AI 銘柄分析 · 10年
ArcelorMittal S.A.
MT · EUR · 分析基準日 2026-11-06
鉄鋼市況への感応度が高く、現株価は基本シナリオより強い利益回復を織り込む。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
基準株数による時価総額413.37億EUR。確率加重現在価値132.48億EUR、1株17.57EUR。基本シナリオの現在価値は1株16.27EUR。鉄鋼の循環利益と持続可能なROEが評価を左右する。
事業
世界各地で鉄鋼製造、鋼材販売、鉄鉱石採掘を展開。自動車用高級鋼と鉱山の垂直統合が競争上の強み。
競争力・事業の質
製造規模と顧客認証は参入障壁となる一方、一般鋼材はコモディティ性が高く、中国の供給能力、世界需要、原燃料価格によって収益が大きく変動する。
業界と環境
建設・自動車・設備投資の循環と、欧州の炭素国境調整・低炭素製鉄が主要論点。政策的保護と設備投資負担の両面がある。
財務・資本配分
- equity0_oku
- 484.76
- equity0_asof
2026-09-30
- equity0_basis
親会社帰属資本54123百万USDを、ECBの2026-11-06参考為替1EUR＝1.1165USDで換算。
- reported_ifrs_9m_sales_usdm
- 48684
- reported_ifrs_9m_op_usdm
- 1677
- reported_ifrs_9m_parent_net_usdm
- 867
- annualized_ifrs_parent_net_oku
- 10.35
- net_debt_oku
- 未確認
- net_debt_null_reason
この評価で使用する同一基準の純有利子負債を確定していない。帰属利益と株主資本から評価し、別途の純負債控除はしない。
評価の前提と確認
- observed_mcap_oku
- 413.37
- expected_pv_oku
- 132.48
- expected_pv_per_share_eur
- 17.57
- base_pv_per_share_eur
- 16.27
- expected_upside
- -0.6795
- 計算式
現在価値＝2036年普通株終価/(1+k)^10＋10年累計正味還元/(1+k)^5。10年累計還元は評価上5年目に一括受領と仮定。
- roll_forward
2027年の帰属利益を2026年年率換算水準とし、2036年の各シナリオ利益まで10期で等差補間。equity_oku＝484.76＋net_sum_oku－payout_oku。為替換算差額・その他包括利益・外部増資はゼロとする。
- terminal_method
持続成長率g、10年目ROE、再投資率b＝g/ROEから、理論終価PER＝(1-b)/(k-g)を導出。市場PERによる外挿はしない。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 11.50%
- 事業の質
- 47
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 参入障壁
- 15
- 資本健全性
- 14
- 成長確度
- 7
- 資本配分
- 11
- 事業の質の根拠
設備規模と鉱山統合は強み。ただし鉄鋼市況への依存、資本集約性、欧州の脱炭素投資負担を考慮し、資本コストを11.5%とする。品質点は100点満点の分析者評価。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 185.48 | 589.74 |
| やや強気 | 20.0% | 121.83 | 335.04 |
| 基本 | 40.0% | 83.11 | 221.19 |
| やや弱気 | 20.0% | 51.71 | 94.52 |
| 弱気 | 10.0% | 38.53 | 44.00 |
弱気（確率 10.0%）
構造的な供給過剰、低炭素設備投資負担と低利益率が長期化。
確率の根拠
長期不況でも供給削減の誘因が生じるため10%。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
steel
- 数量
- 44
- 価格・単価
- 840
- 売上換算係数
- 0.01
- 売上高
- 369.6
- 営業利益
- 12.94
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -7.88
- 売上高
- 369.6
- 営業利益
- 12.94
- 純利益
- 5.06
- equity_oku
- 523.3
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 77.07
- multiple
- kind
justified_terminal_PE
- 値
- 8.696
- why
k=0.115、g=0、ROE10=0.0097、再投資率0から導出。市場PER不使用。
- 終価
- 44
- 期間内株主受取
- 38.53
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 54.82
- 株数
- 754041698
- 株価の出所
2026-11-06、Euronext Amsterdam終値54.82EUR。https://stockanalysis.com/quote/ams/MT/history/
- 株数の出所
2026-06-30、発行済775000000株－自己株20958302株＝754041698株。ArcelorMittal上期財務報告：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1243429/000124342926000075/mt-20260630.htm
- 株価基準日
2026-11-06
検証上の留意点
- 1
数量×単価×0.01＝億EUR。鉄鋼出荷数量を連結売上に対応させたため単価には鉱山等の売上も含む。鋼材の実際の平均販売単価ではない。
- 2
9M2026売上48684百万USD、IFRS営業利益1677百万USD、帰属純利益867百万USDを4/3倍してEUR換算。現在値は2026年通期の予測ではなく年率換算アンカー。
- 3
2036年帰属利益＝事業営業利益＋adjust_oku。adjust_okuは金融損益、税金、非支配株主持分などの純額で、将来の仮定。
- 4
普通株主資本2036＝起点資本＋10年間帰属利益累計－累計正味還元。payout_okuは配当＋買戻し－新株発行等の累計で、5年目に割り引く。
- 5
2026-11-06の自己株控除後株数はnull（同日付の発行済・自己株数の照合不能）。代わりに2026-06-30の一次資料値を採用。
- 6
SBCはIFRS費用から足し戻さない。過去の自己株・株式報酬は基準株数に含まれ、将来の買戻しと希薄化を株数と還元で二重調整しない。
- 7
将来の利益率、成長率、税・金融調整額、還元率は分析上の仮定。金額は億EURで丸め、端数差が生じる。
- 8
自己株控除後株数は2026年6月末時点であり、継続中の自己株買戻し・株式交付による以後の変動は未反映。2026年9月末純資産と株数の基準日が異なるため時価総額・期待リターンは概算。9カ月の実績にはウクライナ事業の減損が含まれる。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。