AI 銘柄分析 · 10年
Scottish Mortgage Investment Trust plc
SMT · GBP · 分析基準日 2026-11-06
継続保有者の10年期待年率は9.07%。非上場資産の評価と将来の買戻しを含むシナリオに基づく試算。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年11月6日16時35分（London）の1株継続非応募保有者を起点に、1年365.25日×10年=3652.5日後の2036年11月6日04時35分を厳密終価時点とした。2036年1月1日から11月6日04時35分までの310.190972日（暦年366日の84.751632%）について、資産評価変化・FX・収益・費用・税・投資移動を按分し、4月Treasury再交付、7月配当、9月買戻しは期中実行済みとして反映。2036年12月配当は除外。9月末に未認識の2026年12月11日1.8p配当は2027期首NAVから1回控除し2026年11月6日旧株主CFに1回のみ加算する。前回の2036年末残高は利用しない。全5ケースの株主CFは株価14.70GBP/初期1株に対応する同一非応募持分に統一し、Treasury買戻し代金は直接CFに含めず最終株数に反映。確率加重現在価値は12.931056GBP/株（終値比-12.034%）、確率加重IRR9.0717%/年、要求資本コスト10.50%/年。発行体のFRS104/AIC SORP資産型決算を採用し、市場PER/PBRへの回帰は使用しない。予測は会社見通しではない。
事業
- legal_accounting_basis
英国単体投資信託会社。2026-09-30中間財務諸表はFRS 104 Interim Financial Reporting＋AIC SORP。IFRS連結営業売上・通常事業会社のEBITや親会社／非支配持分の構造を機械的に適用しない。
- listed
上場グローバル成長株、IPO後銘柄を含む。2026年9月末Level 1投資資産137.96394億GBP。SpaceXは2026年6月IPO後上場資産へ移動。
- unlisted
非上場株、優先株、転換債、VCファンドのLevel 3投資資産46.54012億GBP、総投資資産の25.225%。Private企業53社、総資産24.9%（2026年9月末）。四半期査定とイベント時再評価。
- earnings_structure
株式配当・投資先分配がRevenue return、実現・未実現投資損益、為替差損益、運用委託報酬、借入費用がCapital returnに主に含まれる。売却代金は投資資産と現金の振替であり、売却益（帳簿価額差）だけが利益。
- portfolio_policy
長期資本成長。借入で投資時価の増減を増幅させる可能性。割引時は自己株買い、プレミアム時はTreasury株式再交付によってNAV/株の変化を管理。
競争力・事業の質
- strengths
世界的成長企業への上場・非上場の早期アクセス、投資先分散、社債を含む長期低利借入、豊富なTreasury株式を用いた価格とNAVの裁定。
- weaknesses
2026年9月末SpaceX15.0%（11月4日11.1%へ低下）、非上場24.9%、53社保有のうち上位4社で非上場残高の過半。非上場の時価評価は四半期・トリガー査定であり、日次NAVでは公表値から市場で独立検証できない。
- sbc_policy
投資信託会社自体のSBC費用は中間報告で独立計上額を確認できない。2026上期EPS注記では潜在希薄化株はゼロと明記。2027～2036年モデルは直接SBC費用・会社の従業員向け株式交付を0と仮定するが、発行体の将来保証ではない。運用会社自身の人件費等はSMTの現金運用報酬に含まれる範囲以上を重複計上しない。
- concentration_positions_at_2026_09_30_pct_total_assets
内容を開く
- SpaceX_listed_ipo
- 15
- TSMC
- 6.5
- NVIDIA
- 6.2
- Moderna
- 4.3
- ByteDance_private
- 4
- Anthropic_private
- 4
- Zipline_private
- 3.7
- MercadoLibre
- 3.1
- Stripe_private
- 2.5
- top_three_pct_total_assets
- 27.7
- private_share_total_assets
- 0.249
- private_holding_count
- 53
- private_valuation_uncertainty
2026年9月末のLevel 3評価は第三者の取引価格を必ずしも意味しない。SpaceXのIPO上場化を非上場資産残高の下落と取り違えず、公開株への区分振替として扱う。
業界と環境
- themes
AI計算資源、半導体、宇宙インフラ、フィンテック、医療・バイオ、グローバル消費者向け成長企業。
- risk_factors
内容を開く
- 1
米国実質長期金利上昇・成長株の割引率拡大
- 2
SpaceX・AI関連の成長収益前提の崩壊、保有集中
- 3
未上場の資金調達停止、IPO・M&A出口凍結と公正価値査定遅れ
- 4
GBP対USDなど海外保有資産の換算変動
- 5
債務の時価と帳簿価額の乖離、2036～2062年償還と借換リスク
- 6
投資信託会社資格の維持、投資先での源泉課税
- regulatory_note
英国investment trustの税制優遇を前提に資本利得の英国法人税を0とする。所得源泉税は別途負担し、資格喪失などの潜在税額は見積不能。
財務・資本配分
- 2026_09_30_date
2026-09-30
- 2026_09_30_investments_level_1_listed_oku
- 137.96394
- 2026_09_30_investments_level_3_unlisted_oku
- 46.54012
- 2026_09_30_total_investments_oku
- 184.50406
- 2026_09_30_cash_oku
- 2.41594
- 2026_09_30_receivables_oku
- 0.29769
- 2026_09_30_other_current_liabilities_oku
- 0.49946
- 2026_09_30_debt_book_oku
- 9.84278
- 2026_09_30_debt_fair_oku
- 6.08664
- 2026_09_30_equity_book_oku
- 176.87545
- 2026_09_30_equity_fair_oku
- 180.63159
- 2026_09_30_nav_book_gbp_per_share
- 16.907
- 2026_09_30_nav_fair_gbp_per_share
- 17.266
- 2026_09_30_gearing_book_net
- 0.04
- debt_weighted_average_cost
- 0.027
- debt_maturity_range
2036〜2062年の無担保ノート等。詳細な各年元本償還表は今回独立照合できず、10年モデルでは貸借対照表上の簿価横ばい・必要時に同額借換えと仮定。
- 2026_h1_reported_investment_gains_oku
- 43.6077
- 2026_h1_reported_fx_gains_oku
- 0.25781
- 2026_h1_reported_cash_income_oku
- 0.29034
- 2026_h1_management_fee_oku
- 0.24398
- 2026_h1_admin_oku
- 0.03679
- 2026_h1_interest_oku
- 0.25121
- 2026_h1_tax_oku
- 0.01018
- 2026_h1_revenue_return_after_tax_oku
- 0.24337
- 2026_h1_capital_return_after_tax_oku
- 43.37032
- 2026_h1_total_ordinary_net_profit_oku
- 43.61369
- 2026_h1_dividends_paid_oku
- 0.33162
- 2026_h1_treasury_share_buybacks_cost_oku
- 10.65233
- 2026_h1_treasury_share_reissue_proceeds_oku
- 6.02396
- 2026_h1_equity_bridge
138.22175 +43.61369−10.65233+6.02396−0.33162=176.87545億GBP。
- 2026_09_30_dilutive_potential_shares
- 0
- non_controlling_interest_oku
- 0
- non_controlling_reason
報告は投資信託会社単体の持分で、連結された営業子会社の非支配持分はない。投資先の少数持分を持分法で二重加算しない。
- sbc_actual_2026_h1_oku
- 未確認
- sbc_actual_null_reason
上期RNSに独立した株式報酬費用の確定金額記載を確認できない。潜在希薄化株ゼロの開示のみ確認。
- annual_manager_fee_formula
総資産から流動負債を控除した対象額について最初の40億GBPに0.30%、超過に0.25%の年率。手数料は報告のCapital returnに配賦。
- latest_NAV
内容を開く
- 公表日
2026-11-06
- nav_asof
2026-11-05
- cum_par_gbp
- 15.4242
- cum_fair_gbp
- 15.799
- ex_par_gbp
- 15.3959
- ex_fair_gbp
- 15.7707
- shares_ex_treasury_asof
2026-11-05
- 株数
- 1031171858
- total_par_nav_estimate_oku
- 159.050009722
- total_fair_nav_estimate_oku
- 162.914841845
- fair_less_book_debt_oku
- 3.864832124
- 状態
NAV/株は発行体公表。総額は株数掛け算で計算。債務時価差はNAV差から算出。個別5 Nov公開/非公開投資簿価の再掲はない。
- equity_separation
SMTの各保有株の企業価値や含み益はNAVの金融資産時価に含まれるため、投資先事業の市場時価やIPO売却代金をさらに加算しない。
- 2026_interim_dividend_note_5
内容を開く
- amount_per_share_gbp
- 0.018
- declared_after_balance_sheet_date
- はい
- recognised_liability_on_2026_09_30
- いいえ
- ex_dividend_date
2026-11-19
- record_date
2026-11-20
- payable_date
2026-12-11
- original_report_proposed_dividend_oku
- 0.18831
- 2026_11_06_share_count_proxy
- 1030626858
- 2026_12_11_future_payout_oku_proxy
- 0.1855128344
- difference_oku_vs_2026_09_30_report_proposed
- 0.0027971656
- actual_record_date_cash_payout_oku
- 未確認
- actual_record_date_null_why
支払株数は11/20の名簿締切日現在となり、11/6後の未公表買戻し等で変動し得るため、9月30日提案総額と11月6日株数代理値が異なる。
- retained_holder_eligibility
2026-11-06保有者が11-19権利落ちまで売却しない場合に受領。
評価の前提と確認
- latest_disclosed_NAV_asof
2026-11-05
- NAV_announced
2026-11-06
- cum_par_NAV_per_share_gbp
- 15.4242
- cum_fair_NAV_per_share_gbp
- 15.799
- NAV_applied_to_shares_asof_2026_11_05
- 1031171858
- shares_2026_11_06_after_treasury_buyback
- 1030626858
- 2026_11_06_buyback_shares
- 545000
- 2026_11_06_lse_close_gbp
- 14.7
- price_primary_LSE_dated_close_confirmed
- いいえ
- 2026_11_06_exact_same_day_NAV
- 未確認
- 2026_11_06_exact_same_day_NAV_null_reason
11月6日公表のNAVは11月5日算定値。11月6日終値時点の保有全銘柄とレベル3評価確定値は未公表。
- 2027_opening_book_equity_forecast_oku
- 158.701026622
- 2027_opening_2026_12_11_dividend_deducted_oku
- 0.1855128344
- 2026_12_11_declared_dividend_in_y10_timed_events
- はい
- reference_market_cap_oku
- 151.502148126
- 2036_exact_terminal
2036-11-06T04:35:00
- 2036_terminal_year
- 10
- 2036_partial_calendar_fraction
- 0.847516317547
- base_terminal_book_equity_oku
- 298.7191486589
- base_company_terminal_fair_asset_value_oku
- 299.682673789
- base_old_holder_equivalent_mcap_oku
- 361.2619719179
- base_holder_timed_payout_oku
- 6.397661218
- base_holder_price_gbp
- 13.2925241433
- weighted_terminal_claim_oku
- 351.8329988287
- weighted_payout_oku
- 5.9225184444
- weighted_pv_terminal_oku
- 129.6324681221
- weighted_pv_payout_oku
- 3.6384724721
- weighted_pv_total_oku
- 133.2709405941
- weighted_per_share_gbp
- 12.9310564303
- weighted_price_gap
- -0.1203362973
- weighted_IRR_annual_effective
