identifiable_assets_net_oku
- 0.466126
- acquisition_deferred_tax_liability_oku
- 0.24533
- free_cash_flow_before_acquisition_and_returns_oku
- 6.902558
- net_debt_begin_oku
- -6.430652
- net_debt_end_oku
- -9.342597
- 9
内容を開く
- 対象年度
- 2035
- 期間末
2035-12-31
- 売上高
- 42.79131
- organic_growth_revenue_oku
- 1.159382
- new_acquisitions_part_year_revenue_oku
- 0.731953
- segment_revenue_oku
- safety
- 14.354379
- environment
- 17.941052
- healthcare
- 10.515805
- elimination_oku
- -0.019926
- segment_adjusted_operating_profit_before_central_oku
- 10.040868
- head_office_oku
- -0.848513
- acquired_intangible_amortization_oku
- -1.5978
- acquisition_transaction_cost_oku
- -0.046749
- goodwill_impairment_oku
- 0
- contingent_fair_value_pnl_oku
- -0.010389
- adjust_oku
- -2.503451
- 営業利益
- 7.537418
- interest_net_expense_oku
- -0.112111
- income_tax_oku
- 1.988878
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- 純利益
- 5.660651
- sbc_expense_already_in_operating_profit_oku
- 0.368707
- sbc_equity_credit_non_cash_oku
- 0.368707
- employee_benefit_trust_purchases_oku
- 0.368707
- employee_share_delivery_at_carrying_value_oku
- 0.368707
- ordinary_cash_dividends_oku
- 1.245343
- public_share_buybacks_oku
- 0
- gross_buybacks_including_ebt_oku
- 0.368707
- ordinary_new_share_cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_equity_credit_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.245343
- equity_begin_oku
- 52.023866
- other_comprehensive_equity_changes_oku
- 0
- equity_end_oku
- 56.439174
- acquisition_total_estimated_consideration_oku
- 2.597179
- acquisition_upfront_cash_paid_oku
- 2.233574
- acquisition_deferred_contingent_new_oku
- 0.363605
- contingent_fair_value_liability_increase_oku
- 0.010389
- contingent_liability_end_oku
- 0.373994
- prior_year_contingent_settlement_cash_oku
- 0.353275
- acquisition_goodwill_recognized_oku
- 1.324561
- goodwill_begin_oku
- 25.221713
- goodwill_end_oku
- 26.546275
- identifiable_intangible_begin_oku
- 5.599626
- identifiable_intangible_end_oku
- 5.040698
- acquisition_identifiable_intangibles_oku
- 1.038872
- acquisition_other_identifiable_assets_net_oku
- 0.493464
- acquisition_deferred_tax_liability_oku
- 0.259718
- free_cash_flow_before_acquisition_and_returns_oku
- 7.252503
- net_debt_begin_oku
- -9.342597
- net_debt_end_oku
- -12.394201
- 10
内容を開く
- 対象年度
- 2036
- 期間末
2036-12-31
- 売上高
- 44.778637
- organic_growth_revenue_oku
- 1.213399
- new_acquisitions_part_year_revenue_oku
- 0.774725
- segment_revenue_oku
- safety
- 14.947723
- environment
- 18.774964
- healthcare
- 11.076673
- elimination_oku
- -0.020723
- segment_adjusted_operating_profit_before_central_oku
- 10.505915
- head_office_oku
- -0.882453
- acquired_intangible_amortization_oku
- -1.63327
- acquisition_transaction_cost_oku
