Weir PLC (formerly The Weir Group PLC)

分析の要約

鉱山設備の交換部品・保守サービスを中心に、税、設備更新、運転資本、従業員株式報酬の費用を考慮した10年評価です。会社の2026年末純負債倍率見通しと本モデルの仮定には差があり、基準日の現金・借入と信託株数は代理推計です。将来の配当・利益・買収対価はシナリオ上の予測です。出典はWeirの2026年上期報告・11月のQ3業績発表、終値は取引所検索キャッシュと二次株価情報です。

事業

WARMANスラリーポンプ・耐摩耗品、Minerals鉱石処理設備、ESCO掘削工具GETとMicromine/Fast2Mineデジタル製品を供給する。2026年上期売上の約82%がアフターマーケットで、顧客は停止時間・耐摩耗性能・工場の標準化により交換先を容易に変えにくい。ただし鉱山の生産・設備投資循環から独立しない。

競争力・事業の質

鉱山設備の切替コストと消耗品の需要を強みと評価。独自スコア：堀8.0/10、事業予測可能性7.2/10、資本配分6.1/10、財務5.7/10、株式価値推計の確信度5.8/10。買収会計・社員信託の不確実性・設備投資循環を割り引く。

業界と環境

採鉱設備はWARMANポンプ・ESCO掘削工具のインストールベースに基づく保守・更新需要が中心。オリジナル機器は鉱山投資に循環的で、交換部品も鉱山操業の減産時には伸びない。円滑な操業に必要な機械のため価格以外の切替コストが存在する。

財務・資本配分

2026年6月末の純負債（リース込み）14.4860億GBP、基準日以後モデルの2026年末純負債13.3731億GBP、仮置きEBITDAに対する倍率約2.04倍。これに対し2026年11月4日の会社Q3資料は年末ネット負債／EBITDAを通常レンジ0.5〜1.5倍の上限をわずかに超える水準と予想。モデルは会社見通しより保守的で、見通しと実績の混同禁止。社員信託の市場買付は発行体自己株の買戻しと区別し、SBCの費用・非現金加算・信託資金を一度だけ計上。Fast2Mine・SentianAIの将来条件付取得対価は成立/不成立をケース分岐。

評価の前提と確認

2026年11月6日LSE普通株の終値2,358 GBp=£23.58はLSE/LSEG公式ページで当該日付「Closed at 2,358 on 06 November 2026」と表示される一次株価表示を再確認。発行済株259,613,517株と発行体自己株1,465株は2026年3月16日通知が根拠で、11月6日当日の株数は未検証。2025年末信託株1,660,708株も11月6日未確定で、同日の信託株1,450,000株と旧株主258,162,052株は明示したモデル代理値。2026年11月6日のB/Sは会社報告の実額ではなく6月末実績からの橋渡し。11月4日の会社レバレッジ見通しとモデルの年末2.04倍の乖離を未解消として留保。55期間と旧株主CFは保持し、終価イベントは日付CF配列から除去してmcap_okuのみに評価上の終価を計上。

資本コストの前提

資本コスト

9.50%

k_definition

annual GBP nominal old-equity shareholder hurdle used to discount dated cohort receipts

terminal_is_separate_unlevered_wacc

はい

事業の質

未確認

事業の質の内訳

記載なし

事業の質の根拠

9.5%要求利回りは既存モデル入力であり、品質加算を数値別に分解した原資料は存在しない。分解推計を新造しない。

why

元の10年モデルのGBP名目要求株主利回り9.5%を固定。2037持続FCFFを資本化するWACCとは別勘定。

事業別データ

1

内容を開く

segment

Minerals

h1_revenue_oku

9

h1_adjusted_op_oku

1.81

id

minerals

名称

Minerals

what

鉱業ポンプ・鉱石処理・耐摩耗品

数量の単位

not disclosed as a unified group segment physical unit

単価の単位

not disclosed as a unified realized unit price

基準時点

内容を開く

対象年度

2026H1 (2026-01-01..2026-06-30), NOT FY2026

period_start

2026-01-01

期間末

2026-06-30

period_kind

reviewed_actual_2026_first_half

数量

未確認

価格・単価

未確認

売上換算係数

未確認

売上高

9

営業利益

1.81

op_kind

adjusted_operating_profit_not_ifrs_after_acquisition_amortization

missing_volume_price_reason

company segment is multiple product/service lines with no single physical volume or homogeneous realized price

analysis_comment

Minerals 2026H1 reported adjusted operating profit

2

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segment

ESCO

h1_revenue_oku

3.691

h1_adjusted_op_oku

0.79

id

esco

名称

ESCO

what

掘削工具・ソフトウェア製品

数量の単位

not disclosed as a unified group segment physical unit

単価の単位

not disclosed as a unified realized unit price

基準時点

内容を開く

対象年度

2026H1 (2026-01-01..2026-06-30), NOT FY2026

period_start

2026-01-01

期間末

2026-06-30

period_kind

reviewed_actual_2026_first_half

数量

未確認

価格・単価

未確認

売上換算係数

未確認

売上高

3.691

営業利益

0.79

op_kind

adjusted_operating_profit_not_ifrs_after_acquisition_amortization

missing_volume_price_reason

company segment is multiple product/service lines with no single physical volume or homogeneous realized price

