AI 銘柄分析 · 10年
Kering SA
KER · EUR · 分析基準日 2026-11-06
Gucci回復の不確実性が評価を支配。高級ブランドだから高利益率とは決め打ちしない。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年1-9月売上105.65億EUR、Q3売上33.45億EUR。上期IFRS親会社帰属利益1.89億EUR、IFRS営業利益6.98億EUR。調整指標の経常営業利益9.21億EURから一過性費用2.23億EURを控除。
事業
Gucci、Saint Laurent、Bottega Veneta、Balenciaga等のファッションと宝飾、アイウェアを展開。Gucciの回復が中核。
競争力・事業の質
ブランドIPと流通統制は強いが、顧客選好の変化とクリエイティブ刷新の成否が大きい。
業界と環境
中国高級品需要、旅行客購買、金利、為替とブランド流行に左右される。店舗削減と販促正常化を注視。
財務・資本配分
2026-06-30親会社持分純資産144.82億EUR、純負債33.24億EUR。L’Oréalへの美容事業売却と不動産売却による一時的資金流入を恒常利益に含めない。
評価の前提と確認
- 時価総額（億）
- 229.542
- market_cap_approximate
- はい
- prob_weighted_present_value_oku
- 123.86
- pv_to_market_cap
- 0.54
- market_multiple_used
- いいえ
- why
Gucci再生後の2036年IFRS利益・純資産・ROE・永続成長率から理論PERを算出。市場PERは終価に使用しない。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 11.00%
- 事業の質
- 61
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 競争優位
- 80
- 収益安定性
- 45
- 経営資本配分
- 53
- 財務健全性
- 68
- 事業の質の根拠
GucciとBottega Venetaのブランド力は高いが、Gucci再生、デザイナー刷新、固定費、中国需要への依存を厳格に評価。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| Gucci本格復活 | 12.0% | 169.72 | 462.19 |
| 複数ブランド成長 | 23.0% | 115.08 | 309.04 |
| 段階的回復 | 39.0% | 72.08 | 186.43 |
| 回復遅延 | 19.0% | 25.82 | 68.57 |
| ラグジュアリー調整 | 7.0% | 9.80 | 52.88 |
ラグジュアリー調整（確率 7.0%）
Gucci売上が停滞し、価格と販売網の再編に負担。
確率の根拠
ブランドの残存価値はあるが需要回復が弱い。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
gucci
- 数量
- 0.89
- 価格・単価
- 53.932584
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 48
- 営業利益
- 4.8
- 2
内容を開く
- id
other_fashion
- 数量
- 0.94
- 価格・単価
- 68.085106
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 64
- 営業利益
- 8.96
- 3
内容を開く
- id
jewelry_eyewear_other
- 数量
- 1.02
- 価格・単価
- 26.470588
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 27
- 営業利益
- 4.05
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -5.5
- 売上高
- 139
- 営業利益
- 12.31
- 純利益
- 5.817
- equity_oku
- 179.252
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 44.233
- multiple
- kind
justified_PE
- 値
- 9.0909
- why
ROE=0.0325、永続g=0.0000、k=0.1100。理論PER=(1-g/ROE)/(k-g)。
- 終価
- 52.882
- 期間内株主受取
- 9.801
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 187.2
- 株数
- 122618351
- 株価の出所
2026-11-06 Euronext Paris終値 https://kering.symex.be/finance_rd.html?TypeChart=5&language=fr
- 株数の出所
2026-06-30: 発行123,420,778株－自己株802,427株＝122,618,351株。2026-07-28公開半期報告Note 10。https://www.globenewswire.com/news-release/2026/07/28/3334552/0/en/Kering-2026-First-half-report.html
- 株価基準日
2026-11-06
検証上の留意点
- 1
金額は億EUR、率は小数、株価はEUR/株。quality関連は0～100点のスコア。
- 2
2026年Q3売上を4倍して事業量指数の起点とする。売上高=volume×price×rev_factor。
- 3
Gucci以外のFashion売上はQ3の(2,743－1,291)百万EURを年率化。第三事業に連結調整を含む。
- 4
Q3の部門別IFRS営業利益を確認できないためnow.op_oku=null。上期IFRS営業利益は6.98億EURで確認。
- 5
2036年の事業別営業利益からadjust_okuの本部費・再編費を控除し、報告IFRS営業利益に接続。SBC・償却費を費用扱い。
- 6
予想親会社帰属純利益=(IFRS営業利益－金融・持分調整4.0億EUR)×0.70。
- 7
2027～2036年純利益は2026上期継続事業の親会社帰属利益年率換算2.72億EURから線形推移。net_sum_oku=4.5×2.72+5.5×net_oku。
- 8
equity_oku=期首純資産144.82+net_sum_oku-payout_oku。OCI・資本取引純影響をゼロと仮定。
- 9
payout_okuは累計現金配当と純買戻しで、SBCへの自己株交付・再発行による希薄化を控除。買戻しによるEPS増加を別途加算しない。
- 10
PV=mcap_oku/(1+0.11)^10+payout_oku/(1+0.11)^5。
- 11
自己株控除後株数は2026-06-30の一次資料値。2026年11月6日当日の正確な控除後株数は未確認。
- 12
上期の親会社帰属利益1.89億EURには売却済み事業0.53億EURを含むため、継続事業の1.36億EURを起点にし10年累計利益・純資産・終価を再計算。2026年6月末以降の自己株変動は未確認。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- 2026年Q3売上・事業別内訳 2026-10-22
- 2026年上期決算 2026-07-28
- 2026年上期報告書・自己株・純資産・IFRS利益 2026-07-28
- 2026年11月6日発行会社株価情報 2026-11-06