- 0.090717476852
- holder_old_unit_denominator_shares
- 1030626858
- old_holder_terminal_value_definition
会社全体10年終価の現金化可能NAV×N0/終価時点の自己株控除後株数。持ち続けた1株の価値を当初N0倍した比較単位。将来売却した他の初期株主全員の売却代金は含まない。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 10.50%
- 事業の質
- 0.619
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 1
- 名称
上場成長株の事業品質
- ウェイト
- 0.25
- score
- 0.77
- 2
- 名称
非上場資産評価・透明性
- ウェイト
- 0.25
- score
- 0.43
- 3
- 名称
銘柄集中・相関リスク
- ウェイト
- 0.2
- score
- 0.43
- 4
- 名称
資金繰りと借入余力
- ウェイト
- 0.15
- score
- 0.79
- 5
- 名称
運用費と株式資本配分
- ウェイト
- 0.15
- score
- 0.76
- 事業の質の根拠
0～1の独自加重定性評価。SpaceXを筆頭とする単一銘柄集中、未上場査定遅れ、公開価格変動、外貨・金利感応度により標準株主資本コスト10.5%を仮定。市場PBRへの回帰ではなく、既存NAVを現金流入・投資時価変化の期待過程で評価する共通名目GBP割引率。
- 割引計算の前提
各シナリオの継続保有者受取配当のdate_assumedに応じてActual/365.25年を計算。終価は厳密10年。全ケース同一資本コスト10.5%。年末2036-12-31や2036-11-06丸めを行わない。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億GBP。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気：上場・非上場の成長が持続し資本市場が開放 | 12.0% | 6.77 | 627.90 |
| やや強気：上場成長株と非上場出口が順調 | 23.0% | 6.62 | 467.44 |
| 基本：中長期成長と非上場評価の慎重な実現 | 35.0% | 6.40 | 361.26 |
| やや弱気：成長株バリュエーション縮小・非公開流動性悪化 | 20.0% | 4.95 | 172.74 |
| 弱気：長期成長株下落・未上場評価減と出口凍結 | 10.0% | 3.57 | 79.83 |
強気：上場・非上場の成長が持続し資本市場が開放（確率 12.0%）
公開市場のAI・宇宙・半導体・医療関連株が高成長を維持し、非上場企業の上場・売却も順調。利益は保有資産の時価変化が主体で、株式売却代金自体は収益にしない。
確率の根拠
大口集中投資の成功が複数年継続する上振れ。高い株価成長を求めるため確率を12%に限定。
やや強気：上場成長株と非上場出口が順調（確率 23.0%）
上場株の成長が主要リターン源。私募株は資金調達とIPOで段階的に時価を実現し、財務レバレッジを増やさず還元。
確率の根拠
成長企業への早期投資能力と実績を評価するが、IPO市場の周期性を考慮。
基本：中長期成長と非上場評価の慎重な実現（確率 35.0%）
上場株は年8%、非上場投資は年9.5%の現地通貨ベース価格変化（配当除く）を仮定。為替影響ゼロ、資産売却で買戻しと新規投資を調達。非上場既存評価に一律の追加安値係数は課さない。
確率の根拠
上場成長株・非上場投資のプレミアム成長が部分的に続く中心経路。未上場資産の流動性とバリュエーション変動を加味。
やや弱気：成長株バリュエーション縮小・非公開流動性悪化（確率 20.0%）
成長企業の資本コスト上昇、非上場出口の滞留、GBP高などを織り込む。売却できる公開株から配当と買戻し資金を調達する。
確率の根拠
集中投資と非上場四半期査定の遅れにより長期低迷する可能性を20%とする。
事業別の前提
- 1
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- id
listed
- 数量
- 125.744419202
- 価格・単価
- 0.0035
- 売上換算係数
- 0.847516317547
- 売上高
- 0.3729965647
- 営業利益
- 2.2379793892
- end_assets_oku
- 125.7999100407
- 状態
2036年部分期間の投資残高代理
- 2
内容を開く
- id
private
- 数量
- 44.568239568
- 価格・単価
- 0
- 売上換算係数
- 0.847516317547
- 売上高
- 0
- 営業利益
- 0.0944307757
- end_assets_oku
- 44.8137595854
- 状態
2036年部分期間のLevel3残高代理
- 3
内容を開く
- id
cash
- 数量
- 2.066956901
- 価格・単価
- 0
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 0
- 営業利益
- 0
- end_assets_oku
- 2.066956901
- 状態
2036年11月6日04:35見積現金
日付別キャッシュフロー
- 1
内容を開く
- kind
interim_dividend
- 想定日
2026-12-11
- year
- 0.093932998707
- 金額
- 0.1855128344
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
declared_2026_11_06_record_date_2026_11_20
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.018
- shares_proxy
- 1030626858
- eligibility
2026-11-19権利落ちまで保有
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- ex_date
2026-11-19
- 2
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2027-07-12
- year
- 0.677095216366
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1030626858
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.2976
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0288756302
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 3
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2027-12-13
- year
- 1.098724237585
- 金額
- 0.1836442701
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1023643911
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.1824
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0178186963
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 4
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2028-07-10
- year
- 1.673672902882
- 金額
- 0.2996301249
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1023643911
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.2976
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0290726098
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 5
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2028-12-11
- year
- 2.095301924101
- 金額
- 0.1848938482
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1016725763
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.1824
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0179399408
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 6
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2029-07-10
- year
- 2.672988440186
- 金額
- 0.3016689102
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1016725763
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.2976
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0292704297
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 7
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2029-12-11
- year
- 3.094617461404
- 金額
- 0.186148737
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1009871686
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.1824
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0180617006
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 8
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2030-07-10
- year
- 3.672303977489
- 金額
- 0.3037163604
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1009871686
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.2976
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0294690904
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 9
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2030-12-11
- year
- 4.093932998707
- 金額
- 0.18740894
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1003080957
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.1824
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.018183976
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 10
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2031-07-10
- year
- 4.671619514792
- 金額
- 0.3057724811
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1003080957
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.2976
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0296685923
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 11
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2031-12-11
- year
- 5.09324853601
- 金額
- 0.1886744607
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 996352862
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.1824
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0183067673
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 12
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2032-07-12
- year
- 5.679148604457
- 金額
- 0.307837278
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 996352862
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.2976
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0298689361
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 13
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2032-12-13
- year
- 6.100777625675
- 金額
- 0.1899453031
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 989686693