- -0.049472
- goodwill_impairment_oku
- 0
- contingent_fair_value_pnl_oku
- -0.010994
- adjust_oku
- -2.576188
- 営業利益
- 7.929727
- interest_net_expense_oku
- -0.14873
- income_tax_oku
- 2.100399
- noncontrolling_profit_oku
- 0
- 純利益
- 5.978059
- sbc_expense_already_in_operating_profit_oku
- 0.381611
- sbc_equity_credit_non_cash_oku
- 0.381611
- employee_benefit_trust_purchases_oku
- 0.381611
- employee_share_delivery_at_carrying_value_oku
- 0.381611
- ordinary_cash_dividends_oku
- 1.315173
- public_share_buybacks_oku
- 0
- gross_buybacks_including_ebt_oku
- 0.381611
- ordinary_new_share_cash_issuance_oku
- 0
- net_buybacks_after_sbc_equity_credit_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.315173
- equity_begin_oku
- 56.439174
- other_comprehensive_equity_changes_oku
- 0
- equity_end_oku
- 61.10206
- acquisition_total_estimated_consideration_oku
- 2.748425
- acquisition_upfront_cash_paid_oku
- 2.363645
- acquisition_deferred_contingent_new_oku
- 0.384779
- contingent_fair_value_liability_increase_oku
- 0.010994
- contingent_liability_end_oku
- 0.395773
- prior_year_contingent_settlement_cash_oku
- 0.373994
- acquisition_goodwill_recognized_oku
- 1.401697
- goodwill_begin_oku
- 26.546275
- goodwill_end_oku
- 27.947972
- identifiable_intangible_begin_oku
- 5.040698
- identifiable_intangible_end_oku
- 4.506798
- acquisition_identifiable_intangibles_oku
- 1.09937
- acquisition_other_identifiable_assets_net_oku
- 0.522201
- acquisition_deferred_tax_liability_oku
- 0.274842
- free_cash_flow_before_acquisition_and_returns_oku
- 7.600123
- net_debt_begin_oku
- -12.394201
- net_debt_end_oku
- -15.559901
- acquisition_assumptions
内容を開く
- annual_purchase_consideration_2027_oku
- 1.6
- acquisition_budget_added_per_extra_oku_revenue
- 0.08
- acquisition_sales_price_to_runrate_multiple
- 3.45
- budget_formula
new_purchase_spend_oku=max(0.1,initial_acq0+acquisition_budget_added_per_extra_oku_revenue×(prior_year_revenue_oku-CY2026_baseline_revenue_oku))
- recognition_first_year_fraction
- 0.5
- upfront_cash_ratio
- 0.86
- contingent_consideration_ratio
- 0.14
- goodwill_per_purchase_price
- 0.51
- identifiable_intangible_per_purchase_price
- 0.4
- net_tangible_assets_before_deferred_tax_ratio
- 0.19
- deferred_tax_liability_per_purchase_price
- 0.1
- sector_purchase_allocation
- safety
- 0.3
- environment
- 0.4
- healthcare
- 0.3
- acquired_intangible_amortization_life_years
- 8
- growth_assumptions
内容を開く
- organic_segment_volume_and_price_growth
- safety
- 数量
- 0.009
- 価格・単価
- 0.016
- environment
- 数量
- 0.013
- 価格・単価
- 0.016
- healthcare
- 数量
- 0.013
- 価格・単価
- 0.018
- segment_adjusted_margin_including_SBC
- safety
- 0.245
- environment
- 0.23
- healthcare
- 0.228
- effective_income_tax_rate
- 0.26
- dividend_fraction_of_ifrs_profit
