AI 銘柄分析 · 10年
Legrand
LR · EUR · 分析基準日 2026-11-06
AI設備需要の恩恵、ただし買収価格と設備投資循環が鍵
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年9か月IFRS売上83.294億EUR、営業利益15.95億EUR、親会社利益10.67億EUR。データセンター関連伸長を織り込むが、調整後営業利益17.32億EURは起点に使わない。
事業
世界の住宅・ビル・データセンター向け低圧電気設備、ラック・給電・監視機器を製造販売。
競争力・事業の質
設備認証・施工者との結びつき・広い販売網が切替え障壁。AIデータセンターで高成長だがシェア優位は永久でない。
業界と環境
北米データセンター需要の強さと欧州既存建設停滞、電化更新の長期需要を区別。
財務・資本配分
2026年9か月末純金融負債53.73億EUR、親会社持分78.615億EUR。買収投資と金融費用を利益変換で考慮。
評価の前提と確認
- spot_mcap_oku
- 339.81
- scenario_weighted_pv_oku
- 215.85
- fair_value_per_current_share_eur
- 82.36
- margin_to_market
- -0.3648
- market_multiple_as_terminal_anchor
- いいえ
- discounting
10年後の残存持分価値はkで10年、2027～2036年累計の正味還元は便宜上2031年末（5年目）一括でkの5年割引。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 8.00%
- 事業の質
- 0.81
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 基盤
- 0.86
- 収益安定
- 0.81
- 資本
- 0.73
- 統治
- 0.84
- 事業の質の根拠
配線器具・盤・データセンター電力管理の流通網が強いが、買収による負債拡大を警戒。要求株主資本コスト8%。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 123.28 | 650.51 |
| やや強気 | 20.0% | 107.05 | 447.59 |
| 基準 | 40.0% | 94.47 | 334.24 |
| やや弱気 | 20.0% | 78.79 | 163.69 |
| 弱気 | 10.0% | 60.02 | 79.42 |
弱気（確率 10.0%）
AI設備の供給過剰と買収減損、欧州建設需要の不振で低収益に落ち着く。
確率の根拠
構造的な長期失速は可能だが10%。
事業別の前提
- 1
内容を開く
- id
americas
- 数量
- 1
- 価格・単価
- 53.58
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 53.58
- margin
- 0.125
- 営業利益
- 6.7
- 2
内容を開く
- id
europe
- 数量
- 1.03
- 価格・単価
- 37.5
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 38.62
- margin
- 0.1
- 営業利益
- 3.86
- 3
内容を開く
- id
rest
- 数量
- 1
- 価格・単価
- 21.77
- 売上換算係数
- 1
- 売上高
- 21.77
- margin
- 0.1
- 営業利益
- 2.18
その他の数値・前提
- adjust_oku
- -1.5
- 売上高
- 113.97
- 営業利益
- 11.24
- 純利益
- 6.55
- equity_oku
- 118.63
- 期間内の親会社利益合計（億）
- 100.04
- multiple
- kind
cost_of_equity_PE
- 値
- 12.1259
- why
k=0.080、g=0.005、2036年ROE=0.055。理論P/E=(1−g/ROE)/(k−g)=12.126。市場PER未参照。
- 終価
- 79.42
- 期間内株主受取
- 60.02
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 129.65
- 株数
- 262096701
- 株価の出所
2026-11-06 Euronext Paris終値129.65 EUR。https://www.boursorama.com/cours/1rPLR/
- 株数の出所
2026-10-31時点。発行株262,245,733−議決権のない149,032株を自己株相当と仮定＝262,096,701。発表2026-11-04。https://www.nasdaq.com/press-release/legrand-total-number-shares-and-voting-rights-2026-11-04
- 株価基準日
2026-11-06
検証上の留意点
- currency_unit
EUR、額は億EUR、率は小数。
- stock_claim
2026-10-31の発行数から議決権のない株式数を控除した推定値。議決権制限の理由がすべて自己株かは未確認で、その後の株数変動も未反映。
- base_accounting
2026年9か月IFRS営業利益15.95億、親会社利益10.67億。調整後営業利益17.32億は使用せず、取得無形資産償却やSBCは費用のまま。
- interim_normalization
9か月売上83.294億を4/3年率化して111.059億、親会社利益10.67×4/3＝14.227億を起点。地域売上配賦は開示シェア47.3/33.1/19.6%による。
- physical_unit_data
- 未確認
- physical_unit_reason
部門別の製品数量と平均単価を統一単位で開示しておらず再現不能。代替として2026年売上年率換算=数量指数1、単価=億EUR/指数を採用。将来の数量・価格はモデル仮定。
- segment_operating_profit
2026年9か月の地域別IFRS営業利益は同開示で確認不能。now.op_okuはnull。シナリオの地域利益率はIFRS連結営業利益率19.1%を参考にした仮定。
- operating_bridge
各2036年シナリオでsum(segments.op_oku)+adjust_oku=op_oku。調整には未配賦費用・構造改革・稼働率調整などを含む。
- net_bridge
2036年net_oku=max(0,(op_oku−finance_oku)×(1−0.27)−nci_oku)。金融費と非支配持分控除をシナリオごとに設定。27%はモデル税率。
- equity_bridge
基準普通株帰属純資産78.615億＋net_sum_oku−payout_oku＝2036年equity_oku。2027～2036年の各年帰属純利益をFY2026年率14.227億から2036年値まで直線補間。10年合計=4.5×2026年率利益＋5.5×2036年利益。その他包括利益・M&A会計資本差額はゼロと仮定。
- net_return_policy
payout_oku=10年累計普通株配当＋純買戻し−普通株発行純調達。総還元を5年目受領相当に割引。SBCはIFRS費用で再加算せず、将来株式報酬の希薄化は純買戻しにネット化し、株数から再度控除しない。
- scenario_bridge_inputs
内容を開く
- bull
内容を開く
- finance_oku
- 3
- 税率
- 27.00%
- 非支配持分（億）
- 0.3
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.46
- perpetual_g
- 0.035
- mild_bull
内容を開く
- finance_oku
- 2.8
- 税率
- 27.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.49
- perpetual_g
- 0.03
- base
内容を開く
- finance_oku
- 2.5
- 税率
- 27.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.5
- perpetual_g
- 0.025
- mild_bear
内容を開く
- finance_oku
- 2.6
- 税率
- 27.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.59
- perpetual_g
- 0.015
- bear
内容を開く
- finance_oku
- 2
- 税率
- 27.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.6
- perpetual_g
- 0.005
- terminal_model
k=0.080。2036年以降のgは各シナリオに明記し、ROEと必要再投資から理論倍率を導出。市場PERは使用しない。
- uncertainties
- 1
2036年の需要指数や売価指数は予測仮定で公開実績ではない。
- 2
地域別IFRS営業利益が開示されないため現時点値はnull。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Legrand 2026年9か月IFRS連結財務諸表 2026-11-05
- Legrand 2026年9か月決算プレスリリース 2026-11-05
- Legrand 2026-10-31株式数・議決権原発表 2026-11-04
- LR 2026-11-06終値 2026-11-06