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.1824
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.018430075
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 14
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2033-07-11
- year
- 6.675726290973
- 金額
- 0.3099107577
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 989686693
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.2976
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0300701224
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 15
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2033-12-12
- year
- 7.097355312191
- 金額
- 0.1912214716
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 983081750
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.1824
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0185538995
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 16
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2034-07-10
- year
- 7.672303977489
- 金額
- 0.3119929273
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 983081750
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.2976
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0302721518
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 17
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2034-12-11
- year
- 8.093932998707
- 金額
- 0.1925029706
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 976537340
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.1824
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0186782412
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 18
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2035-07-10
- year
- 8.671619514792
- 金額
- 0.3140837942
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 976537340
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.2976
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0304750252
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 19
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2035-12-11
- year
- 9.09324853601
- 金額
- 0.1937898058
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 970052775
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.1824
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0188031007
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
- 20
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2036-07-10
- year
- 9.673672902882
- 金額
- 0.3161833674
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 970052775
- dividend_cash_out_company_oku
- 0.2976
- dividend_per_original_share_gbp
- 0.0306787432
- holder_definition
2026年11月6日に1株保有し非応募で継続した仮想1株の現金受取×当初N0株。会社全体配当と混同しない。
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -0.7337993088
- 売上高
- 0.3729965647
- 営業利益
- 2.3324101649
- 純利益
- 1.5986108562
- equity_oku
- 162.6360765272
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 18.5526499052
- multiple
- kind
portfolio_cashflow_net_asset_terminal_claim_no_market_PER_PBR
- 値
- 未確認
- why
市場PER/PBRを使用しない。2036年11月6日04:35の残存上場・非上場資産＋現金＋その他純流動項目−債務時価−流動化コスト−非上場流動性控除を算定。会社全体残存価値を当日発行済自己株控除後株数で除し、当初1株の持分を算定。想定配当と買戻し代金を終価へ二重に加算しない。
- 終価
- 172.7431253017
- 期間内株主受取
- 4.9521386427
- annual
内容を開く
- 1
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- 対象年度
- 2027
- listed
内容を開く
- opening_assets_oku
- 124.634867604
- dividend_income_oku
- 0.436222037
- sale_cash_proceeds_oku
- 5.792286899
- realized_gain_within_price_change_oku
- -0.057922869
- unrealized_gain_oku
- 3.173794559
- foreign_fx_translation_oku
- -0.934761507
- portfolio_purchases_cash_oku
- 3.739046028
- closing_assets_oku
- 124.762736917
- unlisted
内容を開く
- opening_assets_oku
- 42.043752117
- cash_distributions_oku
- 0
- sale_cash_proceeds_oku
- 0.252262513
- realized_gain_within_price_change_oku
- -0.012613126
- unrealized_gain_oku
- 0.433050647
- foreign_fx_translation_oku
- -0.315328141
- follow_on_purchases_cash_oku
- 0.420437521
- closing_assets_oku
- 42.317036506
- 売上高
- 0.436222037
- 営業利益
- 2.7224416
- management_fee_oku
- 0.441359517
- admin_cost_oku
- 0.078
- finance_cost_oku
- 0.29575506
- foreign_withholding_tax_oku
- 0.026173322
- uk_realised_capital_gains_tax_oku
- 0
- sbc_expense_oku
- 0
- reported_basis_revenue_profit_oku
- 0.332048714
- reported_basis_capital_profit_oku
- 1.549104987
- 純利益
- 1.881153701
- dividend_oku
- 0.48
- total_treasury_buyback_oku
- 1
- sbc_share_transfer_oku
- 0
- shares_sbc_transferred
- 0
- treasury_reissue_proceeds_oku
- 0
- new_issue_proceeds_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.48
- cash_open_oku
- 2.066956901
- cash_close_oku
- 2.066956901
- debt_book_close_oku
- 9.84278
- working_capital_net_close_oku
- -0.20177
- ordinary_equity_open_oku
- 158.701026622
- ordinary_equity_close_oku
- 159.102180323
- outstanding_shares_start_model
- 1030626858
- treasury_shares_start_model
- 454154022
- buyback_shares_model
- 6982947
- treasury_reissued_shares_model
- 0
- outstanding_shares_close_model
- 1023643911
- treasury_shares_close_model
- 461136969
- gross_portfolio_end_oku
- 167.079773423
- holder_cohort_model
内容を開く
- holding_policy
保有1株を一度も売らず、Treasury買戻し・再交付に応募しない
- share_count_for_first_dividend
- 1030626858
- share_count_for_second_dividend
- 1023643911
- share_count_for_terminal_stake_at_year_end
- 1023643911
- shares_per_holder
- 1
- one_share_ownership_fraction_close
- 1.0E-9
- one_share_ownership_multiplier_vs_2026_11_06
- 1.0068216564
- model_dividend_received_per_share_gbp
- 0.0466943265
- company_cash_distribution_oku
- 0.48
- shares_bought_from_other_holders
- 6982947
- treasury_reissued_shares_to_new_holders
- 0
- 2
内容を開く
- 対象年度
- 2028
- listed
内容を開く
- opening_assets_oku
- 124.762736917
- dividend_income_oku
- 0.436669579
- sale_cash_proceeds_oku
- 5.79935831
- realized_gain_within_price_change_oku
- -0.057993583
- unrealized_gain_oku
- 3.177062006
- foreign_fx_translation_oku
- -0.935720527
- portfolio_purchases_cash_oku
- 3.742882108
- closing_assets_oku
- 124.88960861
- unlisted
内容を開く
- opening_assets_oku
- 42.317036506
- cash_distributions_oku
- 0
- sale_cash_proceeds_oku
- 0.253902219
- realized_gain_within_price_change_oku
- -0.012695111
- unrealized_gain_oku
- 0.435865476
- foreign_fx_translation_oku
- -0.317377774
- follow_on_purchases_cash_oku
- 0.423170365
- closing_assets_oku
- 42.592097243
- 売上高
- 0.436669579
- 営業利益
- 2.725810067
- management_fee_oku
- 0.442362401
- admin_cost_oku
- 0.07956
- finance_cost_oku
- 0.29575506
- foreign_withholding_tax_oku
- 0.026200175
- uk_realised_capital_gains_tax_oku
- 0
- sbc_expense_oku
- 0
- reported_basis_revenue_profit_oku
- 0.330909404
- reported_basis_capital_profit_oku
- 1.551023027
- 純利益
- 1.881932431
- dividend_oku
- 0.48
- total_treasury_buyback_oku
- 1
- sbc_share_transfer_oku
- 0
- shares_sbc_transferred
- 0
- treasury_reissue_proceeds_oku
- 0
- new_issue_proceeds_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.48