- 0.22
- cumulative_cash_and_capital_oku
内容を開く
- dividends
- 10.492889
- gross_buybacks
- 3.28479
- employee_trust_buybacks
- 3.28479
- market_buybacks_to_public_shareholders
- 0
- new_share_cash_issuance
- 0
- SBC_equity_credit_noncash
- 3.28479
- net_buybacks_after_SBC_credit
- 0
- acquisition_cash_paid_including_prior_earnout
- 21.876704
- new_acquisition_goodwill
- 10.947972
- new_acquisition_identifiable_intangibles
- 8.586644
- net_debt_2036_oku
- -15.559901
- goodwill_2036_oku
- 27.947972
- other_identifiable_intangibles_2036_oku
- 4.506798
- fy2036_ROE
- 0.097837
- terminal_growth_g
- 0.015
- multiple
内容を開く
- kind
growth_return_on_equity_cost_of_equity_justified_PB
- 値
- 1.104497
- why
2036年予測IFRS親会社普通株利益÷2036年末資本でROE=0.097837。永久成長g=0.015、共通株主資本コストk=0.090。理論P/B=(ROE-g)/(k-g)=1.104497、2036年末普通株資本に乗ずる。市場PBRやPERは入力しない。内部留保による資本成長が長期gと一致する株主価値モデルで、取得無形資産償却・SBC費用控除後利益を用いる。
- required_long_term_retention_ratio
- 0.153316
- 終価
- 67.487041
- terminal_pv_oku
- 28.507256
- payout_pv_oku
- 6.819658
- present_value_oku
- 35.326913
- intrinsic_per_share_gbp
- 9.353705
- upside
- -0.720952
弱気：センサー・フォトニクス景気後退と買収減損（確率 8.0%）
光学需要の反動減、主要顧客の設備投資停滞、病院設備投資の遅延、為替逆風を想定。買収を縮小、のれん減損・借入費用をIFRS損益に負担させる。
確率の根拠
広範な社会必需需要があるため長期全面不振は低確率だが、M&A後の負債と高いバリュエーションへの影響を考慮して8%。
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 33.52
- 株数
- 377678275
- 単価の単位
GBP/普通株
- 発行済株式数
- 379645332
- issuer_direct_treasury_shares_2026_06_11
- 0
- employee_benefit_trust_shares_2026_03_31
- 1967057
- price_quote_gbpence
- 3352
- price_as_of
2026-11-06
- issued_shares_as_of
2026-06-11
- economic_shares_as_of
2026-03-31
- economic_shares_2026_11_06
- 未確認
- employee_benefit_trust_shares_2026_11_06
- 未確認
- issuer_direct_treasury_2026_11_06
- 未確認
- 株価の出所
2026-11-06 London 3,352 GBp÷100=33.52 GBP。FT Market DataとStockAnalysisの日次終値が一致。https://markets.ft.markitdigital.com/data/equities/tearsheet/historical?s=HLMA%3ALSE
- 株数の出所
Halma Annual Report FY2026 note 23: 2026-03-31発行済379,645,332株、EBT1,967,057株。2026-06-11 AGM議決権開示で発行済379,645,332株。379645332-1967057=377678275株。https://www.halma.com/~/media/Files/H/Halma/Corp-V2/reports-and-presentations/reports/2026/annual-report/halma-plc-annual-report-2026.pdf
- denominator_warning
2026-06-11発行済株数と2026-03-31信託保有株を組み合わせた代理分母。2026-11-06当日の経済的流通株数ではない。会社の直接自己株とEBT保有株は別概念。会社直接保有の発行済普通株消却を伴う市場買戻しはFY2026実績ゼロ。EBT購入は従業員交付目的であり純還元に全額を含めない。
検証上の留意点
- 単位
金額GBP億（億GBP）。株価GBP/株、ロンドン原始値GBp、株数は株、率は小数。FY2026会社監査会計年度は2026-03-31末だが予測2027～2036は12月31日末の暦年。
- FY2026_reported_reconciliation
売上9.475+10.377+5.984-0.013=25.823。セグメント調整後利益2.536+2.506+1.431-本社0.528=5.945。調整後とIFRSの差額0.738を控除、持分法+0.011と売却損-0.062をIFRS営業利益対象外へ振替：IFRS営業利益5.258。営業利益5.258+持分法0.011-売却損0.062+金融収支(-0.300)=税前4.907、税1.184控除=親会社利益3.723。NCIゼロ。
- sbc_and_ebt_reported
