NatWest Group plc

分析の要約

2026年1～9月の報告IFRS税前営業利益65.43億GBP、普通株帰属利益45.67億GBP。4/3年率化した基準収益を10年展開する。

事業

住宅融資・決済・預金、富裕層資産管理、企業融資・市場関連業務。銀行収益は純金利・手数料・売買益の合算。

競争力・事業の質

預金調達基盤と英国国内規模が強み。信用コストと金利感応度が主な変数。

業界と環境

政策金利正常化、住宅融資競争、信用損失、預金ベータと規制資本が収益を左右する。

財務・資本配分

2026年9月末普通株純資産385.69億GBP、CET1比率13.5%。配当と純自社株買いは純資産から一度だけ控除。

評価の前提と確認

基準株数を用いた概算時価総額465.106億GBP。終価は資本コスト、終端成長とROEから計算。2027～2036年累計還元は5年目に集約し、10年末終価と区別する。

資本コストの前提

資本コスト

11.20%

事業の質

0.732

事業の質の内訳

内容を開く

預金フランチャイズ

0.8

信用健全性

0.7

収益耐久性

0.7

資本余力

0.73

事業の質の根拠

預金基盤は強いが、英国金利・住宅・企業信用集中と銀行資本規制を考慮。

事業別データ

事業別の内訳と、収録されている年度別データを確認できます。

事業別データを開く →

10年のシナリオ

シナリオごとの確率、期間内の株主還元・追加負担、終価です。金額は億GBP。株主の範囲や受取時点は各分析の前提を確認してください。

分析基準とデータ

価格・単価

5.874

株数

7918049933

株価の出所

LSE 2026-11-06終値: 587.4GBp÷100=5.874GBP。https://www.londonstockexchange.com/en/quote/equity/NWG/natwest-group-plc

株数の出所

2026-10-30現在。自己株式177,875,932株控除後の普通株7,918,049,933株。優先株は対象外。RNS公表2026-10-30。https://www.londonstockexchange.com/en/news/article/NWG/total-voting-rights/4e7a-0c-c2-fe-c7-4071ab

株価基準日

2026-11-06

検証上の留意点

1

現状4部門の合計は2026年1～9月売上13,502百万GBP、税前営業利益6,543百万GBPに一致。各々4/3年率換算。SBCや貸倒費用は加算戻ししない。

2

部門別数量非開示につき活動指数100を採用。売上=Σ(数量×単価×rev_factor)。銀行のOPは税前利益であり、純金利費用を二重に差し引かない。

3

2036年普通株帰属利益=税前営業利益×0.705。税・優先性証券等の負担を一括でモデル化する簡易式。

4

配当と純自社株買いを還元率に一度だけ含み、株数減少による価値増加を再度加算しない。普通株以外の優先株・AT1は普通株評価範囲から分離。

5

強気から弱気のシナリオ確率は0.12+0.23+0.38+0.20+0.07=1.00。金額は丸めによる小差あり。

6

普通株純資産初期値385.69億GBP。2026年9カ月普通株利益45.67億を4/3倍した年率基点から、各シナリオの10年目利益へ年率一定で推移。元JSONの前半5年還元と5年目単年還元を、還元率65%、62%、59%、48%、35%のもと10年累計利益・10年累計還元に変換。全シナリオで元の2036年期末資本と0.01億GBP以内に一致。

7

2026年10月30日の自己株控除後株数を使用。その後の株数変動は未確認。

追加データ・検証記録

分析ごとに収録された追加の前提、年度別データ、検証上の注意を確認できます。

追加データを開く →

分析に使用した資料

• London Stock Exchange closing price 2026-11-06
• NatWest Total Voting Rights RNS 2026-10-30
• NatWest Q3 2026 Interim Management Statement 2026-10-30