- cash_open_oku
- 2.066956901
- cash_close_oku
- 2.066956901
- debt_book_close_oku
- 9.84278
- working_capital_net_close_oku
- -0.20177
- ordinary_equity_open_oku
- 159.102180323
- ordinary_equity_close_oku
- 159.504112754
- outstanding_shares_start_model
- 1023643911
- treasury_shares_start_model
- 461136969
- buyback_shares_model
- 6918148
- treasury_reissued_shares_model
- 0
- outstanding_shares_close_model
- 1016725763
- treasury_shares_close_model
- 468055117
- gross_portfolio_end_oku
- 167.481705854
- holder_cohort_model
内容を開く
- holding_policy
保有1株を一度も売らず、Treasury買戻し・再交付に応募しない
- share_count_for_first_dividend
- 1023643911
- share_count_for_second_dividend
- 1016725763
- share_count_for_terminal_stake_at_year_end
- 1016725763
- shares_per_holder
- 1
- one_share_ownership_fraction_close
- 1.0E-9
- one_share_ownership_multiplier_vs_2026_11_06
- 1.0136724135
- model_dividend_received_per_share_gbp
- 0.0470125506
- company_cash_distribution_oku
- 0.48
- shares_bought_from_other_holders
- 6918148
- treasury_reissued_shares_to_new_holders
- 0
- 3
内容を開く
- 対象年度
- 2029
- listed
内容を開く
- opening_assets_oku
- 124.88960861
- dividend_income_oku
- 0.43711363
- sale_cash_proceeds_oku
- 5.806443327
- realized_gain_within_price_change_oku
- -0.058064433
- unrealized_gain_oku
- 3.180304649
- foreign_fx_translation_oku
- -0.936672065
- portfolio_purchases_cash_oku
- 3.746688258
- closing_assets_oku
- 125.015421693
- unlisted
内容を開く
- opening_assets_oku
- 42.592097243
- cash_distributions_oku
- 0
- sale_cash_proceeds_oku
- 0.255552583
- realized_gain_within_price_change_oku
- -0.012777629
- unrealized_gain_oku
- 0.438698602
- foreign_fx_translation_oku
- -0.319440729
- follow_on_purchases_cash_oku
- 0.425920972
- closing_assets_oku
- 42.868945875
- 売上高
- 0.43711363
- 営業利益
- 2.729162024
- management_fee_oku
- 0.443367232
- admin_cost_oku
- 0.0811512
- finance_cost_oku
- 0.29575506
- foreign_withholding_tax_oku
- 0.026226818
- uk_realised_capital_gains_tax_oku
- 0
- sbc_expense_oku
- 0
- reported_basis_revenue_profit_oku
- 0.329735612
- reported_basis_capital_profit_oku
- 1.552926102
- 純利益
- 1.882661714
- dividend_oku
- 0.48
- total_treasury_buyback_oku
- 1
- sbc_share_transfer_oku
- 0
- shares_sbc_transferred
- 0
- treasury_reissue_proceeds_oku
- 0
- new_issue_proceeds_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.48
- cash_open_oku
- 2.066956901
- cash_close_oku
- 2.066956901
- debt_book_close_oku
- 9.84278
- working_capital_net_close_oku
- -0.20177
- ordinary_equity_open_oku
- 159.504112754
- ordinary_equity_close_oku
- 159.906774469
- outstanding_shares_start_model
- 1016725763
- treasury_shares_start_model
- 468055117
- buyback_shares_model
- 6854077
- treasury_reissued_shares_model
- 0
- outstanding_shares_close_model
- 1009871686
- treasury_shares_close_model
- 474909194
- gross_portfolio_end_oku
- 167.884367568
- holder_cohort_model
内容を開く
- holding_policy
保有1株を一度も売らず、Treasury買戻し・再交付に応募しない
- share_count_for_first_dividend
- 1016725763
- share_count_for_second_dividend
- 1009871686
- share_count_for_terminal_stake_at_year_end
- 1009871686
- shares_per_holder
- 1
- one_share_ownership_fraction_close
- 1.0E-9
- one_share_ownership_multiplier_vs_2026_11_06
- 1.0205522863
- model_dividend_received_per_share_gbp
- 0.0473321303
- company_cash_distribution_oku
- 0.48
- shares_bought_from_other_holders
- 6854077
- treasury_reissued_shares_to_new_holders
- 0
- 4
内容を開く
- 対象年度
- 2030
- listed
内容を開く
- opening_assets_oku
- 125.015421693
- dividend_income_oku
- 0.437553976
- sale_cash_proceeds_oku
- 5.813540867
- realized_gain_within_price_change_oku
- -0.058135409
- unrealized_gain_oku
- 3.183520951
- foreign_fx_translation_oku
- -0.937615663
- portfolio_purchases_cash_oku
- 3.750462651
- closing_assets_oku
- 125.140113356
- unlisted
内容を開く
- opening_assets_oku
- 42.868945875
- cash_distributions_oku
- 0
- sale_cash_proceeds_oku
- 0.257213675
- realized_gain_within_price_change_oku
- -0.012860684
- unrealized_gain_oku
- 0.441550143
- foreign_fx_translation_oku
- -0.321517094
- follow_on_purchases_cash_oku
- 0.428689459
- closing_assets_oku
- 43.147594024
- 売上高
- 0.437553976
- 営業利益
- 2.73249622
- management_fee_oku
- 0.444373886
- admin_cost_oku
- 0.082774224
- finance_cost_oku
- 0.29575506
- foreign_withholding_tax_oku
- 0.026253239
- uk_realised_capital_gains_tax_oku
- 0
- sbc_expense_oku
- 0
- reported_basis_revenue_profit_oku
- 0.328526513
- reported_basis_capital_profit_oku
- 1.554813298
- 純利益
- 1.883339812
- dividend_oku
- 0.48
- total_treasury_buyback_oku
- 1
- sbc_share_transfer_oku
- 0
- shares_sbc_transferred
- 0
- treasury_reissue_proceeds_oku
- 0
- new_issue_proceeds_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.48
- cash_open_oku
- 2.066956901
- cash_close_oku
- 2.066956901
- debt_book_close_oku
- 9.84278
- working_capital_net_close_oku
- -0.20177
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内容を開く
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保有1株を一度も売らず、Treasury買戻し・再交付に応募しない
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- holding_policy
保有1株を一度も売らず、Treasury買戻し・再交付に応募しない
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- 7
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- listed
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- unlisted
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内容を開く
- holding_policy
保有1株を一度も売らず、Treasury買戻し・再交付に応募しない
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- 0
- 8
内容を開く
- 対象年度
- 2034
- listed
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- closing_assets_oku
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- unlisted
内容を開く
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- holder_cohort_model
内容を開く
- holding_policy
保有1株を一度も売らず、Treasury買戻し・再交付に応募しない
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- 983081750
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- 976537340
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- 6544410
- treasury_reissued_shares_to_new_holders
- 0
- 9
内容を開く
- 対象年度
- 2035
- listed
内容を開く
- opening_assets_oku
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- 125.744419202
- unlisted
内容を開く
- opening_assets_oku
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- 44.568239568
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- 0.439692202
- 営業利益
- 2.748854257
- management_fee_oku
- 0.449429868
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- 0.091389432
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- 0
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- 0
- new_issue_proceeds_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.48
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- 2.066956901
- cash_close_oku
- 2.066956901
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- 9.84278
