AI 銘柄分析 · 10年
Publicis Groupe S.A.
PUB · EUR · 分析基準日 2026-11-06
データ・広告技術の強さと生成AIによる価格破壊との競争
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年上期IFRS売上87.34億EUR、純売上72.29億EUR、営業利益11.49億EUR、帰属利益7.93億EUR。地域分解は純売上ベースであり総売上と混同しない。
事業
広告代理・メディア運用、Epsilon等のデータ活用、マーケティングIT・デジタル変革。
競争力・事業の質
グローバル顧客網とデータ・媒体最適化は強い。人材労働集約とAI自動化によるサービス単価下落が重荷。
業界と環境
大手広告主のデジタル予算に依存。北米比率が高く、為替と広告需要に敏感。
財務・資本配分
2026年上期親会社持分105.19億EUR、ネット有利子負債12.15億EUR。買収に伴う無形資産償却はIFRS営業利益から除外しない。
評価の前提と確認
- spot_mcap_oku
- 257.11
- scenario_weighted_pv_oku
- 182.87
- fair_value_per_current_share_eur
- 73.22
- margin_to_market
- -0.2887
- market_multiple_as_terminal_anchor
- いいえ
- discounting
10年後の残存持分価値はkで10年、2027～2036年累計の正味還元は便宜上2031年末（5年目）一括でkの5年割引。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 9.50%
- 事業の質
- 0.75
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 基盤
- 0.86
- 収益安定
- 0.68
- 資本
- 0.68
- 統治
- 0.77
- 事業の質の根拠
データ・クリエイティブ・広告購買の統合能力は強いが、広告予算の景気循環、AIによる業務自動化圧力、買収無形資産の簿価リスクを考慮。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 156.48 | 470.28 |
| やや強気 | 20.0% | 134.22 | 357.71 |
| 基準 | 40.0% | 122.12 | 270.64 |
| やや弱気 | 20.0% | 98.87 | 153.96 |
| 弱気 | 10.0% | 76.64 | 85.86 |
弱気（確率 10.0%）
自動生成が代行サービスを商品化し、大口広告主の外注費が持続的に減少。
確率の根拠
グループの技術対応が全面的に失敗するテール10%。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
na
- 数量
- 0.93
- 価格・単価
- 88.68
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 82.47
- margin
- 0.11
- 営業利益
- 9.07
- 2
内容を開く
- id
europe
- 数量
- 0.93
- 価格・単価
- 35.48
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 33
- margin
- 0.1
- 営業利益
- 3.3
- 3
内容を開く
- id
row
- 数量
- 0.9
- 価格・単価
- 20.22
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 18.2
- margin
- 0.08
- 営業利益
- 1.46
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -0.8
- 売上高
- 133.67
- 営業利益
- 13.03
- 純利益
- 8.46
- equity_oku
- 146.45
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 117.9
- multiple
- kind
cost_of_equity_PE
- 値
- 10.1494
- why
k=0.095、g=0.005、2036年ROE=0.058。理論P/E=(1−g/ROE)/(k−g)=10.149。市場PER未参照。
- 終価
- 85.86
- 期間内株主受取
- 76.64
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 102.95
- 株数
- 249742172
- 株価の出所
2026-11-06 Euronext Paris終値102.95 EUR。https://www.boursorama.com/cours/1rPPUB/
- 株数の出所
2026-10-31時点。発行254,311,860−自己株4,569,688＝249,742,172。自己株は理論議決権278,469,283−行使可能議決権273,899,595と開示注記から算定。公表日は確認不能。https://www.publicisgroupe.com/sites/default/files/investors-document/2026-11/2026.10_shares_voting_rights.pdf
- 株価基準日
2026-11-06
検証上の留意点
- currency_unit
EUR、額は億EUR、率は小数。
- stock_claim
現在株数は自己株控除後。2036年の時価総額と累計還元はいずれも同一の普通株持分全体に対応。
- base_accounting
2026年上期IFRS：総売上87.34億EUR、pass-through15.05億EUR、net revenue72.29億EUR、営業利益11.49億EUR、親会社利益7.93億EUR。調整後営業利益と調整後純利益は使用しない。
- interim_normalization
2026年上期純売上72.29億EURを2倍して144.58億EUR、帰属利益7.93億を2倍して15.86億EUR。2026年通期実績ではない。
- physical_unit_data
- 未確認
- physical_unit_reason
部門別の製品数量と平均単価を統一単位で開示しておらず再現不能。代替として2026年売上年率換算＝数量指数1、単価＝億EUR/指数を採用。将来の数量・価格はモデル仮定。
- segment_operating_profit
地域別IFRS営業利益非開示のため現在の地域別op_okuはnull。2036年は純売上に地域別IFRS相当営業利益率を掛け、未配賦・取得無形資産償却をadjust_okuで控除。
- operating_bridge
2036年の各シナリオでsum(segments.op_oku)+adjust_oku=op_oku。調整には未配賦費用・構造改革などを含む。
- net_bridge
2036年net_oku=(op_oku−finance_oku)×(1−0.28)−nci_oku。財務コストと非支配控除はシナリオ仮定。取得無形資産償却とSBCは税前営業費用のまま。
- equity_bridge
基準普通株帰属純資産105.19億＋net_sum_oku−payout_oku＝2036年equity_oku。2027～2036年の帰属純利益をFY2026年率換算15.86億から2036年値まで直線補間。合計＝4.5×15.86＋5.5×2036年利益。その他包括利益・M&A会計資本差額はゼロと仮定。
- net_return_policy
payout_oku=10年累計普通株配当＋純買戻し−普通株発行純調達。還元は評価上5年目の一括受領。SBCはIFRS費用で再加算せず、株式報酬の希薄化を純買戻しにネット化し株数から再控除しない。
- scenario_bridge_inputs
内容を開く
- bull
内容を開く
- finance_oku
- 2
- 税率
- 28.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.55
- perpetual_g
- 0.025
- mild_bull
内容を開く
- finance_oku
- 1.8
- 税率
- 28.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.56
- perpetual_g
- 0.023
- base
内容を開く
- finance_oku
- 1.5
- 税率
- 28.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.6
- perpetual_g
- 0.02
- mild_bear
内容を開く
- finance_oku
- 1.3
- 税率
- 28.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.65
- perpetual_g
- 0.012
- bear
内容を開く
- finance_oku
- 1
- 税率
- 28.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.65
- perpetual_g
- 0.005
- terminal_model
k=0.095。2036年以降のg、ROE、必要再投資から理論倍率を導出。市場PER未参照。
- uncertainties
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- 1
2026-10-31株式数資料の公表日は確認できず、sources.published_on=null。2026-11-06時点での公開済み確認も不能であり、株数は同日付開示の事後確認値を用いた可能性がある。
- 2
地域別の実数量・平均単価は統一開示がなく指数推計。
- 3
理論議決権と行使可能議決権との差は開示脚注に照らし自己株相当と判断。
- 4
地域別の売上はnet revenue＝IFRS revenue−pass-through revenueで統一。総売上87.34億EURとは直接比較しない。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Publicis Groupe 2026年上期IFRS業績・持分 2026-07-16
- Publicis 2026年第3四半期売上原発表 2026-10-13
- Publicis 2026-10-31株式数・議決権
- PUB 2026-11-06終値 2026-11-06