Shell plc

分析の要約

2026年9M報告売上2572.03億USD、税前利益430.68億USD、親会社帰属利益285.73億USD。2036年の原油・LNG価格と精製マージンを5通りに分解する。

事業

LNG、石油・ガス上流、燃料小売、精製・化学、電力ソリューションの統合型エネルギー事業。

競争力・事業の質

LNGと販売網に規模優位がある一方、商品価格・地政学・炭素規制・大型買収の不確実性がある。

業界と環境

原油・天然ガス需給、LNG契約、精製・化学スプレッド、炭素規制、石油需要の長期変化が構造要因。

財務・資本配分

spot_mcap_oku

2122.36

reported_ifrs

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period

2026-01-01/2026-09-30

currency_reported

USD

revenue_reported_m

257203

profit_before_tax_reported_m

43068

attributable_ordinary_net_reported_m

28573

ordinary_equity_reported_m

198435

book_date

2026-09-30

fx_usd_gbp

0.747111509

baseline_annualized_ordinary_net_oku

284.63

projected_equity_bridge

2036年帰属純資産＝最新帰属自己資本＋2027〜2036年帰属純利益累計−2027〜2036年正味還元。

shareholder_payout_definition

普通株への配当と純買戻し。SBCは報告利益上で費用として控除済み。買戻しと希薄化を二重控除しない。

quality_of_profit

報告IFRS利益を採用し、調整後利益には置き換えない。将来の為替・税率・一時費用はシナリオ仮定。

unverifiable

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reported_2026_full_year_attributable_profit_oku

未確認

realised_2036_fx

未確認

net_buyback_shares_2027_2036

未確認

理由

2026年通期は未終了。将来為替、株式発行・取得の実績は未確定。

評価の前提と確認

spot_mcap_oku

2122.36

probability_weighted_y10_terminal_oku

3105.75

not_discounted_sum_oku

4815.66

why

10年累計還元は各シナリオの期首資本＋10年利益−期末資本から復元し、5年目受領に近似する。割引前の終価と還元の単純和は現在価値ではない。

probability_weighted_10y_net_payout_oku

1709.91

資本コストの前提

資本コスト

10.20%

事業の質

0.63

事業の質の内訳

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LNG資産

0.83

下流統合

0.75

商品市況耐性

0.46

脱炭素再投資

0.47

事業の質の根拠

資源価格・投資サイクル・脱炭素に伴う事業転換リスクを考慮し、要求株主資本コスト10.2%。

事業別データ

1

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id

GAS

名称

統合ガス

数量の単位

2026年年率化売上指数

単価の単位

億GBP/指数

基準時点

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数量

100

価格・単価

3.26687

売上換算係数

1

売上高

326.69

営業利益

未確認

2

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id

UP

名称

上流・探鉱生産

数量の単位

2026年年率化売上指数

単価の単位

億GBP/指数

基準時点

内容を開く

数量

100

価格・単価

0.484626

売上換算係数

1

売上高

48.46

営業利益

未確認

3

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id

MKT

名称

マーケティング

数量の単位

2026年年率化売上指数

単価の単位

億GBP/指数

基準時点

内容を開く

数量

100

価格・単価

10.765976

売上換算係数

1

売上高

1076.6

営業利益

未確認

4

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id

CHEM

名称

化学・石油製品

数量の単位

2026年年率化売上指数

単価の単位

億GBP/指数

基準時点

内容を開く

数量

100

価格・単価

7.963711

売上換算係数

1

売上高

796.37

営業利益

未確認

5

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id

RES

名称

再エネ・エネルギーソリューション

数量の単位

2026年年率化売上指数

単価の単位

億GBP/指数

基準時点

内容を開く

数量

100

価格・単価

3.138466

売上換算係数

1

売上高

313.85

営業利益

未確認

6

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id

CORP

名称

本社等

数量の単位

2026年年率化売上指数

単価の単位

億GBP/指数

基準時点

内容を開く

数量

100

価格・単価

0.001594

売上換算係数

1

売上高

0.16

営業利益

未確認

10年のシナリオ

シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億GBP。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。

分析基準とデータ

価格・単価

37.225

株数

5701440412

株価の出所

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url

https://www.londonstockexchange.com/en/quote/equity/SHEL/shell-plc

基準日

2026-11-06

公表日

2026-11-06

quote_gbp_pence

3722.5

単位

GBP per ordinary share

株数の出所

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url

https://www.globenewswire.com/news-release/2026/11/02/3392887/0/en/voting-rights-and-capital.html

基準日

2026-10-30

公表日

2026-11-02

発行済み

5701440412

自己株式

0

注記

自己株ゼロの発行株数。グループ内保有・従業員信託等の正確な株数および10月30日以降の増減は未確認。

株価基準日

2026-11-06

検証上の留意点

1

2026年9Mセグメント売上は外部顧客向け。内部売上91580百万USDを除外し連結257203百万USDに合わせる。

2

事業別の統一された報告IFRS営業利益が確認できないためnow.op_oku=null。上流の内部移転収益を含むため2036年の部門利益率は外部売上だけで単純解釈しない。

3

2026年の大型買収に含まれる株式発行は2026年10月末株数に反映済み。株式発行希薄化を将来還元から再び控除しない。

4

2026年末に予定される年金制度再編損失約64億USDは、9Mに先取りせず未確定の将来費用として扱う。

5

金額は億GBP。GBpは100で除し、USD建て報告値はECBの2026-11-06基準1USD=0.747111509GBPで換算。将来為替も同レート固定の仮定。

6

売上＝数量×単価×rev_factor、セグメント営業利益の合計＝op_oku。adjust_okuは金融・持分法などの税前調整。net_okuは税引後親会社帰属利益。

7

2027〜2036年net_sum_oku＝4.5×2026年年率化利益＋5.5×2036年利益とする線形補間。

8

payout_okuは2027〜2036年の10年累計正味還元。期首普通株資本＋10年利益−10年目期末資本で復元し、5年目受領に近似。元の前半5年分は各シナリオに記録。

9

終価倍率＝(1+g)×(1−g/増分再投資ROE)/(k−g)。現行PERを使用せず、買戻しによる1株利益増加も二重加算しない。

10

5シナリオ確率合計は1。表示金額の端数には丸め差がある。

11

同日基準の自己株ゼロの発行数を採用。グループ内保有・従業員信託等およびその後の変更は未確認。

追加データ・検証記録

分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。

追加データを開く →

分析に使用した資料

• LSE 2026-11-06終値 2026-11-06
• 自己株式・議決権通知 2026-11-02
• 2026年9M報告IFRS業績 2026-10-29
• ECB為替基準値 2026-11-06