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- 161.929167306
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- 162.335065671
- outstanding_shares_start_model
- 976537340
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- 0
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- 514728105
- gross_portfolio_end_oku
- 170.31265877
- holder_cohort_model
内容を開く
- holding_policy
保有1株を一度も売らず、Treasury買戻し・再交付に応募しない
- share_count_for_first_dividend
- 976537340
- share_count_for_second_dividend
- 970052775
- share_count_for_terminal_stake_at_year_end
- 970052775
- shares_per_holder
- 1
- one_share_ownership_fraction_close
- 1.0E-9
- one_share_ownership_multiplier_vs_2026_11_06
- 1.0624441108
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- 0.0492781258
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- 0.48
- shares_bought_from_other_holders
- 6484565
- treasury_reissued_shares_to_new_holders
- 0
- 10
内容を開く
- 対象年度
- 2036
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- はい
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- 状態
シナリオ推計。2026年11月6日以降の公表実績ではない
- listed
内容を開く
- opening_assets_oku
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- -0.050066054
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- 2.7143272318
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- unlisted
内容を開く
- opening_assets_oku
- 44.568239568
- cash_distributions_oku
- 0
- sale_cash_proceeds_oku
- 0.2266338613
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- 0.079003115
- finance_cost_oku
- 0.2506572393
- foreign_withholding_tax_oku
- 0.0223797939
- uk_realised_capital_gains_tax_oku
- 0
- sbc_expense_oku
- 0
- reported_basis_revenue_profit_oku
- 0.2716136558
- reported_basis_capital_profit_oku
- 1.3269972003
- 純利益
- 1.5986108562
- dividend_oku
- 0.2976
- total_treasury_buyback_oku
- 1
- sbc_share_transfer_oku
- 0
- shares_sbc_transferred
- 0
- treasury_reissue_proceeds_oku
- 0
- new_issue_proceeds_oku
- 0
- 期間内株主受取
- 1.2976
- cash_open_oku
- 2.066956901
- cash_close_oku
- 2.066956901
- debt_book_close_oku
- 9.84278
- working_capital_net_close_oku
- -0.20177
- ordinary_equity_open_oku
- 162.335065671
- ordinary_equity_close_oku
- 162.6360765272
- outstanding_shares_start_model
- 970052775
- treasury_shares_start_model
- 514728105
- buyback_shares_model
- 6425399
- treasury_reissued_shares_model
- 0
- outstanding_shares_close_model
- 963627377
- treasury_shares_close_model
- 521153503
- gross_portfolio_end_oku
- 170.6136696262
- holder_cohort_model
内容を開く
- policy
非応募・継続保有1株。買戻し代金は受け取らず、株数減少は残存持分にのみ反映
- initial_shares_for_equivalent_scaling
- 1030626858
- shares_per_holder
- 1
- shares_after_april_reissue_for_july_dividend
- 970052775
- shares_after_september_buyback_at_terminal
- 963627377
- one_share_ownership_at_terminal
- 1.0377455268168E-9
- ownership_multiplier_vs_2026_11_06
- 1.0695284117068
- 2036_july_dividend_gbp_per_retained_share
- 0.03067874322611
- company_2036_cash_paid_dividend_to_terminal_oku
- 0.2976
- partial_year_method
内容を開く
- prorated_activities
投資資産時価損益・為替・投資収益・経費・源泉税・投資購入・非上場売却を309.5/366日で線形按分
- cash_sale_balancing
上場資産売却代金を必要流動性へ再調整するため元の2036年売却額を単純比例せず、2027年初頭の現金目標を維持
- fixed_dated_capital_events
4月15日Treasury株再交付・7月10日配当・9月30日Treasury株買戻しは全額計上（2036年実日付に平日調整）。12月配当は除外
- realis_unrealis
実現損益は期間内売却金額に前回の実現比率を適用。未実現損益=部分期間ローカル時価変化-実現損益とし重複計上しない。
- 2036_dec_dividend_excluded_after_terminal_oku
- 0.1824
- remaining_part_of_calendar_2036_days
- 55.809027777778
- remaining_part_of_calendar_2036_fraction
- 0.152483682453
- 2036_full_calendar_reference_excluded_from_valuation
内容を開く
- original_full_year_net_oku
- 1.88623018
- original_full_year_dividend_oku
- 0.48
- original_full_year_end_listed_oku
- 125.860955825
- original_full_year_end_private_oku
- 44.857933125
- original_full_year_equity_oku
- 162.74129585
- 注記
この参考値は本評価の年次集計・終価・IRR・payoutに一切加算しない。
- investment_assumptions
内容を開く
- listed_local_price_change
- 0.025
- unlisted_local_price_change
- 0.01
- fx_to_gbp_translation_additive_return
- -0.0075
- listed_income_yield
- 0.0035
- unlisted_cash_income_yield
- 0
- listed_annual_acquisition_fraction
- 0.03
- unlisted_new_investment_fraction
- 0.01
- unlisted_annual_sale_fraction
- 0.006
- listed_sale_realised_gain_fraction_of_sale_price
- -0.01
- private_sale_realised_gain_fraction_of_sale_price
- -0.05
- first_year_dividend_oku
- 0.48
- dividend_annual_growth
- 0
- annual_buyback_oku
- 1
- annual_treasury_reissue_oku
- 0
- forecast_company_sbc_expense_oku
- 0
- foreign_income_withholding_tax_rate
- 0.06
- 2036_debt_fair_oku
- 7.9
- 2036_private_extra_exit_haircut
- 0.05
- 2036_exit_trading_cost_pct_gross_assets
- 0.005
- 2036_UK_investment_trust_capital_gains_tax_assumption
- 0
- 10y_cashflow_audit
内容を開く
- company_2027_start_book_equity_oku
- 158.701026622
- company_net_ordinary_profit_2027_to_terminal_oku
- 18.5526499052
- company_dividends_2027_to_terminal_oku
- 4.6176
- company_treasury_buybacks_2027_to_terminal_oku
- 10
- company_treasury_reissue_proceeds_2027_to_terminal_oku
- 0
- company_new_issue_proceeds_2027_to_terminal_oku
- 0
- company_net_capital_return_2027_to_terminal_oku
- 14.6176
- company_terminal_book_equity_oku
- 162.6360765272
- book_equity_rollforward_error_oku
- 0
- 2026_declared_interim_dividend_oku
- 0.1855128344
- 2026_declared_interim_dividend_not_in_2027_book_equity_flow
- はい
- 2026_interim_in_timed_cashflows_once
- はい
- investment_sales_cash_2027_to_terminal_oku
- 59.9496896074
- investments_purchases_cash_2027_to_terminal_oku
- 41.2454249445
- realized_gain_component_oku
- -0.7017740961
- unrealized_gain_component_oku
- 35.7832198746
- FX_component_oku
- -12.4421312115
- holder_direct_dividend_events_oku
- 4.9521386427
- holder_scenario_payout_identity_error_oku
- 0
- company_cash_events_including_2026_interim_oku
- 14.8031128344
- company_cash_events_2027_to_terminal_plus_2026_interim_error_oku
- -0
- treasury_plus_outstanding_equals_total_issued
- はい
- one_share_terminal_claim_x_N0_matches_mcap
- はい
- asset_side_equity_identity_error_oku
- 0
- no_events_after_exact_terminal
- はい
- annual_rows
- 10
- terminal_asset_value_bridge
内容を開く
- valuation_point
2036-11-06T04:35:00
- company_level_ownership
all outstanding ordinary shares at 10y terminal
- listed_assets_oku
- 125.7999100407
- private_assets_oku
- 44.8137595854
- 現金（億）
- 2.066956901
- working_capital_net_oku
- -0.20177
- debt_book_oku
- 9.84278
- debt_fair_oku
- 7.8717421525
- unlisted_exit_haircut_oku
- 2.2406879793
- asset_realization_execution_cost_oku
- 0.8530683481
- potential_UK_capital_gain_tax_oku
- 0
- company_terminal_book_equity_oku
- 162.6360765272
- company_terminal_fair_NAV_oku
- 161.5133580473
- company_terminal_shares_ex_treasury
- 963627377
- one_retained_original_share_terminal_claim_gbp
- 16.7609764835
- old_holder_initial_N0_share_equivalents_terminal_claim_oku