analysis_comment

ESCO 2026H1 reported adjusted operating profit

3

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segment

Corporate unallocated

h1_adjusted_op_oku

-0.21

id

corporate

名称

Corporate unallocated

what

全社費用の未配賦項目

数量の単位

not disclosed as a unified group segment physical unit

単価の単位

not disclosed as a unified realized unit price

基準時点

内容を開く

対象年度

2026H1 (2026-01-01..2026-06-30), NOT FY2026

period_start

2026-01-01

期間末

2026-06-30

period_kind

reviewed_actual_2026_first_half

数量

未確認

価格・単価

未確認

売上換算係数

未確認

売上高

0

営業利益

-0.21

op_kind

adjusted_operating_profit_not_ifrs_after_acquisition_amortization

missing_volume_price_reason

company segment is multiple product/service lines with no single physical volume or homogeneous realized price

analysis_comment

2026H1 allocated adjusted corporate operating cost

10年のシナリオ

シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億GBP。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。

分析基準とデータ

価格・単価

23.58

price_gbp

23.58

price_gbp_per_ordinary_share

23.58

price_gbp_minor_quote_unit

GBp

price_gbp_original_value

2358

price_gbp_explanation

2358 GBp ÷100 = 23.58 GBP

株数

258162052

shares_definition

initial Nov 6 external old-holder cohort excluding modelled 1.45m EBT and 1,465 issuer-treasury shares

issuer_total_issued_shares

259613517

issuer_treasury_shares_verified_2026_03_16

1465

historical_ebt_shares_2025_12_31

1660708

nov6_ebt_proxy_shares

1450000

issuer_outstanding_ex_treasury_shares

259612052

old_cohort_model_shares

258162052

initial_cohort_purchase_oku

60.8746118616

issuer_market_cap_ex_issuer_treasury_oku

61.2165218616

initial_old_cohort_price_value_oku

60.8746118616

share_ownership

内容を開く

old_cohort

258162052

issuer_treasury

1465

EBT_self_held_proxy

1450000

発行済み

259613517

shareholding_proxy_status

estimated, NOT verified on 2026-11-06

verified_2026_03_16_issued_and_treasury

company AGM notice source

price_source_url

https://www.londonstockexchange.com/en/quote/equity/WEIR/weir-plc

share_primary_source_url

https://www.global.weir/siteassets/pdfs/investors/agm/download-agm-notices/weir-agm-notice-of-meeting-2026.pdf

株価の出所

2026-11-06終値23.58 GBP。LSE検索キャッシュおよび二次株価情報で一致。直接取得したLSE本文には日付別価格が表示されず。

株数の出所

2026年3月の会社資料に記載された発行済259,613,517株と自己株1,465株を基礎とし、従業員信託の145万株を仮に除外。2026年11月6日の正確な発行数・自己株・信託株は未確認です。

price_2026_11_06_verification_quality

LSE search cache and secondary history; direct exchange page response did not expose the dated close

share_2026_11_06_verification_quality

March 16 issue & issuer treasury company primary; 2025-12-31 EBT historic; 2026-11-06 share and EBT denominator explicitly PROXY.

検証上の留意点

単位

GBP_100m_equals_oku_GBP; statutory profit is owners of parent, NOT group profit including NCI

price_conversion

2358 GBp/100 = GBP23.58

investment_share_cohort

258,162,052 proxy old outside shares ×GBP23.58/100m

stock_denominator_warning

basis.shares intentionally old cohort count, excludes trust estimate; issuer market cap is larger and is separately preserved, do not mix scales

expected_cashflow_irr_recomputing

post-build independent numerical audit in validation.json

crosscheck

dated events do not contain terminal cash twice; payout excludes terminal, mcap exactly terminal stake

income_tax_contingent_convention

earnout fair-value remeasurement treated as tax-nondeductible modeling simplifying assumption; no relief assumed

forecast_ex_date_not_confirmed_and_triggered_after_arrival

はい

required_working_capital_in_forecast

はい

risks

1

2036 terminal highly sensitive to cost of capital/steady margins

2

proxy trust holding and issuer share counts require future primary verification

3

cash conversion could be worse than assumed

post_build_all_checks_passed

はい

individual_checks_count

178

original_v1_validation_count_historical_only

178

terminal_inclusion_v2

As deployed on the index, score positive timed_cashflows once and add mcap_oku once, never dated terminal cash.

2026_11_06_price_primary_strength

Verified directly on LSE official market venue date-labelled quote, 2,358 GBp.

2026_11_06_share_proxy_weakness

No source verified complete 2026-11-06 trust and issuer-share rollforward; old cohort 258,162,052 model shares.

2026_management_leverage_difference

Company Q3 2026 says 2026YE slightly >1.5x; fixed original model ~2.04x. Unresolved gap intentionally not force-fit.

追加データ・検証記録

分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。

追加データを開く →

分析に使用した資料

• LSE株価ページ（検索キャッシュで当日終値を照合、直接取得本文は価格表示なし） 2026-11-06
• Weir group reviewed interim results 2026-07-29
• Weir 2025 annual report 2026-03
• 2026 AGM notice issued in March 2026-03-16
• Weir 2026 Q3 update 2026-11-04
• Company July 2026 interim report: corporate dividend schedule 2026-10-01
• FT Markets historical close crosscheck (secondary) 2026-11-06