著名投資家の市場見通し
世界の著名投資家の見通しと考え方を、株譜の見方を添えて紹介します。発言日と出典を明記し、過去の発言も残していきます。
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テリー・スミス20モニッシュ・パブライ20藤野英人20オ・ゴニョン19ジム・チャノス19アスワス・ダモダラン18澤上篤人18デビッド・テッパー17デービッド・アインホーン17レイ・ダリオ17エドゥアール・カルミニャック16ケン・グリフィン16ケン・フィッシャー15ビル・グロス15リー・ルー15佐々木融15イ・チェウォン14ハワード・マークス14ラジーブ・タッカー13ウォーレン・バフェット12サミール・アローラ12マーク・スピッツナーゲル12レオン・クーパーマン12ゴールドマン・サックス米国株ストラテジスト11ジョン・リー11ニック・トレイン11プレム・ワツァ11ヴィジャイ・ケディア11サウラブ・ムカルジェア10ダン・ローブ10ラリー・フィンク10ジム・ロジャーズ9プラシャント・ジェイン9ニコライ・タンゲン8モハメド・エラリアン8奥野一成8張坤8林園8PIMCO(ダン・アイバシンほか)7スティーブ・シュワルツマン7S・ナレン6ビル・ミラー6ピーター・リンチ6ブラッド・ガースナー6謝清海6クリス・ホーン5スティーブ・アイスマン5ブリッジウォーター(現CIO陣)5ヘンドリク・レーバー5邱国鷺5セス・フィッシャー4孫正義4カール・アイカーン3クリフ・アスネス3ジョナサン・ラッファー3ジョン・ポールソン3スティーブ・コーエン3チャック・エイカー3ドーン・フィッツパトリック3ビル・ナイグレン3ブラックロック投資研究所3ラメデオ・アグラワル3鄧暁峰3エリック・スプロット2キャシー・ウッド2ジェフ・カリー2ジョエル・グリーンブラット2ナシーム・ニコラス・タレブ2ネルソン・ペルツ2リン・オールデン2ギャビン・ベイカー1クリスター・ガーデル1ジェームズ・アンダーソン1ジョージ・ソロス1ヒュー・ヤング1フィリップ・ラフォン1ポール・シンガー1マイケル・バーリ1ロン・バロン1防衛株は「予算の確かさ」と「株価の高さ」を分けて見る：追い風派、流行警戒派、財政を心配する派
欧州やインドで防衛費が増え、防衛関連株は投資テーマになりました。国の予算が先に動くと読む人、流行だと警戒する人、財政と金利への副作用を見る人。15人の発言を三つの見方に分け、どこで意見が割れるのかを探ります。
スタンレー・ドラッケンミラー：26歳の大成功、会社を始めた直後の大損、1992年のポンド売り、1999年の「天井買い」、エヌビディアを手放した後悔
約30年間、損失の出た年がないとされるスタンレー・ドラッケンミラーが、若い日の大成功と大損、1999年の読み違い、エヌビディアの売却をどう語ったかを整理し、筆者の見方を添える。
スタンレー・ドラッケンミラー：株は持つ、債券は売る、ドルは弱気。「どちらに転んでも負けない」組み方を読む
ドラッケンミラーの2026年の発言で光るのは、結論よりも組み方です。株は持ちながら債券は売り、景気が強くてもインフレになっても成り立つ形にしています。1月のモルガン・スタンレーの長尺インタビューと、8月のWSJ寄稿から読みます。
早すぎた警告：正しくても報われなかった投資家たちが、後から語ったこと
ジェレミー・グランサム、マーク・スピッツナーゲル、マイケル・バーリ ほか
方向は合っていたのに、時期が早すぎて顧客を失い、損を出した。グランサム、スピッツナーゲル、チャノス、バーリ、グロスの「早すぎた」経験から、警告との付き合い方を取り出します。
決算と利益予想：数字では争っていない。争っているのは、その先をどう延ばすかだ
ゴールドマン・サックス米国株ストラテジスト、マイク・ウィルソン、エド・ヤルデニ ほか
2026年の米企業の利益は、4〜6月期に前年比で5割前後という数字が並びました。強気派はこれを相場の土台と見て、弱気派は利益の数え方と、その利益を生む設備投資の持続性を疑います。20人の発言を三つの問いで読み解きます。
中国株・香港株・韓国株の「安さ」は同じ安さではない：11人の食い違いを読む