- 172.7431253017
- mcap_oku_identity
scenario.mcap_oku=company_terminal_fair_NAV_oku*original_N0/terminal_ex_treasury_shares
- no_value_of_post_terminal_trades_included
- はい
- キャッシュフローの算出方法
timed_holder_cashflows_v1
- valuation
内容を開く
- 方法
timed_holder_cashflows_v1
- valuation_asof
2026-11-06T16:35:00
- 終価の基準日
2036-11-06T04:35:00
- terminal_days_exact
- 3652.5
- terminal_year
- 10
- calendar_method
Actual seconds/86400/365.25
- k_common
- 0.105
- old_holder_cashflow_unit
億GBPを当初N0株相当へ倍率換算（非応募継続保有1株をN0倍した仮想単位）
- 期間内株主受取
- 4.9521386427
- payout_pv_oku
- 3.1306107143
- terminal_claim_oku
- 172.7431253017
- terminal_claim_pv_oku
- 63.6470079797
- total_pv_oku
- 66.777618694
- price_per_original_share_gbp
- 6.4793206363
- price_gap_vs_14_70
- -0.5592298887
- holder_cashflows_IRR_annual_effective
- 0.016316301805
- IRR_npv_residual_oku
- 0
- current_one_share_ownership_fraction_at_terminal
- 1.0377455268168E-9
- future_buyback_cash_not_holder_inflow
- はい
- future_treasury_reissue_dilution_in_terminal_shares
- はい
- company_cashflow_events_reference_only
内容を開く
- 1
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- kind
interim_dividend
- 想定日
2026-12-11
- year
- 0.093932998707
- 金額
- 0.1855128344
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
declared_2026_11_06_record_date_2026_11_20
- ex_date
2026-11-19
- record_date
2026-11-20
- dividend_per_share_gbp
- 0.018
- shares_proxy
- 1030626858
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 2
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2027-07-12
- year
- 0.677095216366
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1030626858
- amount_per_share_gbp
- 0.0288756302
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 3
内容を開く
- kind
treasury_buyback_cash_paid
- 想定日
2027-09-30
- year
- 0.896123279337
- 金額
- 1
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_bought
- 6982947
- capital_event
会社が買戻し応募・市場売却者に支払う。継続非応募者には現金支払なし。
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 4
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- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2027-12-13
- year
- 1.098724237585
- 金額
- 0.1824
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1023643911
- amount_per_share_gbp
- 0.0178186963
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 5
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2028-07-10
- year
- 1.673672902882
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1023643911
- amount_per_share_gbp
- 0.0290726098
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 6
内容を開く
- kind
treasury_buyback_cash_paid
- 想定日
2028-09-29
- year
- 1.89543881664
- 金額
- 1
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_bought
- 6918148
- capital_event
会社が買戻し応募・市場売却者に支払う。継続非応募者には現金支払なし。
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 7
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- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2028-12-11
- year
- 2.095301924101
- 金額
- 0.1824
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1016725763
- amount_per_share_gbp
- 0.0179399408
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 8
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- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2029-07-10
- year
- 2.672988440186
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1016725763
- amount_per_share_gbp
- 0.0292704297
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 9
内容を開く
- kind
treasury_buyback_cash_paid
- 想定日
2029-09-28
- year
- 2.892016503156
- 金額
- 1
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_bought
- 6854077
- capital_event
会社が買戻し応募・市場売却者に支払う。継続非応募者には現金支払なし。
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 10
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2029-12-11
- year
- 3.094617461404
- 金額
- 0.1824
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1009871686
- amount_per_share_gbp
- 0.0180617006
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 11
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2030-07-10
- year
- 3.672303977489
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1009871686
- amount_per_share_gbp
- 0.0294690904
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 12
内容を開く
- kind
treasury_buyback_cash_paid
- 想定日
2030-09-30
- year
- 3.896807742034
- 金額
- 1
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_bought
- 6790729
- capital_event
会社が買戻し応募・市場売却者に支払う。継続非応募者には現金支払なし。
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 13
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2030-12-11
- year
- 4.093932998707
- 金額
- 0.1824
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1003080957
- amount_per_share_gbp
- 0.018183976
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 14
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2031-07-10
- year
- 4.671619514792
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 1003080957
- amount_per_share_gbp
- 0.0296685923
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 15
内容を開く
- kind
treasury_buyback_cash_paid
- 想定日
2031-09-30
- year
- 4.896123279337
- 金額
- 1
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_bought
- 6728095
- capital_event
会社が買戻し応募・市場売却者に支払う。継続非応募者には現金支払なし。
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 16
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2031-12-11
- year
- 5.09324853601
- 金額
- 0.1824
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 996352862
- amount_per_share_gbp
- 0.0183067673
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 17
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2032-07-12
- year
- 5.679148604457
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 996352862
- amount_per_share_gbp
- 0.0298689361
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 18
内容を開く
- kind
treasury_buyback_cash_paid
- 想定日
2032-09-30
- year
- 5.898176667427
- 金額
- 1
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_bought
- 6666169
- capital_event
会社が買戻し応募・市場売却者に支払う。継続非応募者には現金支払なし。
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 19
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2032-12-13
- year
- 6.100777625675
- 金額
- 0.1824
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 989686693
- amount_per_share_gbp
- 0.018430075
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 20
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2033-07-11
- year
- 6.675726290973
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 989686693
- amount_per_share_gbp
- 0.0300701224
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 21
内容を開く
- kind
treasury_buyback_cash_paid
- 想定日
2033-09-30
- year
- 6.89749220473
- 金額
- 1
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_bought
- 6604943
- capital_event
会社が買戻し応募・市場売却者に支払う。継続非応募者には現金支払なし。
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 22