2026-03-31EBT1,967,057株、発行済379,645,332株、自己株控除後377,678,275株。FY2026持分決済SBC費用26.5百万GBP、自己株購入現金33.5百万GBP、会計上自己株残高55.9百万GBP。会社の一般市場買戻し権限に基づく買戻しはFY2026ゼロ。EBT買と従業員向け交付を通常株主還元と混同しない。
- acquisition_FY2026_reconciliation
2026-03終了年度：初期現金対価4.536億GBP、取得現金0.302億、支払調整/条件付対価等を加減してネット取得現金流出4.354億GBP。総対価4.586億GBP=取得純資産2.191億+新規のれん2.395億。対して会社プレゼンのcash-free debt-free最大対価4.47億は定義差あり。初期現金対価・条件付対価・EV最大値を合算しない。
- no_goodwill_amortization
のれんを通常償却しない。予測の acquired_intangible_amortization は識別無形資産にのみ適用。mild_bear/bearのgoodwill_impairmentだけをIFRS営業利益から一度控除。FY2027期首のれん・無形資産と年次増分・償却・減損を年末簿価へ接続する。
- organic_vs_acquisition
各社部門の当期有機売上=前年同一基盤売上×(1+数量指数伸び)×(1+価格指数伸び)。新規買収の通年売上能力を初年度50%、翌年度残50%認識して二重計上を避ける。2026既存案件の2027繰越0.54億GBPは独立した概算であり、今後実行する案件の売上に重ねない。
- noncontrolling_check
FY2026連結親会社利益3.723億GBP、NCI利益0、親会社資本21.680億GBP、NCI資本0。完全子会社取得を新規M&A予測の原則としてNCI=0。少数株式を買う将来案件の存在は別途確認不能。
- valuation_common_k
- 0.09
- valuation_formula
PV_i=mcap_i/(1.09)^10+payout_i/(1.09)^5。mcap_i=equity2036_i×((net2036_i/equity2036_i-g_i)/(0.09-g_i))。確率合計1。
- share_value_formula
value_GBP/share = value_oku×1e8÷377678275。将来のEBT株式交付・買戻しについて株数縮小効果は別途乗算せず、正味株主還元に一度だけ反映。
- acquisition_and_debt_double_count
買収総額は流動性・負債推移への資金需要とIFRSののれん/識別純資産取得として認識し、当期損益に丸ごと費用計上しない。償却・金融費用・減損・条件付対価公正価値損益のみ利益に反映。株式価値への二度目の純負債控除なし。
- method_limitations
内容を開く
- 1
独自予測の買収対価を純利益から直接控除することはせず、取得資産・負債とキャッシュフローに接続。予測FCFは厳密な会社予算ではない。
- 2
会社決算は3月末、株譜の2027～2036は暦年とし、11月6日から最初の2027年末の実残存年数ではなく株譜慣行の10年末終価と10年累計還元の5年目割引を厳守。
- 3
価格とM&A売上の数量×単価は工業製品の異質性から代理指数であり実個数ではない。
- 4
将来売上、利益率、買収完了、為替、規制、減損、配当、自己株交付は未確定の独自仮定。
- 5
調整後EBITは取得無形資産償却・買収費等を除くがSBC費用は含む。予測IFRSは償却・条件付対価等の費用を含める。
- unverified_items
内容を開く
- 1
- item
2026-11-06の厳密な発行済・EBT控除後普通株数
- 値
- 未確認
- 理由
発行済は2026-06-11、EBT株は2026-03-31一次資料まで確認。2026年11月6日当日分の両方は未確認。
- 2
- item
2026-11-06のEBT保有株数と発行体直接自己株数
- 値
- 未確認
- 理由
FY2026監査と六月総会資料以降の一株単位の更新が確認できない。
- 3
- item
LSE取引所公式の2026-11-06終値一次記録
- 値
- 未確認
- 理由
FT/StockAnalysis等の履歴で3352GBpを確認したが、ロンドン取引所の公式履歴OHLCそのものを直接検証できない。
- 4
- item
2026-09-30終了半期のIFRS財務諸表
- 値
- 未確認
- 理由
2026-11-06時点は未公表、発表予定2026-11-19。9月24日は未監査トレーディングアップデート。
- 5
- item
FY2027の6社買収の2026-09-24時点支払済み現金対価・取得純資産・のれんの確定配分
- 値
- 未確認
- 理由
開示した5.15億GBPはcash-free debt-freeの最大対価で、確定IFRS取得対価配分ではない。
- 6
- item
将来2027-2036の買収対象・条件付対価の実現額、R&Dや税・借入レート
- 値
- 未確認
- 理由
年次モデルは会社公表の個別買収ガイダンスではなく独自推計。
- probabilities_sum
- 1
- scenario_checks
内容を開く
- bull
内容を開く
- years
- 10
- revenue_10y_oku
- 803.535423
- op_10y_oku
- 195.917789
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 143.923321
- 期間内株主受取
- 46.251996
- start_equity_oku
- 23.9
- end_equity_oku
- 121.571325
- equity_identity
23.900000+143.923321-46.251996=121.571325
- yearly_equity_identity_verified
- はい
- annual_dividends_sum_oku
- 43.176996
- annual_gross_buybacks_sum_oku
- 7.123327
- annual_ebt_buybacks_sum_oku
- 4.048327
- annual_sbc_equity_credit_sum_oku
