AI 銘柄分析 · 10年
Société Générale
GLE · EUR · 分析基準日 2026-11-06
経費構造改善の持続性と信用サイクルが株主価値を左右
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年9か月のIFRSグループ帰属利益53.74億EURからAT1利払いを除いた普通株利益48.05億EURを年率換算。2036年の普通株ROE、留保利益、自己資本コストから終価を推計する。
事業
フランス個人銀行、プライベートバンキング、保険、グローバル市場・法人金融、国際銀行、自動車リース・消費者金融を運営。
競争力・事業の質
法人顧客網、預金調達力、BoursoBankの顧客基盤が強み。フランス銀行網のコスト削減を収益力に転換できるかが重要。
業界と環境
欧州銀行は金利、貸倒れ、金融市場活動、監督資本要件に左右される。持続的な利益成長には収益拡大だけでなく信用費用の抑制が必要。
財務・資本配分
2026-09-30のCET1比率13.4%。親会社株主持分733.61億EURから永久劣後債116.95億EUR等を調整した普通株NAVは615.03億EUR。
評価の前提と確認
- spot_mcap_oku
- 461.61
- scenario_weighted_pv_oku
- 439.6
- fair_value_per_current_share_eur
- 61.34
- margin_to_market
- -0.0477
- market_multiple_as_terminal_anchor
- いいえ
- discounting
2036年残存時価総額をkで10年割引し、2027〜2036年累計正味還元を2031年末の一括受領相当として5年割引する。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 11.00%
- 事業の質
- 0.68
- 事業の質の内訳
内容を開く
- competitive_position
- 0.72
- earnings_stability
- 0.63
- balance_sheet
- 0.69
- governance
- 0.68
- 事業の質の根拠
預金基盤と法人金融の競争力、経費削減の成果を評価。一方、信用費用、投資銀行収益、規制資本の循環リスクを考慮し株主資本コスト11%とする。品質スコアは分析上の評価値。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 573.86 | 1,135.76 |
| やや強気 | 20.0% | 471.80 | 845.83 |
| 基準 | 40.0% | 398.62 | 611.67 |
| やや弱気 | 20.0% | 287.64 | 331.28 |
| 弱気 | 10.0% | 144.84 | 88.18 |
強気（確率 10.0%）
フランス銀行網の効率化とBoursoBank成長が成功。市場部門でも高収益を維持し信用費用は抑制される。
確率の根拠
複数事業の高収益化と信用損失抑制が同時実現する可能性は限定的。
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 64.41
- 株数
- 716670000
- 株価の出所
2026-11-06終値64.41EUR。https://stockanalysis.com/quote/epa/GLE/history/
- 株数の出所
2026-09-30現在。2026-10-29発表のNAPS計算用716670千株。自己株控除後。ただしトレーディング勘定の自己株を含む会社定義で、千株単位の丸めあり。https://rss.globenewswire.com/news-release/2026/10/29/3390904/0/en/societe-generale-third-quarter-2026-earnings.html
- 株価基準日
2026-11-06
検証上の留意点
- currency_unit
金額は億EUR、率は小数。
- base_accounting
2026年9か月IFRSグループ利益53.74億、AT1クーポン控除後普通株利益48.05億。SBCは費用のまま扱う。
- interim_normalization
9か月実績を4/3倍した年率換算値。2026年通期確定値ではない。
- physical_unit_data
- 未確認
- physical_unit_reason
銀行部門ごとに実物数量と統一平均単価を定義できないため、2026年年率売上を数量指数1と単価に分解する。
- segment_operating_profit
2026年9か月部門営業利益は仏26.81億、グローバル32.41億、モビリティ22.18億、本社約-4.96億。信用費用を含む。
- operating_bridge
2036年の部門op_oku合計+adjust_oku=連結op_oku。モデル上、本社の将来費用をadjust_okuに集約。
- net_bridge
2036年普通株net_oku=op_oku×0.73−AT1利払い。AT1はbull/mild_bull/base/mild_bearで7.5億、bearで8.0億。税率27%は仮定、非支配利益は部門採算に織り込む近似。銀行の利息収支はNBIに含まれるため金融費を別途二重控除しない。
- equity_bridge
2026年普通株NAV615.03億+2027〜2036年累計普通株純利益net_sum_oku−累計正味還元payout_oku=2036年普通株equity_oku。各年利益は2026年率64.07億から2036年値へ直線補間し、10年合計を4.5×2026年率利益+5.5×2036年利益で計算。
- net_return_policy
payout_okuは普通株配当+純買戻し−株式発行調達。各シナリオの累計純利益に対する正味還元率はbull=0.60、mild_bull=0.58、base=0.58、mild_bear=0.55、bear=0.40。還元は評価上5年目に一括割引。
- share_count_policy
株式報酬はIFRS費用として認識し、希薄化を相殺する買戻しを正味還元にネット化。2036年株数をさらに減らす計算は行わない。 現在株数は2026-09-30のNAPS用丸め株数であり、トレーディング勘定の自己株を含む会社定義。後日の株数変動は未確認。
- terminal_model
市場PER・PBRを使わずk、永続成長率g、普通株ROEからP/B=(ROE−g)/(k−g)を導出。
- unverified
- 1
- item
厳密な2026-09-30時点の全自己株控除後株数
- 値
- 未確認
- 理由
開示NAPS分母は千株丸めで、取引目的保有自己株を含む定義のため完全一致しない。発行者開示値を近似値として採用。
追加データ・検証記録
記載なし分析に使用した資料
- Société Générale Third Quarter 2026 Earnings 2026-10-29
- GLE Euronext Paris Price History 2026-11-06