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2033-12-12
- year
- 7.097355312191
- 金額
- 0.1824
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 983081750
- amount_per_share_gbp
- 0.0185538995
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 23
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2034-07-10
- year
- 7.672303977489
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 983081750
- amount_per_share_gbp
- 0.0302721518
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 24
内容を開く
- kind
treasury_buyback_cash_paid
- 想定日
2034-09-29
- year
- 7.894069891246
- 金額
- 1
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_bought
- 6544410
- capital_event
会社が買戻し応募・市場売却者に支払う。継続非応募者には現金支払なし。
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 25
内容を開く
- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2034-12-11
- year
- 8.093932998707
- 金額
- 0.1824
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_at_payment_model
- 976537340
- amount_per_share_gbp
- 0.0186782412
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 26
内容を開く
- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2035-07-10
- year
- 8.671619514792
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
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- 976537340
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- 0.0304750252
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Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 27
内容を開く
- kind
treasury_buyback_cash_paid
- 想定日
2035-09-28
- year
- 8.890647577763
- 金額
- 1
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
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- 6484565
- capital_event
会社が買戻し応募・市場売却者に支払う。継続非応募者には現金支払なし。
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Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 28
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- kind
interim_dividend_assumed
- 想定日
2035-12-11
- year
- 9.09324853601
- 金額
- 0.1824
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
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- shares_at_payment_model
- 970052775
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- 0.0188031007
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Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 29
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- kind
final_dividend_assumed
- 想定日
2036-07-10
- year
- 9.673672902882
- 金額
- 0.2976
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
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- shares_at_payment_model
- 970052775
- amount_per_share_gbp
- 0.0306787432
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- 30
内容を開く
- kind
treasury_buyback_cash_paid
- 想定日
2036-09-30
- year
- 9.898176667427
- 金額
- 1
- 金額の単位
oku_GBP
- 状態
forecast
- shares_bought
- 6425399
- capital_event
会社が買戻し応募・市場売却者に支払う。継続非応募者には現金支払なし。
- date_method
Actual elapsed seconds/86400/365.25 from 2026-11-06T16:35:00
- company_net_return_2027_to_terminal_oku
- 14.6176
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- 158.701026622
- company_equity_terminal_book_oku
- 162.6360765272
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- 0.1855128344
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- 161.5133580473
- old_horizon_2036_dec31_reference_only
内容を開く
- reference_only
- はい
- older_claimed_terminal_year
- 10.1519507187
- older_company_terminal_oku
- 161.587584749
- older_non_tender_price_gbp
- 6.39597963
- excluded_from_active_valuation
- はい
- warning
2026-11-06起点の厳密10年を超えるため、旧年末数値を本評価・IRR・確率加重に使用しない。
- 2036_partial_period
内容を開く
- date_begin
2036-01-01T00:00:00
- date_end_exclusive
2036-11-06T04:35:00
- days
- 310.19097222222
- calendar_year_days
- 366
- proration_factor
- 0.847516317547
- listed_opening_oku
- 125.744419202
- private_opening_oku
- 44.568239568
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- 2.6642611779
- private_local_price_gain_oku
- 0.3777231028
- listed_realized_gain_oku
- -0.050066054
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- 2.7143272318
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- -0.0113316931
- private_unrealized_gain_oku
- 0.3890547958
- listed_foreign_fx_oku
- -0.7992783534
- private_foreign_fx_oku
- -0.2832923271
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- 0.3729965647
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- 5.2332392605
- asset_purchases_cash_oku
- 3.5748365164
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- 0.7337993088
- ordinary_net_profit_oku
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- company_dividend_july_oku
- 0.2976
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- 0.1824
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- 1
- company_treasury_reissue_april_proceeds_oku
- 0
- company_new_share_issue_proceeds_oku
- 0
- net_company_payout_oku
- 1.2976
- closing_book_equity_oku
- 162.6360765272
- terminal_outstanding_shares
- 963627377
- terminal_treasury_shares
- 521153503
- terminal_fair_debt_interpolation_progress_since_2026_11_06
- 0.985298084705
- terminal_fair_debt_oku
- 7.8717421525
- end_company_fair_realizable_NAV_oku
- 161.5133580473
- old_holder_one_share_claim_gbp
- 16.7609764835
- old_holder_claim_scaled_to_2026_11_06_N0_shares_oku
- 172.7431253017
- excluded_future_dividend_note
2036年12月支払を想定していた分は終点後。受取CFにも2036年11月6日の資本控除にも含まない。将来配当宣言の負債も未認識と仮定。
弱気：長期成長株下落・未上場評価減と出口凍結（確率 10.0%）
時価純資産の大幅な縮小、非上場株の売却不能・減損、外貨換算損を織り込む。買戻しを停止し、保有ポートフォリオを切り詰めて流動性を維持。
確率の根拠
単一成長テーマや未上場資産の相関ショックを低頻度だが重大な10%尾部リスクとする。
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 14.7
- 株数
- 1030626858
- 株価の出所
内容を開く
- 市場
XLON
- close_date
2026-11-06
- price_gbp_pence
- 1470
- conversion
1470.0 GBp ÷100 = 14.70 GBP/株
- official_exchange_url
https://www.londonstockexchange.com/en/quote/equity/SMT/scottish-mortgage-investment-trust-plc
- source_url
https://stockanalysis.com/quote/lon/SMT/history/
- source_independent_crosscheck
https://markets.ft.markitdigital.com/data/investment-trust/tearsheet/summary?s=SMT%3ALSE
- exact_dated_official_close_verified
- いいえ
- caveat
XLONの2026-11-06終値1470GBpは二次配信2社で一致。LSE公式価格ページは取得時に11月4日終値で停止していたため、日付固定の取引所一次データ独立検証は未完了。
- 株数の出所
内容を開く
- url
https://www.ticker.app/lse/SMT/rns/2026-11-06/Transaction-in-Own-Shares/2260C
- 公表日
2026-11-06
- share_date
2026-11-06
- issued_total_including_treasury
- 1484780880
- 自己株式数
- 454154022
- shares_ex_treasury
- 1030626858
- buyback_on_day_shares
- 545000
- buyback_on_day_price_gbp_pence
- 1458.17
- buyback_on_day_cash_oku
- 0.079470265
- employee_benefit_trust_separately_held_shares
- 未確認
- employee_trust_null_why
発行体の2026年11月6日時点RNS・中間報告に独立した従業員給付信託保有株の開示を確認できない。自己株454,154,022株は会社のTreasury sharesで、EBT株と別に仮控除しない。
- dilutive_or_potentially_dilutive_shares
- 0
- source_note
発行体RNS 2260Cで同日終了後の自己株控除後普通株数を直接確認。6 November trade reported at 16:46 London.