- 4.048327
- annual_new_issuance_oku
- 0
- terminal_multiple
- 3.530096
- terminal_mcap_oku
- 429.158481
- terminal_pv_oku
- 181.28118
- payout_pv_oku
- 30.060624
- total_present_value_oku
- 211.341805
- value_per_share_gbp
- 55.958158
- mild_bull
内容を開く
- years
- 10
- revenue_10y_oku
- 648.163459
- op_10y_oku
- 144.898612
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 105.778412
- 期間内株主受取
- 31.017955
- start_equity_oku
- 23.9
- end_equity_oku
- 98.660457
- equity_identity
23.900000+105.778412-31.017955=98.660457
- yearly_equity_identity_verified
- はい
- annual_dividends_sum_oku
- 29.617956
- annual_gross_buybacks_sum_oku
- 5.354239
- annual_ebt_buybacks_sum_oku
- 3.954239
- annual_sbc_equity_credit_sum_oku
- 3.954239
- annual_new_issuance_oku
- 0
- terminal_multiple
- 2.629477
- terminal_mcap_oku
- 259.425406
- terminal_pv_oku
- 109.584095
- payout_pv_oku
- 20.159543
- total_present_value_oku
- 129.743638
- value_per_share_gbp
- 34.352952
- base
内容を開く
- years
- 10
- revenue_10y_oku
- 559.71056
- op_10y_oku
- 115.908674
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 84.647899
- 期間内株主受取
- 23.278172
- start_equity_oku
- 23.9
- end_equity_oku
- 85.269727
- equity_identity
23.900000+84.647899-23.278172=85.269727
- yearly_equity_identity_verified
- はい
- annual_dividends_sum_oku
- 23.278172
- annual_gross_buybacks_sum_oku
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内容を開く
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- 10.492887
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- 3.284789
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内容を開く
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- 期間内の親会社利益合計（億）
- 28.887738
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- 23.9
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23.900000+28.887738-3.466529=49.321210
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- precision_note
内部は丸め前計算で検算し、表示は主に小数第6位。行にある表示丸めを再集計すると最大数百万GBP未満の端数差が生じる。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Halma Annual Report and Accounts 2026, audited IFRS accounts, note 23 EBT shares and note 32 acquisitions 2026-06-24
- Halma FY2026 full-year results IFRS RNS PDF, 2026-06-11 2026-06-11
- Halma September 2026 trading update, FY2027 adjusted EBIT margin guidance, acquisitions/disposals 2026-09-24
- Halma official AGM 2026, issued shares 379645332 at 2026-06-11 2026-06-11
- London Stock Exchange 2026 full year results RNS 2026-06-11
- Financial Times historical London share price HLMA:LSE 2026-11-06 3352 GBp secondary market vendor
- Stock Analysis HLMA daily London OHLC 2026-11-06 3352 GBX (secondary cross-check)
- Halma financial calendar, 2026-11-19 half year results upcoming as of cutoff
- Halma 2026 full-year results company HTML announcement 2026-06-11