AI 銘柄分析 · 10年
Veolia Environnement S.A.
VIE · EUR · 分析基準日 2026-11-06
水・廃棄物の需要は底堅いが、負債とハイブリッド資本が普通株価値を圧迫。
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
基準株数による時価総額247.23億EUR。確率加重現在価値155.82億EUR、1株21.29EUR。基本シナリオ現在価値20.07EUR/株。事業の安定性に対して普通株主資本のレバレッジが大きい。
事業
水道・水処理、一般・有害廃棄物の収集・処理、地域熱供給、エネルギー効率化、産業向け環境サービスを展開。
競争力・事業の質
公益的な必需サービス、長期契約、廃棄物処理許認可が競争優位。金利、設備投資、大型M&A、規制料金の影響が株主価値の制約。
業界と環境
水不足、有害物質除去、産業水処理、データセンターの冷却用水需要は追い風。政府規制、エネルギー単価変動、買収統合リスクに留意。
財務・資本配分
- equity0_oku
- 71.3
- equity0_asof
2026-06-30
- equity0_basis
親会社帰属持分108.74億EURから永久劣後証券37.44億EURを控除。
- reported_parent_total_equity_oku
- 108.74
- perpetual_hybrid_equity_oku
- 37.44
- reported_h1_parent_net_oku
- 6.82
- reported_h1_hybrid_coupon_oku
- 0.87
- annualized_common_net_oku
- 11.9
- net_debt_oku
- 254.23
- net_debt_asof
2026-09-30
- earnings_metric_note
2026上期IFRS営業利益＋持分法損益17.32億EURを年率34.64億EURとして現在の事業OPに配賦。非IFRSのCurrent EBITとは区別。
評価の前提と確認
- observed_mcap_oku
- 247.23
- expected_pv_oku
- 155.82
- expected_pv_per_share_eur
- 21.29
- base_pv_per_share_eur
- 20.07
- expected_upside
- -0.3697
- 計算式
各シナリオ現在価値＝2036年普通株終価/(1+0.095)^10＋10年間累計正味還元/(1+0.095)^5。
- roll_forward
2027年普通株帰属利益を2026年年率換算11.90億EURとし、2036年利益まで10期等差補間。普通株equity_oku＝71.30＋net_sum_oku－payout_oku。永久劣後証券持分・その利払は普通株から除外。
- terminal_method
ROE10＝普通株帰属純利益/普通株資本、持続再投資率b＝g/ROE10、終価理論PER＝(1-b)/(k-g)。市場PER不使用。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 9.50%
- 事業の質
- 55
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 参入障壁
- 19
- 資本健全性
- 8
- 成長確度
- 16
- 資本配分
- 12
- 事業の質の根拠
水道・廃棄物の長期契約、許認可、広域設備網は強み。ただし大型買収、巨額負債、永久劣後証券と資本コストを重視し9.5%を採用。品質点は100点満点の分析者評価。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 133.30 | 604.29 |
| やや強気 | 20.0% | 109.98 | 387.93 |
| 基本 | 40.0% | 88.42 | 224.86 |
| やや弱気 | 20.0% | 63.90 | 97.19 |
| 弱気 | 10.0% | 39.12 | 12.00 |
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 33.78
- 株数
- 731869169
- 株価の出所
2026-11-06、Euronext Paris終値33.78EUR。https://stockanalysis.com/quote/epa/VIE/history/
- 株数の出所
2026-09-30、発行済742496650株－自己株10627481株＝731869169株。Veolia正式開示：https://live.euronext.com/en/ajax/node/company-press-release/12914148
- 株価基準日
2026-11-06
検証上の留意点
- 1
9M2026売上333.10億EUR、水131.65億EUR・廃棄物120.78億EUR・エネルギー80.67億EURを年率換算した。
- 2
現在OPはH1報告の営業利益＋持分法損益17.32億EURを年率換算した34.64億EURの推定配賦。Current EBIT等の非IFRS調整利益を代用しない。
- 3
H1親会社帰属利益6.82億EURから永久劣後証券のクーポン0.87億EURを控除し、普通株利益5.95億EURを年率11.90億EURとする。
- 4
普通株純資産の起点は親会社帰属持分108.74億EURから永久劣後証券37.44億EURを控除した71.30億EUR。終価は永久劣後証券に帰属する価値を含まない。
- 5
2036年帰属純利益＝事業OP＋adjust_oku。adjust_okuには金融費用、税金、非支配株主への利益、永久劣後証券クーポン等の普通株帰属調整を含む。
- 6
各期利益の累計から正味還元を差し引いて2036年普通株純資産に接続。payout_okuは10年間累計の配当・純買戻しで、現在価値計算上5年目に受領する。
- 7
2026-11-06自己株数はnull（同日の正式確認不能）。2026-09-30の発行済と自己株を同一日付で照合。
- 8
IFRS費用のSBCは足し戻さない。将来の純買戻しと希薄化を株数と還元の両方で重複計上しない。
- 9
数量・単価は実物単位ではなく指数方式。将来値は分析上の仮定であり、丸めによる小計差がある。
- 10
2026年9月末の株数以降の変動は未確認。上期利益の2倍と9か月売上の4/3倍は分析上の年率換算であり、通期実績ではない。
追加データ・検証記録
分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。
分析に使用した資料
- Veolia 2026年9か月営業・財務報告 2026-11-05
- Veolia 2026年上期・登録文書改訂版とIFRS財務諸表 2026-07-30
- Veolia 2026-09-30発行済株・自己株正式開示 2026-10-02
- Paris株価履歴。二次配信、掲載日未確認