東アジアの株は「米国より安い」という点で、ほぼ意見が一致しています。それなのに、買う人と売る人に割れます。中国は家計の損失、香港はIPOブーム、韓国は半導体の山の高さと、市場ごとに争点が違います。11人の発言を市場別に読みます。
デービッド・アインホーン：大学院に全部落ちた日から、リーマン空売りで勝って年間マイナス18%になるまで──12の場面で読む失敗と成功
アインホーンは、失敗を反省で終わらせず、一つずつ「行動の規則」に変えてきた投資家です。大学院の全不合格、ニュー・セントゥリーとサン・エジソンの失敗、リーマン空売りの勝ちと負け、アップルとインフレ・スワップの成功を、本人の語りで時系列に追います。
デービッド・アインホーン：「米国株は史上最も割高」と言い続け、2025年は9.0%対17.9%。それでも手法を変えない理由
慎重な運用が相場に取り残される年が続いても、グリーンライトは「資本保全」を譲りません。2026年の四半期書簡と講演から、劣後の理由、金と金利の読み、誤解された銘柄の拾い方を読みます。
「新興国株を買う」は何を買うことか：ドルの向きとAI半導体の数社に賭けている、という11人の読み
ジェフリー・ガンドラック、マイケル・ハートネット、ジェレミー・グランサム ほか
直近12か月で新興国株は約65%上がり、S&P500の約25%を大きく上回りました。押し上げたのはドル安とAI関連のアジア半導体です。この相場をマクロの流れで買い続けるのか、指数の中身を疑うのか、国ではなく企業を見るのか。11人の発言を並べます。
欧州株・英国株は「米国の逆張り」になるか：安さを買う人、個別に賭ける人、財政と利上げを恐れる人
ケン・フィッシャー、ジェレミー・シーゲル、ジェフリー・ガンドラック ほか
米国株が世界の7割を占めるなかで、欧州と英国は「割安な分散先」と見る人と、「財政と利上げ、AIによる破壊が重い」と見る人がいます。14人の発言を買い派・慎重派・個別の賭け派に分け、意見が割れる理由を整理します。
年初に利下げを見込んだ人たちは、9月の利上げをどう迎えたか：15人の予想を時系列で答え合わせする
ゴールドマン・サックス米国株ストラテジスト、ジェレミー・シーゲル、スタンレー・ドラッケンミラー ほか
2026年1月に利下げを見込む声が多かったFRBは、9月16日に25bpの利上げに踏み切りました。外れた人の多くは「新議長は景気を支えるために利下げする」という同じ前提を置いていました。年初から8月までの15人の発言を時系列に並べて確かめます。
FRBの次の一手は回数より「説明」で決まる：9月の利上げのあと、17人の答えは三つに割れた
ジェレミー・シーゲル、マイク・ウィルソン、ケン・グリフィン ほか
ウォーシュ議長の下で、FRBは9月に25bpの利上げに動きました。次の一手をめぐり、投資家は「一度で足りる」「まだ足りない」「利上げ自体が誤りだ」に分かれています。割れる理由は、インフレの読み方とFRBへの信認にあります。
ラリー・フィンク：1986年の損失から、ブラックロックの創業、キダー・ピーボディの成果報酬、批判の中のiShares買収、ビットコインの撤回まで
ブラックロック創業者のラリー・フィンクは、1986年の損失を「次の成功の肥料」として語ります。1986年の損失、アラジンの開発、BGI買収、ビットコイン発言の撤回、AIによる生産性まで、その語りの整い方と、割り引いて読むべき点を整理します。
ドーン・フィッツパトリック：ペソ危機で「最悪の年」になった日から、48時間で40億ドルを買い取るまで──受託者責任を先に置いた判断の軌跡
ソロス・ファンドのCEO兼CIOが語る、1994年のペソ危機、2008年のブローカーからの資金引き揚げ、2017年のポートフォリオ解体、2020年3月の48時間での大量買い取り。「3倍に買う」大胆さは、守りを先に固めた経験の上にありました。数字は本人の発言で、一部は要確認です。
ドーン・フィッツパトリック：民間市場に「痛みの18〜24か月」が来ると見るソロス・ファンドのCIOは、流動性を差し出す側に回る
表面は平穏でも、水面下では激しい回転が進んでいます。ソロス・ファンドのCEO兼CIOが2026年3月に語ったプライベート市場の再評価と大型IPOの波、そして予想が外れても崩れない「流動性を差し出す」戦略を読みます。
