AI 銘柄分析 · 10年
STMicroelectronics N.V.
STMPA · EUR · 分析基準日 2026-11-06
産業・車載半導体は景気敏感、株式ワラントも監視
AIによるシナリオ分析です。基準日以降の出来事、株価や為替の変化は個別に確認が必要です。各数値は元の分析の単位と前提に従います。
分析の要約
2026年上期IFRS売上65.82億USD、営業利益2.48億USD、親会社純損失1.71億USD。11月6日ECBの1EUR=1.1165USDでEUR換算。US GAAPの2026年第3四半期開示利益とは混ぜない。
事業
アナログ・MEMS・センサー・マイコン、電力半導体、自動車用デバイスを設計・製造。
競争力・事業の質
大口顧客との設計採用と工程技術が競争力。工場固定費が大きく需要低下時は営業レバレッジが逆向きに働く。
業界と環境
SiCなど高効率電力部品には伸び代があるが、半導体市況、償却費と生産能力の過不足が利益を左右。
財務・資本配分
2026年上期IFRS親会社持分183.61億USD＝約164.45億EUR。2026-09-26時点の発行済普通株から自己株を控除。優先株は授権のみ。
評価の前提と確認
- spot_mcap_oku
- 337.2
- scenario_weighted_pv_oku
- 118.11
- fair_value_per_current_share_eur
- 13.18
- margin_to_market
- -0.6497
- market_multiple_as_terminal_anchor
- いいえ
- discounting
2036年の残存持分価値を10年、2027～2036年累計の正味還元を便宜上2031年末（5年目）一括で割引。いずれもk=0.108を使用。
資本コストの前提
- 資本コスト
- 10.80%
- 事業の質
- 0.53
- 事業の質の内訳
内容を開く
- 基盤
- 0.67
- 収益安定
- 0.37
- 資本
- 0.58
- 統治
- 0.5
- 事業の質の根拠
産業用・自動車向けの設計資産はあるが、製造稼働率と研究開発先行投資、顧客集中、株式ワラントに高リスク。
事業別データ
事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。
10年のシナリオ
シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億EUR。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。
| シナリオ | 確率 | 株主還元・追加負担 | 終価 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 10.0% | 143.54 | 689.78 |
| やや強気 | 20.0% | 80.90 | 396.50 |
| 基準 | 40.0% | 41.78 | 219.59 |
| やや弱気 | 20.0% | 4.70 | 50.48 |
| 弱気 | 10.0% | 0.00 | 27.02 |
分析基準とデータ
- 価格・単価
- 37.635
- 株数
- 895970755
- 株価の出所
2026-11-06 Euronext Paris終値37.635 EUR。https://www.boursorama.com/cours/1rPSTMPA/
- 株数の出所
2026-09-26時点。2026-11-04提出Form 6-K第29注記：発行911,281,920−自己株15,311,165＝895,970,755株。未発行優先株540百万株は対象外。https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/932787/000093278726000094/stm-6k_q3x2026.htm その後の株数変動は未確認。
- 株価基準日
2026-11-06
検証上の留意点
- currency_unit
EUR、額は億EUR、率は小数。
- stock_claim
現在株数は自己株控除後。2036年の時価総額と累計還元はいずれも同一の普通株持分全体に対応。
- base_accounting
2026年上期IFRS実績：売上65.82億USD、営業利益2.48億USD、親会社損失−1.71億USD。SBCを再加算しない。2026年第3四半期Form 6-KはUS GAAPで、IFRS利益に代用しない。
- interim_normalization
上期2倍の機械的年率起点：IFRS純利益約−3.06億EUR、売上117.90億EUR。2026-11-06 ECB 1EUR=1.1165USDで換算。通期実績ではない。
- physical_unit_data
- 未確認
- physical_unit_reason
部門別の製品数量と平均単価を統一単位で開示しておらず再現不能。代替として2026年売上年率換算＝数量指数1、単価＝億EUR/指数を採用。将来の数量・価格はモデル仮定。
- segment_operating_profit
上期部門別売上・利益は管理指標US GAAPベース（AM&S305、P&D−183、EMP390、RFOC155百万USD）。連結IFRS営業利益248百万USDへの未配賦・IFRS調整約−419百万USDが必要。2036年adjust_okuに稼働率・償却・IFRS調整を含む。
- operating_bridge
2036年の各シナリオでsum(segments.op_oku)+adjust_oku=op_oku。調整には未配賦費用・構造改革・稼働率調整などを含む。
- net_bridge
2036年net_oku=(op_oku−finance_oku)×(1−0.24)−nci_oku。ただし税前赤字は税率0で税効果資産の即時認識なし。金融費と非支配利益はシナリオ仮定。
- equity_bridge
基準普通株帰属純資産164.45億＋net_sum_oku−payout_oku＝2036年equity_oku。2027～2036年の帰属純利益をFY2026年率換算−3.06億から2036年値まで直線補間。合計＝4.5×起点利益＋5.5×2036年利益。その他包括利益・M&A会計資本差額はゼロと仮定。
- net_return_policy
payout_oku=10年累計普通株配当＋純買戻し−普通株発行純調達。還元は評価上5年目の一括受領。SBCはIFRS費用で再加算せず、株式報酬の希薄化は純買戻しにネット化し株数から再控除しない。
- scenario_bridge_inputs
内容を開く
- bull
内容を開く
- finance_oku
- 3
- 税率
- 24.00%
- 非支配持分（億）
- 0.3
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.45
- perpetual_g
- 0.04
- mild_bull
内容を開く
- finance_oku
- 2.7
- 税率
- 24.00%
- 非支配持分（億）
- 0.3
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.4
- perpetual_g
- 0.032
- base
内容を開く
- finance_oku
- 2.5
- 税率
- 24.00%
- 非支配持分（億）
- 0.3
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.35
- perpetual_g
- 0.022
- mild_bear
内容を開く
- finance_oku
- 1.5
- 税率
- 24.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0.2
- perpetual_g
- 0.01
- bear
内容を開く
- finance_oku
- 1
- 税率
- 24.00%
- 非支配持分（億）
- 0.2
- at1_or_hybrid_after_tax_oku
- 0
- net_return_ratio
- 0
- perpetual_g
- 0
- terminal_model
2036年以降のgとROE、k=0.108から利益資本化倍率を導出。bearは継続企業利益の資本化が不適切なため資産回収シナリオ。市場PER未参照。
- uncertainties
- 1
授権優先株540百万株は発行済ではなく、普通株時価総額に含まれない。
- 2
最大2,480万株のワラントに関して業績条件に伴う潜在的な株式交付・希薄化があり、確定純希薄化率とその還元額への影響は定量化していない。想定結果に織り込まれていないリスクがある。
- 3
EUR建て株主資本は評価日為替による比較目的の換算であり、歴史的決算為替ではない。
追加データ・検証記録
記載なし分析に使用した資料
- STMicroelectronics 2026年上期IFRS中間財務諸表 2026-08-19
- STMicroelectronics 2026年9か月Form 6-K（株数・US GAAP別会計） 2026-11-04
- ECB 2026-11-06 USD/EUR換算 2026-11-06
- STMPA Paris 2026-11-06終値 2026-11-06