- share_count_asof_2026_11_06_after_announcement
- 1030626858
- nav_per_share_asof_2026_11_05_shares
- 1031171858
- difference_due_to_known_nov6_treasury_buyback
- 545000
- post_nov6_trading_day_buyback_verified_through_2026_11_08
- 未確認
- post_nov6_null_why
基準日から2026-11-08（日）まで土日で翌LSE営業日2026-11-09はまだ到来していない。基準日後の将来買戻しを確定・NAV織込みしない。独立したEBT株数も未確認。
- fx
内容を開く
- quote_and_accounts_gbp
- はい
- reference_date
2026-11-06
- currency_conversion_rate
- 未確認
- 理由
市場株価と財務・NAVともGBP表示。外国為替換算は不要。ただし投資先海外株のGBP換算損益は保有資産評価変化と別に年次シナリオで明示。
検証上の留意点
- 単位
金額は億GBP。株価・1株請求権はGBP/株。株数は株。yearはActual/365.25年、比率は小数。
- reported_vs_forecast
2026年9月末決算と2026年11月5日NAV、11月6日Treasury買戻し・同日終値は公表資料に基づく。2026年末資産・利益予測、2027年以降の50年次と将来日付・為替・非上場時価・借入時価は仮定。
- time_origin
2026-11-06T16:35:00 London GMT, closing-auction proxy. 発行体の引け値実約定秒は未確認で、day countを固定するモデル上の基準時刻。
- exact_terminal
2036-11-06T04:35:00
- strict_365_25_days_times_10
- 3652.5
- 2036_11_05_midnight_year
- 9.998631074606
- 2036_11_06_midnight_year
- 10.001368925394
- 2036_12_31_midnight_year_reference_only
- 10.151950718686
- 2036_calendar_year_days
- 366
- 2036_partial_days
- 310.19097222222
- 2036_partial_fraction
- 0.847516317547
- 2036_partial_year_rationale
2036年は閏年366日、2036年1月1日0時～11月6日04時35分まで310.1909722222日を営業収益・費用・投資損益の比例係数として使用。会社の3月期会計年度ではなく暦年分析モデル。
- events_on_or_after_terminal
日時2036-11-06T04:35:00を超える全イベントを除外。特に2036年12月予定配当は受取CFにも期末控除にも入れない。
- 2026_dec_dividend
内容を開く
- value_per_share_gbp
- 0.018
- ex_date
2026-11-19
- record
2026-11-20
- pay
2026-12-11
- company_cash_proxy_oku
- 0.1855128344
- in_2026_sep_liabilities
- いいえ
- in_2027_opening_equity_2026_bridge
- はい
- in_holder_cashflows_once
- はい
- 注記
株数は11月6日の確定値による支払代理額。11月20日時点の権利対象株数は未確認。
- corporate_share_events
Treasury再交付が4月、配当7月・12月、買戻し9月の将来イベント日付は仮定。2036年4月と9月の自己株変動は発生済み扱いで終価株数に反映。保有者直接CFには配当のみを含み、株式発行・自己株還元を直接加算しない。
- terminal_debt
2036年12月末時価仮定値から、2026年11月5日の借入時価近似値を起点とした線形経過期間比率10/(3708/365.25)で2036年11月6日04時35分時点へ補間。簿価借入は当初の9.84278億GBPで一定と仮定し、償還時の同額借換を想定。
- cash_portfolio_no_double_count
売却は投資資産マイナス・現金プラスの移転。売却益は時価変化に含まれる一部として配分し、未実現益と二重計上しない。終価には残った資産・現金を一度だけ採用。
- portfolio_and_quarterly_lag
非上場Level3資産は定期IPEV査定に遅れ・流動性制約があり、予測の出口価値は検証不能。ストレスケースのみ追加流動化控除と退出コストを設定。
- SBC
SMT本体の独立SBC費用の2026上期額は資料上確認できない。予測は会社側SBC0と仮定、運用会社側コストは報酬内で二重計上しない。EBT追加株控除は確認できずnull。
- payout_identity
scenario.payout_oku = sum(scenario.timed_cashflows[].amount), all amounts in 億GBP old-holder N0-share equivalents. 財務資本ロールフォワードの会社全体payoutは別フィールドcompany_net_return_2027_to_terminal_oku。
- equity_identity
2027期首普通株簿価資本+2027～2035年利益+2036年部分期間利益−2027～2035年会社正味還元−2036年部分期間会社正味還元=2036年11月6日04時35分普通株簿価資本。2026年12月配当は期首から控除済みなので再控除なし。
- mcap_identity
mcap_oku = [残存会社NAV（時価債務・非上場追加流動化コスト・退出費用反映）] × N0 / N_terminal。全社時価NAVは資本に直接+せず、現在の1株持分へ接続する。
- discount_identity
PV_oku=sum(event.amount/(1+0.105)^event.year)+mcap_oku/(1+0.105)^10。Per_share_GBP=PV_oku×1e8/N0。
- IRR_identity
一株買付初期価格14.70GBPに対し、各ケースの予想一株配当と10年時点の一株NAV請求権を用いて、同じ時点別割引式のNPVが0になる年実効rを求める。確率加重IRRは確率加重キャッシュフローのIRR。各ケースIRRの算術確率加重とは異なる。
- weighted_method
同一基準日の同一非応募旧株主持分について、5ケースの配当CFと終価請求権を確率加重。会社全体の買戻しCFを混入しない。
- 2027_opening_ordinary_book_equity_oku
- 158.701026622
- weighted_payout_oku
- 5.9225184444
- weighted_terminal_claim_oku
- 351.8329988287
- weighted_pv_payout_oku
- 3.6384724721
- weighted_pv_terminal_oku
- 129.6324681221
- weighted_pv_total_oku
- 133.2709405941
- weighted_per_share_gbp
- 12.9310564303
- weighted_gap_vs_close
- -0.1203362973
- weighted_IRR_effective_annual
- 0.090717476852
- arithmetic_weighted_scenario_IRRs_reference_only
- 0.076901069017
- case_checks
内容を開く
- 1
内容を開く
- key
bull
- prob
- 12.00%
- year_2036_partial
- はい
- annual_rows
- 10
- holder_event_count
- 20
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- 0
- pv_total_oku
- 235.4503912453
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- 22.8453576013
- IRR
- 0.155375917453
- 2
内容を開く
- key
mild_bull
- prob
- 23.00%
- year_2036_partial
- はい
- annual_rows
- 10
- holder_event_count
- 20
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- -2.0E-9
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- 0
- pv_total_oku
- 176.2507990659
- fair_per_share_gbp
- 17.1013202012
- IRR
- 0.12207086371
- 3
内容を開く
- key
base
- prob
- 35.00%
- year_2036_partial
- はい
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- 10
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- 4
内容を開く
- key
mild_bear
- prob
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- はい
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内容を開く
- key
bear
- prob
- 10.00%
- year_2036_partial
- はい
- annual_rows
- 10
- holder_event_count
- 20
- min_event_year
- 0.093932998707
- max_event_year
- 9.673672902882
- payout_sum_residual_oku
- 0
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- 9.0E-10
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- -1.0E-9
- pv_total_oku
- 31.7497274645
- fair_per_share_gbp
- 3.080622945
- IRR
- -0.059023909704
- rounding
2036年終点の日時は浮動小数日数で丁度3652.5日とし、date_assumedに12:00まで記録。イベントyearを12桁小数、金額を10桁小数で格納。内部集計は非丸めfloatおよびmath.fsum、表示の丸め誤差のため10^-7億GBP程度の差を許容。IRRを年間実効利率で12桁小数表示。
- incomplete_disclosures
内容を開く
- 1
- field
2026-11-06 NAV
- 値
- 未確認
- 理由
当日公表NAVは前日11月5日算定。
- 2
- field
2036-11-05 actual holding valuations and debt fair value
- 値
- 未確認
- 理由
基準日から10年後の未公表将来事象。
- 3
- field
actual future buyback and treasury reissue price, volume and date
- 値
- 未確認
- 理由
すべて分析仮定。
- 4
- field
2026-11-20 dividend eligible total shares
- 値
- 未確認
- 理由
基準日後の名簿基準日。11月6日普通株数を代理使用。
- 5
- field
employee benefit trust separate share count
- 値
- 未確認
- 理由
2026年11月6日開示に独立EBT残高がない。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Scottish Mortgage Half-year Results, 6 Nov 2026 RNS 0540C, FRS104/AIC SORP, dividend note 5 2026-11-06
- Issuer NAV 5 Nov 2026, published 6 Nov, RNS 1964C 2026-11-06
- Issuer 6 Nov 2026 Treasury repurchase, RNS 2260C 2026-11-06
- Scottish Mortgage official investor reporting
- London Stock Exchange market close auction typically reveals official close at 16:35
- 06 Nov 2026 London close 1470GBp - Sharecast second source 2026-11-06
- 06 Nov 2026 London close 1470GBp - Morningstar second source 2026-11-06