藤野英人：28億円が「3,240円」になった日と、ドン・キホーテ、セリア、フジテレビ──当たりと外れは同じ一本の線の上にあった
レオス・キャピタルワークスの創業者・藤野英人は、リーマンショック後に株式資産28億円が3,240円になった経験を公開の場で語っています。ドン・キホーテ、セリア、フジテレビの当たりと、自分の規則を破ったパチスロ株の外れを、同じ一本の線で読み解きます。
藤野英人：日経平均10万円は「既定路線」、ただし薔薇色ではない。強気と現金3割は矛盾しない
「未来を予測できたことは一度もない」と言う藤野英人が、2026年に日本株とAI、インフレをどう語ったか。株は持つが、過熱には乗らず、現金は3割残す。その役割分担を読み解きます。
金・ビットコイン・ドル：通貨の価値を疑う投資家たちは、何を信じ、何を信じないのか
レイ・ダリオ、スタンレー・ドラッケンミラー、ジェフリー・ガンドラック ほか
「ドルを疑う」点では多くの投資家の意見がそろいます。ところが、逃げ先に金を選ぶか、ビットコインを選ぶか、どちらも選ばないかでは見事に割れました。争点は、何を「価値の物差し」と見るかです。
ジェレミー・グランサム：当たりの前には、いつも外れに見える数年があった──二度の大損が教えた「待つ代金」の払い方
母の株を倒産させた16歳の失敗から、3倍の紙の富を失った1968年、日本株と IT バブルで顧客の半分を失いながら貫いた警告、2009年3月の買い戻しの手紙まで。グランサム本人の成功談と失敗談を、本人の回想からたどります。失敗の大半は考えの誤りではなく時期の誤りで、そこから「恐怖の中でも買うための規則」が生まれました。
ジェレミー・グランサム：米国株は持たない。万年弱気と呼ばれた人が個人に出した処方は、外国株6割
「2シグマのバブルは例外なく元に戻った」というGMOの整理から、「米国株を持たず外国株を資産の約6割」という助言まで。2026年のグランサムの主張を、早すぎた警告の失敗談とあわせて読みます。
ケン・グリフィン：読みの正しさより、混乱の最中に動く速さ。寮の屋上のアンテナから、資本の半分を失った2008年まで
シタデル創業者のケン・グリフィンが、ハーバードの寮での初期トレード、エンロン破綻当日の調査、2008年の大損、ソウッド資産の一夜での買収、コロナ初期のホテル貸し切りまで、成功と失敗をどう語ったかを時系列でたどります。
ケン・グリフィン：景気の診断は辛口、運用は攻め──「守り」は現金か攻めかの二択だと言う理由
景気は終盤で財政は持続できないと診断しながら、運用では「守りに入ると負ける」と言い切るシタデル創業者ケン・グリフィン。二つの顔が矛盾しない理由を、2025年秋から2026年10月までの発言から読みます。
ビル・グロス：成功と失敗を分けたのは「人を見る目」と「張る大きさ」──債券の王が語る十あまりの場面
PIMCO共同創業者のビル・グロスの成功と失敗は、人を見る目と、張る大きさの二つで説明できます。断った融資、アイテルの破産、ゲームストップのコール売り、地銀株の売買をたどり、2024年1月時点の見方も添えます。
ヘルスケアとGLP-1：薬の勝ち負けと、周辺産業の勝ち負けで割れた見方
減量薬の普及で、製薬会社だけでなく、食品や酒類、医療機器まで勝ち負けが動きました。バイオはAI過熱の逃げ場所にもなっています。13人の発言を、薬、バイオ、医療サービスの三つの層で整理します。
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発言と、実際の保有を突き合わせる
見通しはあくまで発言で、ポジションとは限りません。米国の運用会社が四半期ごとに開示する保有株の報告（13F）と並べると、言っていることと持っていることの違いが見えてきます。
- ヘッジファンド13F 一覧：著名ファンドの保有銘柄と推移
- HF買い増し横断ランキング：複数のファンドが買い増している銘柄
各記事は、公開されている発言を紹介し、筆者の見方を添えたものです。特定の銘柄や資産の売買を勧めるものではありません。